导图社区 会计学——财务报表分析
本思维导图是中南财经政法大学会计学(第四版)最后一张的思维导图总结。知识点系统且全面,希望对大家有用。
编辑于2023-01-06 14:31:22 河南金融工程学第三章—远期和期货思维导图,概括了衍生品定价原理、远期和期货价格的确定、远期和期货的应用等详细知识点。
投资组合理论是指投资者将资金分散投资于多个不同的证券(如股票、债券等),以期望通过组合的方式降低整体风险并获取稳定收益的理论。通过数学方法量化了风险和收益的关系,为投资者提供了有效的投资组合构建策略。
互换与互换市场,互换(SWAP,也称掉期),是指两个或两个以上当事人按照约定条件,在约定的时间内交换一系列现金流的合约。在合约中,双方约定现金流的互换时间及现金流数量的计算方法。互换交易的本质是一种远期合约,建立在平等基础上,以交换双方互利为目的。
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金融工程学第三章—远期和期货思维导图,概括了衍生品定价原理、远期和期货价格的确定、远期和期货的应用等详细知识点。
投资组合理论是指投资者将资金分散投资于多个不同的证券(如股票、债券等),以期望通过组合的方式降低整体风险并获取稳定收益的理论。通过数学方法量化了风险和收益的关系,为投资者提供了有效的投资组合构建策略。
互换与互换市场,互换(SWAP,也称掉期),是指两个或两个以上当事人按照约定条件,在约定的时间内交换一系列现金流的合约。在合约中,双方约定现金流的互换时间及现金流数量的计算方法。互换交易的本质是一种远期合约,建立在平等基础上,以交换双方互利为目的。
会计学 ——财务报表分析
财务报表分析: 利用财务报表及其他有关资料, 运用一定的分析方法对企业分析期的财务状况、经营成果和现金流量进行动态比较和评价, 为企业管理当局、投资者、债权人和政府机构等分析主体的决策行为提供依据
概述
财务报表分析的目的
将数据转换成有用的信息,帮助报表使用人改善决策
发展情况
最早是为银行服务的信用分析(贷款人调查分析)——偿债能力分析
资本市场出现后,服务扩展——盈利能力分析、筹资结构分析和利润分配分析等
由外部分析扩大到内部分析
体系建立
经营战略分析:目的是确定主要的利润动因和经营风险以及定性评估公司的盈利能力,包括行业分析和公司竞争战略分析等内容 会计分析:评价公司会计反映基本经济现实的程度,包括公司会计的灵活性和恰当性,以及会计数据的修正等 财务分析:目的是运用财务数据,评价公司当前和过去的业绩并评估其可持续性,包括比率分析和现金流量分析等 前景分析:目的是侧重于预测公司未来,包括财务报表预测和公司估价等
一般步骤
(1)明确目的 (2)收集有关信息 (3)根据目的把整体的各个部分分割,适当组织 (4)深入研究各部分的特殊本质 (5)进一步研究各部分关系 (6)解释结果
财务报表分析的方法
比较分析法
对两个或几个相关的科比数据进行对比,并揭示矛盾或差异
按比较对象分
趋势分析
与本公司不同时期指标相比
横向比较
与行业内同类公司相比
预算差异分析
与计划预算比
按比较内容分
比较会计要素总量
主要用于时间序列分析(看趋势和潜力)
同业对比,看相对规模和竞争地位
比较结构百分比
用于发现有显著问题的项目,揭示进一步分析的方向
比较财务比率
财务比率:各会计要素之间的数量关系,反应它们的内在联系
是相对数,排除了规模的影响,具有较好的可比性
计算相对简单,加以说明和解释却复杂困难
因素分析法
依据财务指标与其驱动因素之间的关系,从数量上确定各因素对指标影响程度的方法
公司每个指标都受其他因素驱动,从数量上测定影响程度可以帮助人们抓住主要矛盾
财务报表分析是一个研究过程,核心问题是不断追溯产生差异的原因。要素分析法提供了定量解释差异成因的工具
局限性
财务报表本身局限性
每个公司的会计环境、会计战略会影响其会计系统 ,使得财务报表可能扭曲实际情况
会计的环境因素
决定公司会计系统质量的外部因素,可能影响数据的可比性
会计规范:要求以历史成本报告资产、要求假设币值不变、要求遵循谨慎性原则、要求按年度分析报告
会计的管理、税务与会计的关系、外部审计、会计争端处理的法律系统、资本市场结构、公司治理结构
会计战略
是公司根据环境和经营目标做出的主观选择
会计政策的选择、会计估计的选择、补充披露的选择以及报告具体形式的选择,影响可比性
(1)财务报告没有披露公司的全部信息,管理层拥有更多信息,得到披露的知识其中一部分 (2)已经被披露的财务信息存在会计估计误差,不一定是真实情况的准确计量 (3)管理层的各项会计政策选择,是财务报表会扭曲公司的实际情况
财务报表的可靠性问题
只有根据符合规范的、可靠的财务报表,才能得出正确的分析结论。 “符合规范”:除局限性外,没有进一步的虚假陈述
外部人员很难认定是否存在虚假陈述,可靠性问题主要依靠注册会计师解决 但是不能保证没有任何错误和纰漏
常见的危险信号
报告形式不规范(是否有纰漏、是否及时)
数据的反常现象(原因不明的会计调整,销售相比应收账款异常增加)
大额的关联方交易(交易价格缺乏客观性,会计估计具有较大主观性,可能存在转移利润的动机)
大额资本利得(经营业绩不佳时,企业可能出售长期资产等交易实现资本利得)
异常的审计报告(无正当理由更换注册会计师,审计报告附有保留意见)
比较基础问题
比较分析时要选择参照标准(历史数据或同业数据或计划预算数据)
横向比较时要使用同业标准(一组有代表性公司的平均数可能比整个行业平均数更有意义)
趋势分析以历史数据做比较基础。 (历史数据代表过去并不代表合理性,环境在变化)
预算也可能不合理
基本财务比率分析
短期偿债能力比率
比较债务与可供偿债资产的存量 (资产存量超过债务存量较多,则认为偿债能力强)
企业短期债务存量:各项流动负债年末余额;可以用流动资产年末余额偿还 比较逻辑:流动负债需要一年内用现金偿还;流动资产将在一年内变成现金
差额比较
营运资本
营运资本=流动资产-流动负债
营运资本为0并不能保证偿债,债务到期和流动资产的现金生成不可能同步同量。
营运资本=(总资产-非流动资产)-(总资产-股东权益-非流动负债) =(股东权益+非流动负债)-非流动资产 =长期资本-长期资产
营运资本为正,说明长期资本大于长期资产,超出部分被用于流动资产。营运资本数额越大,财务状况越稳定。
营运资本为负,长期资本小于长期资产,有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债需要一年内偿还,长期资产一年内不能变现,偿债现金不足,意味着财务状况不稳定。
营运资本的比较主要是与本企业上年数据比较,通常称之为变动分析
tips:“流动资产”和“流动负债”通常可以直接取自资产负债表;实际上,资产负债表的基本结构是按债权人的要求设计的
比率比较(短期债务的存量比率)
流动比率
流动比率=流动资产/流动负债(经验值:2) 有降低趋势,许多成功的企业都小于2
流动比率=1/(1-营运资本/流动资产)
假设的是,全部流动资产都可以用于偿还短期债务,表明每1元流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。
更适合同行业比较以及本企业不同历史时期的比较
一般,营业周期越短的行业,合理的流动比率越低
如果有较大变动,或与行业平均值有较大偏离,就应对各项目逐一分析
限制性: 假设的缺陷性,流动比率只是对短期偿债能力的粗略估计
速动比率
速动比率=速动资产/流动负债(经验值:1)
速动资产:可以在较短时间内变现
受行业影响
现金比率
现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债
比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量 (如果经营活动产生的现金流量超过偿债所需现金较多,则认为偿债能力强)
现金流量比率
现金流量比率=经营现金流量/流动负债
经营现金流量是扣除了经营活动自身所需的现金流出,是可以用来偿债的现金流量
公式中的“流动负债”通常是资产负债表中“流动负债”的年初与年末的平均值 每月平均值更合理,但工作量大而且数据难以获取;采取期末数则省力但合理性弱
影响短期偿债能力的其他因素
表外因素的影响
增强型 (1)可动用的银行贷款指标(董事会决议中披露) (2)准备很快变现的非流动资产 (3)偿债能力的声誉
降低型 (1)与担保有关的负债 (2)租赁合同中承诺的付款 (3)建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款
长期偿债能力比率
总债务存量比率
资产负债率
资产/负债*100%
30%-70%是合理的
越低偿债能力越强,贷款有保障,举债能力越强
产权比率和权益乘数(杠杆系数)
资产负债率的另外两种表现形式 两种常用的财务杠杆
产权比例=负债总额/股东权益
1元股东权益借入的债务数额
权益乘数=总资产/股东权益
1元股东权益拥有的总资产
长期资本负债率
=[非流动负债/(非流动负债+股东权益)]*100%
总债务流量比率
利息保障倍数
息税前利润为利息费用的倍数
利息保障倍数=息税前利润/利息支出 =(净利润+利息费用+所得税费用)/利息支出
财务费用可以作为利息支出or具体附注资料
长期债务不需要每年还本,但是需要支付利息。 利息保障倍数表示1元债务利息有多少倍的息税前收益作保障。 反应长期偿债能力
现金流量利息保障倍数
=经营现金流量/利息支出
表明1元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障,比利润基础的利息保障倍数更可靠。因为实际支付的是现金不是利润
经营现金流量与债务比
经营活动所产生的现金净流量占债务总额的百分比
=(经营现金流量/债务总额)*100% 债务总额采用期初和期末的平均数,简便一点的是期末数
影响长期偿债能力的其他因素: 长期租赁、债务担保、未决诉讼
营运能力比率
应收账款周转率
销售收入和应收账款的比值
应收账款周转次数=销售收入/应收账款 应收账款周转天数=365/(周转数) 应收账款与收入比=应收账款/销售收入*100%
存货周转率
销售收入与存货的比值
本年存货周转次数=销售收入/存货 本年周转天数 本年存货与收入比
流动资产周转率
销售收入与流动资产的比值
流动资产周转次数=销售收入/流动资产 周转天数 流动资产与收入比
非流动资产周转率
销售收入与非流动资产的比值 反映非流动资产的管理效率
总资产周转率
盈利能力比率
销售净利率
净利润/销售收入
“销售利润率”“净利率”
利润表各项目分析
毛利率
变动原因: 分部门、分产品、分顾客群、分销售区域、分推销员
总资产净利率(ROA)
净利润/总资产
反映公司受1元委托资产中得到的净利润
总资产的计量 (1)年末值;年内变化大时,不具有代表性 (2)年末年初平均数;季节性企业期末数较低,代表性不理想 (3)12个月末的平均数;外部分析人士的数据来源有问题时也比较麻烦
期末数不如平均数合理
总资产盈利率是企业盈利能力的关键
股东的报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定 其中财务杠杆往往并不增加企业价值,而且关乎风险,并有诸多限制
权益净利率(ROE) (净资产收益率)
净利润/股东权益
反映1元股东资本赚取的净收益,可以衡量企业的总体盈利能力
财务分析体系
传统财务分析体系
核心比率:权益净利率
可比性好,可用于不同企业之间的比较
资本具有逐利性,总是流向投资报酬率高的行业和企业,会使各企业权益净利率趋于接近
有很强的综合性(有三个杠杆)
销售净利率;来自利润表
权益乘数;来自资产负债表
总资产周转次数;来自利润表和资产负债表
基本框架
销售净利率和总资产周转次数一起反映企业的经营战略,二者共同作用得到总资产净利率,因此要一起考虑,单独一个比较说明不了问题; 总资产净利率可以反映管理者运用资产赚取盈利的业绩,是最重要的盈利能力
财务杠杆可以反映企业的财务政策。
财务比率的比较和分解
要求在每一个层次上进行财务比率的比较和分解 每一个层次分解之后使用基期数据进行影响大小的计算
局限性
1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配
总资产是全部资产提供者享有的权利,而净利润是专属于股东的 提供资产的人包括 股东、有息负债的债权人和无息负债的债权人;一个去掉无息负债的债权人
2.没有区分经营活动损益和金融活动损益
正确计量基础盈利能力的前提时区分经营资产和金融资产,区分经营收益与金融收益(费用)
3.没有区分有息负债和无息负债
负债的成本(利息支出)仅仅是金融负债的成本;经营负债是无息负债;因此要加以区分
金融负债和股东权益相除能得到更符合实际的财务杠杆;将经营负债计入财务杠杆会歪曲杠杆的实际作用
管理用财务分析体系
主要概念
资产负债表
基本等式
资产=经营资产+金融资产 =(经营性流动性资产+经营性长期资产)+(短期金融资产+长期金融资产)
负债=经营负债+金融负债 =(经营性流动负债+经营性长期负债)+(短期金融负债+长期金融负债)
净经营资产=经营资产-经营负债 =(经营性流动资产+经营性长期资产)-(经营性流动负债+经营性长期负债) =(经营性流动资产-经营性流动负债)+(经营性长期资产-经营性长期负债) =经营性运营资本 - 经营性长期资本
净金融负债=金融负债-金融资产=净负债
净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本
主要区别: (1)区分经营资产和金融资产。主要标志是有无利息 (2)区分经营负债和金融负债。划分标准一般是有无利息要求
利润表
基本等式: 净利润=经营损益+金融损益 =税后经营利润 - 税后利息费用 =税前经营利润×(1-所得税税率)-利息费用×(1-所得税税率)
对收益分类的主要特点: (1)区分经营损益和金融损益。金融活动的损益是净利息费用,即利息收支的净额,不能纳入经营损益 (2)经营活动损益内部可以进一步区分主要经营利润、其他营业利润和营业外收支。 (3)法定利润表的所得税是统一扣除的。
管理用资产负债表和利润表
管理用财务分析体系的核心公式
三个驱动因素: 净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆
杠杆贡献率分析
杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆 因素: 税后利息率、净经营资产净利率、净财务杠杆
经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率 是衡量借款是否合理的重要依据之一; 若为正值,借款可以增加股东权益;若为负值,借款会减少股东权益。 从增加股东权益来看,净经营资产净利率是企业可以承担的借款利息的上限。