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下图讲述了经济政策不确定性、财务柔性与企业财务绩效，知识点丰富全面且思路清晰，希望梳理的内容对你有所帮助！
成果：经管教育背景显著提高内部薪酬差距；具有经管教育背景的董事长，以及具有经管专业博士学位的企业高管所发挥的作用更大，且这一影响在非国有企业、资本密集型企业、非管制行业和低集中度行业中表现更加突出。
混合所有制改革与会计师事务所选择思维导图，混合所有制改革对国企会计师事务所选择的影响在高竞争行业、低市场化程度地区及信息透明度低的国企中更显著。
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经济政策不确定性、财务柔性与企业财务绩效. 徐晓莉，徐文超
摘要部分
理论：基于委托代理理论和信息不对称理论
研究内容：研究了财务柔性与企业财务绩效之间的关系，分析了经济政策不确定性对两者关系的调节作用，进一步探索了这种调节作用在国有企业和民营企业之间的区别
研究发现：财务柔性与企业绩效呈倒U型关系；经济政策不确定性带来的影响会削弱财务柔性对企业财务绩效的促进作用，特别是在民营企业中，经济政策不确定性的干扰作用更加明显
正文部分：
一、引言
本文背景：经济政策不确定性不仅会对宏观经济环境造成影响，而且会对企业带来一定的风险，具有一定的不可预见性。经济政策不确定性的增强大大增加了政府与企业二者之间的信息不对称性，影响了其自身的决策判断，对企业财务绩效水平造成一定负面影响
财务柔性：当企业面临不利因素陷入财务困境时，企业利用一定的现金流来缓解不利影响
学术界研究成果：
一部分学者认为财务柔性会对企业财务绩效产生促进作用
一部分学者认为企业财务柔性会对企业财务绩效产生抑制作用
本文目的：将经济政策不确定性、财务柔性与企业财务绩效纳入同一框架，以揭示经济政策不确定性背景下财务柔性对企业财务绩效的影响机理
研究贡献：
1、从研究视角看，本文将经济政策不确定性纳入财务柔性对企业财务绩效的影响中，结合宏微观两个层面进行分析
2、丰富了经济政策不确定性对财务柔性与企业财务绩效影响的研究
3、本文结合经济政策不确定性，研究在经济政策不确定性背景下，财务柔性会受到何种影响以及会对企业财务绩效水平带来怎样的变化
二、相关文献综述
（一）财务柔性与企业财务绩效
（二）经济政策不确定性与企业财务绩效
三、理论分析与假设
企业保持财务柔性
1、使企业能及时做出合理决策，优化资源的合理配置
2、经济环境不景气时，企业利用一定的现金流暂时减少一定的融资压力
3、面临良好的投资机会时，通过财务柔性可以缓解因为资金储备不足而影响投资效益最大化
H1：企业具有一定的财务柔性有助于其财务绩效的提升
4、但当企业超额持有现金时，会形成一定持有成本，也会造成企业高管盲目自信，最终影响企业盈利水平
H2：当企业的财务柔性超过某一界限时，企业的财务绩效会随着财务柔性的提高而下降
（二）经济政策不确定性、财务柔性与企业财务绩效：随着经济政策不确定性加大，管理层会受其干扰，难以对企业财务柔性做出正确的判断
H3：经济政策不确定性所带来的影响会削弱财务柔性对企业财务绩效的提升
四、研究设计
（一）样本选取和数据来源：选取我国2008——2018年A股上市公司，剔除不符合条件数据后，获得850家金融类上市公司9350个样本数据，对有关解释变量和控制变量在1%和99%分位上进行缩尾处理
（二）变量定义
1、被解释变量：选取托宾Q值来衡量企业财务绩效
2、解释变量
企业财务柔性（FF）等于企业现金柔性与企业负债融资柔性之和
经济政策不确定性（EPU）用经济政策不确定性指数来衡量
3、控制变量
上市公司规模、上市公司成长性、上市公司股权集中度、行业、年度
（三）研究模型
五、实证结果及分析
（一）多重共线性检验：可通过多重共线性检验
（二）描述性统计：
我国上市公司企业财务绩效存在较大差距
我国近年来整体经济政策不确定性较大
我国上市公司之间的资产规模存在明显的差距，企业成长整体较慢，股权集中水平一般，不同企业差异较大
（三）相关性分析
企业财务柔性对企业财务绩效具有正向影响，初步验证了H1
经济政策不确定性对企业财务绩效具有消极影响
股权集中度、公司规模与企业财务绩效呈显著负相关，成长性与企业财务绩效呈显著正相关
（四）回归结果分析
适当财务柔性有利于提升企业财务绩效
财务柔性与企业财务绩效呈“倒U型”关系
经济政策不确定性所带来的影响会削弱财务柔性对企业财务绩效的提升
在不同产权性质下，不论是国企还是民企，其财务柔性都有利于提升企业财务绩效；经济政策的不确定性对国企和民企的财务绩效都有负向作用，但国企受到的干扰更小；财务柔性与企业财务绩效呈“倒u型”关系在国企中显著，在民企中不显著；无论是国企还是民企，经济政策不确定性都会削弱企业财务柔性对企业财务绩效的影响
（五）稳健性分析：用ROA代替托宾Q值对企业财务绩效进行分析，H1、H2、H3均成立
六、研究结论与启示
结论：
1、企业具有一定的财务柔性有助于其财务绩效的提升
2、当企业财务柔性超过某一界限时，企业财务绩效会随着财务柔性的提高而下降
3、经济政策不确定性所带来的影响会削弱财务柔性对企业财务绩效的提升
4、在不同产权性质下，不论是国企还是民企，其财务柔性都有利于提升企业财务绩效；经济政策的不确定性对国企和民企的财务绩效都有负向作用，但国企受到的干扰更小；财务柔性与企业财务绩效呈“倒u型”关系在国企中显著，在民企中不显著；无论是国企还是民企，经济政策不确定性都会削弱企业财务柔性对企业财务绩效的影响
建议：
1、宏观环境方面，政府应该维持政策的稳健性
2、微观层面，企业应该重视财务柔性的运用，从实际出发制定满足自身需求的财务政策，并及时了解政府的经济政策，提升自身治理能力和核心竞争力，降低经济政策不确定性所带来的风险
3、市场管理者应不断完善市场竞争机制，对一些特殊行业给予一定的政策扶持，优化资源的合理配置，帮助企业抵御经济政策不确定性带来的影响
