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金融学原理思维导图
这是一篇关于金融学原理第二章学习笔记思维导图，详细的总结了金融学第二章的知识点，内容丰富，框架清晰，一目了然，全网最全 不落知识点！
编辑于2021-07-25 01:38:51- 金融学原理
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金融学原理 思维导图 ch2
金融学原理 ch2
ch2 金融体系
金融市场与金融机构
什么是金融体系？
包括金融工具、金融市场、金融机构（金融中介、金融服务企业）以及参与金融决策的居民、企业和政府。
金融市场
可以按照什么区分？
是否有交易所
场内交易市场 （交易所市场）
（有交易所）
举例：NYSE、CBOE（芝加哥期权交易所）
场外交易市场 （柜台市场/OTC mkt）
（无交易所）
举例：NASDAQ、债券市场、外汇市场、金融衍生品等
金融工具类型
债务市场
交易公司债券、政府债券、商业性按揭贷款及消费贷款
债务性工具也成为固定收益工具
承诺支付固定数额的现金
权益市场
交易公司普通股票、优先股等
衍生品市场
交易衍生金融工具，如期货、期权、远期合约等
期权：
认沽期权（put option）
赋予持有者在某个指定的到期日之前以指定的价格卖出某些资产
看涨期权（call option）
赋予持有者在某个指定的到期日之前以指定的价格买入某些资产
股票期权：一种买或卖股票的权利
金融资产到期期限
货币市场 （短期债务市场）
由政府和信用良好的大公司发行的短期（低于一年）债务性工具
流动性好，很快转换成现金
（流动性：通过一项资产被转换成现金的相对容易程度、成本、速度进行定义）
资本市场
期限大于1年的权益性证券市场和长期债务市场
权益：
一家企业的所有者的索取权
普通股：
剩余索取权
有限责任
债权人的索取权被限定在该企业资产的范围之内
优先股不被记入市值
衍生工具：
诸如权益性证券、固定收益证券、外汇或商品等一种或多种资产的价格衍生出其价值的金融工具
基本功能：
充当管理与标的资产相关的风险暴露的工具
举例：
期权
买入期权（call option） （看涨）
在某特定日期当日或之前按特定价格购买某种资产的权力
卖出期权（put option） （看跌）
在某特定日期当日或之前按特定价格卖出某种资产的权力
期货
与期权不同之处：
是双向合约而不是单向合约
需要双方缴纳保证金，而不是只有卖方交
没有实际价值，但期权合约有
期权买方的收益受市场价格的影响，亏损仅包括购买期权的权利金，期货的盈亏只要受制于期货价格的变化
远期合约：
要求在某个特定日期合同一方按照特定价格购买， 同时合同另一方按照该价格出售某些资产的工具。
与期货的不同处：
期货在交易所，远期在场外
期货不存在信用风险（结算通过专门的结算公司），只有价格变动的风险 远期合约存在信用风险，无价格风险
期货是标准化合约，远期合约所有事项都要交易双方协商确定
期货交易双方按比例缴纳保证金，远期合约的保证金有交易双方确定
期货合同具备对冲机制，履约回旋余地大，实物交割比例极低 远期合约若要取消必须双方同意，实物交割比例极高
按照交易性质
股票或债券的一级市场
发行市场
股票或债券的二级市场
买卖流通市场
按照交割期限
金融现货市场
金融期货市场
金融机构
主要提供金融服务和金融产品的企业
商业银行（支票账户、贷款）及存贷机构
商业银行
传统功能
结算、清算
现代功能
存贷款、办理票据贴现
中间业务
贷款保证、担保、代销基金、委托贷款、理财产品
中国五大商业银行
工行、农行、建行、中行、交通银行
其他存贷机构
储蓄银行
储蓄贷款机构
（信用社改城市银行）
信贷协会
与商业银行是竞争关系 基本差不多
保险公司 （人寿保险、财产保险）
功能：
分散风险 （提供分散风险的保险合同）
短期性质
财产、灾害保险
健康意外保险
长期性质
人寿保险
保费： （premiums）
（产险+寿险）保费被投资于资本市场
保险单：
购买他们的居民户和企业的资产，同时也是销售它们的保险公司的负债。
举例：
中国人民财产保险公司
中国人寿保险公司
投资公司 （养老基金、对冲基金）
养老金与退休基金
是美国股票市场最大投资主体
公共养老基金
如社保，法定，三金四金
商业养老基金
补充养老基金、国家提供延迟税收方面的优惠安排，美国401k
退休金计划
固定缴款退休金计划
每位雇员拥有一个账户，向其定期交款，退休时其累计价值决定退休金的多少
固定收益退休金计划
取决于该雇员的服务年限，和多数场合下还考虑工资或者薪水的的计算公式，比如每个服务年限平均退休薪金的1%
由该缴存者雇佣的保险公司为该收益提供担保，并因此承担投资风险。
共同基金 （根据： 募集资金投向、 申赎方式 分类）
优点：专业管理、有效记录、分散化
由基金管理公司（专业投资公司）管理的股票、债券以及其他资产的组合。任何客户享有任何分红的比例性份额，同时可在任何时间以当时的市场价值赎回他或她的基金份额。
封闭式基金
在发行之初限定了总额，筹足总额后，基金宣告成立，在一定时期内不再接受新的投资。
封闭式基金单位的流通:
在证券交易所上市，投资者日后买卖基金单位都必须通过证券经纪商在二级市场上竞价交易。
不按照资产净值赎回或发行，就像其他普通股那样通过经纪人交易， 因此价格可能不同于资产净值，受到供给影响，比如投资者预期到风险上升因而折价
开放式基金 （共同基金）
中间可以再申购与赎回
赎回价格
= 资产净值 - 费率
LOF （listed open-ended fund）
一种在交易所发行、上市及交易的开放式证券投资基金
既可通过交易所发行认购和集中交易，也可通过基金管理人、银行及其他代销机构认购、申购和赎回。如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，需办理一定的转托管手续。
投资者随时可以按照它的资产净值赎回或发行基金份额 （因此流通份额一直在变）
资产净值=
所持有全部证券的市场价值 / 公开发行的股份数量
优先股不被记入市值
ETF （exchange traded fund）
交易型开放式指数基金,一种在交易所上市的、基金份额可变的一种开放式基金
可以分为：
指数基金
（国外占大多数）
积极管理型基金
具有封闭、开放、指数基金的三个特点
资者既可以像封闭式基金一样在交易所二级市场买卖， 又可以像开放式基金一样申购、赎回。 ETF都是跟踪某一选定指数的，本质上是一种指数基金。与传统指数基金相比，ETF买卖更为方便(可以在交易时间随时进行买卖)，成本更低。
股票型基金
债券型基金
对冲基金...
风险比较：
股票基金》混合基金》债券基金》货币基金
投资银行
与商业银行相对而言的金融机构总称，帮助企业、政府和其他主体通过发行证券筹集资金
经营业务：
证券发行、承销、咨询
承销：
去卖，卖不出去的退给企业
包销：
如果卖不出去就由投资银行买下
并购咨询
证券交易、自营服务
融资融券
举例：
高盛、摩根斯坦利、中金、天风证券、海通证券...
风险资本 （风险投资企业）
专门投资那些处于创业期的企业
这些企业可能处在只有研发、有产品无市场、市场未成功等多个阶段
除了提供资金、往往输出管理、市场开拓经验
不确定性大
举例：深圳市创新投资集团有限公司
主要采用合伙企业组织形式
资产管理公司
也被称为投资管理企业，为个人、企业和政府提供关于共同基金、养老基金和其他资产组合的建议
举例：私人银行、银行的资产管理部或信托公司
金融信息服务企业
一些专注于财经信息的企业
企业信用评估
标准普尔
Moody's
基金业绩评估
Lipper
Morningstar
SEI
其他;
Bloomberg\Reuters\大智慧：中国股票交易信息公司
或会计师事务所、律师事务所
金融监管机构：政府与准政府组织
一行三会 （银行、证券、保险）
中央银行
货币政策
美联储
处于政府直接控制之下，或者半自主（比如美国）
通常以价格稳定为首要目标，可能也要平衡价格稳定与充分就业的目标
证监会
股票发行、市场监管、市场规划...
SEC
银监会
贷款监管
保监会
保险公司监管、保险展业监管
国内分为地方、中央两个层面
特定功能的中介
为鼓励经济活动而设立的（向农民、学生等发放贷款的政府机构）
为银行储蓄进行担保的机构，避免金融体系的部分或完全崩溃，促进经济效率。
银行危机
银行持有不具流动性且存在风险的资产作为对储蓄者应尽义务的抵押物。若储蓄者认为自己无法获得存款的全部价值，则会争先恐后提取资金。 因此银行被迫变现某些风险资产，若抵押资产流动性差，则可能得不到原价值的全部。若银行无充足资金清偿，则传染开始，其他银行面领相同情况。
区域性和国际性的金融组织
IMF
国际货币基金组织
World Bank
世界银行
为发展中国家的投资项目融资，主要通过在发达国家出售债券
AIIB
亚洲基础设施投资银行
金融基础设施与金融管制
金融基础设施
法律程序
交易规则，承担对交易程序进行标准化的功能
会计程序
复式记账法——意大利 文艺复兴
交易和清算设施的组织架构
监管金融体系参与者之间关系的管制结构
资金流与金融的功能
资金流 （资金流动）
任何金融活动都伴随着资金流动（资金流）
如何理解风险随着资金转移
总是从盈余单位流向赤字单位
通过
金融市场
金融中介
举例：通用汽车公司在金融市场发行商业票据，帮助需要汽车的居民户提供汽车贷款和租赁融资。商业票据的期限低于汽车贷款的期限
企业通过银行借钱，投资者通过银行储蓄，都只和银行发生关系，盈余方和赤字方不直接发生关系。降低交易成本、交易风险。
风险和流动性可能被显著改变
金融中介既可以从盈余单位获取资金，亦可以从金融市场获取。
p2p不是金融中介，本质上还是盈余、赤字的匹配
直接
金融脱媒，达成资金的直接融通
企业通过投资银行IPO，发行股票或债券，投资者认购股票或债券，盈余方和赤字方直接接触
各种流通路径举例：
盈余-》金融中介-》金融市场-》赤字 （存钱进银行，银行投资债券、股票，钱到了赤字方）
盈余-》金融中介-》赤字 存银行、借银行钱
盈余-》市场-》中介-》赤字 银行发行债券等募集资金，被居民户买走，银行再发放企业贷款
金融的功能
金融功能
比金融机构更加稳定，随时间和国界变动较少
金融机构则不然
举例：当前的美国银行不同于1928年的美国银行，也不同于当前的沙特银行
金融机构的形式以功能为指导，机构之间的创新和竞争会最终导致金融体系功能绩效的提高。
金融的六大功能
跨期转移资源
金融体系提供了跨时间、跨地域以及跨行业转移经济资源的方式
跨期
储蓄、学生借款、借款买房
跨地域
中国政府购买美国国债
跨行业
资金从实业流向股市以及房地产市场
从相对较低收益的用途转移到提供更高收益的用途
管理风险
与金融资产未来收入相关的风险可以通过运用资产组合、金融衍生品以及担保的方式进行分类和重新包装
许多金融合约瞄准的是金融风险
运用金融工具进行风险管理
期权
保险合约
套期保值或对冲
远期、期货合约
清算和结算等支付功能
（货币作为交换媒介)在人们希望购买商品和服务时为他们提供相互支付的有效途径。（提供支付便利）
黄金
纸币
信用卡
银行本票、旅行支票
电子货币（支付宝、微信）
归集资源并细分股份
归集资金开办规模巨大且无法拆分的企业，或者将大企业的股份在众多所有者中细分
举例：国库券（美国短期国债）的最低面值是10000美金，但风险很低
（解决办法:货币市场互助基金）
开发一门新的技术会让一家公司承担太高的风险
（解决办法：合资企业）
提供信息
金融体系提供有助于在不同经济部门中协调分散性决策的价格信息， 为不同金融产品之间提供参照标准
举例：利息率信息作为借贷参考
解决激励问题
金融体系提供解决当金融交易的一方拥有另一方不具备的信息，或一方是代替另一方做出决策的代理人时产生的激励问题
激励问题出现的原因是：
合同当事人往往不能轻易地相互监督或控制。
三类激励问题： （由于不对称信息导致）
道德风险 （事后）
在信息不对称条件、监督成本高的条件下，若负有责任的主题不会承担其行动的全部后果，则他在最大化自身效用的同时，会做出不利于他人行动的现象。
举例：
火灾财产保险
自行车保险
(当运用保险规避风险，导致被保险方甘愿，冒更大的风险。）
委托代理关系
管理层以公司债权人的利益为代价使股东收益
金融对策：
激励
（股权激励、附加条款：你也要为后果负责，比如设置最高保赔额，根据不同人群设置不同保费、贷款抵押品）
监督
严格审查，利用科技手段筛选代理人
接管
逆向选择 （事前）
某一方隐藏信息，导致另一方无法甄别而作出不利于自己的选择。 从而保险公司的赔偿概率将会超过根据大数法则统计的总体损失发生费率
举例：
保险公司
想要为某一特定损失投保的人往往是最有可能受到损失的人
举例：健康保险合同
求职面试
金融对策：
信号发射
附加条件
委托代理 （事后）
在信息不对称的情况下，代理人员损害委托人利益的情况
举例：共同基金——基金管理公司与基金投资人。 基金管理人建立自己的账户（”老鼠仓“）偷偷买卖股票赚钱。
举例：股票经纪人对委托人的账户进行频繁对倒交易只是为了产生给自己的佣金
金融对策：
激励
监督
接管
解决对策：
抵押
权益参与者条款，允许贷款者分享股东累计收益的贷款合同条款
用于解决：
股东与债权人之间的利益冲突
道德风险——管理层以公司债权人的利益为代价使股东收益
金融市场的比率
利率： 一定时期内利息额与借贷资金额（本金）的比率 （固定收益证券的收益率）
是一种承诺的收益率 （到期收益率）
举例：
存款利率
按揭贷款利率
（购买房屋）
商业贷款利率
（银行发放给企业的贷款）
影响因素：
（记账单位）汇率风险
计价支付的媒介
通常是一种货币，但有时是诸如黄金等一篮子物品
国债中的汇率风险
以本国货币表示的短期国债收益率无风险
但是以任何其他货币表示的收益率都不确定——汇率波动
利率中的汇率风险
汇率导致收益降低
（国债与企业债券收益率的差异的原因：）
违约风险
无能力或不愿偿还债券的利息和本金的风险
流动性风险
变现能力，体现转让交易的难度
到期风险 （在固定收益工具中）
反转收益率线
长期债券比短期债券收益率更低的情形
表明市场认为美联储将在未来降低利率，而降低利率则是经济衰退时刺激经济的措施，因此预示着经济衰退。
我的理解是，书上的例子是，预计5年后利率涨到15%，因此人们纷纷倾向于直接发行10年债券，那么对投资者而言10年债券收益率上升（供大于求），5年期债券收益率下降。 那么相反地来说，如果预计5年后利率要跌，则人们会更倾向于在5年后发行5年债券，那么供大于求导致5年期债券收益率上升。（欢迎指正）
反转收益率线可能发出经济衰退信号
（收益率曲线仅仅表示反转，可以预测衰退出现的时间点但很难预测衰退持续的时间长度，若要预测衰退发生时间还需要额外信息）
真正预测反转的指标;
10年期和2年期的收益率之差
若这个差小于0，1-2年后会出现衰退，但是衰退持续时间与政府措施有关
一般来说：期限越长->风险越大，利率要求越高
（因此，期限与利率无必然大小关系）
通货膨胀风险 （名义上无风险的固定收益工具实际上并不是没有风险的，因为通胀率不确定）
影响名义的收益率
国债无违约风险、到期风险，但也有通胀风险
指数挂钩形债券 （TIPS）
被称为通货膨胀保值债券，提供的是实际利率
无风险收益
对推迟消费的补偿
其中最重要的三项是：记账单位、到期期限、违约风险
利率等同化
金融市场中的竞争保证了等同资产的利率是相同的，否则可以利率套利。
计算公式：利率=
无风险收益率（近似为国债收益率） + 风险溢价
风险溢价=
记账单位a%+违约风险b%+到期风险c%+流动性风险d%+通胀风险e%
债券的到期收益率
债券买入价 = 债券面值的折现 + 年利息的折现之和
债券的持有期收益率 （一般为一年内）
（买入价 - 卖出价）/买入价 * 365/持有天数
名义利率与实际利率
（1+名义利率）=（1+实际利率）*（1+通胀率）
风险资产收益率 （持有期收益率HPR）
许多资产的收益率是不确定的，没有承诺的收益率
举例：房产、权益性证券、艺术品
风险资产的持有期收益率
=资产的收益来源之和 / 资产的投资成本
收益来源：
现金红利 dividends
=每股分红*股份数
资本收益或损失 Capital Gains/Losses
=（卖出价-买入价）*股份数
基本决定因素：
资本品的预期生产能力 （有形的如矿山、机器；无形的如专利、商标）
可以表示为资本收益率,它是股息和利息的来源
资本的预期收益率越高，经济中的利率水平也越高
资本品生产能力的不确定性（其他的不确定性） （比如天气原因、人们需求偏好的变化、生产技术的变化）
资本品的收益具有不确定性， 不确定程度越高，风险溢价也就越高
（风险溢价(Risk Premium)是对于风险资产,投资者要求较高的投资收益从而对不确定性作出补偿,这种超出无风险收益率之上的必要收益率补偿,就是风险溢价）
人们的时间偏好
对现在消费的偏好程度越高，利率越高
人们的风险偏好程度 （影响资本品的投入价格，从而影响资本品的投资收益）
人们何以能获得无风险利率？
通过放弃某些预期收益而获得无风险利率。更能接受风险的人向更厌恶风险的人提供得到无风险利率的机会。群体的风险厌恶程度越大，所需要的风险溢价就越高，同事无风险利率就越低。
股票（权益性资产）持有期收益率
= （（股票终止价格 - 股票初始价格）+ 现金红利）/ 股票初始价格
超额收益率 = 风险资产收益率 - 短期国债收益率（无风险收益率）
股票市场指数
整体股票市场的价格水平、衡量股票投资业绩的基准
指数化策略：
成本优势：
费用比率低
咨询费用、分销费用和运营费用
资产组合的交易成本低
经纪人的佣金和其他交易成本
投资者简单复制指数中的股票以及权重，往往能跑赢积极型投资
强调广泛多样化以及少量资产组合交易活动的被动投资型策略
指数化基金资产组合周转慢，不用考虑增加剔除某些股票
（指数化基金跑赢指数的可能原因：若不是完全复制，则可以小幅调整资金配置；若是完全复制，可能是因为股指期货和现货之间的基差波动）
举例：
美国DJI、S&P500; 日本：Nikkei日经指数；英国：FT-100；德国：德国证券DAX；法国：巴黎CAC40指数；瑞士：瑞士股票指数SMI；香港：恒生指数Hang Seng
上证综合指数：
最早发布的指数，是以上证所挂牌上市的全部股票为计算范围， 以发行量为权数的加权综合股价指数。
深证成份指数（深证成指）
深证所的主要股指
沪深300
反映的是流动性强和规模大的代表性股票的股价的综合变动。 给投资者提供权威的投资方向，便于投资者进行跟踪、投资组合，保证了指数的确定性、代表性、可操作性。
金融指数的角色：
显示一个特定市场的整体价格水平
为指数衍生工具提供基本来源
为指数化的投资策略提供篮子股票
其他问题：
我国对资本利得不收税，对红利根据持股时间收税
基金管理人 & 基金托管人
基金管理人
基金产品的募集者和管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定,负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。（类似基金经理，自主进行投资决策）
基金托管人
根据基金合同的规定直接控制和管理基金财产并按照基金管理人的指示进行具体资金运作的基金当事人。 （主要负责落实和监督基金管理人做的投资决策，类似商业银行。）
股票市值 & 账面价值
股票市值
交易市场中代表的价值，由市场决定的
=
账面价值
财务报表所计算出开的，由公司决定的，大体反应每股所代表的公司资产。
计算方式：公司净资产减去优先股账面价值后，除以发行在外的普通股的股数求得的
票账面价值并不等于股票的市场价格。主要原因有两点：
一是会计价值通常反映的是历史成本或者按某种规则计算的公允价值，并不等于公司资产的实际价格；
二是账面价值并不反映公司的未来发展前景
利率反转理论——预期理论
期限越长，风险溢价越高，因此本应该是越长期越贵
利率与风险资产收益率的联系
利率和风险资产收益率均为收益率
利率可以一定程度上改变其他风险资产收益率（通过改变偏好）
利率上升，证券对一部分人，特别是对风险敏感的人诱惑力就降低，他们会宁可选择将钱存放银行，此时证券需求量下降，，价格就会降低，甚至表现为折价发行，收益相对来说就上升。
收益率应该和利率成正向关系
若债券不按面值发行，则收益率与利率不同，否则相同
通常都是算持有期1年的收益率
到期收益率
即债券的最终收益率，包括到期的全部利息和面值，全部折算到现值
小公司的股票收益率 > 大公司的股票收益率 》长期国债收益率 》 短期国债收益率 》通货膨胀率
小公司波动大
表2-5b P51
优先股、债券和可转换证券也被称为：
标准化证券