（财管）第三章 价值评估基础

注册会计师（cpa）财务成本管理 第三章 价值评估基础知识梳理，包括利率基准特征、利率影响因素、利率期限结构、货币时间价值、风险与报酬等等。

价值评估基础

• 利率
  • 基准特征
    • 市场化
    • 基础性
    • 传递性
  • 利率影响因素
    • 纯粹利益
    • 风险溢价
      • 通货膨胀溢价、违约风险溢价、流动性风险溢价、期限风险溢价
  • 利率期限结构
    • 无偏预期理论、市场分割理论、流动性溢价理论
• 货币时间价值
  • 复利终值与现值
    • 复利终值
      • F=P（1+i）的n次方=P（F/P，i，n）
    • 复利现值
      • P=F（P/F，i，n）
    • 报价利率与有效年利率
      • 报价利率
      • 计息利率
      • 有效年利率
        • 有效年利率=（1+报价利率/m）m次方-1
        • m为每年复利次数
  • 年金终值和现值
    • 普通年金
      • 普通年金终值
        • F= A×(F/A，i，n)
      • 偿债基金
      • 普通年金现值
        • P=A×(P/A，i，n)
    • 预付年金
      • 终值
        • A×(F/A，i，n)×(1+i)
      • 现值
        • A×(P/A，i，n)×(1+i)
    • 递延年金
      • 现值
        • A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)=A×(P/A,i,m+n)-A×(P/A,i,m)
      • 终值
        • A×(F/A,i,n)
    • 永续年金
      • 终值
        • 无
      • 现值
        • A/i
• 风险与报酬
  • 单项投资的风险与报酬
    • 概率、离散型分布与连续型分布、预期值、离散程度
      • 变异系数=标准差/均值
  • 投资组合的风险与报酬
    • 政策组合的期望报酬率和标准差
      • 期望报酬率
      • 标准差与相关性
    • 投资组合的风险计量
      • 标准差
      • 协方差计算
      • 相关系数计算
    • 两种证券组合的投资比例与有效集
      • 机会集
    • 相关性对风险的影响
      • 证券报酬率之间的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效果也就最强。
    • 多种证券组合的风险和报酬
    • 资本市场线
      • 总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1-Q）×无风险报酬率=无风险报酬率＋Q（风险报酬率-无风险报酬率）
      • Q:投资者投资于风险组合M的资金占自有资本总额的比例
      • 贷出金额，Q＜1；
    • 系统风险和非系统风险
      • 系统
        • 影响所有公司的因素引起的风险，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期变动
      • 非系统
        • 发生于个别公司的特有事件造成的风险，如工人罢工、新产品开发失败、失去重要销售系统用、诉讼失败等
  • 资本资产定价模式
    • 系统高风险的度量
    • 投资组合的β系数
    • 证券市场线
    • 资本定价模型假设
      • 所有投资者均追求单期财富的期望效用最大化
      • 所有投资者均可以无风险报酬率无限制介入或者贷出资金
      • 投资者拥有同样预期
      • 所有的资产均可以完全被细分，拥有充分的流动性没有交易成本
      • 没有税金
      • 所有投资者均为价格接收者，即任何一个投资者的买卖行为都不会对股票价格产生影响
      • 所有资产的数量是给定的和固定不变的