导图社区 筹资管理
财务管理，第四章，筹资管理上。包含企业筹资的冬季、筹资管理的内容、筹资方式、筹资的分类、筹资管理的原则。
投资管理重点知识总结，包括投资管理概述、投资项目财务评价指标、项目投资管理、证券投资管理、基金投资和期权管理等等。
2021年中级会计师考试，财务管理之筹资管理知识总结，依据征鸿老师课堂笔记整理，希望对大家有所帮助～
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第四章、筹资管理（上）
第一节、筹资管理概述
一、企业筹资的动机
动机分类
1.创立性筹资动机
公司创立，如股权筹资
2.支付性筹资动机
购买原材料，支付工资，偿还银行贷款，发放股利等
3.扩张性筹资动机
扩大经营规模或对外投资
4.调整性筹资动机
调整资本结构，举新债换旧债，降低资本成本
5.混合性筹资动机
不单纯和唯一，为两种及以上混合的
二、筹资管理的内容
1.科学预计资金需求量（比如销售百分比法）
2.合理安排筹资渠道、筹资方式（如优序融资理论）
3.降低资本成本、控制财务风险（资本结构决定企业加权平均资本成本）
三、筹资方式
债务筹资方式
商业信用
如增加应付账款
向金融机构借款
如银行贷款
租赁
如融资租赁
发行债券
股权筹资方式
利用留存收益
净利润*利润留存率=净利润-（1-股利支付率）
直接吸收
非股份有限公司
发行股票
股份有限公司
混合（衍生工具）
可转债
前期是债，后期可以转股（看涨期权）
优先股
股息率事先固定，发放顺序优于普通股
永续债
没有固定时间偿还本金
认股权证
看涨期权
四、筹资的分类
1.按取得资金的权益性分
债务筹资
股权筹资
混合筹资
2.按是否借助金融机构为媒介分
直接筹资方式
如发行股票、发行债券、发行优先股、直接吸收等
间接筹资方式
如银行贷款、租赁等
3.按资金的来源范围不同分
内部筹资
留存收益
出于初创期和高成长期的企业，内部筹资不容易满足
外部筹资
其他各种
4.按筹资资金的使用期限不同分（12个月为界）
长期筹资
长期借款、租赁、发行债券、吸收直接投资、发行股票
短期筹资
商业信用、短期借款、保理业务（应收账款贴现）等
五、筹资管理的原则
1.筹措合法原则
2.规模适当原则
3.来源经济原则
4.结构合理原则
5.取得及时原则
第二节、债务筹资
一、银行借款
（一）、按不同方式对银行借款分类
按提供贷款的机构不同
政策性银行贷款
如进出口银行
商业银行贷款
如建设银行
其他金融机构贷款
如信贷公司
按企业取得资金的用途
基本建设贷款
专项贷款
流动资金贷款
按机构对贷款有无担保要求分
需要担保
抵押贷款（物保）（带不走的，如不动产）
质押贷款（物保）（要带走的）
保证贷款（人保）
不需要担保
信用贷款
（二）、银行保护性条款
例行性保护条款
例行常规
一般性保护条款
资产流动性和偿债能力
特殊性保护条款
特殊情况，如不得改变资金用途，买人身保险等
（三）、银行借款筹资的优缺点
优点：筹资速度比较快、资本成本低、筹资弹性大
缺点：限制条款多、筹资数额有限
二、发行公司债券
（一）、按不同方式对债券分类
是否记名
记名债券
无记名债券
有无特定财产担保
担保债券（抵押债券）
信用债券
按是否公开发行
公开发行（人多）
非公开发行（人少，专业投资者）
能够转换为发行债券公司股权
可转换债券
不可转换债券
（二）、债券的偿还方式
提前偿还
提前偿还的金额通常是高于债券的面值，并随到期日的临近而下降
有钱+降低资本成本
到期偿还
到期分批偿还
到期一次偿还
（三）、发行债券投资的特点
优点：筹集的资金使用限制条件少，一次性能筹集的数额大，能提高公司的社会声誉
缺点：资本成本负担通常较高
三、租赁
（一）、租赁的概念
这里讲的租赁通常默认指的是长期租赁和融资租赁
确认使用权资产和租赁负债（租赁期开始日尚未支付的租赁付款额的现值）
（二）、租赁的基本特征
1.所有权与使用权相分离
2.融资与融物相结合
3.租金的分期支付
4.租赁的用途
在企业缺乏资金的情况下，能快速融到大型生产设备等
（三）、租赁的基本形式
直接租赁
售后回租（实质为抵押）
杠杆租赁（三方租赁）
出租人既是债权人又是债务人
（四）、租赁的租金
计算租赁租金需要考虑的因素
成本+费用+利润+利息
租赁租金的支付方式
按时间间隔分：年付、半年付、月付
按期初期末分：先付和后付
按每次支付额分：等额支付和不等额支付
租金的计算
等额年金法（根据利息率和手续费率确定租费率，作为折现率）
（五）、租赁的优缺点
优点：无须大量资金就能迅速获得资产，财务风险小，筹资限制条件少，财务优势明显，能延长融资期限
缺点：资本成本高
四、债务筹资的特点
优点
筹资速度快，筹资弹性大，资本成本较轻（与股权筹资相比），可以利用财务杠杆，稳定公司的控制权，利息税前可抵
缺点
不能形成企业稳定的资本基础，财务风险较大（流动性危机，强制性义务），筹资数额有限。资金用途可能有限制
第三节、股权筹资
一、股权筹资的种类
利用留存收益，形成盈余公积和未分配利润
有限责任公司
直接吸收：国家，法人，合资经营，社会投资等
按股东权利和义务分
优先分配股利以及剩余财产
普通股
按是否记名分
记名：向发起人、国家授权投资机构、法人
不记名：社会公众
按上市地点、发行对象进行分类
A股
我国境内以人民币进行交易
上交所（主板和科创板）
深交所（主板、中小板和创业板）
北交所（新三板精选层）
B股
我国境内用外币交易
H股
香港
S股
新加坡
N股
纽约
二、股权筹资的具体形式
（一）、直接吸收投资
可以出资的方式
货币、实物、工业产权、土地使用权、特定债权
不可以的：劳务、信用、自然人姓名、商誉、特训经营权、土地所有权、设定担保的财产（不能进行所有权流转的）
优缺点（与发行股票相比）
优点：能够尽快形成生产能力，股权未进行社会化，容易沟通
缺点：资本成本较高，公司控制权集中，不利于公司治理，不易进行产权交易
（二）、发行普通股股票
普通股股东享有的权利
公司管理权（参与决策权）
收益分享权（最后一位）
股份转让权
优先认股权
剩余财产要求权（最后一位）
股票上市对公司的影响
有利影响
便于筹措资金，促进股权流通和转让，便于确定公司价值
不利影响
可能会分散公司的控制权，造成公司管理上的苦难，上市成本较高，程序复杂，较高的信息披露成本，可能会暴露商业机密。股价有时候会歪曲企业的实际情况，影响公司声誉
上市公司股票发行的方式
直接发行方式
IPO（首发）
增发（向公众发行）
配股（向原股东配售）
非直接发行方式
定向增发或定向募集，有利于引进机构投资者和战略投资者
发行普通股筹资的优缺点
优点：增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让
缺点：不能及时形成生产能力，资本成本较高
（三）、留存收益
净利润*利润留存率=净利润*（1-股份支付率）
提取法定盈余公积和未分配利润
盈余公积
可以转增股本，弥补以前年度亏损
未分配利润
可以转增股本，弥补以前年度亏损，以后年度对外分配股利
特点
不会发生筹资费用
维持公司的控制权分布
筹资资金有限
三、股权筹资的特点
股权筹资是企业资本基础和良好社会声誉的基础，财务风险较小（不存在强制义务）
股权资本成本较重。控制权变更可能会影响企业长期稳定发展，信息沟通和信息披露成本较大
第四节、衍生工具筹资
一、可转换债券
（一）、可转换债券的特点和分类
混合型证券：普通债券+证券期权
具有证券期权性和资本转换性
分类
不可分离的可转换债券
只有未来转股权
可分离交易的可转换债券
可转换债券+认股权证，未来转股权和未来认购权，可以分开交易流通
（二）、可转换债券的基本要素
1.标的股票
2.票面利率
3.转换价格
转换比率=债券面值/转换价格
4.转换期
5.赎回条款（保护发行方利益，由发行方行使）
一般发生在股票价格在一段时间内持续高于转股价格
6.强制性转换条款（保护发行方利益，由发行方行使）
指达到某些条件之后，必须转换为股票，无权要求偿还本金
7.回售条款（保护持有方利益，由持有方行使）
一般发生在股票价格在一段时间内持续低于转股价格到达一定程度时
（三）、可转换债券的优缺点
资本成本较低
筹资具有灵活性
筹资效率高
存在长期不转换的财务压力
存在回售的财务压力
二、认股权证
未来以固定价格认购普通股的权利
认股权证的性质
投资性
投资者可以通过购买认股权证获得市场价和认购价之间的股票差价收益
期权性
认股权证的筹资特点
促进获取融资
改善治理结构
推进股权激励（画饼）
三、优先股
优先股的含义和特征
具有优先权利、优先于普通股
特征：
1.约定股息（具有债权的性质）
2.权利优先（具有股权的性质）
3.权利限制
没有选举权和被选举权，无表决权，与优先股自身相关的部分有限表决权
优先股的不同分类方式
1.股息率是否进行调整
固定股息率优先股
股权存续期内不做调整
浮动股息率优先股
2.分红是否具有强制性
强制分红优先股
在有可分配的税后利润时必须支付
非强制分红优先股
3.所欠股息是否可累计
可累积优先股
之前年度亏损所欠的股息，累积起来，在后面可以补发
不可累计优先股
4.是否有权tongue4普通股股东一起参加剩余税后利润
参与优先股
非参与优先股
可以获得股息但是不能参与额外分红
5.是否可以转换成普通股
可转换优先股
不可转换优先股
6.是否享有要求公司回购优先股的权利
可回购优先股
不可回购优先股
优先股筹资的特点
有利于丰富资本市场投资结构，有利于上市公司股权资本结构的调整，优先股没有表决权，不会稀释原普通股股东权益，与债务筹资相比，有利于降低公司的财务风险
资本成本比债务资本成本高，但与普通股相比，固定支付股利，会增加企业的财务风险，会给公司带来一定的财务压力
第五节、筹资实务创新
1.非公开定向债务融资工具PPN（借条）
发行方式灵活性强，发行相对便利，信息披露要求相对监护
2.私募股权投资PE
指通过私募股权基金对非上市公司进行权益性投资，PE投资者寻找高成长性的非上市公司，投资期限长
3.产业基金IIF
一些新兴的，有巨大增长潜力的公司，成熟后转让股权以实现资本增值
4.商业票据融资（短期票据为主）
5.中期票据融资（长期票据为主）
6.资产证券化
应收账款证券化
融资租赁债权证券化
7.股权众筹融资
由证监会监管
8.供应链融资
9.商圈融资
10.能效信贷
合同能源管理信贷
用能单位能效项目信贷
11.绿色信贷
