第十七章 汇率与国际收支 初级经济师基础

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第十七章 汇率与国际收支

• 第一节 外汇与汇率
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  • 汇率
    • 汇率是指不同货币相互兑换的比率，即以一种货币表示另一种货币的价格。如果把外汇看作商品，那么汇率就是买卖外汇的价格，因此也称为汇价。例如， USD 1=JPY 119.77，表示1美元可以兑换119.77日元。
    • 一、汇率的标价方法
      • 1.直接标价法
      • 2.间接标价法
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    • 二、汇率的报价方法
      • 对于大多数货币，1点通常是0.000 1货币单位；对于币值较小的货币如日元，1点就是0.01货币单位
      • 2.银行的汇率报价通常采取双向报价制，即同时报出买入汇率和卖出汇率。在所报的两个汇率中，前一个汇率值较小，后一个汇率值较大。
      • 3.买入汇率和卖出汇率是从报价银行买卖外汇的角度而言
        • （1）买入汇率又称为买入价，是银行买入外汇时所使用的汇率。因为银行买入外汇的对象主要是出口商，也常称为出口汇率。
        • （2）卖出汇率又称为卖出价，是银行卖出外汇时所使用的汇率。因为银行卖出外汇的对象主要是进口商，也常称为进口汇率。
      • 4.买入、卖出汇率的判断依据是银行贱买贵卖，买入外汇的价格要低于卖出价格，否则银行就会无限制地亏损。买入、卖出汇率在不同标价法下是不同的。
      • 5.中间汇率又称中间价，是指买入汇率和卖出汇率的算术平均数
      • 6.在银行外汇牌价中，还有一种现钞汇率。
        • 现钞汇率是银行买卖外币现钞的汇率
          • 现钞的买卖价差要大于现汇。一般来说，银行的现钞买入价低于外汇买入价，而现钞卖出价与外汇卖出价相同。
    • 三、汇率的种类
      • 1.即期汇率与远期汇率。
        • 远期汇率和即期汇率常常不一致。如果货币的期汇比现汇贵，则称该货币远期升水；如果期汇比现汇便宜，则称该货币远期贴水；如果两者相等，则为平价。
      • 2.基本汇率与套算汇率
        • （1）基本汇率是指一国货币对某一关键货币的汇率。大多数国家选择本国货币对美元的汇率作为基本汇率。
        • （2）套算汇率又称交叉汇率，是指对其他外国货币的汇率
    • 四、影响汇率变动的主要因素
      • 外汇供求的变化导致汇率的变动，而外汇供求状况及其变动受制于一系列经济或非经济因素：
        • 1.国际收支
          • 国际收支出现逆差时，外汇市场表现为外汇需求大于供给，从而引起外汇升值、本币贬值
        • 2.相对通货膨胀率
          • 国内外通货膨胀率差异是决定汇率长期趋势的主导因素。如果通货膨胀高于他国，则该国货币在外汇市场上趋于贬值；反之则趋于升值。
        • 3.相对利率
          • 利率对汇率的影响尤其是在短期极为显著。高利率有助于吸引资本流入，减少资本流出，而且提高利率具有紧缩效应，有助于抑制进口，从而使本币升值；反之则本币贬值。
        • 4.总需求与总供给
          • 当一国总需求增长快于总供给时，本币一般呈贬值趋势。
        • 5.市场预期
          • 预期因素是短期内影响汇率变动的主要因素之一。如果市场预期本币贬值，在外汇市场上便出现抛售本币的风潮，助长本币贬值的压力，最终导致本币的实际贬值。
    • 五、汇率决定理论
      • 购买力平价是指两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价水平呈反比，是一般物价水平的倒数
• 第二节 国际收支
  • 国际收支与国际收支平衡表
    • 国际收支是指在一定时期内，某一经济体（国家或地区）居民与非居民之间进行的各种经济交易的系统记录。
    • 国际收支平衡表的账户分类标准，即分为经常账户、资本与金融账户两大账户（还包括净误差与遗漏）
    • 一、经常账户
      • 经常账户记录实际资源的流动，包括货物和服务、收益、经常转移三项。
    • 二、资本与金融账户
      • 资本与金融账户记录资本在国际上的流动，包括资本账户和金融账户
    • 三、净误差与遗漏
      • 净误差与遗漏是基于会计上的需要，在国际收支平衡表中借贷双方出现不平衡时设置的用以抵消统计偏差的项目。
    • 四、我国国际收支平衡表
      • 我国国际收支平衡表是在国际货币基金组织《国际收支手册》的基础上编制而成的，主要不同是将储备资产单独列项，因此该表包括经常项目、资金与金融账户、储备资产、净误差与遗漏四项。
  • 国际收支差额分析
    • 根据复式记账法原理，原则上国际收支平衡表的借方总额和贷方总额是相等的，余额为零。然而，这只是形式上的平衡，是会计意义上的账面平衡，并不代表真正意义上国际收支均衡。
    • 。贷方余额表明顺差；借方余额表示逆差。
    • 通常用于衡量国际收支状况的局部差额有：
      • （1）贸易差额——货物进出口差额
        • 贸易差额反映了一国产业结构、产品国际竞争力和在国际分工中的地位
      • （2）经常差额
        • 经常差额代表经常账户的收支状况，反映了实际资源的跨国转移状况
      • （3）综合差额
        • 综合差额考察的是除储备资产以外所有项目的状况。
  • 】国际收支失衡的调节
    • 国际收支失衡分为逆差和顺差两种，都会对一国经济产生诸多不良影响。国际收支调节政策主要有：
      • 1.外汇缓冲政策
        • 通过外汇储备的变动或临时向外借款抵消超额外汇供求以调节国际收支。
        • （1）国际收支出现逆差时，货币当局减少外汇储备或临时向外借款，在外汇市场上抛售外汇，弥补外汇供给缺口；
        • （2）国际收支出现顺差时，货币当局在外汇市场上购进外汇，增加外汇储备，消除超额外汇供给。
      • 2.货币政策和财政政策
        • 货币政策和财政政策是进行宏观经济调控和需求管理的主要手段。
        • 货币政策在于调节货币供应量，公开市场操作、再贴现和法定存款准备金率是传统的三大货币政策工具。
        • 财政政策主要是通过改变税收和政府支出来调节总需求。
        • （1）国际收支出现逆差时，可以采取紧缩的货币财政政策；紧缩的货币政策包括在公开市场上卖出政府债券、提高再贴现率和提高法定存款准备金率。紧缩的财政政策包括增税和减少政府支出。
        • （2）国际收支出现顺差时，宜采取扩张的货币财政政策。
      • 3.汇率政策
        • 在固定汇率制度下，汇率政策表现为对本国货币实行法定升值或法定贬值；
        • 在浮动汇率制度下，货币当局或明或暗地干预外汇市场，使本国货币升值或贬值。
        • （1）国际收支出现逆差时，可以采取本币贬值的措施；
        • （2）国际收支出现顺差时，可以采取本币升值的措施。
      • 4.直接管制措施
        • 直接管制措施是指政府直接干预国际经济交易的政策措施，包括贸易管制和外汇管制
        • 国际收支调整的基本原则是：正确使用并搭配各种调节政策，以最小的经济和社会代价恢复国际收支均衡。