第九章 公司治理模式

经管类学生公司治理课程期末复习总结，包括内容为：外部控制主导型公司治理模式、内部控制主导型公司治理模式、家族控制型公司治理模式

第九章 公司治理模式

• 外部控制主导型公司治理模式
  • 概念
    • 即市场导向型公司治理，是外部市场在工资治理中起着主要的作用
    • 以大型流通性资本市场为基本特征，公司大都在股票市场交易
  • 产生
    • 英美
  • 特点
    • 股权结构
      • 高度分散化、高度流动性
    • 内部治理结构和机制
      • 单层的公司治理结构
      • 董事会中独立董事的比例较高
      • 经理人报酬中股票期权的比例大
    • 外部治理机制
      • 股价和股东的“用脚投票”
      • 经理人市场的竞争：干不好自然有人替代
      • 敌意收购的威胁
  • 优势
    • 主要靠资本市场来解决资本配置和代理问题，最大的优点是：市场所固有的灵活性、激励和约束
  • 劣势
    • 股东大会“空壳化”严重（因为股东很分散），似的经理人员有机会利用手中的权利损害股东的利益
    • 由于过分强调股东的利益，导致公司对其他利益相关者的投资不足，进而降低了公司潜在的财富创造机会
• 内部控制主导型公司治理模式
  • 概念
    • 又称为网络导向型公司治理，是指股东、银行和内部经理人的流动性在公司治理中起着主要作用，而资本流通性相对较弱，证券市场不十分活跃
  • 产生
    • 日德
  • 特点
    • 股权结构
      • 高度集中
    • 内部治理结构与机制
      • 双层制的公司治理结构
      • 员工参与治理
    • 外部治理机制
      • 公司之间的交叉持股
      • 银行在公司融资及治理中发挥重要的作用
  • 优势
    • 由于股权集中，大股东特别是银行具有监督的积极性，可以有效解决分散股东在监督上的“搭便车”问题
    • 有利于经营者集中精力从事长期的经营和投资
  • 劣势
    • 不利于高新技术产业和高风险产业筹集资金
    • 交叉持股制度自身的一些缺陷
• 家族控制主导型公司治理模式
  • 概念
    • 以血缘关系为基本纽带、以追求家族利益为首要目标、以实际控制权为基本手段、以亲情第一位首要原则、以企业为组织形式的经济组织
      • 儒家文化的影响
      • 企业发展的时间较短
  • 特点
    • 所有权主要由家族控制
    • 企业决策家长化
    • 血缘与股权双重纽带及机理
    • 企业员工管理家庭化
    • 对外部投资者的依赖性较弱
  • 优势
    • 家族企业产权关系，可以降低代理成本
    • 家族企业内部的人格化交易网络，可以降低代理成本
    • 家族企业的组织形式，可以保证责权利高度一致
  • 劣势
    • 家长制个人决策的局限性
    • 家族企业选拔继承人的局限性
    • 家族企业的社会化、公开化程度低
    • 家族企业的社会化、公开化程度低
    • 家族企业制度化管理的局限性
• 公司治理模式的趋同化
  • 背景
    • 原有模式的弊端日益明显
      • 外部控制（英美）
        • 股权高度分散化，弱化了股东对公司经营的监控
        • 高度分散的股权结构造成了经营者的短期行为
        • 利益相关者间的冲突有增无减
      • 内部控制（日德）
        • 法人相互持股使得证券市场疲软
        • “主银行制”导致“泡沫经济”的产生
        • 利益相关者间的冲突有增无减
    • 全球化推动着公司治理模式的变革
      • 产品市场全球化
        • 全球经济一体化的发展，市场边界的概念日益淡化
        • 跨国公司的快速发展，对产品全球化起到的推波助澜作用
        • 产品的高科技化
      • 金融市场的全球化
        • 全球金融自由化
        • 全球资本流动达到了空前的规模
        • 全球金融业相互渗透
        • 股权日益全球化
      • 财务报告标准化
  • 变动方向
    • 外部控制（英美）
      • 股权高度分散➡️相对集中
      • 限制银行进入➡️放松银行政策
      • CEO权力集中➡️CEO权力分散
        • 董事长与CEO分离
        • 独立董事制度
    • 内部控制（日德）
      • 限制证券市场➡️发展证券市场
      • 内部监控为主➡️强化外部监督
      • 内部董事为主➡️引入独董制度
      • 信息的内部性➡️信息的透明化
    • 家族企业
      • 东南亚公司制度的传统成分正在逐渐淡化，日趋向民主化和规范化方向发展
      • 借鉴英美治理模式较多
      • 注意变化中个人角色环卫（家族到公司）
  • 启示
    • 趋同共性
      • 国际性组织（OECD、世界银行）作用加强，各国相互取长补短
      • 突出外部董事或监事的作用
      • 强调信息公开透明化和责任的明确化
      • 注重长期关系投资
      • 注重规制化治理向规范化治理转化
    • 趋同中的特殊性
      • 不同国家及地区公司治理结构和作用机制的形成和演变，会收到所处社会经济体系中历史、经济、法律、社会、文化等诸多因素影响而具有一定的特殊性
      • 这些特长在较长时期内具有一定的稳定性
      • 世界上不存在唯一完美的公司治理模式