11第十一章总需求Ⅰ：建立IS-LM模型

(假设利率调整使经济中最具流动性的资产——货币——的供给和需求平衡)对实际货币余额的供给与需求决定了经济中现行的利率；在均衡利率，实际货币余额需求量等于供给量。

第十一章 总需求Ⅰ：建立IS-LM模型 第十二章 总需求Ⅱ：应用IS-LM模型

• 凯恩斯：总需求低迷是作为经济衰退特征的低收入和高失业的罪魁祸首 IS-LM模型的目的：说明对于一个给定的价格水平，什么决定了国民收入 ①说明在价格水平由于黏性而固定的短期，什么引起收入变动 ②什么引起总需求曲线变动 由于利率既影响投资又影响货币需求，所以，这个变量把IS-LM模型的两个部分联系起来 这个模型说明了产品和货币这两个市场之间的相互作用如何决定总需求曲线的位置和斜率
• IS曲线
  • 描述了产品与服务市场的情况。利率与收入水平之间的关系。 IS曲线表示与产品和服务市场均衡相一致的利率与收入的组合。IS曲线是根据给定的财政政策绘制的。 提高产品与服务需求的财政政策变动使IS曲线向右移动。 减少产品服务与需求的财政政策变动使IS曲线向左移动。 IS曲线上的每一点都代表产品市场的均衡，该曲线显示了均衡收入如何依赖于利率。 
  • 凯恩斯交叉
    • 计划支出 VS 实际支出
      • 计划支出：家庭、企业和政府想花在产品与服务上的数额 实际支出：家庭、企业和政府花在产品和服务上的数额。等于整个经济的国内生产总值。 区别：企业在销售不及预期时有计划外的存货投资 如果企业销售的产品比计划少，它们的存货存量就自动上升； 如果销售的产品比计划多，存货存量就下降 这些计划外的存货变化被计为企业的投资支出 
    • 作为收入的函数的计划支出
      • PE = C + I + G 计划支出 = 消费 + 计划投资 + 政府购买  更高的收入导致更高的消费从而导致更高的计划支出，因而，这条线向右上方倾斜 斜率：边际消费倾向 
    • 处于均衡的经济
      • 假设：当实际支出等于计划支出时，经济处于均衡（当人们的计划都被实现了时，他们没有理由改变他们当前的行为） 实际支出 = 计划支出 Y = PE
    • 凯恩斯交叉
      • 在短期中经济的总收入主要由家庭、企业和政府的支出计划决定。人们希望支出的越多，企业可以卖出的产品与服务就越多，它们生产的产出就越多，它们雇佣的工人也就越多。因此，凯恩斯相信，衰退和萧条期间的问题是支出不足。 在这个模型中，存货在调整过程中起着关键作用。只要经济不处于均衡，企业就会有存货的计划外变动，这引起企业改变生产水平；生产的变动又影响总收入和总支出，使经济向均衡运动。 凯恩斯交叉说明了对于给定的计划投资I和财政政策G与T，收入Y是如何决定的。 我们可以用这个模型来说明，当这些外生变量之一改变时，收入如何变动。 
  • 政府政策与乘数
    • 政府购买
      • 政府购买乘数：政府购买增加1美元会使得收入增加多少（大于1） 原因：更高的收入引起更高的消费；当政府购买的增加提高了收入时，它也提高了消费，这进一步增加了收入，收入的增加进一步提高了消费  政府购买增加：IS曲线向右移 
      • IS右移
    • 税收
      • 税收乘数：1美元税收变动引起的收入变动量  税收减少：IS曲线右移 
      • IS右移
  • 投资函数
    • I = I（r）
      • 由于利率是为投资项目融资而借贷的成本，利率的上升降低了计划投资
  • 财政政策影响IS
    • 政府购买增加
      •  
• LM曲线
  • 描述了货币供给和需求的情况。在货币余额市场的利率与收入水平之间的关系。
  • 流动性偏好理论
    • (假设利率调整使经济中最具流动性的资产——货币——的供给和需求平衡) 对实际货币余额的供给与需求决定了经济中现行的利率；在均衡利率，实际货币余额需求量等于供给量。 
    • • M：货币供给，由中央银行选择的一个外生政策变量 P：外生变量（IS-LM模型解释的是价格水平固定不变的短期） 实际货币余额的供给是固定的，不取决于利率
    • • 假设利率是人们选择持有多少货币的一个决定因素：利率是持有货币而非持有银行存款或债券的机会成本，当利率上升时，人们想以货币形式持有的财富更少了。 更高的利率减少了实际货币余额需求量
  • 货币供给影响利率
    • 减少
      • 实际货币余额供给向左移动，均衡利率上升 
    • 增加
      • 实际货币余额供给向右移动，均衡利率下降
  • 货币需求函数
    • 经济中收入Y的变动如何影响实际货币余额市场？ 收入影响货币需求。当收入高时，支出也高，人们需要更多货币来交易。
    • • 与利率负相关，与收入正相关 LM：当收入增加时，由于实际货币余额供给不变，为使货币市场均衡，利率必然上升 
  • 货币供给影响 LM
    • 减少
      • LM 曲线向上移动 
      • 上移
    • 增加
      • LM 曲线向下移动
      • 下移
• 短期均衡
  • IS
    • Y = C（Y-T）+ I（r） + G
  • LM
    • M/P = L（r，Y）
  • IS-LM 模型
    • 把财政政策G和T、货币政策M和价格水平P作为外生变量 IS曲线给出了满足代表产品市场的方程的r与Y的组合 LM曲线给出了满足代表货币市场的方程的r与Y的组合 经济的均衡是IS曲线与LM曲线的交点。在这个交点，实际支出等于计划支出，对实际货币余额的需求等于供给。 
• 用 IS - LM 模型解释波动
  • 财政政策（IS曲线）
    • 政府购买
      • 政府购买增加ΔG，收入增加ΔG/（1-MPC），IS曲线向右移动ΔG/（1-MPC），收入和利率均增加 解释：当政府增加产品与服务的购买时，经济的计划支出增加了，刺激产品与服务的生产，引起总收入Y的增加 由于经济的货币需求取决于收入，总收入的增加提高了每一利率水平上的货币需求量，而货币供给没有改变，因而均衡利率上升 挤出效应：更高的利率同时使得企业削减投资计划，部分抵消了政府购买增加的扩张效应。因此，在IS-LM模型中财政扩张引起的收入增加小于凯恩斯交叉中的收入增加（凯恩斯交叉假设投资是固定的） 
    • 税收
      • 税收减少ΔT，收入增加ΔT * MPC /（1-MPC），IS曲线向右移动这一数量，收入和利率均提高。 由于更高的利率抑制了投资，所以，IS模型中均衡收入的增加小于凯恩斯交叉中均衡收入的增加 
  • 货币政策（LM曲线）
    • 货币供给
      • M 增加导致实际货币余额 M / P 增加（短期内价格水平固定）。流动性偏好理论表明，对于任何给定的收入，实际货币余额的增加导致了更低的利率。因此，LM曲线向下移动，利率降低，收入提高。 货币供给增加，(人们所持有的货币比他们在现行利率水平想持有的要多，因此，他们开始购买债券或把这些额外的货币存入银行）利率下降。更低的利率刺激了计划投资，从而增加了计划支出、生产和收入Y。 货币传导机制：货币扩张引起在产品与服务上的支出增加 
  • 相互作用
    • 提高税收
      • 货币供给不变
        • LM不变，IS向左移动，收入减少（更高的税收减少了消费者的支出），利率下降（更低的收入减少了货币需求） 
      • 利率不变
        • 减少货币供给，LM向上移动。收入的减少超过第一种情形。 （第一种情形中，低利率刺激投资，部分抵消了增税的紧缩效应； 在第二种情形中，美联储通过保持高利率而加深了衰退） 
      • 收入不变
        • 增加货币供给，利率大幅下降。 虽然收入不变，但税收增加和货币扩张的结合改变了经济中的资源配置。更高的税收抑制了消费，更低的利率刺激了投资，因为这两种效应相互平衡了，所以收入不受影响。 
  • 冲击
    • IS
      • 产品与服务需求的外生变动
        • 投资者的动物精神：外生的，也许是自我实现的乐观和悲观的情绪波动 eg：企业对经济的未来变得悲观并通过减少新工厂建设数量作应对。在每一利率水平，企业想进行的投资更少了。投资的下降使计划支出减少了，并使IS曲线向左移动，从而降低了收入和就业。
      • 消费品需求的变动
        • eg：假定一个受欢迎的总统的当选增加了消费者对经济的信心，使得消费者为未来而储蓄得更少，现在消费得更多，增加了计划支出，使IS曲线向右移动，提高了均衡收入。
    • LM
      • 货币需求的外生变动
        • eg：假定对信用卡可获得性的新限制增加了人们想持有的货币量，使均衡利率增加，LM曲线向上移动，利率提高，收入降低
  • 为什么选择利率而非货币供给作为短期政策工具
    • 对LM曲线的冲击比对IS曲线的冲击更普遍。 当美联储以利率为目标时，它通过调整货币供给自动抵消了对LM曲线的冲击，尽管该政策恶化了对IS曲线的冲击产生的影响。 如果对LM曲线的冲击是更普遍的类型，那么以利率为目标的政策比以货币供给为目标的政策会产生更高的经济稳定性。
• 总需求理论
  • 总需求曲线
    • 向右下方倾斜 对于给定的货币供给M，更高的价格水平P降低了实际货币余额的供给M/P，使得LM曲线向左移动，从而提高了均衡利率并降低了均衡收入，即价格水平和国民收入之间有种正相关关系 
  • 曲线移动
    • 除了价格水平的变化外，任何改变IS-LM模型中收入的事件都使总需求曲线移动 对于给定的价格水平，货币供给的增加提高了IS-LM模型中的收入，使总需求曲线向右移动  对于给定的价格水平，政府购买的增加或税收的削减提高了IS-LM模型中的收入，也使总需求曲线向右移动 
  • 价格水平变动引起收入变动代表沿AD的运动 给定价格水平下的收入变动代表AD的移动
  • 古典VS凯恩斯
    • 图解
      • 
    • 关键差别
      • 凯恩斯主义：假设价格水平具有黏性，视货币政策、财政政策以及总需求的其他决定因素而定，产出可能偏离其自然水平 古典方法：假设价格具有弹性，价格水平的调整确保国民收入总是处于自然水平
    • 方程
      • IS：Y = C（Y-T）+ I（r） + G LM：M/P = L（r，Y） 这两个方程包含三个内生变量：Y、P和r 为使该系统完整，我们需要第三个方程 凯恩斯主义：P = P1 剩下的两个变量r与Y必须作出调整，以满足IS与LM这两个方程。 固定了价格水平，让产出运动来满足均衡条件 古典方法：Y = Y1 剩下的两个变量r与P必须作出调整以满足IS和LM这两个方程 固定了产出，让价格水平调整来满足均衡条件
• 大萧条
  • 支出假说
    • 收入减少和利率下降是同时发生的 收入减少的原因可能是IS曲线的紧缩性移动，把萧条的罪魁祸首归结于在产品与服务上支出的外生下降
    • 消费函数的大幅下降
      • 1929年股市崩盘，通过减少消费者的财富和增加消费者对美国经济前景的不确定性，使消费者把更多的收入用于储蓄而不是消费
    • 住房投资的大幅下降
    • 银行破产
      • 对银行监管不足；美联储不愿意在这些银行发生挤兑时积极地行使最后贷款者的角色
    • 财政政策
      • 当时的政治家更关注平衡预算，而不太关心用财政政策将生产和就业维持在自然水平
  • 货币假说
    • 货币供给减少，失业率上升 LM曲线的紧缩性移动，把大萧条的罪魁祸首归结为美联储允许货币供给下降如此之多
    • 实际货币余额的行为
      • 只有在实际货币余额下降时货币政策才能引起LM曲线的紧缩性移动。然而货币供给的下降伴随则价格水平的更大下降，所以1929-1931年实际货币余额还略有上升
    • 利率的行为
      • 如果LM曲线的紧缩性移动引起了大萧条，那么，我们应该观察到了更高的利率，然而1929-1933年的名义利率在持续下降
  • 再论货币假说
    • 通货紧缩的稳定效应
      • 价格下降提高收入 庇古效应：实际货币余额是家庭财富的一部分，随着价格下降和实际货币余额增加，消费者应当感到更加富有和支出更多。消费者支出的增加应该引起IS曲线的扩张性移动，也导致了更高的收入。 因而，价格下降有助于稳定经济，价格水平的下降会把经济推回到充分就业水平
    • 通货紧缩的不稳定效应
      • 如果价格的下降有着不稳定的效应，那么，即使没有实际货币余额的减少或名义利率的上升，货币供给的紧缩也能导致收入下降
      • 未预期的价格下降
        • 债务-通货紧缩理论 未预期到的通货紧缩使债权人变富，使债务人变穷。这种财富再分配影响在产品与服务上的支出，债务人的支出更少了，债权人的支出变多了，债务人的支出倾向可能高于债权人，使得总体支出减少，导致IS曲线的紧缩性移动和国民收入的减少
      • 预期的价格变动
        • 投资取决于实际利率（i-EΠ），货币需求取决于名义利率（i） IS：Y = C（Y - T）+ I（i - EΠ）+ G LM：M/P = L（i，Y） 1、假设每个人都预期价格水平保持不变，没有预期通货膨胀率 LM 与 IS 的交点决定了名义利率与实际利率，这两种利率现在是相同的 2、假设每个人都突然预期未来的价格水平将下降 在任何的名义利率上，实际利率现在都更高了。实际利率的这一上升抑制了计划的投资支出（企业不愿意借款购买投资品，因为它们相信以后不得不用更值钱的美元来偿还贷款，投资的下降抑制收入，收入的下降减少了货币需求，从而降低名义利率），使IS曲线左移（向下的垂直移动距离等于预期的通货紧缩） 
  • 流动性陷阱
    • 扩张性货币政策通过降低利率和刺激投资支出来发生作用。但是，如果利率已经下降到几乎为零，那么也许货币政策就不再有效了，名义利率不可能降低到零以下。在这种环境下，扩张性货币政策增加了货币供给，使公共的资产组合更具流动性，但由于利率不能进一步下降，增加的流动性可能没有任何效应。总需求、生产和就业可能被限制于低水平。
    • 前瞻指引
      • 中央银行力图降低更长期的利率，承诺在很长一段时间将目标利率维持在低位
    • 量化宽松
      • 中央银行通过在比正常情况下更多种类的金融工具中实施扩张性公开市场操作来降低更长期的利率（如购买长期政府债券、抵押贷款和公司债券，从而降低这些种类贷款的利率）
    • 通货膨胀率目标
      • 更高的通货膨胀率目标在正常时期意味着更高的名义利率，给了中央银行在经济经历衰退性冲击时更多降低利率的空间
• 短期经济 波动的解释
  • 总供给 与总需 求模型
    • 总需求 曲线
      • IS-LM 模型
        • IS 曲线
          • 凯恩斯 交叉
        • LM 曲线
          • 流动性 偏好 理论
    • 总供给 曲线