债券(二）（投行学第三版适用）

这是一篇关于债券(二）的思维导图，主要内容包括：债券交易市场，公司信用类债券的发行与承销，地方政府债券的发行与承销，金融债券的发行与承销，国债的发行与承销。金融类专业学生和入门学习者适用。

债券(二）

• 国债的发行与承销
  • 国债分类
    • 无记名式、凭证式、记账式
  • 国债特点
    • 安全性高、流动性强、可以享受许多免税待遇
  • 国债发行
    • 市场：沪深交易所、柜台交易所、银行间债券市场
    • 方式：定向发售、代销、承购包销、公开招标发行（荷兰式招标、美国式招标、混合式招标）、拍卖发行（西方发达国家采用方式、最市场化的方法）
  • 国债承销
    • 销售价格的影响因素
      • 市场利率水平、国债承销的中标成本、二级市场国债的报价、承销商的综合收益
    • 承销收益来源
      • 差价收入、发行手续费收入、资金占用的利息收入、留存自营国债的交易获益
    • 承销风险
      • 发行期结束仍然有国债积压、分销收入不足以抵付承销成本
  • 我国目前的国债市场上实行国债一级自营商制度（一般由实力比较雄厚的商业银行或证券公司组成）
  • 国债的交易
    • 交易市场：沪深交易所、柜台交易所、银行间债券市场
    • 交易品种：现券交易、远期交易、回购交易
  • 国债的监管体系
    • 我国目前还没有形成一个相对统一集中的国债交易市场监管机制与组织体系
    • 涉及的政府部门：财政部、中国证监会、中国人民银行、中国银保监会
    • 自律性监管组织：中国外汇交易中心、中央国债登记结算有限责任公司、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限公司
• 地方政府债券的发行与承销
  • 分类：一般债务和专项债务
  • 公开承销方式：通过财政部政府债券发行系统、财政部上海证券交易所政府债券发行系统、财政部深圳证券交易所政府债券发行系统开展
  • 《预算法》对债务限制的规定：只有通过国务院批准的省级政府可以举借债务、举借债务只能用于公益性资本支出、只能采取发行地方政府债券的形式、要有风险控制方案
• 金融债券的发行与承销
  • 发行目的
    • 增强负债的稳定性，乃至充当资本、扩大资产业务
  • 发行主体
    • 政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行）、企业集团财务公司、其他金融机构（金融资产管理公司，金融租赁公司，汽车金融公司，消费金融公司，期货公司，证金公司）
  • 金融债券分类
    • 政策性金融债券
      • 我国政策性银行为筹集信贷资金，经中国人民银行核准，采用市场化发行或计划派购的方式，向商业银行、保险公司等金融机构发行的金融债券。
      • 为无纸化证券
    • 商业银行债券
      • 商业银行普通债券
      • 二级资本债券（次级债)
• 公司信用类债券的发行与承销
  • 主要条款：发行额、债券面值、债券的期限、债券的偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、发行方式、是否记名、担保情况、债券选择权情况、发行费用。
  • 非金融企业债务融资工具
    • 发行条件：具有法人资格的镜内企业、非金融企业、交易商协会会员
    • 主要品种：基础序列产品（短期融资券、中期票据、定向债务融资工具）、创新型序列产品（永续票据、并购票据、定向可转换票据、供应链票据、熊猫债）
  • 公司债券的发行方式
    • 公开发行：“大公募”（面向公众投资者公开发行，由证监会统一实行行政许可）、“小公募”（面向合格投资者公开发行，由沪深交易所进行上市预审核，预审核通过后，中国证监会会简化核准程序）
    • 非公开发行：每次发行对象不超过200人、不强求信用评级、不需要经过核准程序）
  • 公司信用类债券的评级
    • 标准：按期还本付息的能力、本身的信用状况、债券发行时的约定条件、若发行国际债券，需要对发行国进行综合评估）
    • 我国的信用评级公司：中诚信国际、联合资信、大公国际、新世纪等。
    • 等级：AAA/AA/A（一等投资级）BBB/BB/B（二等投资级）CCC/CC/C（三等投机级）
• 债券交易市场
  • 银行间债券市场（最主要的）
  • 交易所债券市场
  • 柜台债券市场
• 美国国债的发行
  • 定期拍卖的发行方式竞争性+非竞争性投标
  • 国债虚售市场
  • 国库券、中期+长期国债、储蓄国债（非市场化)