投顾从业2.专业基础

下图是一个投顾从业2.专业基础的思维导图。包括以下两个方面的内容介绍： 一、业务管理 二、专业基础

投资顾问业务

• 一、业务监管
  • 第一章 投顾业务监管
    • 1 资格管理
      • 1.职业资格取得
      • 2.监管、自律、管理
    • 2 主要职责
      • 1.投顾职责：品种选择、投资组合、理财规划建议
      • 2.服务内容
        • 客户信息：基本信息、财务信息、个人兴趣及人生规划和目标
    • 3 工作规程
      • 1.投顾业务和研究报告的区别
        • 立场-客户/客观；服务方式内容-特定客户,具体投资建议/不特定客户,证券定价； 服务对象-普通/专业(机构)投资者；对市场影响-无影响/较大影响
      • 2.合规管理、3.投顾业务各环节
        • 1业务推广(提前5日报备-公司、媒体、举办地证监局)；2协议签订(档案保存期5年) 3服务提供(研究支持、公众媒体发表评论意见)；4客户回访和投诉处理
      • 4.原则：依法合规、诚实信用、公平维护客户利益
      • 5.要求：投顾不得同时注册为证券分析师
      • 6.流程：1服务模式选择设计(个性化/标准化);2客户签约;3形成服务产品;4提供服务
      • 8.职业操守：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公平公正原则
      • 7.禁止行为、9.管理制度
    • 4 法律责任
      • 私下委托买卖：警告、罚款1-10倍/50万 注销执业证书：连续3年不从业、刑事处罚市场禁入、违法违纪违反职业道德被开除
• 二、专业基础
  • 第二章 基本理论
    • 1 生命周期理论
      • 投资者偏好特征：进取(高)、成长、平衡(中)、稳健(低)、保守型
      • 家庭生命周期：形成期：结婚到生子(22-35)，70/10/20(股债货币)高收益 成长期：子女出生到学业完成(30-55)，60/30/10（子女教育年金） 成熟期：子女工作到夫妻退休(50-60)，50/40/10（储备退休金）低风险 衰老期：夫妻退休(60以后)，20/60/20（长期看护险）
      • 个人生命周期：探索期15-24，建立期25-34(工作结婚)， 稳定期35-44(子女小初)，维持期45-54(子女高中大学)， 高原期(子女工作)，55-60，退休期60
    • 2 货币的时间价值
      • 货币随着时间推移而发生的增值
      • 1.公式：单利 FV=PV x (1+r x t)；复利 FV=PV x(1+r)^t
      • 2.复利期间：一年内计算复利的次数m FV=PV x(1+r/m)^m*t
      • 3.有效年利率：折算后每年复利一次的年利率 EAR=(1+r/m)^m-1
      • 4.年金：
        • 1.现值:PV期末=(c/r-) x [1- 1/ (1+r)^t]，PV期初=(c/r-) x [ (1+r)^t -1]x (1+r)
        • 2.终值:FV期末=(c/r-) x [ (1+r)^t -1]，FV期初=(c/r-) x [ (1+r)^t -1] x (1+r)
        • 3.永续年金：PV期末=c/r
        • 4.增长型年金：
        • 5.增长型永续年金：PV期末=c/(r-g)
    • 3 资本资产定价理论
      • 1.假设条件
        • 1.投资者依据期望收益率评价收益，依据方差评价风险，并按照投资者共同偏好选择最优证券组合——共同偏好原则； 2.投资者对收益、风险、证券间关联性具有完全相同的预期； 3.资本市场没有摩擦。
      • 2.定义图形
        • 资本市场线CML：有效组合的收益和风险之间的线性关系（无风险利率+风险溢价)
          • E(rp) = rf + [E(rm)-rf]/σm *σP
        • 证券市场线SML：投资组合的收益与β系数(系统风险)之间的线性关系（CAPM）
          • E(rp) = rf + [E(rm)-rf] *βp
      • 3.β系数(系统性风险敏感度)
        • 1.定义：证券组合-收益对市场平均收益变化的敏感性；承担系统风险水平的指数
        • 2.应用：1.证券选择(牛市高β,熊市低β)，2.风险控制，3.投资组合绩效评价
      • 4.套利定价理论APT
        • 1.基本假设:1.投资者追求收益厌恶风险 2.所有证券收益都受一个共同因素F的影响 3.投资者能发现市场的套利机会，并套利（ ri= ai +bi*Fi +εi ）
        • 2.套利定价模型：Eri=λ0+bi1*λ1+bi2*λ2+...+bin*λn（bi:灵敏度系数,证券收益率对影响因素指标Fi变动的敏感性，λi:对因素Fi具有单位敏感型的因素风险溢价）
        • 期望收益率完全由其承担的风险决定。CAPM“风险溢价”:风险的价格
    • 4 证券投资理论
      • 1.证券组合的含义类型
        • 类型：避税型、收入型（基本收益最大化-利息股息）、增长型 （资本升值-未来价格上升的差价）、收入和增长混合型（均衡）、货币市场型、国际型、指数化型
      • 2.证券组合的可行域、有效边界
        • 可行域：所有可能的证券组合 有效边界：有效证券组合(共同偏好原则)，可行域的上边界部分
      • 3.战略(长期)、战术(短期)、动态资产配置
    • 5 有效市场假说
      • 1.预期效用理论：人们是风险厌恶的，也就是一条向下凹的效用函数曲线
      • 2.认知过程偏差：启发式偏差(人们在决策过程中依赖经验法则而不是算法)，过度自信(高估自己的能力，低估运气)，证实偏差(更愿意接受证实自己判断的信息)
      • 3.羊群效应：模仿他人决策
      • 4.损失厌恶效应：禀赋效应：原本拥有的东西卖价会高；短视的损失厌恶
      • 5.行为资产定价理论：理性人假说
      • 6.有效市场假说EMH(价格对各种信息的反应能力)
        • 基本假设：市场投资人都是理性人，价格趋近于基本价值，市场是有效的
      • 7.行为金融模型
        • BSV模型 ：选择性偏差-过分重视近期实际变化，总体重视不够；保守性偏差：不能根据变化情况修正增加的预测模型——导致反应不足/反应过度
        • DHS模型：有信息投资者-过度自信/对掌握信息过分偏爱；无信息-无判断偏差
      • 8.强式(内幕信息)、半强式(公开信息)、弱式(历史信息)有效市场

三、专业技能

• 第三章 客户分析
  • 1 信息分析
    • 客户信息分类：定量/定性，财务信息/非财务信息 初级信息-直接沟通获得的个人和财务资料，次级信息-机构的宏观经济信息
  • 2 财务分析
    • 个人资产负债表、现金流量表 预测个人未来收支方法：收入（最低/正常情况）支出（基本生活/期望）
  • 3 风险分析
    • 客户理财价值观：先享受、后享受、购房、子女为中心型 风险承受能力评估方法：1.定性(面对面交谈)/定量(风险承受能力调查表) 2.客户投资目标 3.对投资产品偏好 4.概率和收益权衡 客户风险特征构成：风险偏好、风险认知度、实际风险承受能力
  • 4 目标分析：短期/中期/长期目标
• 第四章 证券分析
  • 1 基本分析
    • 主要类型：基本分析法:宏观经济(先行/同步/滞后性指标)、行业和区域分析(中观)、公司分析技术分析法:三假设-市场行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复，注意-技术与基本分析相结合、多种技术分析方法综合、理论与实践结合 量化分析法：统计、数理模型
    • 两种主要方法：自上而下分析法-宏观经济(政策/形势)、证券市场(供给/需求的决定因素)、行业区域、公司分析；自下而上
    • 1.宏观经济分析
      • 宏观经济运行对证券市场的影响：宏观经济因素是影响市场长期走势的唯一因素 宏观经济运行：企业经济效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本 宏观经济变动：GDP变动、经济周期变动、通货变动
      • 宏观经济政策分析：财政政策、货币政策（操作目标-短期利率/商行存款准备金/基础货币；中介目标-长期利率/货币供应量/贷款量；最终目标-物价/就业/经济/国际收支）（一般性工具-法定存款准备金率/再贴现政策/公开市场业务；选择性工具-直接信用控制/间接信用指导）、汇率、收入政策（收入总量目标、收入结构目标）
    • 2.证券市场供求关系分析：
      • 1.供需方：供给主体：企业/政府、金融机构， 需求主体：投资者-资金供给者(个人/机构、长期/短期投资者) 2.证券市场供给的决定因素：上市公司数量(经济环境/制度/市场)、质量 3.证券市场需求的决定因素：市场资金总量的供给
    • 3.行业分析
      • 1.行业-产业：规模化、职业化、社会功能性
      • 2.市场结构(CR4)：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断(政府/私人) 行业竞争结构(五力模型)：潜在进入者-替代产品-供应商-购买商-现有竞争者
      • 3.经济周期与行业：增长型(依靠技术进步/产品更新)、周期型(消费品/耐用品制造业/需求收入弹性高)、防守型(食品业/公用事业)
      • 4.行业生命周期：初创幼稚期、成长期、成熟期(风险低/利润高/价格稳定)、衰退期
    • 4.公司
      • 1.1财务报表分析
        • 1.趋势分析法(多期相同指标):重要财务指标分析法、会记报表、会计报表项目构成比较 2.比率分析法：构成比率、效率比率、相关比率分析法；3.因素分析法
      • 1.2财务比率指标分析
        • 1.资本结构：资产负债率/股东权益比率/长期负债比率/股东权益与固定资产比率 2.偿债能力：短期-流动比率/速动比率/现金比率；长期-资产负债率/产权比率/有形资产净值债务率/利息保障倍数 3.盈利能力：营业净利率/营业毛利率/资产净利率/ 净资产收益率 4.运营能力：应收账款周转率/天数/存货周转率/天数/流动资产周转率/总资产周转率 5.成长能力： 6.现金流量：流动性-；获取现金能力- 7.投资收益分析：每股收益EPS(净利润/股数)/市盈率PE(每股市价/每股收益)/股利支付率/每股净资产(年末净资产/股数)/市净率PB(每股市价/每股净资产)
      • 1.3杜邦分析法
        • 净资产收益率(ROE)=资产净利率(净利润/总资产)×权益乘数(总资产/所有者权益) 净资产收益率(ROE)=销售净利率×资产周转率×权益乘数(EM)
      • 2.1证券估值方法的主要类型
        • 绝对估值法：自由现金流贴现DCF/经济利润估值/红利贴现/股东现金流贴现模型 相对估值法：市盈率P/E,市净率P/B,经济增加值于利息折旧摊销前收入比EV/EBITDA,市值回报增长比PEG,市销率P/S
      • 2.2股利贴现模型DDM
        • 股票内在价值：每年股利收入的现值之和
  • 2 技术分析
    • 1.技术分析基本假设：市场行为涵盖一切信息，证券价格沿趋势移动，历史会重演
    • 2.K线：12中形态，对于两根K线，第二天的K线是行情判断的关键
    • 3.趋势线
    • 4.移动平均线MA：一定时期内的价格加以平均-算术SAM/加权WMA/指数平滑EMA 特点：追踪趋势、滞后性、稳定性、助涨助跌性、支撑线和压力线的特性
    • 5.道氏理论(技术分析理论基础)
      • 1.市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为 2.市场波动具有某种趋势(主要/大潮/1年。次要/波浪/3周，短暂趋势/波纹/3周) 3.主要趋势有三个阶段（累积阶段、上涨阶段、顶峰后累积阶段） 4.趋势必须得到交易量的确认 5.一个趋势形成后将持续，知道趋势出现明显的反转信号 6.两种平均价格指数必须相互加强（工业、运输）
    • 6.艾略特波浪理论：以周期为基础，每个周期都由5个上升过程和3个下降过程组成
    • 7.技术分析方法的分类及特点
      • 分类：K线类/切线类/形态类/波浪类/指标类 特点：量化指标特性/趋势追逐特性/直观特性 注意问题：技术与基本分析相结合、多种技术分析方法综合、理论与实践结合
    • 8.统计推断
      • 参数估计：点估计(矩估计法/极大似然估计法)、区间估计
      • 假设检验步骤：原假设/备择假设，显著性水平/临界值/接受拒绝域，样本检验统计量观察值，判断得出结论
• 第五章 风险管理
  • 1 信用风险管理
    • 1.投顾业务风险管理流程：风险识别/分析、计量/评估、检测/报告、控制/缓释
    • 2.信用风险-债务人未能履行合同义务或信用质量变化，影响金融产品价值，从而造成持有人经济损失的风险类别：系统性/非系统性信用风险、结算前/结算风险、不同主体信用风险
    • 3.单一法人客户信用风险识别：基本信息、财务状况(财务报表[财报风险/经营资产负债管理状况]/财务比率/现金流量)、非财务因素、担保分析(保证/抵押/质押/滞留/定金)
    • 4.客户评级
      • 1.违约(估计违约概率/违约损失率LGD/违约风险暴露程度EAD的基础) 2.违约概率
      • 计量方法：1.专家判断法；2.信用评分模型(线性概率模型/Logit模型/Probit模型/线性辨别模型)；3.违约概率模型(RiskCalc模型/KMV的Credit Monitor模型/KPMG的风险中性定价模型/死亡率模型)
    • 5.监测信用风险指标
      • 1.不良资产/贷款率=(次级+可疑+损失类贷款)/总贷款 2.关联授信比例=全部关联授信总额/资本净额 3.预期损失率=预期损失/资产风险暴露 4.单一客户授信集中度 5.贷款风险迁徙率 6.逾期贷款率 7.不良资产拨备覆盖率=(一般+专项+特种准备)/(次级+可疑+损失类贷款)
    • 6.信用风险预警
      • 程序：信用信息收集传递、风险分析、风险处置、后评价
      • 方法：黑色、蓝色、红色预警法
  • 2 市场风险管理
    • 1.类型：利率风险、汇率风险、股票价格风险、商品价格风险
    • 2.缺口分析：衡量利率变动对当期收益的影响
      • 资产>负债/正缺口/资产敏感型，利率下降，净利息收入下降；资产<负债/负缺口/负债敏感型，利率上升，净利息收入下降
    • 3.久期分析：用年数表示的弥补债券初始成本的货币加权平均时间价值
      • 债券利率敏感性三因素：票面利率、到期时间、初始收益率
    • 4.市场风险的限额管理：头寸限额、风险价值Var限额、止损限额、期限限额、敏感度限额、发行人限额、币种限额
  • 3 流动性风险管理
    • 1.资产负债期限结构影响流动性的途径和机制
    • 2.流动性风险评估方法
      • 1.流动性比率/指标法 2.现金流分析法 3.缺口分析法 4.久期分析法
    • 3.流动性风险检测指标
    • 4.流动性风险预警信号
      • 内部预警信号：金融机构内部指标变化 外部预警信号：第三方评级、发行证券市场表现、负面谣言
    • 5.控制流动性风险主要做法