美国加息影响一览图

美国加息对世界的影响会导致通胀（全球供需失衡），对中国主要产生的影响有人民币贬值，资本外流，经济复苏进程被拖延等。

加息

• 通胀
  • 诱因：俄乌战争
    • 能源价格飙升
    • 粮食价格飙升
  • 表征：美国经济
    • 劳动力短缺
      • 疫情导致劳动参与率下降
    • 需求高涨
      • 美国财政货币双放水
    • 供应链受阻
      • 制造业产能利用率低下
      • 零售商库销比远高于制造商
  • 核心：全球供需失衡
    • 劳动力供给下降
      • 人口红利消退
      • 劳动意愿下滑
      • 劳动力市场匹配效率下降
    • 能源转型
      • 绿色能源成本高昂
      • 石化能源替换已经开始
    • 货币超发与财政赤字
      • MMT思想
        • 政府有无限的能力，用自己的货币偿还任何债务
        • 赤字货币化：政府发债→央行购买
      • 19年-21年主要经济的无限QE
      • 自08年起的超长期低利率政策
• 为什么可以影响全世界
  • 经济体量大
    • 美国占全球GDP的25%
  • 核心：美元霸权
    • 世界主要有价证券、大宗商品均用美元计价
    • 主要经济体持有的外汇储备以美元为主
• 产生的影响
  • 货币及有价证券
    • 美元升值，非美货币贬值
    • 全球股市开始下跌周期
  • 大宗商品
    • 粮食价格居高不下（受供给影响大于目前加息）
    • 能源价格重心下移（加息及衰退预期打断了上升进程）
    • 金属工业原材料价格下跌
  • 宏观经济
    • 美国经济衰退
    • 欧洲经济衰退
      • 被迫跟进美元加息
      • 现有能源危机
    • 中国复苏进程减缓
• 回顾历史：沃尔克加息
  • 70 s高通胀起始
    • 更担忧经济衰退
    • 高通胀的危害性认知不足
    • 美联储政策裹足不前
  • 加剧
    • 两次石油危机
    • 布雷顿森林体系瓦解
    • 美元危机
  • 态度转变
    • 控制通胀比经济增长更重要
  • 大加息
    • 一年内大幅升息 700bp
    • 80年1月经济出现衰退，4月不顾衰退继续加息
    • 82年末通胀小幅抬头，83-84 再度开始加息
• 对中国的影响
  • 表现：中美利差倒挂
    • 压缩国内降息空间
    • 人民币贬值
    • 资本外流
  • 经济复苏进程被拖延
  • 国内可能采取措施
    • 启动逆周期因子
    • 调整外汇存款准备金率
    • 调整远期售汇风险准备金
    • 收紧离岸人民币流动性
    • 加强资本项目管制
• 为什么抗通胀比经济更重要
  • 现阶段，美国普通人对通胀感知强于经济
  • 放任通胀失衡，会演变成更为严重的经济问题（经济硬着陆）
  • 控制通胀后逐步停止加息，有望实现经济软着陆
  • 拜登四年***，将衰退时间提前，可以留出更多时间恢复经济，为大选打基础