技术经济学_

技术经济学是一门研究技术领域经济问题和经济规律，研究技术进步与经济增长之间的相互关系的科学，是研究技术领域内资源的最佳配置，寻找技术与经济的最佳结合以求可持续发展的科学。它主要是对下列各方面经济活动的技术可行性和经济效果进行分析：各种资源的合理开发和综合利用；农业优良品种的选择；各种工业原料、材料的选择；能源的生产和供应；新技术、新工艺和新装备的采用；各种标准和系列的制定；产品的造型和结构；生产的专业化、协作化和联合化；企业规模、布局和结构；建设方式和建设周期的确定；各种交通、邮电、通讯方式的选

经济效果评价方法

• 经济效果评价指标
  • 静态评价指标
    • 投资回收期
      • 项目从投建之日起，用项目每年所获得的净收益将全部投资收回所需的时间。通常以年来表示
      • 计算
        • 项目年净收入相等
        • 项目年净收入不相等
          • 列表法
          • 财务分析中的现金流量表计算
            • Tp小于Tb,则项目可以考虑接受； Tp大于Tb，则项目应予以拒绝。
    • 投资收益率
      • 投资收益率就是项目在正常生产年份的净收益（年均净收益）的与投资总额的比值
        • 根据分析目的不同，投资总额可以是投资者的权益投资额，正常年份的净收入可以是利润、利润税金总额、年净现金流等，因此，投资收益率有不同的具体形态。
      • 计算
        • R ≥ Rb，则项目可以考虑接受； R < Rb，则项目应予以拒绝。
        • 没有考虑时间价值；舍弃了项目建设期、寿命期等经济数据。
  • 动态评价指标
    • 净现值
      • 按设定的折现率，将方案计算期内各个不同时点的净现金流量折现到同一时点（一般是计算期初）后的累计所得。
      • 计算
      • 评价标准
        • 单方案评价
          • NPV大于等于0, 则项目可以接受； NPV小于0，则项目应予以拒绝。
        • 多方案比选
          • 净现值越大方案越优（净现值最大准则）
      • 净现值指数
        • 项目净现值与投资总额现值的比，表明单位投资现值产生的净现值
      • 净现值函数
        • NPV=f（i），递减函数，i越大，NPV越小
        • • 同一现金流量的净现值随折现率i的增大而减小，基准折现率i0定的越高，能接受的方案越少
          • 有个i，该点NPV=0，具有重要的经济意义
        • • 多个项目评价选优时，随着基准折现率的改变，按照净现值最大原则进行的排序结论可能前后相悖。
          • 应用：当投资总额缩小时，往往采用提高基准折现率的方式排除可投资的方案。而新的基准折现率下，原有方案的优选顺序会发生变化。
    • 净年值
      • 通过资金等值换算将项目净现值分摊到寿命期内各年(从第一年到第n年)的等额年值
      • 计算
      • 评价标准
        • NAV大于等于0,项目经济效果上可以接受； NAV小于0,项目在经济效果上不可以接受。 多方案比较，越大越优。
    • 费用现值
      • 是寿命期内所有现金流出的折现总和。
      • 计算
      • 评价标准：费用现值最小的方案为优。
    • 费用年值
      • 是与PC对应的年值。
      • 计算
      • 评价标准：费用年值最小的方案为优。
    • 内部收益率
      • 方案在寿命期内的净现值为零时的折现率
      • 计算
        • 试算内插法或称线性内插法
      • 评价标准：设基准折现率i0，若IRR≥ i0 ，项目在经济效果上可以接受；否则项目在经济效果上不可接受。
      • 经济含义：在项目寿命周期内按照盈利率i=IRR计算，项目始终处于“偿付”未回收的投资状态，直至寿命结束，投资恰好全部收回。因此，内部收益率可以看成项目寿命期内没有回收的投资的盈利率。它表明了项目对所占用资金的一种恢复（收回）能力，项目的内部收益率越高，其经济性也就越好。
      • 常规项目：净现金流序列符号只变化一次的项目。
      • 非常规项目：净现金流序列符号变化多次的项目。
      • 注：内部收益率可能会有多个正解。 以内部收益率经济涵义进行判断，这多个正解都不是内部收益率。 （1）内部收益率一般适用于常规投资，应用范围有限。 （2）单方案评价结果与用净现值评价结果相同。 （3）内部收益率普遍被认为是投资的盈利率，反映了投资的使用效率。 （4）相对于净现值，内部收益率是根据现金流计算出来的，不需要事先给定基准折现率。当基准折现率不易被确定为一个值，而是落在某个区间时，净现值无法判断，内部收益率可能可以判断。
    • 外部收益率
      • 对内部收益率的一种修正，是使原始投资的终值和进行再投资的净收益累计终值相等的收益率。
      • 计算
      • 评价准则：若ERR≥ i0 ，则项目可以被接受；若ERR＜i0 ，则项目不可接受。
      • 外部收益率是内部收益率的修正，对于非常规项目有优越之处，使用不普遍。
    • 动态投资回收期
      • 动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的情况下，方案净现金流量现值累计为零时的时间。
      • 计算
      • 评价准则：Tp*小于等于Tb*，则项目可以接受； Tp*大于Tb* ，则项目应予以拒绝。
      • 除考虑了资金时间价值外，与静态投资回收期具有相同特征，通常只宜用于辅助性评价。
    • 确定基准折现率的因素
      • 资金成本： （1）借贷资金：包括银行贷款和发行债券筹集的资金，可简单采用银行贷款利率和债券利率作为借贷资金的资金成本，对应于贷款利息和债券利息。 （2）权益资本：主要是指发行股票所筹集的股本资金，可分为优先股和普通股，优先股资金成本稳定，普通股资金成本相当于期望得到的最低收益率。对应于股东的股息或红利。 （3）再投资资金：企业再投资资金是企业经营过程中积累起来的资金, 包括保留盈余、提取的折旧和摊销费及其他可用于投资的资金。再投资资金用于投资不存在实际成本，但必须考虑机会成本。为便于分析，可将自有资金视同普通股本资金，资金成本是期望的最低投资收益率。 （4）综合资金成本：一项投资活动的资金来源往往不止一种，所有各种来源资金的资金成本的加权平均值即为全部资金的综合成本。
      • 最低期望收益率MARR:是投资者从事投资活动时可接受的最低要求收益率（下临界值）。 （1）MARR不应低于借贷资金成本，不低于综合资金成本，也不应低于项目投资的机会成本。 （2）不同投资项目的风险情况，风险大小往往与项目的性质有关，风险大的项目，MARR要相应提高，一般可加上一个风险补偿系数。 （3）通货膨胀，价格变化的影响，可以再加上通货膨胀率。不过，银行贷款利率、债券利率等可能已经包含了对通货膨胀的考虑，但可能只考虑了部分，而不是全部。 （4）整体发展战略，出于全局和和长远考虑，MARR可能直接选择一个较小的数值。
      • 截止收益率:是从投资计划整体优化的角度形成的概念，是资金供需平衡时的收益率，在这一点上，边际投资收益恰好等于边际筹资成本，投资规模不再扩大。 两个条件： （1）明确全部投资机会，正确计算所有备选投资项目的内部收益率，并将不同项目的收益率调整到同一风险水平。 （2）企业可以通过各种途径筹集到足够资金，并能正确估算出不同来源资金的资金成本。
      • 注：在实际工作中，通常以MARR作为基准折现率。 对于风险较小的项目，在不考虑通货膨胀的情况下，也可直接采用资金成本作为基准折现率。 行业平均投资收益率、企业历史投资收益率，如高于筹资成本，也可作为基准折现率的参考值。 在实际工作中，基准折现率完全可能是带小数的百分数。
• 决策结构与评价方法
  • 独立方案的经济效果评价
    • 是指作为评价对象的各个方案的现金流是独立的，不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用
    • 评价方法：等同于对每个方案进行单方案评价，方法与单一方案的评价方法相同。用经济效果评价标准检验方案，即“绝对（经济）效果检验”，通过的方案就认为可以接受。
  • 互斥方案的经济效果评价
    • 方案之间存在互不相容、互相排斥关系的称为互斥方案。即在多个方案比选时，只能选其中之一。
    • 评价方法：一是考察各个方案自身在经济上是否可行，即“绝对经济效果检验” 。 二是要对这些方案进行优劣排序，即“相对经济效果检验” 。 两种检验的目的和作用不同，缺一不可。除非必须从互斥的方案中选择一个才可以只做相对效果检验。
    • 增量分析法：又称差额分析法，是互斥方案比选的基本方法。 增量分析法的实质，是通过计算两个互斥方案的NCF的差额所得的现金流的NPV、IRR等来判断增量投资（或称差额投资）的经济合理性。 两个互斥方案的NCF的差额所得的现金流称为增量NCF或差额NCF，写为ΔNCF。
      • 增量净现值（ΔNPV）
      • 增量内部收益率（ΔIRR）
    • 寿命相同
      • 方案、项目的寿命，又称计算期，包括建设期、达产期和正常运营期，即通常的n。 （1）用∆NPV 判别标准：∆NPV≥0，表示增量投资可接受，投资大的方案经济效果更优。反之，表示增量投资没有经济效果，投资小的方案较优。 多方案比选，等同于“净现值最大”准则。绝对效果检验与相对效果检验结合，判别标准为：净现值最大且非负的方案最优。 与净现值等效的指标净年值，判别标准为：净年值最大且非负的方案最优。 如果仅有或仅需要考虑费用现金流，计算AC或PC，以最小为最优。 （2）用∆IRR 判别标准：ΔIRR>i0时，投资大的方案优；ΔIRR<i0时，投资小的方案优。
        • 寿命期相等的互斥方案比选可用NPV、NAV最大且非负最优选择（绝对、相对），也可用PC、AC最小最优选择（相对）。也可用增量净现值和增量内部收益率比选（相对）。它们比选的结论是一致的。
    • 寿命不同
      • 由于寿命不同，不同方案没有可比性，不能直接用NPV、PC来比选， 解决途径，一是选择合理的共同分析期，二是选择合理的方案接续假定或者残值回收假定。 （1）年值法 最简便的方法，特别是在备选方案比较多时。可用的指标包括净年值和费用年值。 年值法假定各备选方案可以无限次地重复实施。 判别标准： 如果各备选方案在寿命期内既有CI、CO，则计算每个方案在寿命期内的NAV，以最大且非负的为最优。 如果各备选方案在寿命期内只有CO、或只需考虑CO，则计算每个方案在寿命期内的AC，以最小的为最优。 （2）现值法（年值折现法） 设定共同分析期（N），作为各备选方案假想的、共同的寿命期，计算该寿命期内每个方案的NPV（PC）： NPV，以最大且非负的为最优。 PC，以最小的为最优。 （3）IRR法 步骤：绝对效果检验+相对效果检验 △IRR的方法： 方案净年值相等 应用条件：满足下列条件之一 初始投资额大的方案年均净现金流大，且寿命期长 初始投资额大的方案年均净现金流小，且寿命期短 判别标准：若△IRR>i0，年均现金流大的方案优；若0<△IRR<i0，年均现金流小的方案优。 方案费用年值相等 应用条件：满足下列条件之一 初始投资额大的方案年均费用现金流小，且寿命期长 初始投资额大的方案年均费用现金流大，且寿命期短 判别标准：若△IRR>i0，年均费用现金流小的方案优；若0<△IRR<i0，年均费用现金流大的方案优。
        • 确定N的方法： 寿命期最小公倍数法：10年/15年 合理分析期法：寿命期接近时，取最短的方案寿命期为分析期。
        • 寿命期不相等的互斥方案比选可用年值法（净年值、费用年值；绝对、相对），也可用现值法（设定共同分析期；净现值、费用现值；绝对、相对）。也可用增量内部收益率比选（相对）。
  • 相关方案的经济效果评价
    • 在多个方案之间，如果接受（拒绝）某一方案，会显著改变其他方案的现金流量，或者会对其他方案的接受（拒绝）产生影响，这些方案就是相关方案。
    • （1）完全互斥型 （2）相互依存型/完全互补型：如果两个或多个方案中，某一方案的实施要求以另一方案的实施为条件，则这些方案具有相互依存性，或完全互补性。经济效果评价放在一起。 （3）现金流相关型：即方案间不完全互斥也不完全互补，如果若干方案中任一方案的取舍会导致其他方案现金流量的变化，这些方案之间具有相关性。 （4）资金制约导致的方案相关：资金有限的情况下独立方案互斥。 （5）混合相关型：方案间的相互关系可能包括多种类型。
    • 相关方案 相对+绝对 （1）现金流相关型：互斥方案组合法 （2）资金制约导致的相关方案：净现值指数排序法、互斥方案组合法
• 多方案比选，且各个方案产出的价值相同或产出效益难以量化。

现金流量构成与 资金等值计算

• 现金流量的构成
  • 现金流量
    • 在各个时点上实际发生的资金流入或资金流出称为现金流量。
      • 注意：每一笔现金流入和现金流出都应该有明确的发生时点。 每一笔现金流量都必须是实际发生的。 对同一项活动的现金流量要有明确的分析立场和出发点。
    • 同一时点上的现金流入与现金流出之差，称为净现金流量(Net Cash Flow，NCF=CI-CO)。
  • 投资
    • 指人们在社会经济活动中为实现某种预定的生产、经营目标而预先垫支的资金。
    • 总投资
    • 资产类型
      • 固定资产（长期使用，单位价值高，服务多个生产周期，保持原来物质形态） 无形资产（长期使用，能为企业提供某些权利和利益，不具有实物形态） 递延资产（集中发生，但在会计核算中不能全部计入当期损益） 流动资产（预先垫付，用于购买原材料，能源，备品，工资，在产品，半成品，产成 品的资金占用等）
    • 资产价值
      • 固定资产原值：在会计核算中, 购建固定资产的实际支出( 包括建设期借款利息、外币借款汇兑差额及固定资产投资方向调节税) 即为固定资产的原始价值, 无形资产原值：获取无形资产的实际支出即为无形资产的原始价值。 递延资产：在项目筹建期内实际发生的各项费用, 除应计入固定资产和无形资产价值者外, 均应计入开办费, 视为递延资产。 流动资产：预先垫付，运营中用于购买原材料，能源，备品，工资，在产品，半成品，产成品的资金占用等。
    • 资产转移
      • 固定资产折旧：工业项目投入运营之后, 固定资产在使用过程中会逐渐磨损和贬值, 其价值逐步转移到产品中去。这种伴随固定资产损耗发生的价值转移称为固定资产折旧。转移的价值以折旧费的形式计入产品成本。 固定资产净值：固定资产使用一段时间后, 其原值扣除累计的折旧费总额称为当时的固定资产净值。 重估值：在许多情况下, 由于各种原因, 固定资产净值往往不能反映当时的固定资产真实价值, 需要根据社会再生产条件和市场情况对固定资产的价值重新进行评估, 重新评估所确定的固定资产价值称为重估值。 重置成本：对固定资产价值进行重新评估时, 往往需要估算在当前情况下重新购建该固定资产所需要的全部费用, 所估得的重新购建费用称为固定资产的重置成本或重置值。 期末残值：工业项目寿命期结束时固定资产的残余价值。期末计入现金流入。 无形资产价值转移：也有有效服务期，逐步转移到产品价值中去，有效服务期内逐年摊销。转移的价值以摊销费计入产品成本。 递延资产价值转移：一定年限内平均摊销。转移的价值以摊销费计入产品成本。
  • 费用和成本
    • 费用：泛指企业在生产经营过程中发生的各项耗费。可分为直接费用、制造费用（间接费用）和期间费用。 成本：通常指企业为生产商品和提供劳务所发生的各项费用。
    • 对费用和成本的理解 一, 财务会计中的费用和成本是对企业经营活动和产品生产过程中实际发生的各种耗费的真实记录, 所得到的数据是唯一的, 而技术经济分析中使用的费用和成本数据是在一定的假定前提下对拟实施投资方案的未来情况预测的结果, 带有不确定性; 二, 会计中对费用和成本的计量分别针对特定会计期间的企业生产经营活动和特定产品的生产过程, 而技术经济分析中对费用和成本的计量则一般针对某一投资项目或技术方案的实施结果; 三, 技术经济分析强调对现金流量的考察分析, 在这个意义上费用和成本具有相同的性质, 如无特殊说明一般不严格区分费用与成本的概念。
    • 折旧
      • 年限平均法（直线折旧法） 年折旧额= (固定资产原值- 固定资产净残值)/折旧年限 其中，固定资产净残值是预计的折旧年限终了时的固定资产残值减去清理费用后的余额。与固定资产原值之比为净残值率，一般为3%-5%；折旧年限由财政部统一规定。
      • 工作量法 一般用于计算某些专业设备和交通运输车辆的折旧, 是以固定资产完成的工作量( 行驶里程、工作小时、工作台班、生产的产品量) 为单位计算折旧额。计算公式为：
      • 加速折旧法 加速折旧的方法有多种, 使用较多的有年数总和法和双倍余额递减法。 加速折旧不会带来折旧年限的缩短和折旧总额的差异，只是前期折旧较多，后期较少。
    • 摊销
      • 无形资产：从使用之日起，按照有关协议、合同在受益期内平分摊销，没有规定受益期的按不少于10年的期限分期平均摊销。 递延资产：开办费在开始经营之日起，按照不短于5年的期限分年平均摊销。租入固定资产改良及大修理支出应当在租赁期内分年平均摊销。
    • 经营成本是为经济分析方便从总成本费用中分离出来的一部分费用。 经营成本=总成本费用-折旧与摊销费-借款利息支出 *折旧与摊销费以及借款利息不计入现金流量，因此去除。 沉没成本是指以往发生的、不能收回的，与当前决策无关的费用。不会在现金流量中出现。 机会成本是指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途 时所放弃的收益。放弃的机会中最佳机会可能带来的收益就是将这种资源置于特定用途的机会成本。
  • 销售收入、利息、税金
    • 销售收入：指向社会出售商品或提供劳务的货币收入。 销售收入= 商品销售量× 商品单价
    • 利息：销售利润 = 销售收入 - 销售成本 - 销售费用 - 管理费用 - 财务费用 - 销售税金及附加
      • 税后利润一般按下列顺序进分配： (1) 弥补以前年度亏损; (2) 提取法定公积金, (3) 提取公益金, (4) 向投资者分配利润。
    • 税金：税金是国家依据法律对有纳税义务的单位和个人征收的财政资金。国家采用的这种筹集财政资金的手段叫税收。
      • 流转税类
        • 增值税以商品生产、流通和劳务服务各个环节的增值额为征税对象, 在我国境内销售货物或者提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位或个人都应缴纳增值税。 增值税的计税依据为纳税人销售货物或者提供应税劳务的销售额。 增值税是价外税, 销售价格内不含增值税款
        • 消费税的纳税义务人为在我国境内生产、委托加工和进口某些应税消费品的单位和个人。 征收消费税的消费品大体分五类: 第一类是一些过度消费有危害的商品; 第二类是奢侈品、非生活必须品; 第三类是高能耗及高档消费品; 第四类是不可再生稀缺资源消费品; 第五类是消费普遍、税基宽广、征税不会明显影响人民生活水平但有一定财政意义的产品。 消费税的计税依据是应税消费品的销售额或者销售量, 税率依不同消费品类别分若干档次。 消费税是价内税，与增值税交叉征收。
        • 营业税是对在我国境内从事交通运输、建筑业、金融保险、邮政电讯、文化体育、娱乐业、服务业、转让无形资产、销售不动产等业务的单位和个人, 就其营业收入或转让收入征收的一种税。
      • 资源税类
        • 指以被开发或占用的资源为征税对象的各种 税, 包括资源税、土地使用税等。
      • 所得税类
        • 指以单位( 法人) 或个人( 自然人) 在一定时期内的纯所得额为征税对象的各个税种, 包括企业所得税、外商投资企业和外国企业所得税以及个人所得税（7级超额累进税率，个税起征点5000元/月）。
      • 财产税类
        • 指以法人和自然人拥有及转移的财产的价值或增值额为征税对象的各种税, 主要包括车船税、房地税和土地增值税等。
      • 特定目的税类
    • 对于工业企业： 房产税、车船税和土地使用税可计入成本费用； 增值税属于价外税，既不进入成本费用，也不包含在销售收入中； 销售收入中缴纳税包括消费税、资源税和城乡维护建设税； 固定资产投资方向调节税计入项目建设总投资； 企业所得税从销售利润中缴纳
• 资金等值计算
  • 资金时间价值
    • 不同时间发生的等额资金在价值上的区别称为资金的时间价值。
    • 从投资者的角度来看，资金随着时间的推移，其价值会增加，这种现象叫资金增值。 从消费者角度来看，资金时间价值体现为消费者放弃现期消费的损失补偿。
  • 利息与利率
    • 利息：是资金运动所带来的利润，是衡量资金时间价值的绝对尺度。 利率：单位时间内利息与本金之比，单位时间可以是年、季、月、日等，是衡量资金时间价值的相对尺度。
    • 单利法 复利法
    • 名义利率：即名义年利率或年名义利率，是计息（周）期为1年，通常说的、工作和生活中遇到的利率。 实际利率：即实际年利率或年实际利率，是计息（周）期不是1年，与计息（周）期实际利率对应的年利率。 计息（周）期实际利率：如果计息（周）期不是1年，计息（周）期实际发生的利率为计息（周）期实际利率。 计息（周）期实际利率=名义利率/每年计息次数 如果计息（周）期不到1年，通常仍然直接使用名义利率，但须注明计息（周）期
      • 按单利计息时，名义年利率和实际年利率是一致的。
      • 按复利计息
      • 名义利率不能完全反应资金的时间价值，实际利率才能真实的反应资金的时间价值。
  • 现金流量图与资金等值概念
    • 三大要素：时点、流向、大小
    • 资金等值：是指在考虑时间价值因素后，不同时点上数额不等的资金在一定利率条件下具有相等的价值。
  • 资金等值计算公式
    • 一次支付类型
      • 在考虑时间价值的条件下，经济系统的现金流入恰好能补偿现金流出，则P与F等值，F可以看做现值P的终值。
    • 等额分付类型
      • 多次支付的一种，即现金流量在多个时点上发生，现金流量数额可相等，也可不等。当现金流量序列连续，且数额相等，称为等额系列现金流。
        • 第一种情况：等额年值序列与终值间的等值计算
        • 第二种情况：等额年值序列与现值间的等值计算
    • 等差序列现金流的等值计算
      • 是现金流量逐期等差递增或递减的序列 已知等差G，求对应的F、P、A
        • 已知等差G求对应终值F
        • 已知等差G求对应现值P
        • 已知等差G求对应年值A
    • 等比序列现值公式
      • 是现金流量逐期等比递增或递减的序列 已知定值和等比系数,求对应的P，F，A
        • 等比序列现金流的通用公式为： At=A1（1+r）t-1 （t=1，2，3，…，n） 式中：A1----定值；r -----等比系数