导图社区 CPA 财管 第1章 财务管理概述
第一章是全书的灵魂,是贯穿全书的主线。这一章告诉我们本教材研究的是谁的财务管理,管理什么内容,为什么要进行管理,基本原则和理论是什么。后续章节很多同学们想不通的问题,往往在第一章能找到答案。 深刻理解和领会本章的重点内容可以帮助我们构建公司财务管理的整体框架,了解财务管理的出发点,为更好地学习和理解教材的其他章节奠定基础。
编辑于2023-12-15 15:45:06《从总账到总监》:财务人员的进阶之路,太精彩了,这是第三部分笔记!《从总账到总监》是一本非常值得一读的书籍,它不仅让我看到了财务人员职业发展的过程还让我认识到什么才是真正的财务管理。书中大部分案例都始于财务,但并不终于财务,让我对职场和人生有了更深刻的认识。通读全书,其实并没有特别深奥难懂的财务专业知识,所有的知识点,都来源于日常工作与生活。在我看来,这本书对于那些对财务管理感兴趣的人来说是一本不可多得的读物。读完之后,我相信很多人都会跟我有同样的想法:如果现实中自己的上司像Bob那样该有多好啊!
《从总账到总监》:财务人员的进阶之路,太精彩了,这是第二部分笔记! 《从总账到总监》是一本非常值得一读的书籍,它不仅让我看到了财务人员职业发展的过程还让我认识到什么才是真正的财务管理。书中大部分案例都始于财务,但并不终于财务,让我对职场和人生有了更深刻的认识。通读全书,其实并没有特别深奥难懂的财务专业知识,所有的知识点,都来源于日常工作与生活。在我看来,这本书对于那些对财务管理感兴趣的人来说是一本不可多得的读物。读完之后,我相信很多人都会跟我有同样的想法:如果现实中自己的上司像Bob那样该有多好啊!
根据郑晓博老师讲义整理。 本章主要介绍财务业绩评价与非财务业绩评价、关键绩效指标法(KPI)、经济增加值(EVA)以及平衡计分卡(BSC)的知识。 本章内容与第一章财务管理目标、第二章财务报表分析和财务预测、第四章资本成本、第十八章责任会计等章节有一定联系。
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《从总账到总监》:财务人员的进阶之路,太精彩了,这是第三部分笔记!《从总账到总监》是一本非常值得一读的书籍,它不仅让我看到了财务人员职业发展的过程还让我认识到什么才是真正的财务管理。书中大部分案例都始于财务,但并不终于财务,让我对职场和人生有了更深刻的认识。通读全书,其实并没有特别深奥难懂的财务专业知识,所有的知识点,都来源于日常工作与生活。在我看来,这本书对于那些对财务管理感兴趣的人来说是一本不可多得的读物。读完之后,我相信很多人都会跟我有同样的想法:如果现实中自己的上司像Bob那样该有多好啊!
《从总账到总监》:财务人员的进阶之路,太精彩了,这是第二部分笔记! 《从总账到总监》是一本非常值得一读的书籍,它不仅让我看到了财务人员职业发展的过程还让我认识到什么才是真正的财务管理。书中大部分案例都始于财务,但并不终于财务,让我对职场和人生有了更深刻的认识。通读全书,其实并没有特别深奥难懂的财务专业知识,所有的知识点,都来源于日常工作与生活。在我看来,这本书对于那些对财务管理感兴趣的人来说是一本不可多得的读物。读完之后,我相信很多人都会跟我有同样的想法:如果现实中自己的上司像Bob那样该有多好啊!
根据郑晓博老师讲义整理。 本章主要介绍财务业绩评价与非财务业绩评价、关键绩效指标法(KPI)、经济增加值(EVA)以及平衡计分卡(BSC)的知识。 本章内容与第一章财务管理目标、第二章财务报表分析和财务预测、第四章资本成本、第十八章责任会计等章节有一定联系。
第一章 财务管理概述
东方欲晓,莫道君行早。踏遍青山人未老,风景这边独好。
第一部分 学科概述
【1】企业的三种组织形式
1. 理解有限责任制
公司以其全部财产对公司债务承担责任
公司股东承担有限责任,公司承担全部责任。
股东以认缴出资额或股份为限承担有限责任
谈责任时不是看实缴,而是看认缴。
公司债务独立于所有者(即股东)的债务
2. 理解企业架构背后的税法原理
合伙企业无企税和个税。
3. 理解出资人数量和资格的法律限制
个人独资企业VS一人有限责任公司,可以一人。
常考
公司在法律上独立于所有者和经营者。√
公司是营利性法人。√公司是独立法人。
公司可以有法人作为出资人。√
4. 理解公司制企业易于募集资金
5. 总结
【2】财务管理的主要内容
研究的对象
研究的内容
【3】理解长期投资
资金融通的两个环节
长期投资的五个特征
【4】理解长期筹资
长期筹资的特点
“扩大直接融资比例”
理解直接和间接,在投资和筹资的区别
财管教材所称“长期投资”中,只包括直接投资,不包括间接投资
财管教材所称“长期筹资”中,既包括直接融资,也包括间接融资
【5】理解营运资本管理
营运资本投资:现金、应收账款、存货
营运资本筹资:短期金融负债(短期借款);短期经营负债(赊购)
【6】财务管理的基础概念
货币时间价值的概念
风险报酬权衡的概念
风险就是单纯的不确定性。中性概念。
激进型投资者,选择高风险高收益方案
保守型投资者,选择低风险低收益方案
【7】财务管理的基础理论
在企业价值评估中,自由现金流的现值是价值的本源,是企业的内在价值
在委托代理理论中,自由现金流是管理层腐败的温床,导致代理成本的发生。
第二部分 利益关系
【8】财务管理的目标(上)
五个表述
观点一:利润最大化
没考虑
时间、风险、投入
观点二:每股收益最大化
净利润/股数
没考虑每股投入资本的差异。
【面值1元,发行价格迥异】
观点三:股东财富最大化
立场正确
增加股东财富
顾及他人
考虑周全
测量准确
“股东权益的市场增加值”来衡量
【9】财务管理的目标(下)
1. 股东财富最大化
立场正确
测量准确
增量指标
2. 股价最大化
优点
立场正确
每股股价反映了每股收益的金额、风险、时间,资本和获利之间的关系
缺点
测量不准
公司与股东之间的交易
影响股价
不影响股东财富
修正
假设股东投入资本不变
3. 企业价值最大化
缺点
立场不对
企业=股权+债权
测量不准
存量
修正
假设债务价值不变
股东投入资本不变
4. 总结
【10】委托代理理论
1. 委托代理理论综述
2. 经营者与股东之间的关系
3. 债权人与股东之间的关系
冲突
冲突1:资产置换。投资风险更高的项目。
冲突2:债权稀释。发行新债。新债多,旧债便宜。
协调
协调1:限制性条款/保护性条款
协调2:提前解除合同
增加有优先求偿权的债务,损害债权人。
回购优先股/普通股,损害债权人。
4. 总结
【11】利益相关者理论
含义
指除股东外,对企业现金流量有潜在索取权、对公司有利益诉求人
除股东外
分类
合同
非合同
第三部分 金融知识
【12】金融市场的分类
(1) 货币市场和资本市场
货币市场
短期债务交易市场
1||| 短期国债/国库券(T-bill)
【bill短期,note中期,bond长期】
2||| 大额可转让定期存单(CD)
3||| 商业票据(CP)
子主题
资本市场
长期+股票
有价证券市场
①股票
②长期政府债券
③长期公司债券
银行中长期存贷市场
④长期银行贷款
对比
货币:风险低
资本:风险高
(2) 场内市场和场外市场
场内市场
主机集中
拍卖、竞价
场外市场
柜台分散
报价、协商
OTC市场(over the counter)
纳斯达克也是场外市场
(3) 一级市场和二级市场
一级市场=发行市场=初级市场
二级市场=流通市场=次级市场
与公司理财关系更加密切
交易价格决定一级市场发行价格
对比
资金流向
流入公司、投入经营
融资功能
投资人之间流动
定价功能
稀释效应
有
无
(4) 债务市场股权市场
【13】金融工具的类型
1、固定收益证券
固定或固定公式
固定利率or浮动利率债券
现金流不固定,公式固定
对比
投资人
投资人风险低
投资人风险高
发行人财务状况
相关程度低
相关程度高
2、权益证券
代表对特定公司所有权份额
3、衍生证券
历年真题-2014
【14】金融市场的参与者
分金融机构
居民
最主要的资金提供者
偶尔消费信贷
车贷是消费信贷,房贷不是消费,是投资行为
公司
最主要的资金需求者
政府
金融机构
银行(存款性)
商业、邮储、农村合作银行
放贷都可以,存款只有银行
非银行机构
保险公司、投资基金、证券公司、证券交易所
VS证券市场机构
证券公司
证券交易所
证券服务机构(审计、评估)
【15】金融市场的功能
资金融通、风险分配、价格发现、调节经济、节约成本
调节经济
①公开市场操作
② 调整再贴现率(银行再贴现给央行)
③ 改变存款准备金率
有效资本市场理论
年年必考
【16】市场有效的含义
资本市场效率体现
市场活动有效性
前提
市场定价有效性
核心
=市场信息有效性
市场配置有效性
结果
例题
市场有效含义(两名词两动词)
价格能够同步地、完全地反映全部可用信息
价格对新的信息做出迅速、充分的反应
市场有效外部标志(两名词)
信息,能够充分披露和均匀分布
价格,能迅速地根据有关信息变动
【17】市场有效的前提
理性投资人
独立理性偏差
独立的、随机的、相互抵消的
不是:一致的、随机的、相互增强的
套利
纠正偏差
只要有一个存在,市场就是有效的
2014多选
2014改编
无效
弱势有效
半强式有效
强势有效
【18】市场有效的层次(1) 信息含量
重中之重
弱式有效
历史信息
交易量
交易价
半强有效
公开信息
+公司财报
+国家政策
强势有效
所有信息
+未公开的内部信息
三张表格
【19】市场有效的层次(2)交易策略
市场有效,策略无效
没有超额收益,有正常收益
平均看无超额收益,不排除个别的超额收益
长期看超额收益为零
那些策略会失效
内部信息
内幕交易
大佬
公开信息
基本分析
机构
历史信息
技术分析
散户
市场有效性的层次(3)检验方法
【20】弱式有效的检验(1)随机游走
没有影响
知道过去,对未来价格没有影响
没有规律
没有系统性变动规律
相关系数接近0 ,说明两者无关。【关键字"无关"】
【21】弱式有效的检验(2)过滤规则
技术分析
依据的是历史股价变动,历史信息属于技术分析。
追涨杀跌奏效?
具有惯性,动量交易
弱式有效
有招不如无招
【22】半强有效的检验(1)事件研究
价格应该根据信息迅速变动
反应提前、反应迟钝、没有反应都不对
半强有效
事件与事件日当日超额收益相关
事件与事件日前后超额收益无关
【23】半强有效的检验(2)基金表现
基金经理的技术分析、基本分析、估值模型是失效的
平均业绩不会跑赢大盘;个别基金个别年份“偶尔”跑赢大盘
半强有效
不能持续超过市场整体的收益率
【24】强式有效的检验(内幕交易)
内幕交易平均收益 vs 资本市场平均收益
强势有效
内幕交易平均收益 ≈ 资本市场平均收益
不能持续超过市场整体收益率
练习题
【25】总结
【26】市场有效的实践意义
三个结论,五句话
附录
历史信息
其他公开信息
内部信息