基金常识（3）——风险、杠杆

纯小白基金基础入门知识。基金收益与是否高净值无关，只与投资金额和单位基金涨跌比有关。

基金常识（3）——风险、杠杆

• 基金的风险
  • 1.基金的3个风险
    • ①市场风险
      • （1）政策变化
      • （2）经济周期
      • （3）利率变动
    • ②操作风险
      • 业务操作不当
    • ③流动性风险
      • （1）变现困难
      • （2）巨额赎回<等于前一日基金总份额10%，如果大于，会延期/取消申请
    • ④信用风险
    • ⑤合规风险
  • 2.评价基金风险的3个指标
    • 基金收益与是否高净值无关，只与①投资金额&②单位基金涨跌比有关
    • ①夏普比率
      • （1）作用→判断基金绩效、回报
      • （2）公式→收益/风险=（E(Rp）-Rf）/δp=(投资组合预期报酬率-无风险利率）/投资组合标准差
        • 投资组合标准差：基金收益率-平均收益率的偏差幅度
      • （3）判断→比率越大，绩效越优
    • ②β系数
      • （1）作用→评估证券系统风险
      • （2）公式→某只股票型基金波动-整个市场波动
      • （3）判断
        • ●β＞1→敏感，＞市场波动风险（抗跌）
        • ●β=1→中等敏感，=市场波动
        • ●β＜1→较不敏感，＜市场波动风险（风险大，涨多跌多）
      • （4）期望收益
        • β与期望收益正相关，β越大，期望越高
        • 期望收益率=β×市场收益率
    • ③α系数
      • （1）作用→判断基金盈利能力（与市场平均水平比较是否获得超额收益）
      • （2）公式→基金收益=期望收益（β×市场收益率）+超额收益α
      • （3）判断
        • ●α＞0，获得多余平均水平的回报，被低估
        • ●α=0，相等β
        • ●α＜0，~少于~，被高估
    • ④其他
      • R平方
      • 标准差
      • 只有同一类型基金才能用以上指标类比（eg：股票型不能和债券型）
• 基金投资资金来源
  • 1.固有资产（自有）
  • 2.基金资产（他有）
    • 仅受委托，但无所有权
  • 3.加杠杆
    • ①内部杠杆
      • 方式
        • 自有债券→抵押给银行、交易所→获得资金
      • 公式
        • 内部杠杆率=总资产÷净资产=（净资产+负债）÷净资产
      • 限制
        • 开放式公募→杠杆率≤140%
        • 封闭式私募→杠杆率≤200%
      • 杠杆越高，风险越大
    • ②外部杠杆（仅限封闭式私募）
      • 是一种产品设计
        • 优先级份额（求稳定收益）
        • 劣后级份额（求更多收益、承担风险）
      • 劣后级借优先级的资金为杠杆
      • 限制
        • （1）债券基金：优先级÷劣后级≤3/1
        • （2）混合基金：优先级÷劣后级≤2/1
        • （3）股票基金：优先级÷劣后级≤1/1