基金从业-基础知识-另类投资

基金从业考试基础知识科目，另类投资章节，另类投资并无明确定义，通常被认为是传统投资之外的所有投资。

另类投资

• 另类投资
  • 概述
    • 定义：另类投资并无明确定义，通常被认为是传统投资之外的所有投资。
    • 主要类型
      • 另类资产：自然资源、大宗商品、房地产、基础设施、外汇、知识产权等
      • 另类投资策略：多元策略投资、结构性产品等
      • 私募股权：风险投资、成长权益、并购投资、危机投资
      • 对冲基金
      • 2011年，我国公募基金行业开始另类投资，如ODII 形式黄金、房地产信托投资（REITs)
• 另类投资的优缺点
  • 优点：提高收益、分散风险（与传统投资关联性低）
  • 局限性：缺乏监管、信息透明度低、流动性差、杠杆率高、估值难度大
• 私募股权投资
  • 概念：对未上市公司的投资
  • 形式
    • 风险投资 VC:投入初创型公司；通过资本退出，从股权增值中获取高回报
    • 成长权益：投资于已具备成型的商业模式
    • 并购投资：投资成熟、具有稳定现金流、稳定增长的企业；
    • 杠杆收购（最广泛）、管理层收购
    • 危机投资：违约风险高的公司债
    • 私募股权二级市场：流动性低
  • 私募股权投资基金的组织形式
    • 公司型基金：企业法人，基金管理人受到股东的严格监督管理
    • 合伙型基金：有限合伙企业，有限合伙人在其出资额内承担连带责任；普通合伙人：无限连带责任，收入来源基金管理费和盈利分红
    • 信托型基金：信托契约，不具有法律实体地位
  • 私募股权投资的退出机制和J曲线
    • 退出机制
      • 首次公开发行IPO：最佳退出渠道；出售持有的股票回收现金
      • 买壳或借壳上市：收购上市公司一定数量股权获得控制权
      • 管理层回购
      • 二次出售：缓解资金的紧急需求
      • 破产清算：被迫退出
    • 私募股权收益的状况——J曲线
      • 时间为X轴，收益率Y轴
• 不动产投资概述
  • 定义 不动产：土地以及建筑物等定着物，房地产是不动产的主要类别，国内两者互换使用
  • 特点：异质性（估值困难）、不可分性、低流动性
  • 不动产投资的类型
    • 地产投资：未被开发的商业地产
    • 商业房地产投资：以出租赚取收益为目的
    • 工业用地投资：生产设备、研究和开发空地仓库
    • 酒店投资：短期性居住设施
  • 不动产投资工具
    • 房地产有限合伙
    • 房地产权益资金：股份、有限公司、契约型基金、非公开市场出售/打包上市 退出
    • 房地产投资信托：发现权益凭证、股票融资，证券化产品，主要收益来自稳定的股息和证券价格增值，流动性强
• 大宗商品投资
  • 定义：具有实体，可进入流通领域，商品属性
  • 特征：同质化、可交易、供需和交易量都非常大，具有天然的通货膨胀保护功能
  • 类型
    • 能源类：原油、汽油、天然气等；国际商品期货市场占据着大宗商品定价权的制高点
    • 基础原材料类：钢铁、铜、铝 ⚠不包括黄金
    • 贵金属类：黄金、白银、铂金
    • 农产品类：大豆、玉米、小麦 三大农产品期货
  • 大宗商品的投资方式：实物、相关股票、衍生工具、结构化产品