第六章 财务分析与评价

关于财务各指标总结 ，主要内容包括基础财务报表，分析偿债能力的指标，运营能力的比率，反映获利能力的比率。

第六章 财务分析与评价

• 一、基础财务报表分析
  • 财务比率：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析和现金流量分析
• 二、偿债能力的指标
  • 一、短期偿债能力指标： 1. 流动比率 = 流动资产 / 流动负债； 2. 速动比率 = 速动资产 / 流动负债； 速动资产 = 货币资金 + 交易性金融资产 + 应收账款/应收票据/其他应收款； 3. 现金比率 = （货币资金 + 交易性金融资产 ） / 流动负债； 4. 营运资金 = 流动资产 - 流动负债； 注：分母都是流动负债
  • 二、长期偿债能力指标（资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数）： 1. 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 ×100%（把所有者权益铲掉）； 2. 产权比率 = 负债总额 / 所有者权益总额 × 100%（把资产铲掉）； 权益乘数 = 总资产 / 所有者权益总额（把负债铲掉）； 3. 权益乘数 - 产权比率 = 1 注：权益乘数、产权比率和资产负债率三者同方向变动，负债增加，三个指标均增大； 已知资产负债率为50%，则权益乘数为2，产权比率为1。 4、利息保障倍数 = 息税前利润 / 全部利息费用； = （利润总额+利息费用） / （利息费用+资本化利息）； =（净利润+所得税费用+利润表中的利息费用）/ 全部利息； 注：分母中的利息既包括费用化利息也包括资本化利息，分子中的利息仅包含费用化利息； 5、利息保障倍数分析：1. 该比率越高，长期偿债能力越强； 2. 如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。
• 三、营运能力（资产质量状况）的比率
  • 一、流动资产营运能力分析： 1、应收账款周转率 = 销售（营业）收入 / 应收账款平均余额，（包含应收账款（提坏账前）+应收票据）； 应收账款周转天数 = 360 / 应收账款周转次数； 注：应收账款周转率越高，周转天数越短表明应收账款管理效率越高； 2、存货周转次数 = 销货成本 / 存货平均余额； 存货周转天数= 360 / 存货周转次数； 注：存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款速度越快；
  • 二、总资产周转率： 1、总资产周转率 = 营业收入 / 资产平均总额； 注：该指标衡量企业资产的整体使用效率，分析应结合各项资产的周转情况。
• 四、反映获利能力比率（分母分子率）
  • 1、销售净利率： 销售（营业）净利率 = 净利润 ÷ 销售（营业）收入 ×100%； 注：指标越高，说明从收入中获取的利润越多； 2、总资产净利率： 总资产净利率 = 净利润 ÷ 平均总资产 ×100%； 注：指标越高，说明企业利润全部资产获利能力越强，越低说明获利能力越弱； 3、净资产收益率： 净资产收益率 = 净利润 ÷ 平均所有者权益 ×100%； 净资产收益率 = 销售净利率 × 总资产周转次数 × 权益乘数； 4、资本收益率： 资本收益率 = 净利润 ÷ 平均资本 ×100%； 注：平均资本= 实收资本 / 股本和资本公积 - 股本溢价；
• 五、经济增长状况的指标
  • 1、营业收入增长率= 本年营业收入增长额 / 上年营业收入 ×100%； 2、总资产增长率 = 本年资产增长额 / 年初资产总额 ×100%； 3、营业利润增产率= 本年营业利润增长额 / 上年营业利润总额×100%； 4、资本保值增值率= 期末所有者权益 / 期初所有者权益×100%； 5、资本积累率= 本年所有者权益增长额 / 年初所有者权益×100%；
• 六、上市公司基本财务分析
  • 一、记忆口诀：左手净利润，右手净资产，市价在头上; 股数两边除，最后的结果，股利没多少，需要单独计。 注：市盈率越高，投资价值越大； 市净率越低，投资价值越大。
  • 1、基本每股收益=归属于普通股股东当期净利润 ÷ 当期发行在外普通股的加权平均数； 指标越大，每股获利能力越强，投资者的回报越多。 2、存在稀释每股收益的权益工具包括：可转换公司债券、认股权证、股份期权和可转换优先股等； 1.可转换公司债券计算公式： 稀释每股收益=（净利润+假设转换时增加的净利润）÷ （发行在外普通股加权平均数+假设转换所增加的普通股加权平均数） 2.认股权证和股份期权计算公式（分子净利润净额不变）： 行权价格低于当期普通股平均市价：相当于白送部分=（市价-行权价）×数量/市价；
• 七、财务评价与考核
  • 一、杜邦分析法： 1、净资产收益率=销售（营业）净利润（盈利能力）× 资产周转率（营运能力） × 权益乘数（偿债能力） =总资产净利率 × 权益乘数 =净利润 / 平均净资产 =净利润 / 销售收入 × 销售收入 / 平均总资产 × 平均总资产/平均净资产 二、综合绩效评价： 1、 财务绩效（定量）：盈利能力 能力 资产质量 质量 债务风险 风险 经营增长 增长 2、管理绩效（定性）：战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献 记忆口诀：“能”“量”“风”“长”，其中“风”是由于还不起债“风”的。