注会CPA财管--第一章财务管理概述

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一、财务管理概述

• 组织形式
  • 个人独资
    • 投资人
      • 1个自然人
    • 寿命
      • 与业主共存亡
    • 转让
      • 难
    • 筹资
      • 难
    • 组建成本
      • 低
    • 责任
      • 无限责任
    • 代理问题
      • 不突出
    • 纳税
      • 个税
  • 合伙（普通）
    • 投资人
      • 2人及以上
    • 寿命
      • 不满2人达30天，应当解散
    • 转让
      • 较难
    • 筹资
      • 较难
    • 组建成本
      • 中
    • 责任
      • 普通合伙人
        • 无限连带
      • 有限合伙人
        • 有限责任
      • 特殊普通合伙企业
        • 故意或者重大过失者无限连带，其他人有限责任
    • 代理问题
      • 不突出
    • 纳税
      • 个税
  • 公司
    • 投资人
      • 多种
    • 寿命
      • 无限存续
    • 转让
      • 易
    • 筹资
      • 易
    • 组建成本
      • 高
    • 责任
      • 有限
    • 代理问题
      • 有
    • 纳税
      • 企业交企税；个人投资者交个税
• 主要内容
  • 长期投资
    • 主体
      • 公司（个人、机构不属于）
    • 对象
      • 长期经营性资产（流动、金融不属于）
    • 方式
      • 直接（间接不属于）
    • 目的
      • 获取实物资产（转售获利不属于）
  • 长期筹资
    • 对象
      • 长期负债+权益
    • 方式
      • 直接+间接
  • 营运资本管理
    • 短期投资
    • 短期筹资
• 目标
  • 最优目标
    • 股东财富最大化（衡量指标为权益的市场增加值）
      • 权益市场价值-投资资本
  • 缺陷指标
    • 利润最大化
      • 衡量指标
        • EBIT、净利润
      • 缺陷
        • 没有考虑投入、时间、风险
      • 修正
        • 当投入、时间、风险相同时可以接受
    • 每股收益最大化
      • 衡量指标
        • 每股收益、权益净利率
      • 缺陷
        • 没有考虑投入、时间、风险
      • 修正
        • 当投入、时间、风险相同时可以接受
    • 公司价值最大化
      • 衡量指标
        • 债务价值+权益价值
      • 缺陷
        • 没有考虑投入、债务价值
      • 修正
        • 当投入、债务价值不变时可以接受
    • 股价最大化
      • 衡量指标
        • 股价
      • 缺陷
        • 没有考虑投入、资本市场有效
      • 修正
        • 当资本市场有效且投入不变时可以接受
• 利益相关者
  • 主张股东财务最大化，并非不考虑利益相关者的利益
  • 股东VS经营者
    • 道德风险--不干活
    • 逆向选择--反着干
    • 解决办法
      • 监督、激励
      • 最佳方法：监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之和最小的方法
  • 股东VS债权人
    • 借新债
    • 投资于高风险项目
    • 解决办法
      • 契约限制、终止合作
  • 股东VS其他利益相关者
    • 合同的、非合同的
• 基础概念
  • 货币时间价值
    • 现值、早收晚付
  • 风险与报酬
    • 利率：只要有折现的过程就是考虑了风险
• 基本理论
  • 现金流量理论
    • 基础理论
  • 价值评估理论
    • 核心理论
  • 风险评估理论
  • 投资组合理论
  • 资本结构理论
• 金融工具与金融市场
  • 金融工具类型
    • 固定收益证券
      • 特征--收益与发行人财务状况相关度低
      • 举例--固定利率债券、浮动利率债券、优先股、永续债等
    • 权益证券
      • 特征--收益与发行人财务状况相关度高
      • 举例--普通股
    • 衍生证券
      • 特征--价值依赖于基础金融工具
      • 举例--远期、期货、互换、期权等
  • 金融市场种类
    • 期限
      • 货币市场（≤1年）
        • 短期国债、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票
      • 资本市场（＞1年）
        • 股票、公司债券、长期贷款和政府债券
    • 属性
      • 债务市场
      • 股权市场
    • 初次发行/已经发行
      • 一级市场（初次）
      • 二级市场（流通）
    • 交易程序
      • 场内市场（交易所市场）
        • 主板、创业板、科创板
      • 场外市场
        • 全国股转系统、区域性股权交易市场、证券公司柜台市场
  • 金融市场参与者
    • 居民
      • 众多的资金提供者
    • 公司
      • 最大的资金需求者
    • 政府
      • 一般是资金需求者，有时是资金提供者
  • 金融市场功能
    • 资本融通功能
    • 风险分配功能
    • 价格发现功能
    • 调节经济功能
    • 节约信息成本
• 资本市场效率
  • 体现
    • 市场活动的有效性
      • 交易成本低、秩序制度完善
    • 市场配置的有效性
      • 流动性高
    • 市场定价的有效性
      • 价格与价值挂钩
  • 条件（满足其一）
    • 所有投资人都是理性的
    • 非理性行为可以互相抵销
    • 存在专业投资者套利
  • 意义
    • 改变会计方法无法提升股价
    • 金融投机无法获利
    • 关注自己股价是有益的