财务管理基本原理

注册会计师财务成本管理科目第一章 财务管理基本原理思维导图，包括：企业组织形式和财务管理内容、财务管理的目标与利益相关者的要求、财务管理的核心概念与基本理论、金融工具与金融市场、资本市场效率。

财务管理基本原理

• 企业组织形式和 财务管理内容
  • 企业的组织形式
    • 个人独资企业
    • 合伙企业
    • 公司制企业
      • 优点：1.无限续存 2.股权可以转让 3.有限责任
      • 缺点：1.双重课税（企业所得税和个人所得税） 2.组建成本高 3.存在代理问题
  • 财务管理的主要内容
    • 长期投资
      • 投资对象是经营性长期资产，其投资价值 评估和决策分析方法采用净现值原理
    • 长期筹资
      • 对象是长期资本，包括权益资本和长期债务资本
    • 营运资本管理
      • 内容
        • 1.制定营运资本投资政策 2.制定营运资本筹资政策
      • 目标
        • 1.有效运用流动资产 2.选择合理流动负债 3.加速营运资本周转
• 财务管理的目标与 利益相关者的要求
  • 财务管理目标
    • 利润最大化
      • 税后净利润=税前利润*（1-所得税税率） 息税前利润=税前利润+利息费用
      • 缺点：1.没有考虑取得利润的时间 2.没有考虑取得利润与投入资本额的关系 3.没有考虑取得利润与所承担风险的关系
    • 每股收益最大化
      • 每股收益=[（息税前利润-利息费用）*（1-所得税税率）-优先股股息]/（流通在外的加权平均股数）
      • 缺点：1.没有考虑取得利润的时间 2.没有考虑取得利润与所承担的风险的关系
    • 股东财富最大化
      • 企业价值=股东权益市场价值+债务市场价值 =股东投资资本+股东财富的增加+债务市场价值
      • 如果股东投资资本不变，股东财富最大化可以表述为股价最大化； 如果股东投资资本与债务价值不变，股东财富最大化可以表述为公司价值最大化
  • 利益相关者的要求
    • 经营者 表现：道德风险、逆向选择； 协调方法：监督、激励；
    • 债权人 协调方法：寻求立法保护、采取制度性措施
    • 其他利益相关者
• 财务管理的核心概念 与基本理论
  • 核心概念
    • 货币的时间价值：现值概念与“早收晚付”观念
    • 风险与报酬：高风险高收益，低风险低收益
  • 基本理论
    • 现金流量理论
    • 价值评估理论
    • 风险评估理论
    • 投资组合理论
    • 资本结构理论
• 金融工具与金融市场
  • 金融工具的类型
    • 固定收益证券：能够提供固定或者固定公式计算出来现金流的证券
    • 权益证券：风险高于固定收益证券，收益与经营成果相关程度高
    • 衍生证券：可用于套期保值或转移风险，但不应该依靠投机取巧
  • 金融市场的类型
    • 交易的金融工具期限：货币市场（短期国债、可转让存单、商业票据、银行承担汇票） 资本市场（股票、公司债券、长期政府债券、银行长期贷款）
    • 证券的不同属性：债务市场、股权市场
    • 是否初次发行：一级市场、二级市场
    • 交易程序：场内交易市场、场外交易市场
  • 金融市场的功能
    • 资金融通和风险分配是基本功能； 价格发现、调节经济和节约信息成本是附带功能
• 资本市场效率
  • 资本市场有效的外部标志
    • 信息能够充分披露和均匀分布，使每一个投资者在同一时间内得到等量等质的信息
    • 价格能够根据信息变动迅速反应，而不是没有反应或反应迟钝
  • 资本市场有效的基础条件 （满足三个之一即是有效市场）
    • 理性的投资人
    • 独立的理性偏差：非理性行为可以相互抵消
    • 套利：能够抵消业余投资者的投机
  • 有效资本市场 对财务管理的意义
    • 管理者不能通过改变会计方法提升股票价值
    • 管理者不能通过金融投机获利
    • 关注自己公司的股价是有益的
  • 资本市场效率的程度
    • 弱式有效市场
      • 任何投资者都不可能通过分析历史信息获取超额收益
      • 验证方法：随机游走模型、过滤检验
    • 半强式有效市场
      • 投资人不能通过历史信息和公开信息获得超额利润；基本面分析是无用的；
      • 验证方法：事件研究法、投资基金表现研究法
    • 强式有效市场
      • 对于投资人来说，不能从公开信息和非公开信息分析中获得超额利润