导图社区 债券价值分析
债券价值是指进行债券投资时投资者预期可获得的现金流入的现值。债券的现金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售时获得的现金两部分。当债券的购买价格低于债券价值时,才值得购买。
利息是货币在一定时期内的使用费,指货币持有者(债权人)因贷出货币或货币资本而从借款人(债务人)手中获得的报酬。包括存款利息、贷款利息和各种债券发生的利息。在资本主义制度下,利息的源泉是雇佣工人所创造的剩余价值。利息的实质是剩余价值的一种特殊的转化形式,是利润的一部分
货币市场(variable capital)又称短期金融市场,是指期限在一年以内的金融资产交易的市场。该市场的主要功能是保持金融资产的流动性,以便随时转换成可以流通的货币。它的存在,一方面满足了借款者的短期资金需求,另一方面为暂时闲置的资金找到了出路。货币市场一般指国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议等短期信用工具买卖的市场
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债券价值分析
债券市场
债券发行市场
定义
基本条件
信用评级
债券流通市场
债券价格
意义
比价债券的内在价值与市场价格
判断债券是否被高估、低估、是否存在套利空间
这就是债券的价值分析
内在价值
定量分析
收入资本化法
定性分析
债券的属性对债券价值的影响
市场价格
债券如何被定价?
债券的定价原理
三类债券的价值:贴现债券、直接债券、统一公债
债券属性
到期时间
息票率
可赎回条款
税收待遇
流通性
违约风险
债券评级的标准
补充
可转换性
可延期性
可转债的价值分析
普通债券价值+转换价值
可赎回债券的价值分析
可赎回收益率
债券定价原理
①价格与收益率反比关系
②到期时间与价格波动幅度正比关系
③递增的速度减少,递减的速度增加
④价格与收益率变动的关系
⑤息票率与价格波动幅度反比关系
数理推导
对债券的定价公式进行求导,可以得到久期与凸性
凸性
债券定价原理1+4
非线性反比关系
描述债券价格与收益率之间的关系
久期
计算公式
久期5个法则
①贴现债券的久期
②直接债券的久期
③统一公债的久期
1+1/r
④息票率与久期的反向关系
⑤到期时间与久期
⑥到期收益率与久期的反向关系
线性反比关系
凸性与久期的联系
久期与债券价格的关系