财务成本管理笔记

财务成本在财务会计中是一个流量概念,它表现为资源的不利变化,即成本会引起企业收益的减少,具体表现为企业资产的流出或增加。

财务成本管理

• 财务管理
  • 1. 基本原理
    • 企业组织形式和财务管理内容
      • 财务管理：组织作出 的以创造财富为目标的各种 投资和筹资决策
      • 公司制企业的优缺点
      • 财务管理内容
        • 投资
          • 长期
          • 短期
        • 筹资
          • 短期
          • 长期
    • 目标与立于相关者要求
      • 财务管理的目标
        • 利润最大化目标
          • 没有考虑时间价值
          • 没有考虑投入资本额 的关系
          • 没有考虑所承担风险 的关系
        • 每股收益最大化目标
          • 没有考虑时间价值
          • 没有考虑所承担风险 的关系
        • 股东财富最大化目标（本书观点）
          • 理论依据：股东创办公司的目的是增加财富
          • 衡量= 股东权益的市场增加值= 股东权益的市场价值 -股东投资资本
        • 其他表述形式
          • 股价最大化
            • 每股价格最大化为目标， 反映了资本和获利 之间的关系
            • 该目标受预期每股收益的影响，反映了每股收益的大小和取得 时间
            • 该目标受企业风险的影响，反映了每股收益的 风险
            • 问题:企业与股东之间的交易 也会影响股价，但不影响股东财富。 （例如分派股利时股价下跌)
          • 企业价值最大化
            • 企业价值 =债务市场价值 +股权市场价值 =债务市场价值 +(股东投入资本 +权益市场增加值)
      • 利益相关者的要求
        • 广义 资本市场利益相关者（股东和债权人） 产品市场利益相关者 （主要顾客、供 应商、所在社区和工会组织） 企业内部利益相关者 （经营者和其他 员工）
          • 主要关系人：股东、债权人和经营者
          • 其他对企业现金流量 有潜在索偿权的人
            • 狭义
              • 合同利益相关者
                • 客户、供应商和员工
              • 非合同利益相关者
                • 一般消费者、社区居民、 其他与公司有间接利益关系 的群体
    • 核心概念和基本理论
      • 核心概念
        • 货币时间价值
        • 风险与报酬
          • 只有高风险同时高报酬和低风险同时低报 酬的投资机会
      • 基本概念
        • 现金流理论
          • 最基础理论
        • 价值评估理论
          • 核心
        • 投资组合理论
          • 证券组合的收益与风险
        • 资本结构理论
          • 资本结构与财务风险、资本成本及公司价值之间关系
    • 金融工具和金融市场
      • 金融工具的类型
        • 定义:形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的 合约
        • 特征
          • 期限性：有规定的偿还期限（股票例外）
          • 流动性：必要时转变为现金而不受损失的能力
          • 风险性：本金和预定收益存在损失可能性
          • 收益性：能够带来价值增值
        • 种类
          • 固定收益证券
            • 根据固定公式计算 出来 或固定收益金额
              • 固定利率债券、 浮动 利率债券、 优先股 、 永续债
          • 权益证券
            • 特定公司所 有权的份额
              • 与发行人的财务状况 相 关程度高 ，普通股
          • 衍生证券
            • 依赖于基础金融工具
              • 可转换债券、期权和认股权证
      • 金融市场的类型
        • 期限
          • 货币市场≤ 1年
            • 短期国债（在英、美称为国库券）、可转让存单、 商业票据、银行承兑汇票等
          • 资本市场＞ 1年
            • 银行中长期存贷市场 和 有价证券市场
              • 股票、公司债券、 长期政府债券 和银行长期贷款等
        • 证券属性
          • 债务市场
          • 股权市场
        • 否初次发行
          • 一级市场
          • 二级市场
        • 交易程序
          • 场内交易市场
            • 证券的交易所。有固定的场所，固 定的交易时间和规范的交易规则
          • 场外交易市场
            • 没有固定场所，持有证券的交易商分别进行
      • 功能
        • 基本功能
          • 资金融通
          • 风险分配功能
        • 附带功能
          • 价格发现功能
          • 调解经济功能
          • 节约信息成本功能
      • 资本市场的效率
        • 意义
          • 有效资本市场
            • 指资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息
            • 外部标志：1、每个投资者在同一时间内得到等量等质 的信息；2、价格能 迅速地 根据有关信息变动，而不是没有反应或反应迟钝
            • 基础条件：1假设所有投资人都是理性的；2独立的理性偏差。并不要求所有投资者都是理性的，非理性行为就可以互相抵消；3套利。并不要求所有的非理性预期都会相互抵消，专业投资者会理性地重新配置资产组合，进行套利交易。 专业投资者的套利活动，能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效
            • 对财务管理的意义：对筹资决策 具有重要的指导意义。
              • 管理者不能通过改变会计方法提升股票价值
              • 管理者不能通过金融投机获利
              • 关注自己公司的股价是有益的
        • 股票价格包含信息充分度 不同分类
          • 无效市场
            • 无任何信息
              • 超额收益的策略：1历史信息进行 技术分析， 2公开信息进行 估值模型或基本面分析； 3内幕信息进行 内幕交易
          • 弱式有效市场
            • 只历史信息
              • 超额收益的策略：1公开信息进行 估值模型或基本面分析； 2内幕信息进行 内幕交易
          • 半强式有效市场
            • 历史+公开信息
              • 超额收益的策略:1内幕信息进行 内幕交易
          • 强式有效市场
            • 历史+公开+内部信息
        • 有效资本市场检验
          • 弱式有效市场
            • 检验方法：随机游走，过滤检验
          • 半强式有效市场
            • 检验方法：事件研究；投资基金平均业绩不超过市场整体收益率
          • 强式有效市场
            • 检验方法：内幕人交易
  • 2. 报表分析和财务预测 基础，曾经单独出计算题
    • 分析目的与方法
      • 目的和维度
        • 目的是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助信息使用者改善决策
        • 维度
          • 战略分析
            • 利润动因及经营风险并 定性 评估公司盈利能力。宏观分析、行业分析和公司竞争策略分析
          • 会计分析
            • 会计反映其经济业务的程度 包括： 评估公司会计的灵活性和恰当性、修正会计数据 等
          • 财务分析 本书重点
            • 运用财务数据 评价公司当前及过去的业绩 ， 包括比率分析和现金流量分析等
          • 前景分析
            • 预测企业未来。包括： 财务报表预测和公司估值 等
      • 方法
        • 比较分析法
          • 对象
            • 与计划、与过去业绩、与行业水平比较，得出企业优势劣势
          • 内容
            • 会计要素的总量
              • 主要用于时间序列分析，有时用于同业对比，也可以 用于与计划或预算对比
            • 结构百分比
              • 用于 占比不合理的项目 ，揭示进一步分析的方向
            • 财务比率
              • 财务比率是相对数，排除了规模的影响，具有 较好的可比性
        • 因素分析法 数量上确定各因素对指标影响程度
          • 连环替代法步骤
            • 确定分析对象 ，即确定需要分析的财务指标， 比较 其实际数额和标准数额
            • 确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程， 建立财务指标与各驱动因素之 间的函数关系模型
            • 确定驱动因素的 替代顺序(考试中按照题目提问顺序，实物中按照重要性顺序
            • 按顺序计算 各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响
          • 简化的差额分析法
            • 因素间“加”或“减”形成时，不能用差额分析法
      • 局限性
        • 财务报表 信息披露 的问题
          • 没有披露 企业的 全部 信息
          • 已经披露的财务信息 存在会计估计误差
          • 管理层的各项会计政策选择，有可能导致 降低信息可比性
        • 财务报表信息的 可靠性 问题
        • 财务报表信息的 比较基础 问题
    • 比率分析
      • 指标计算规律
        • 母子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子；
        • 分子比率，多用于短期的流动性指标。指标名称中前面提到的是分子。比如现金流量比率，经营活动现金流量净额就是分子。
      • 指标计算应注意问题
        • 分子分母取自三张主表的中的2个。资产负债表时点数有三种
          • 期初期末平均数
          • 多个时点平均数，季度平均、月度平均
          • 使用期末数（简化做法）
          • 按照题目要求来计算，如果没有给要求，原则上按照 平均数计算，结合数据的可获得性计算
      • 特殊指标
        • 现金流量比率=经营活动现金流净额/流动负债
          • 分母中的负债总额一般采用期末数而非平均数， 因为实际需要偿还的是期末余额
        • 现金流量与负债比率=经营活动现金流净额/负债总额
          • 分母中的负债总额一般采用期末数而非平均数， 因为实际需要偿还的是期末余额
      • 短期偿债能力比率
      • 长期偿债能力比率
      • 营运能力指标
      • 盈利能力指标
      • 市价比率
      • 辨别业务发生对指标的影响
        • 分子分母同时变动，带入数字计算
      • 指标间的勾稽关系
        • 写出来计算公式
    • 杜邦分析体系
      • 权益净利率=净利润/所有者权益的拆解
        • = 资产净利率（经营战略） ×权益乘数（财务政策）
          • 权益净利率 = 营业净利率 ×资产周转率 ×权益乘数
          • 盈利能力、营运能力、偿债能力
          • 经营战略
            • 总资产净利 率 （反向搭配）
              • 企业根据外部环境和自身 资源做出的战略选择
              • 仅从营业净利率的高低并 不能看出业绩好坏，把它 与资产周转率联系起来可 以考察企业经营战略。真 正重要的，是两者共同作 用而得到的资产利润率
          • 财务政策
            • 权益乘数 （反向搭配）
              • 在资产利润率不变的情况 下，提高财务杠杆可以提 高权益净利率，但同时也 会增加财务风险
      • 驱动因素分解
        • 分析方法：因素分析法
      • 传统杜邦分析体系的局限性
        • 计算总资产净利率的 “总资产 ”与 “净利润 ” 不匹配
          • 总资产为全部资产提供者享有，而净利润是专门属于股东的
        • 没有区分 经营和金融 导致产生管理员报表体系
          • 利润
            • 没有区分经营活动损益 和金融活动损益
              • 对于大多数公司来说，金融活动是净筹资。 筹资活动不产生净利润，而是支出净费用
          • 资产
            • 没有区分金融资产与经 营资产
              • 从财务管理角度看，金融资产是尚未投入实 际经营活动的资产
          • 负债
            • 没有区分金融负债与经 营负债
              • 负债的成本（利息支出）仅仅是金融负债的成本，经营负债是无息负债。经营负债没有 固定成本，没有杠杆作用，金融负债与股东权益相除，可以得到更符合实际的财务杠杆
    • 管理用财务报表体系
      • 基本框架
        • 总体思路
          • 区分 经营 活动和 金融 活动
        • 企业活动
          • 经营活动
            • 企业在产品和要素市场进行
              • 销售商品和提供劳务等营业活动
              • 与经营活动有关的生产性资产投资活动
          • 金融活动
            • 在资本市场进行
              • 筹资活动以及多余资金的利用
      • 管理用资产负债表
        • 区分经营资产和金融资产、经营负债和金融负债， 所有者权益不变
        • 区分经营资产和金融资产
          • 货币资金本身是金融性资产，但是有一部分货币资金是经营活动所必需的 、 3种处理方法，考试明确指出用哪一种
            • 将全部货币资金列为经营性资产。（教材处理）
            • 根据行业或公司历史平均的 “货币资金 /销售收入 ”百分比以及本期销售额，推算经营活动需要的货币资金额，多余部分列为金融资产
            • 将其全部列为金融资产
          • 名称上带投资的项目只有长期股权投资为经营资产，其他均为金融资产。 其他权益工具投资、投资性房地产、短期权益性投资等均为金融资产、其他应收款（应收短期权益性投资的应收股利）
          • 与利息相关的为金融 ，其他应收款中的应收利息和应收股利
          • 名称上就带金融二字的属于金融
        • 区分经营负债和金融负债
          • 有息负债都是金融负债
          • 容易混淆，需要单独记忆的金融负债
            • 一年内到期的非流动负债
            • 其他应付款中的应付利息，应付股利
            • 租赁引起的租赁负债
            • 优先股
      • 管理用利润表
        • 区分经营损益和金融损益
          • 金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、金融资产公允价值变动收益等以后的利息费用
          • 经营损益是指除金融损益以外的当期损益
        • 基本公式
          • 税后经营净利润 -税后利息费用 =净利润
            • EBIT（ earnings before interestand taxes）
            • （ EBIT-I）×（ 1-T） =净利润
            • EBIT ×（ 1-T） -I×（ 1-T） =净利润
          • 直接法
            • 税后经营净利润=税前经营利润*（1-所得税税率）
          • 间接法
            • 税后经营净利润=净利润+税后利息费用
            • 税后经营净利润=净利润+I*(1+T)
          • 税前： I= 金融负债利息 -金融资产收益 +金融资产损失 、=财务费用 -金融资产公允价值变动损益 +金融资产资产减值损失-金融资产投资收益
          • T,适用税率法：根据题目给出各科目适用税率确定 简化做法，平均税率法=所得税税费/利润总额
        • 分析体系
          • 
          • 子主题
      • 管理用现金流量表
        • 区分经营现金流量和金融现金流量
          • 经营现 金流量
            • 经营现金流量，代表了企业经营活动的全部成果 。简称 实体现金流量
            • 是指企业因销售商品或提供劳务等 营运活动 以及与此相关的 生产性资产 投资活动 产生的现金流量
            • 现金流量的确定
              • 剩余流量法 （从实体现金流量的来源分析）
                • 教材《企业价值评估》概念：实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量
                • 公式：企业实体现金流量 = =税后经营净利润 +折旧与摊销 -经营营运资本增加 -资本支出 =营业现金毛流量-经营营运资本增加 -资本支出 =营业现金净流量-资本支出 或简化公式=税后经营净利润+折旧与摊销 -经营营运资本增加 -资本支出 =税后经营净利润+净经营资产增加
                • 资本支出=经营性长期资产增加+折旧与摊销
                • 如果实体现金流量是正数
                  • ① 向债权人支付利息（注意，对企业而言，利息净现金流出是税后利息费用）； ②向债权人偿还负债本金，清偿部分负债； ③向股东支付股利； ④从股东处回购股票； ⑤购买金融资产
                • 如果实体现金流量是负数，企业需要筹集现金
                  • ① 出售金融资产； ②借入新的负债； ③发行新的股份
              • 融资现金流量法 （从实体现金流量的去向分析）
                • 实体现金流量 =股权现金流量 +债务现金流量
          • 融资现金流量
            • 筹资活动和金融市场投资活动 而产生的现金流量
              • 融资现金流量法（从实体现金流量的去向分析）
                • 实体现金流量 =股权现金流量 +债务现金流量
                • 债务现金流量 =税后利息 -新借负债本金（或 +偿还负债本金） = 税后利息 -净负债增加 简化公式：债务现金流量= 税后利息- 净负债增加
                • 股权现金流量 =实体现金流量 -债务现金流量 = 股利 -股票发行（或 +股票回购） = 股利 -股权资本净增加 简化公式：股权现金流量=净利润-所有者权益增加
            • ① 债务现金流量 —— 是与债权人之间的交易形成 的现金流，包括支付利 息、偿还或借入负债，以及金融资产购入或出售
            • ② 股权现金流量 —— 是与股东之间的交易形成 的现金流，包括股利分 配、股份发行和回购等
    • 预测步骤与方法
      • 财务预测的含义
        • 狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。
        • 广义的还涉及企业报表预测，在第8章企业价值评估部分讲
      • 预测方法
        • 销售百分比法
          • 基本原理
            • 原理：利用会计等式确定融资需求
            • 具体方法：可使用统一的财务报表数据预测（资产=负债+所有者权益），也可以使用经调整的财务报表数据预计（净经营资产=净负债+所有者权益）
          • 假设前提
        • 回归分析法
        • 运用信息技术预测法
    • 增长率和资本需求的测算
  • 3. 价值评估基础
    • 利率
    • 货币时间价值
    • 风险与报酬
      • 风险
        • 一般概念
          • 预期结果的不确定
        • 特征
          • 负面效应的不确定性
          • 正面效应的不确定性“机会”
        • 财务管理的风险含义
          • 与收益相关的风险
      • 单项投资的风险与报酬
        • 风险的衡量方法
          • 变异系数 =σ/k均值
          • 有概率情况下的风险衡量
            • 需要乘以相关概率
          • 给出历史样本情况下的风险衡量
            • 默认概率为1
  • 4. 资本成本
    • 概念与用途
    • 债务资本成本的估计
    • 普通股资本成本的估计
    • 混合筹资资本成本的估计
    • 加权平均资本成本的估计
  • 5. 项目投资成本预算
    • 投资项目的类型和评估程序
    • 项目评价方法
    • 项目现金流的估计
    • 项目折算率的估计
    • 项目的敏感分析
  • 6. 债券股票价值估值
    • 债券价值估计
    • 普通股价值评估
    • 混合筹资工具价值评估
  • 7. 期权价值评估
    • 期权概念、类型和投资策略
    • 金融期权价值评估
  • 8. 企业价值评估
    • 价值评估的目的和对象
    • 企业价值评估方法
  • 9. 资本结构
    • 理论
    • 决策分析
    • 杠杆系数的衡量
  • 10. 长期筹资
    • 长期债务筹资
    • 普通股筹资
    • 混合筹资
    • 租赁筹资
  • 11. 股利分配、股票分割与股票回购
    • 股利理论与股利政策
    • 股利的分类、支付程序与分配政策
    • 股票的分割与回购
  • 12. 营运资本管理
    • 管理策略
    • 现金管理
    • 应收款项管理
    • 存货管理
    • 短期债务管理
• 成本管理
  • 产品成本计算
    • 成本的分类
    • 归集与分配
    • 产成品计算的基本方法
  • 标准成本法
    • 标准成本与制定
    • 标准成本差异分析
  • 作业成本法
    • 概念与特点
    • 计算
    • 管理
• 管理会计
  • 本量利分析
    • 本量利一般关系
    • 保本分析
    • 保利分析
    • 利润敏感分析
  • 短期经营决策
    • 概述
    • 生产决策
    • 定价决策
  • 全面预算
    • 概述
    • 编制方法
    • 营业预算的方法
    • 财务预算的编制
  • 责任会计
    • 企业组织结构和责任中心划分
    • 成本中心
    • 利润中心
    • 投资中心
    • 责任中心业绩报告
  • 业绩评价央企
    • 财务业绩评价和非财务业绩评价
    • 关键绩效指标法
    • 经济增加值
    • 平衡计分卡

比率分析

• 指标计算规律
  • 母子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子；
  • 分子比率，多用于短期的流动性指标。指标名称中前面提到的是分子。比如现金流量比率，经营活动现金流量净额就是分子。
• 指标计算应注意问题
  • 分子分母取自三张主表的中的2个。资产负债表时点数有三种
    • 期初期末平均数
    • 多个时点平均数，季度平均、月度平均
    • 使用期末数（简化做法）
    • 按照题目要求来计算，如果没有给要求，原则上按照 平均数计算，结合数据的可获得性计算
• 特殊指标
  • 现金流量比率=经营活动现金流净额/流动负债
    • 分母中的负债总额一般采用期末数而非平均数， 因为实际需要偿还的是期末余额
  • 现金流量与负债比率=经营活动现金流净额/负债总额
    • 分母中的负债总额一般采用期末数而非平均数， 因为实际需要偿还的是期末余额
• 短期偿债能力比率
  • 针对流动负债
    • 绝对数
      • 营运资本=流动资产-流动负债 =长期资本-长期资产
    • 相对数
      • 分子比率指标=某某/流动负债
        • 流动比率
          • 分析标准-不同行业不可比，营业周期短的行业标准低， 非越高越好，需要看内部结构
          • 影响可信性因素
            • 存货周转率、应收账款周转率
          • 与营运资本配置比率的关系 营运资本配置比率与流动比率是同方向变化
            • 流动资产 资金来源
              • 流动负债
                • 流动负债/流动资产=1/流动比率
              • 营运资本
                • 营运资本/流动资产=营运资本配置比率
        • 速动比率
          • 分析标准：不同行业差别很大
          • 影响可信性因素：应收账款变现能力
        • 现金比例
          • 现金是指货币资金
          • 更稳健，现金本身可直接偿债
        • 现金流量比率
          • 分析更具说服力
    • 其他因素表外因素
      • 增强短期偿债 能力的表外因素
        • 可动用的银行贷款指标
        • 可以很快变现的非流动资产
        • 偿债能力的声誉
      • 降低短期偿债 能力的表外因素
        • 与担保有关的或有负债
• 长期偿债能力比率
  • 还本能力
    • 母子率
      • 广义：资产负债率 =总负债/总资产
      • 狭义，：长期资本负债率 =非流动负债/（非流动负债+所有者权益）；反映长期资本机构比
    • 单独记
      • 产权比率=总负债/股东权益
      • 权益乘数=资产/所有者权益
      • 与资产负债率的关系
        • 资产负债率的另外两种表现形式，和资产负债率的性质一样。 比率高，说明企业财务杠杆高 。同方向
      • 权益乘数 =资产 /所有者权益 =资产 /（资产 -负债） =1/（ 1-资产负债率） =（所有者权益 +负债）/所有者权益 =1+产权比率
    • 分子率
      • 现金流量负债比=经营活动现金流量净额/负债总额
  • 付息能力
    • 单独计
      • 利息保障倍数=息税前利润/利息支出
      • 现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额/利息支出
      • 息税前利润=财务费用利息费用+所得税费用+净利润； 利息支出=财务费用的利息费用+资本化利息
  • 其他影响长期偿债能力的因素（表外因素）
    • 未决诉讼
    • 负债担保
• 营运能力比率
  • 特点
    • 某某周转次数（某某周转率）=周转额/某某数
      • 母子率，某某是母，周转额通常是营业收入，存货特殊（（评估存货管理的业绩时））可用营业成本
    • 某某周转天数=365/周转次数
    • 某某与收入比=某某数/营业收入
  • 应注意的问题
    • 应收账款周转率
      • 应收账款实为“应收票据 ”及 “应收账款”，此处将其简称为“应收账款”，相关比率亦按此称谓
      • 营业收入的赊销比率问题
        • 计算时，严谨来说应使用 赊销额 而非营业收入。 但是，外部分析人员无法取得赊销的数据，只好直接使用营 业收入计算。
      • 应收账款年末余额的可靠性问题
        • 可以使用年初年末的平均数、或者 使用多个时点的平均数 ，以减少季节性、偶然性或人为因素的影响
      • 应收账款的减值准备问题
        • 使用未计提坏账准备的应收账款
      • 应收账款周转天数就不是越短越好
      • 应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来
    • 存货周转率
      • 使用“营业收入” （在短期偿债能力分析中、在分解总资产周转率时）； 使用“营业成本” （评估存货管理的业绩时） 作为周转额
      • 存货周转天数不是越短越好
      • 应注意应付款项、存货和应收账款（或营业收入）之间的关系
      • 应关注构成存货的产成品、半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系
    • 资产周转率的驱动因素
      • 驱动因素分析，通常可以使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标，不使用 “资产周转次数”。
      • 关系公式
        • 总资产周转天数 =∑各项资产周转天数
        • 总资产与营业收入比 =∑各项资产与营业收入比
• 盈利能力比率
  • 营业净利率 =净利润÷营业收入× 100%
    • 营业净利率的变动，是由利润表的各个项 目金额变动引起的金额变动分析、结构变 动分析
  • 资产净利率 =净利润÷总资产× 100%
    • 杜邦分析体系
  • 权益净利率 =净利润÷股东权益× 100%
    • 杜邦分析体系
• 市价比率
  • 上市公司特有
    • 发行在外股数
      • 普通股（包含）
      • 优先股（剔除）
    • 市价
  • 指标计算
    • 净收益
      • 股数：每股收益 =普通股股东净利润÷流通在外普通股 加权 平均股数
        • 的分子应该是可分配给普通股股东的净利润， 即从净利润中 扣除当年宣告或累积的优先股股息
        • 注意使用当期流通在外普通股 加权 平均股数
        • 引起所有者权益总额变动的股数变动（增发股票、回购股票等）需要 要按照实际增加的月份计算加权平均
        • 不引起所有者权益总额变动的股数变动（如发放股票股利、股票分割等） 不需要按照实际增加的月份加权计算
      • 市价：市盈率 =每股市价 /每股收益
    • 净资产
      • 每股净资产（每股账面价值） =普通股股东权益÷流通在外普通股数
        • 分子应从股东权益总额中 减去 优先股权益， 包括 优先股的清算价值及全部拖欠的股息
      • 市净率（市账率） =每股市价 /每股净资产
    • 营业收入
      • 每股营业收入 =营业收入÷流通在外普通股 加 权 平均股数
      • 市销率 =每股市价÷每股营业收入
    • 指标分析应注意的问题
      • 市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期
      • 市价比率指标将在第 8章评估确定企业价值的相对价值法中进一步应用
    • 本年净利润-股利=本年新增留存收益
      • 股利支付率 =股利 /净利润
      • 利润留存率 =留存收益 /净利润
• 辨别业务发生对指标的影响
  • 分子分母同时变动，带入数字计算
• 指标间的勾稽关系
  • 写出来计算公式