公司理财罗斯第一章导论

公司理财罗斯第一章导论思维导图，讨论了企业的分类，包括合伙制企业和公司。通过思维导图的形式，系统地概述了公司理财中关于企业分类、财务管理目标和代理问题的基本内容和相关概念。

第一章

• 企业分类
  • 个人独资企业
    • 成本低
    • 交个人税
    • 无限责任
    • 存续期等于所有者寿命
    • 难以获取大量资金：投资企业的钱只来自企业所有者
    • 一个自然人
  • 合伙制企业：两人或以上便可组成
    • 普通合伙制
      • 所有人按比例提供资金，并且共享相应的盈亏
      • 权益转让须经其他合伙人同意
      • 大量筹资困难
      • 所有人都负无限责任
      • 协议可以是口头也可以是书面
      • 随一个普通合伙人的死亡或者退出而终止
      • 按个人所得征收税
    • 有限合伙制（至少一个普通合伙人）
      • 至少有一个普通合伙人
      • 普通合伙人负无限责任，有限合伙人按出资额担责，且一个普通合伙人不能履行承诺，则由其他普通合伙人履行
      • 有限合伙人不参与企业管理
      • 按个人所得交税
      • 大量筹资困难
    • 优势：启动成本低
    • 劣势
      • 无限责任
      • 有限的企业生命
      • 产权转让的困难
      • 筹集资金的困难
  • 公司：一个独立的法人实体
    • 特征（优点）
      • 所有权容易转移
      • 无限存续期
      • 有限责任：股东的债务仅限于其对所有权股份的出资额：出100最多亏100
    • 缺点
      • 双重课税：不仅对股利收入征税，而且对公司收入征税
• 财务管理目标
  • 最大化现有股票的每股价值（股东财富最大化）✔
  • 利润最大化✘
    • 缺点
      • 没有考虑初始投入
      • 没有考虑资金的时间价值
      • 没有考虑风险因素，应收账款与现金不同
  • 每股收益最大化✘
    • 缺点
      • 没有考虑每股收益取的的时间
      • 没有考虑每股收益的风险
• 代理问题
  • 代理关系
    • 股东和管理层之间的关系，一个雇用另一个人代理他的利益的关系
  • 代理问题
    • 代理双方利益不一致时可能发生利益冲突，从而损害股东利益的问题
  • 代理成本（由股东承担）
    • 定义
      • 股东和管理层之间产生利益冲突的成本
    • 直接代理成本
      • 有利于管理层但对股东不利的公司支出
      • 因监督管理层行动而发生的费用
    • 间接代理成本
      • 失去的盈利机会
  • 应对方法
    • 激励
      • 晋升与业绩挂钩
    • 约束
      • 解聘
      • 接管风险
      • 加强监管约束
  • 代理权之争
    • 不满意的股东借以更换现有管理层的一个重要机制。代理权是代表他人进行投票的权利，当一群人为了更换现有董事会并更换现有管理层而四处搜集代理权的时候，就会演变为代理权之争。
• 研究三大块
  • 投资（资本预算）
    • 分类
      • 直接投资：对项目直接资金投入
      • 间接投资：对有价证券投资以期获得回报
    • 原则：追求npv>0的项目
  • 筹资（资本结构）
    • 资金来源
      • 负债
        • 向银行借款或者发行债券
      • 权益
        • 发行股票
    • 原则
      • 最优的资本结构是融资成本最小负债和权益的比例
  • 净营运资本管理
    • 净营运资本=流动资产-流动负债
    • 原则
      • 追求安全与收益之间的最佳平衡，因为流动资产增加，安全增加，收益减少