证券分析师考试 考点整理 第8-10章

证券分析师胜任能力考试（本人今年7月考试已过），结合网课和教材，笔记覆盖90%考点，里面标星为重点考点，数字标注为重要程度。很有用，希望能帮到大家~ （请审核小姐姐不要改标签和标题，之前的改无法准确定位有需求的人了，谢谢）

第四部分 证券估值

• 八章 股票 10%
  • 第一节 基本理论
    • 估值的基本原理
      • • 独立于现实的资本。 是有价证券（虚拟资本的载体），带来一定收入（价值来源于未来收入）， 本身无价值。
        • 虚拟资本的价格 （市场价值）
          • 预期收益&市场利率 决定了 证券的市场价值； 证券的市场价值 不随职能资本价值 而变动
          • ~和预期收益 成正比，和市场利率 成反比
          • 证券&货币 的供求 决定了 证券的价格波动
        • 市场价格
          • 交易价格
            • 历史价格、当前价格、未来预期价格
        • 内在价值
          • “客观”价格
            • 
        • 公允价值
          • 如果 市场活跃→市场报价=公允价值 如果 不活跃→采用估值技术 来确定
            • 估值技术参照市场上其他相同的 市场交易价格/当前公允价值/CF折现法/期权定价 模型
        • 安全边际
          • =内在价值-市场价格
            • 债券/优先股
              • 盈利能力 超过 利率/必要红利率 企业价值 超过 优先所偿权
            • 普通股
              • 内在价值 超过 市场价格 预期收益/红利率 超过 正常利率
      • 货币的时间价值
        • 随着时间推移而增值
        • 复利
          • 
        • CF&净现值（NPV)
          • 净现值=流进-流出
          • 公平交易→ 净现值=0
    • 收益&风险
      • 金融的核心
      • 风险
        • 对 投资者 预期收益的 背离 或 对 证券收益 的 不确定性
        • 证券投资的~
          • 预期收益的 可能性&变动幅度
        • 系统性风险、非系统性风险
        • ~的计算
          • 其 投资收益 低于 期望收益 的概率
          • 其 负收益 的概率
          • 各种可能的收益 和 期望收益 的离差 （方差/标准差）
          • 最常用
            • β系数
              • 
                • =单个证券收益&市场收益 的 协方差 ÷ 市场收益的方差
                  • 这么理解：单个证券承担了系统风险的程度；单个证券对整个大环境的敏感程度
                  • 协方差可以理解为相关程度
              • β＞0，和市场变动反向相同 ＜0， 相反
              • β=1，其风险=市场风险 ＞1， ＞ ＜ ＜
      • 预期收益
        • 如果事件不发生，可预计到的收益率
          • 可以是指数的，可以是对数的
        • 
    • 估值方法
      • 绝对估值
        • 
          • 用哪个贴现率，易错
      • 相对估值
        • 
      • 资产价值
        • 权益=资产-负债
          • 持续经营公司----重置成本法
          • 停止经营公司---清算价值法
      • 其他估值法（金融工程领域）
        • 无套利定价
          • 一价定律，同一商品都是一个价格，没有套利机会
            • 无交易成本
            • 无税收，无不确定性
            • 无障碍的流动和竞争
        • 风险中性定价
          • 大家风险偏好都一样，rf为贴现利率
    • 公司&股权 价值
      • 公司价值
        • 预期CF，用 加权平局资本成本 为 贴现率
      • 股权价值
        • 股权=公司价值-负债
  • 第二三节 估值法
    • 绝对 估值
      • CF贴现（DCF）基本原理
        • 用 收入的资本化定价方法 决定 股票内在价值
          • 资本化定价：未来收益折现
      • • 红利贴现
          • 预期CF为：未来支付的股息+未来卖出的价格
          • 不考计算
            • 不考计算 NPV＞0，可买 NPV=0时，贴现率=内部收益率IRR
              • IRR用试错法来计算
              • 
          • 零增长模型 g=0
            • 计算题
            • 应用于 优先股内在价值
            • 假定，未来股息按一定数量支付，即股息增长率g=0；即 Dt=D0
              • 
          • g≠0
            • g≠0，但g不变
              • 
        • 自由CF贴现
          • 公司的钱在满足了再投资需要后，剩余的CF,分配给股东&债权人的最大金额
          • • 都是经营活动CF
            • 企业自由现金流FCFF
              • 股东、债权人
              • 
                • 不考计算，考原理
              • g≠0，但g可变
                • 两阶段增长
                  • 计算
                  • 时间L之前，以g1增长；时间L之后，以g2增长
                  • 
                    • 例：
                • 三阶段增长
                  • 概念
                  • 
              • 
                • 考计算
                • 
            • 股东自由现金流FCFE
              • 只有股东
              • FCFE（给股东的）=FCFF-利息费用+利息税收抵免-优先股股利 ↑ ↑ 记住：需要减去 给债权人的 给优先股东的
                • 
              • 贴现率=股东要求的必要回报率
      • 贴现率
        • 未来支付 改变现值 所使用的 利率
        • 贴现率政策-西方国家主要货币政策
      • 股权&公司整体平均 资本成本
        • 股权 资本成本
          • Ke
          • 投资者给你投钱（得股权）时，要求的收益率（回报）
          • 估计~的常用方法
            • 红利增长/资本资产定价/套利定价 模型
          • ~是：企业为取得&使用 这部分$所花费的代价：筹资成本&使用该资金的成本（分红） 等 ~是：投资于某以项目或企业 的机会成本
        • 公司整体平均 资金成本
          • WACC
          • 各种资本占所有资本所占得比重
      • 资本定价模型CAPM参数的确定方式
        • 之前章节讲过的
        • 
          • 
          • rF-政府债券
          • Rm--股票价格指数 代表平均收益
          • β单只证券 对整个大盘变化的 敏感程度
      • 各种绝对法的区别
        • 
          • 
            • 是斜率
    • 相对 估值
      • 原理&步骤
        • 
      • 可比公司特征
        • 
      • 市盈率P/E
        • 相对估值法里最常用的
        • 
        • 估计p/e方法
          • 易错点
          • 简单估计法
            • 根据历史数据估计
            • 算数平均法
              • 取历史p/e平均数
                • 适用于pe稳定的股票
            • 趋势调整法
            • 回归调整法
          • 市场决定法
            • 市场预期回报率 倒数法
              • 预期回报率的倒数正好就是PE
            • 市场归类决定法
              • 类似的公司pe也差不多
          • 回归分析法
            • 找到一个回归方程，描述这两者的关系
        • • 优点
            • 和盈利挂钩，直观
            • 不同类公司 也可比较
            • 考虑到了风险和成长
          • 缺点
            • 被误用，同行业公司未必有可比性
            • 收益未负时，无法用
            • 短期收益为参考，无法比较有不同长期增长前景公司
            • 无法区分 经营性资产&非经营性资产 创造的盈利
            • 无法反应 财务杠杆水平
            • 每股收益容易受到公司操纵
      • 企业价值倍数 EV/EBITDA
        • EV 公司价值
          • =市值+（TL-total cash）=市值＋净负债
        • 应用
          • 要求企业 预测的未来收益水平 能够体现 未来收益流量&风险
          • 不同行业，~水平不同
          • 适用于 单一业务/ 子公司较少 的公司
        • • 易错点
          • 优点
            • 不受 税率不同、资本结构不同、折旧摊销 的影响
          • 缺点
            • 方法复杂、没考虑到税收（如果政策差很大，结果失真）
      • 市盈率相对盈利增长比率 PEG
        • =市盈率/增长率
          • 考虑了长远，完美指标
        • 弥补了静态pe的缺陷 （有g）
        • PEG＞1 高估了 大家认为 其业绩成长性会高于市场预期 成长型股票 ＜ 低估 价值型
      • 市净率P/B
        • PB又叫净资产倍率
        • =市价/净 资产
          • PB÷PE=E÷B=ROE
          • PB vs PE
            • PE PB 短期 内在价值 长期 流动性好的 银行、金融机构 预计不可持续经营的公司
          • 缺点
            • 人力资本等 无法用会计度量的因素 没法考虑进去
            • 会计准则，影响资产估值
            • 只按历史成本对资产估值，不能反映可能的投资收益价值
            • when 再融资、回购股份时， 会改变 净资产 历史比较失去意义
      • 市售率 P/S
        • =市价/销售收入
          • 销售数值为正，且比较真实（有收据，很难伪造）
          • pe对于无利润和亏损和轻资产的公司 无意义
• 九章 固收 10%
  • 第一节 基本理论
    • 考的少
    • 基准利率&货币市场利率
      • 基准利率：----普遍参照作用的利率 -----利率市场化机制形成的 核心
      • 同业拆借、商业票据、国债回购、国债现货、外汇比价
      • 货币市场利率
        • 利率市场 的关键环节
    • 决定利率 的变动方向&幅度 的因素
      • 平均利润率
        • 马克思认为-----利率取决于平均利润率，介于（0~平均利润率）之间 看贷款人和借款人分割的比例
        • 3个特点
          • 长期平均利润率在↓，∵技术在发展&资本构成在提高
          • 它的↓是非常缓慢的，一段时间内相对稳定
          • 利率高低，取决于 职能&借贷 资本家 之间对利润的份额比例，有一定的偶然性
      • 投资&储蓄
        • 古典学派，强调 非货币实际因素（商品市场）---生产率&节约 投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数
      • 货币供求
        • 货币 供给&需求 决定的
        • 需求
          • 交易需求、预防需求、投机需求
        • 供给
          • 央行决定
        • 利率
          • 决定于 供求数量
        • “流动性”陷阱
          • 当利率极低时，货币需求无限大（钱都拿手里了）。再增发货币，也不会对利率产生影响。
          • 
      • 借贷资金供求
      • 商品&货币 市场 同时实现均衡 IS-LM
        • 第二章讲了
      • 通货膨胀预期
        • 预期通货膨胀↑时，利率水平有很强的↑趋势
      • 货币政策
      • 商业周期
        • 扩展阶段，利率↑；衰退阶段，利率↓
          • 衰退谁还贷款，没人贷款利率就下来了
    • 经济基本面、资金面、收益率曲线
      • 经济、资金
        • 宏观、公司、资金面
        • 收益率---个别项目的投资收益率 利率----所有投资收益的一般水平
          • 绝大情况1，两者相等
          • 任何产品都有收益率曲线，一般指国债收益率
        • 通货膨胀/紧缩
          • 和国债收益率正相关
            • 经济增长，通常伴随通膨，国债收益率相应较高
            • 经济上行，股票热，资金流入股市，债市冷
        • 资金充裕---投资需求多，利率下来
      • ≤1年国债收益率-----资金面供求 ＞10年 -------经济基本面 之间 --------政策&经济综合
    • 不同经济阶段 收益率曲线 的特点
      • 陡直 收益率曲线
        • 经济扩展初期（紧随经济衰退后的）
          • 利率↑
      • 倒置 收益率曲线
        • 经济缓慢下来
          • 信用紧缩
  • 第二节 债券定价
    • 计算
    • • 概念
        • 有价证券、法律凭证
      • 分类
        • • 贴现债券（aka零息债券）按票面打折发行，到期换面额。
          • 附息债券---普通的那种
          • 息票累计债券
            • 规定了票面利率，但到期时一次获得本息，中间不付息
        • • 实物债券
            • 标准格式，一张纸，印一堆信息
          • 凭证式债券
            • 纸，不标准
          • 记账式债券
            • 电脑
    • 估值模型
      • CF的确定
      • 贴现率
      • 不同类型债券 利息算法
        • 
        • 附息
        • 零息
          • 
        • 一次性还本付息（息票累计）
          • 
        • 永久性债券
          • 
      • 利息天数
        • 短期债券
          • 
        • 中长期债券（＞1年）
          • 
        • 贴现债券
          • 按实际天数算，2月29也算。
            • 
      • 现金流的确定因素
        • 面值、票面利率、计息间隔、税收、嵌入条款、其他
          • 条款如对发行人有利（提前赎回），降低债券价值 投资者 （回售） 增加
      • 贴现率
        • 必要回报率
        • 
      • 影响债券估值的因素
        • 债券定价公式
          • 
      • 6大收益率
        • 票面收益率
          • 名义收益率、息票率
          • 发行时，同意支付的协议利率，印在票上的
        • 当期收益率
          • 这一期利息收入÷买的时候的价格
        • 到期收益率
          • 就是内部报酬率IRR
            • 能否实现取决于：持有到期、没违约、利息再投资
          • 
            • 
              • 用答案带入算
        • 即期利率
          • 零利率，零息债券到期收益率
        • 持有期收益率
          • 区别，不是F，是卖出价格
        • 赎回收益率
          • 发生在，发行时利率高，后来利率↓。发行人赎回后，再以低利率发新的债
          • 区别，不是F，是卖出赎回价格
    • 收益率曲线
      • 类型
        • 全选
    • 期限结构理论
      • 不同期限的利率不同
        • 影响因素
          • 对未来利率变动方向的预期
          • 存在流动性溢价
          • 长期&短期市场间 存在流动障碍
          • 市场预期理论 流动性预期理论 市场份割理论
            • 利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期； 所有期限债券取得相同即期收益率
              • 太严苛
            • 不认为长期和短期一样，长期需要补偿；远期和未来预期有偏差
            • 前两者整合-----+短期&长期 资金市场取决于 供需交叉点 不能自由的从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分
      • 期限结构的形成
        • 对未来利率变化方向的预期，+流动性溢价
    • 特殊债券
      • ABS
        • 子主题
      • PNN
        • 
      • 中小企业私募债
      • 城投债
      • 市政债（地方政府债券）
      • 项目收益债
  • 第三节 债券评级
    • 考点少
    • 信用利差
      • 质量利差
      • 影响因素
        • 宏观经济、市场流动性、股市波动性
          • 债券供给多、资金流动性差----利差大
          • 宏观经济扩张、股票波动越大------利差越小
    • 等级标准
      • 信用评级的差异是划分 债券利差区间 的主要因素
      • 大多是 企业
      • ABCD级
        • A-最高级别（金边债券） -注重利息收入&保值 好选择
        • B-受经济中不稳定因素影响；经济变化对其 影响很大。 一定风险&较高收益
        • C\D 赌博级 承担极大风险 投机者
    • 评级机构
      • +惠誉国际 都是美国的
        • （）投资级，其他投机级
    • 影响因素
      • 对号入座
      • 发展前景、财务状况、约定条件
      • 收益率
        • 最重要
        • 销售盈利率、LT资本 付利前盈利率、利息支付能力
      • 财务构成
        • 资本化/有息负债/负债 比率
      • 财务弹性
        • 债务偿还弹性
          • 流动/资金流量/周转资本/销售债务周转 比率
      • 清算价值
    • 信用体系特点
      • 有偿、临时/暂借、周转、选择灵活、来源多、政策性
• 十章 衍生品 12%
  • 第一节 基本理论
    • 种类
      • 按独立性
        • 独立衍生品
          • 期货、期权、互换
        • 嵌入式
          • 回售条款、返售条款、转股条款
      • 按自身交易特点
        • 远期
          • 利率/外汇/股票 远期
        • 期货
          • 商品/金融 期货
        • 互换
          • 利率/货币/股权/信用违约 互换
        • 期权
        • 结构化产品
          • 结构化 理财产品/票据
      • 基础工具种类
        • 股权衍生、利率衍生、货币衍生、汇率衍生、商品衍生、信用衍生
      • 交易场所
        • 交易所
          • 股票期权产品、期货合约
        • otc
          • 互换交易、信用衍生、远期
            • 远期：通常为 大宗商品、农产品、外汇、利率、股票
    • 特征
      • 跨期性、杠杆性、联动性、不确定性&高风险性
    • 股指期货
      • 以股票价格指数 为标的物 的 金融 期货合约
      • 合约乘数
        • 合约价值=股指期货 的 指数点 *某既定货币金额
          • 既定金额 就是合约乘数
      • 保证金
        • 初始保证金
        • 维持保证金
      • 交割方式
        • 实物交割、现金交割（股指期货）
      • 结算价
        • 易错点
        • 期货合约进入最后交易日 要进行现金交割时，参考的基准价格。不同交易所选取有差异。
      • 基差&净基差
        • 基差=现货价格-期货价格
          • 计算题
          • 基差的不确定性 为 基差风险
        • 净基差=基差-持有收益
      • 涨跌停制度
        • 超过这个的报价，无效报价，不能成交
    • 期权
      • 合约价值
        • 期权 合约价值=内在价值+时间价值=期权费
          • 内在价值=标的市场价格-行权价 （看涨） （看跌反过来）（如果＜0，则放弃，=0）
        • 内在价值
          • 履约价值
          • 买方 如果立刻执行该期权 所获得的收益
          • 对于看涨期权来说
            • 现在市场价＞协定价
              • 实值期权
            • =
              • 平价期权
            • ＜
              • 虚值期权
          • 看跌期权
            • ＜
              • 实值期权
        • 外在价值
          • 时间价值
          • 买方 实际支付价格 超过 期权内在价值 的那部分
            • 外在价值=期权费（期权实际价格）-内在价值
          • 剩余时间越长，波动率越高 -----时间价值越大，多多头越有利，期权价格越高
            • 临近到期时，时间价值下降加速，趋近于零
      • 行权价格
        • 认购权证
          • 看涨
          • 证券价格＞行权价，权证有内在价值
        • 认沽权证
          • ＜
      • 波动率
        • 历史波动率进行预测，不能保证一定准确
        • 隐含波动率
          • 期权价格 蕴含的波动率
    • 场外
      • 远期交易
        • 远期价格
          • 即期价格+持有成本
          • 
      • 场外期权
      • 互换交易
        • 互换某种合约标的资产
          • 利率互换
            • 只换利息，不换本金
          • 货币互换
            • 本金、利息 都换
          • 、股权、信用违约 互换
  • 第二节 期货估值
    • 股指期货
      • 3种在未来持有某股票的方法
        • 1 直接买 股票费用+持有成本
        • 2 买其期货合约，到期交割 买期货合约的费用(期货合约价格F)
          • 考字母概念+套利计算
            • ←股指期货的理论价格 决定因素 （公式里包含的因素）
            • 等式左边 期货价格，等式右边 持有成本
      • 股指期货套利
        • 价格关系处于不正常的状态下进行双边交易
        • 种类
          • 期现套利
            • 如果 F＞Se^(r-q)(T-t)
              • 买入现货，卖出期货
                • 正向套利
            • ＜
              • 买入期货，卖出现货
                • 负向项套利
            • 
          • 价差交易套利
            • 不同期货合约之间
              • 市场内 价差套利
                • 跨期限
                  • 同一交易所、统一品种、不同交割月份
                • • 牛市套利
                    • 看多近期股市（认为近期将涨的更猛）
                    • 买入近期股指期货，卖出远期股指期货
                  • 熊市套利
                    • 看空股市，近期跌幅更大）
                    • 买远，卖近
              • 市场间 价差套利
                • 跨市场
                  • 最经典的 日经225指数
              • 跨品种 价差套利
                • 跨品种
                  • 
                    • 了解一下就行
    • 套期保值
      • 规避现货风险
      • 现货、期货 反向操作 到期再平仓
        • 
      • 原理
        • 期货、现货 走势一致
        • 随着合约到期临近，现货&期货价格趋向一致
      • 方向
        • 买进
          • 多头套期保值
          • 担心现货↑，在期货市场买入期货，锁定买入价
            • 例：做薯片的，需要买土豆，担心土豆未来↑
          • 什么时候用
            • 以股指期货为例
            • 投资者未来会有一笔资金收入，打算投入股市 但认为现在是最好建仓点
            • 投资者 现在就有资金， 现在买入股票
            • 投资者 持有空头的 看涨期权
            • 有些股市 允许 投资者 融券抛空
        • 卖出
          • 空头套期保值
          • 担心现货↓， 卖出
            • 农民卖土豆，担心未来土豆↓
          • 什么时候用
            • 投资者 有股票， 但看空
            • 投资银行&和股票包销商（帮别人卖）
            • 投资者 持有空头的 看跌期权
      • 基差
        • S-F
        • 
          • =B0-Bt （卖出就是Bt-B0)
            • 
        • 如果 基点不变，总盈亏=0，实现套期保值
        • 如果 基点变大，总盈亏＞0，买进套期保值者 赚钱
          • 正向市场：牛市套利，买近卖远
        • 如果 基点变小，总盈亏＜0，卖出套期保值者 赚钱
      • 套期保值比率
        • 期货总值÷现货总值=
          • 简单计算，谁－谁 别记错
          • 简单~比率
            • 保值比为1（期货与现货涨跌幅一致）
          • 最小方差~比率
            • β系数
              • β=期货总值/现货总值=合约份数*单位期货合约价值÷现货总值
                • 计算
                • 单个合约价值=指数点数*合约乘数
                • 合约份数 （买几份才能达到套期保值）
    • alpha套利
      • 股指期货 特有的 套利机制
      • 寻求 有超额收益alpha 的证券
      • 绝对收益策略
      • 指数期货 和 之间进行反向对冲套利 有alpha值的证券组合
      • 依赖于投资者选股能力；当针对实际进行选股实施，称为事件套利
      • 
        • 例： 股票分红期间
        • 股票调整成分、上市公司股改、良好并购、资产注入
        • 持有股票，卖出期货
    • 套期保值&alpha套利的区别
    • ~风险
      • 不怎么会考
      • 
    • 国债期货
      • ~定价模型基于 CTD 最便宜可交割债券
        • 需要转换因子，将其转换成标准券
      • ~定价原理：国债期货价格=现券购入成本+融资成本-利息收入
      • 基差
        • 
          • 计算
      • 净基差
        • 
      • 隐含回购利率
        • 指 买入国债现货并用于期货交割 所得到的利率收益率
        • 隐含回购利率最高的国债-----就是CTD
        • 
          • 目前没考过，以后不一定
      • 应用
        • 对冲利率风险、跨期套利、交割期权
  • 第三节 期权估值
    • • 原理
        • 随机漫步理论
          • 每天的价格都是独立的，无法预测
          • 概率模型
            • 
              • 
              • 
      • 期权平价公式
        • 
          • 了解一下
          • C、P都是期权本身的价格
      • 分类
        • 按行权时间
          • 美式---到期日（含）前任何行使 英式---只有到期日 行使
        • 方向
          • 看涨、看跌
        • 标的资产
          • 商品期权
          • 金融期权
        • 场内、场外
        • 执行价&标的物市场价的关系
          • 期货价＞执行价 实值 = 平 ＜ 虚
    • 影响期权价格的因素
      • 行权/协定 价格 和 市场价格 的关系
        • 最主要因素
      • 权利期间
        • 剩余时间越长，期权价格越高
      • 利率
        • 易错
        • 利率变化会引起
          • 期权基础资产 市场价格
          • 期权机会成本变化
          • 期权交易的供求关系变化
      • 基础资产波动约大，价格越高
    • 风险
      • 流动性、到期风险、行权失败、交收违约、强行平仓
    • 4种基本头寸&风险收益结构
      • 4种头寸
        • • 买进看涨期权
            • 预期上涨
            • 一定价格，一定数量，买入某物 的权利
            • 
              • 未来标的资产价格越高，对看涨期权多头越有利
              • 买方，收益无限，损失有限（C)
              • 卖方：损失无限，收益有限（C）
            • 平衡点=X+C
          • 卖出看涨期权
            • 预期下跌
            • 要付保证金
              • 图，和↑图一样，上下翻下
        • • 买进看跌期权
            • 预期下跌
            • 一定价格，卖出 的权利
            • 
              • 未来 标的价格 越低，对看跌期权多头有利，但有利有限
            • 平衡点=X-P
          • 卖出看跌期权
            • 预期上涨
            • 图，和↑图一样，上下翻下
      • 交易方向
        • 易错
        • 牛市
          • 大涨
          • 小涨
        • 熊市
          • 大跌
          • 小跌
    • 期权套利
      • 期权无风险套利
        • 是一种 理想方式
        • 低买高卖
        • 风险对冲
      • 套利方法
        • 转换套利、价格倒挂套利、价格贴现套利
    • 期权套期保值
      • 保护性
      • 抵补性
      • 回避价格下跌
      • 复合型
        • 双期限、Delta中性
    • 波动交易原理
      • 买入跨式、卖出跨式
  • 其他衍生品
    • 可转债
      • 计算不做要求
      • 
      • 定价=----可转债 转股前 利息收入 和转股市时的转换价值的现值
    • 基金评价 指标&方法
      • 绝对收益、相对收益、风险调整后收益、业绩归因
      • 单位资产净值NAV=期末基金资产净值÷总份额
        • 不考虑分红，每日公布
      • 基金收益率
        • 
      • 夏普比率、特雷诺比率、詹森alpha
        • 公式要知道，计算
        • 资本市场线的斜率 总风险
        • capm， 系统风险下超额收益
        •  看我的收益比市场收益高多少
      • 信息比率
        • 单位跟踪误差所对应的超额收益
    • 创新产品
      • 
• 经济增加值&利息折旧摊销前收入比（EV/EBITDA）： 使用于资本密集/垄断/巨额商誉 不适用于：固定资产变更较快
• 包括日期天数
• 计算公式
• 计算
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