导图社区 1.1资金时间价值、技术方案经济效果评价、设备更新分析
技术方案经济效果评价的主要内容是分析论证技术方案的财务可行性和经济合理性。必须同时进行确定性和不确定性评价。
主要描述了从项目投资、建设到最终形成固定资产投资的全过程，以及这个过程中可能涉及的各种费用和计算方法。
3.4工程量清单编制及计价的思维导图，整理了工程量清单的作用、工程量清单编制、工程量清单计价的方法、最高投标限价的编制方法、投标报价的编制方法的内容，快来一起学习吧。
3.3设计概算、施工图预算的思维导图，建设工程项目总概算 不含分部分项概算表 总概算价值=工程费用+其他费用+预备费+资金筹措费+铺底流动资金-回收金额=总投资-回收金额 回收金额=拆除回收材料、旧设备变现、试车收入大于支出部分
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技术方案经济效果评价 必须同时进行确定性和不确定性评价
概念
对象：财务可行性+经济合理性，干扰项：技术先进性
方案性质
经营性方案
分析盈利能力+偿债能力+财务生存能力
非经营性方案
分析财务生存能力+政府补助维持技术方案持续运营的费用
独立型方案 互不干扰
做与不做的选择，绝对经济效果检验
互斥型方案 相互干扰
有多个选择，先进行绝对效果检验，再进行相对经济效果检验
分类
按评价方法分类
定性分析
定量分析（主要方法）
按是否考虑时间因素分类
静态分析
动态分析（主要）
按评价时间分类
事前评价
事中评价
事后评价
按是否考虑融资分类
融资前
从总获利角度考察技术方案整个计算期内现金流入/流出情况，编制投资现金流量表
融资后
动态分析
资本金现金流量分析
投资各方现金流量分析
依据利润与利润分配表计算资本金净利润率+总投资收益率
计算期 为进行动态分析而设定的期限
建设期
运营期 依据主要设备和设施的经济寿命期（折旧年限）、产品寿命期、主要技术寿命期等综合确定 干扰项：市场寿命
投产期
达产期 狭义的生产期
确定性分析
盈利能力分析
投资收益率R=A/I=年净收益额/投资额³Rc 计算的时间节点：全周期中选定的单个正常生产（达产期=生产期）年份或年平均值；
衡量整个技术方案的获利能力
衡量投资的获利能力
优点： 1.直观且简便，可以衡量获利能力，是筹资决策依据； 2.适用各种投资规模（早期阶段且计算期较短，工艺简单生产情况变化不大） 缺点： 1.未考虑时间因素，忽视时间价值； 2. 正常年份的选择困难，不确定和人为因素
静态投资回收期Pt£Pc 总投资=建设投资+流动资金，含所有时期贷款利息 起算点：建设开始年
各年净收益相同：Pt=总投资/每年净现金流量
各年净收益不同：Pt=(累计净现金流量开始出现正值的年份-1)+上一年累计净现金流量绝对值/出现正值的净现金流量年份
优点: 1.简便易懂, 反映资本周转速度（原始投资的补偿速度和投资风险性）, 适合资金短缺且对未来难预测又关心资金补偿的投资者； 缺点: 1.没有考虑资金的时间价值； 2.只考虑回收之前的效果，未能反映资金回收之后情况； 3.适做辅导指标，不能方案选择和排队的评价准则 静态投资回收期¹1/投资利润率
财务净现值FNPV=根据基准收益率ic折算到开始时点的现值之和³0 绝对指标
优点： 1.考虑资金的时间价值； 2.全面考虑了整个计算期内现金流量的时间分布情况； 缺点： 1.必须先确定一个符合经济现实的基准收益率，取值困难； 2. 互斥方案寿命不等式，必须构造一个相同的分析期限； 3.难以反映单位投资使用效率； 4.对运营期各年经营成果反映不足； 5.不能反映投资回收速度;
财务内部收益率FIRR=使方案在整个计算期内各年现金流量的现值累计=0时的折现率（即特殊的收益率）³ic FNPV(i)是i的递减函数，FNPV(i)=0时i =FIRR
优点： 1.考虑资金的时间价值； 2.全面考虑了整个计算期内经济状况； 3.反映投资过程的收益程度； 4.内部决定性，避免外部影响； 缺点： 1.计算麻烦； 2.非常规技术方案会出现不存在或多个内部收益率的情况，难以判断； 结论： 对于常规和独立方案，FNPV和FIRR结论一样；FNPV计算简单，FIRR不受外因影响；
偿债能力分析 （全为静态，分方案层次和企业层次，以企业为主） 偿债资金(可还的钱)=可用于归还借款的利润+固定资产折旧(未分配利润归还贷款后的余额垫回)+无形资产摊销费(沉淀性质)+其他资产摊销费(沉淀性质)+其他还款资金(减免的税金） 应还的钱=建设贷款本金+其在建设期的利息
借款偿还期，使应还的钱=可还的钱(需要扣除企业留利)成立的偿还期 适用：不预先给定借款偿还期限且按最大偿还能力计算的还本付息的方案
当借款偿还期难以确定时，先估算出一个借款偿还期，再计算利息备付率和偿债备付率，此时的借款偿还期不作为评价指标使用
资产负债率
流动比率
速动比率
生存能力分析
实现财务可持续性
基本条件：足够的经营净现金流量
财务生存必要条件：各年累计盈余资金不允许出现负值 允许个别年份的净现金流量出现负值（若出现负值，则应考虑短期借款，弥补负值年份即可）
不确定性分析
盈亏平衡分析
又称量本利分析，将技术方案投产后产销量作为不确定因素，分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析
总利润=税前利润（指所得税前利润）=总收入(销售收入)-总成本
总成本
固定成本：工资及福利(计件工资除外)、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、利息（含长期贷款利息、流动资金借款利息和短期贷款利息）、其他费用
可变成本：原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等(受产量影响成正比变化)
半可变(半固定)成本：与生产批量有关的某些消耗材料费用、工模具费及运输费等
总成本=固定成本+单位产品可变动成本×产量或销售量
销售收入
销售收入=(单价-单位营业中税金(指增值税不是所得税)及附加)´产量或销售量
计算
(单价-单位营业中税金及附加)´销售量=固定成本+单位产品可变动成本´销售量 盈亏平衡产销量=固定成本/（单价-税金(指增值税不是所得税)及附加-可变成本）
盈亏平衡点越低，抗风险能力越大
生产能力利用率=盈亏平衡点处产量/设计最大能力产量£70%
按技术方案达产期的正常年份的数据，不能按计算期内的平均值计算
优缺点
优点：能分析技术方案风险程度
缺点：不能揭示技术方案发生的根源，需要其他方法帮助
敏感度分析
概念：计算敏感度系数和临界点，评价指标对某一因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力，干扰项：可能性大小
单因素分析步骤
a. 确定分析指标
①当分析技术方案状态和参数变化对投资回收快慢影响→选用静态投资回收期
②当分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响→选用财务净现值
③当分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响→选用财务内部收益率
④敏感性分析指标应于确定性技术方案经济效果评价指标
b. 确定不确定因素：不确定因素比较多，一般选择影响大、把握小的因素，比如折现率因素对静态指标不起作用
d. 确定敏感性因素
敏感度系数 斜率
公式：S=评价指标变化率/评价因素变化率(注：不是变动额) 指标相同，因素越小越敏感；因素相同，指标越大越敏感
结论：敏感度系数为“+”则正向变化，敏感度系数为“-”则反向变化；用敏感度系数的绝对值衡量敏感度，绝对值大的较为敏感
临界点 与基准线的交点
临界点（指不确定因素向不利方向发展的极限值）： 1.超越临界点，项目收益指标将不可行； 2.临界点越低，技术方案对该因素就越敏感，为保证项目可行，则投资方案的不确定因素变化幅度最大不能超过最低的临界点； 3.临界点高低与设定指标的判断标准有关（不同指标临界点不同），如财务内部收益率的判断标准为基准收益率，则不确定因素变化的临界点事财务内部收益率=基准收益率； 4.对同一技术方案，随设定的基准收益率提高，临界点将会变低
e. 选择方案：选择敏感程度小、抗风险能力强、可靠性大的方案
c. 分析每个不确定因素波动程度及其对指标带来增减变化
①确定变动幅度；
②计算分析指标
③用敏感度分析表(图)表示出来，斜率越大（线越陡）越敏感
基准收益率ic
概念： 也叫折现率，是企业或行业投资者以动态的观点确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平；本质上体现了资金时间价值和风险程度的估计
测定依据： 1.政府：政府项目，由政府政策导向决定； 2.行业：行业财务基准收益率； 3.境外投资：首先考虑国家风险因素； 4.其他因素：投资风险、通货膨胀； 5.自行测定(重点)： a.发展战略和经营策略； b.技术方案特点和风险：风险：资金密集型³劳动密集型，资产专用性强的³资产通用性强的，扩大产量扩大市场份额的³降低生产成本的，资金拮据者³资金雄厚者 c.（基础）资金成本：取得资金使用权所支付的费用，主要包含筹资费和资金使用费； d.（基础）机会成本：放弃其他投资所获得最大收益，表现为销售收入和利润收入；如果自由资金，机会成本可参考行业平均收益水平；如果自有资金+贷款，则应取行业平均收益水平和贷款利率的加权平均值 e.通货膨胀：若现金流按当年价格估算，则应以年通货膨胀率，若按基年不变价格预测估算的，不再重复考虑通货膨胀的影响
设备更新分析
设备磨损与补偿
磨损分类 引起原始价值贬值 设备综合磨损是指两种磨损同时产生相互影响
a. 有形磨损(物质) 引起使用价值的降低，修理之前不能工作
第1种：使用中，外力作用产生
第2种：闲置中，自然力作用产生
有形磨损
可消除
更新、修理
不可消除
更新
b. 无形磨损(经济） 仍然可以使用
第1种：技术进步，设备价格降低，同类设备再生产价值降低，致使原设备相对贬值(不产生前提更换现有设备的问题)
无补偿方式
第2种: 技术进步，创新出新型设备，致使经济效益降低，产生是否用新设备代替旧设备问题
改装、更新
补偿方式 最好的方案“无维修设计”是有形磨损期与无形磨损期相互接近
a. 局部补偿
可消除的有形磨损→修理®恢复功能和效率
第二种无形磨损→现代化改装®增加功能和效率
b. 完全补偿
更新®整个设备
设备更新方案比选原则
策略 优先考虑更新
设备损耗严重，大修后性能、精度仍不能满足规定工艺要求
设备损耗虽在允许范围之内，但技术已陈旧落后，能耗高、使用操作条件不好、对环境污染严重、技术经济效果很不好
设备役龄长，大修虽能恢复精度，但经济效果上不如更新的
原则 互斥性投资方案
①客观立场分析：保留设备→付出设备当前市场价格的投资
②不考虑沉没成本
更新决策时，考虑当前市场价值
沉没成本=设备账面价值-当前市场价值 沉没成本=(设备原值-历年折旧费)-当前市场价值
③逐年滚动比较
设备更新时机确定方法
设备寿命概念
自然寿命（物质寿命）：从设备投入使用到物质磨损至报废的时间，不能做为设备更新的估算依据，由有形磨损决定（干扰项：综合磨损）
技术寿命（有效寿命）: 因技术落后而被淘汰所延续的时间，即设备在市场上维持其价值的时间，主要无形磨损造成，必须考虑
经济寿命(重点): 在经济上不合理而被更新所经历的时间,受有形和无形磨损的影响；从经济观点确定设备更新最佳时刻，由设备维护费用的提高和使用价值的降低决定
设备经济寿命估算
确定原则：年平均净收益最大、年平均使用成本最少
确定方法
①基本算法：算出设备年平均使用成本，然后对比取年平均使用成本最低价对应年份为经济寿命 年平均使用成本=(设备实际价值，含现在的市场价值和继续使用追加的投资-年末残值)÷年份+（各年年运行成本之和÷年份）=平均年度资产消耗成本+平均年度运行成本（坑：是否带“平均”二字）
②简化算法(低劣化数值法)：在每年劣化增量均等时使用，算法：2×(设备原值-预计残值)÷劣化值，然后把该结果的开平方根
设备租赁与购买方案比选分析
设备租赁购买分类
融资租赁
概念特点：维护保养由承租人承担；租期长不可随意终止(主要是重型机械设备，如航空公司)，作为企业自有固定资产使用，可以计算折旧
经营租赁
概念特点：维护费出租人承担；租期短可终止(如车辆、仪器等)
总特点(对承租人而言)
①优点
a. 可缓解资金短缺不足
b. 可获得良好技术服务
c. 可保持资金流动状态，防止资产负债状况恶化等
d. 可避免通货膨胀和利率变动冲击，减少投资风险
e. 设备租金可在所得税中扣除，可享受税费利益
②缺点
a. 只有使用权，不能随意改造、处置、担保、抵押等，但可以修理
b. 所交租金总额比直接购置设备费用要高
c. 长年支付租金，形成长期负债
d. 融资租赁合同规定严格，毁约罚款较重
影响因素(设备租赁与购买)
共同因素：技术方案的寿命期、设备经济寿命、设备生产效率、资金可获量、设备对工程质量保证程度等
租赁因素：企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系（通过租赁费减少所得税）、租赁期长短、设备租金额、租金支付方式、维修方式、租赁保证金和租赁担保费用等
购买因素：a.设备购置价格、设备支付方式、支付币种和支付利率等; b. 设备年运转费用和维修方式（通过折旧费和利息减少税费）、维修费用；c. 保险费及使用过程各种财产保险费。
设备方案比选 类似互斥投资方案
步骤
①提出设备配置建议(根据企业生产经营目标和技术状况)
②拟定若干设备配置方案(包括购置方案和租赁方案)
③定性分析筛选(企业财务能力分析和设备技术方案分析)→对技术过时风险大、维修费用复杂、使用时间短可用经营租赁，对技术过时风险小、使用时间长的重型专用型设备可用融资租赁或购置方案。
④定量分析择优选择(计算寿命周期费用现值和投资回收期等指标)
方法
经营租赁费用组成：保证金、担保费、租金；租赁费少缴所得税 租赁费用>租金>购置费 购买设备方案现金流出：购置费，贷款利息；购置时折旧和利息少缴所得税
租金的计算(重点) 影响因素的干扰项：支付方式
附加率法：每年付租金=租赁资产价格×（1/租赁期数+利率（折现率）+附加率） 注意区分问法：每年付的租赁费=每年付的租金+每年均摊的担保费+每年均摊的保证金（如果保证金期末返还，则每年租赁费中不含保证金）
年金法：期末支付法，P（A/P,i,n)；期初支付=期末支付/（1+i）
设备方案的经济比选
区间：即有可能在购买方案之间、租赁方案之间、购买与租赁方案之间比选
寿命相同，采用财务净现值(或费用现值)法，选择效益最大或成本最少的；
寿命不同，采用财务净年值(或年成本)法，选择效益最大或成本最少的。
资金时间价值计算应用
1.资金时间价值
影响因素：干扰项：利率 a.资金使用时间(正比)； b.资金数量多少(正比)； c.资金投入和回收(早收晚付)； d.资金周转速度(正比)；
2.利息和利率
㈠利息知识
机会成本；干扰项：沉没成本; 利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力，自愿性；
单利计算：例如“每年末付利息”、“按季度计算并支付利息” 单利计息本利和：F=P×(1+i×n)
复利计算：复利计算常用间断复利 复利计息本利和：F=P×(1+i)^n
㈡利率知识
影响因素： a.社会平均利润率(最高值)； b.借贷资本供求关系(反比)； c.借出资本风险(正比)； d.通货膨胀(反比)；资金贬值往往使利息成为负值 e.借出资本期限(正比)；
利率计算： 名义利率(单利)：i =r/m；有效利率(复利)：ieff=(1+r/m)^m-1 (i=利率；m =计息周期；r=年利率) m=1时，i=ieff 收付周期（多长时间收付利息一次）¹计息周期时，应以收付周期为基准计算有效利率
利息利率作用： a.是宏观经济管理的重要杠杆； b.金融企业经营发展的重要条件； c.以信用方式动员和筹集资金的动力； d.利息促进投资者加强经济核算, 节约使用资金；
3.资金等值计算
㈠现金流量图
绘制要素： 资金大小(箭线长短只要适当体现各时点现金流量数值差异即可)、流入流出方向、作用点;
㈡现值终值计算
等值概念
影响资金等值的因素：资金数额；资金发生时间；利率。利率是关键因素
流动资金借款利息
总投资
建设投资
本金
利息
发生在建设期的利息
流动资金
自有资金=资本金
借款
息税前利润
税前利润=利润总额=净收益
净利润
所得税
发生在生产期的利息（不计入总投资和建设投资中）
c.结论：对于常规和独立方案，FNPV和FIRR结论一样；FNPV计算简单，FIRR不受外阴影响；
b.缺点：计算麻烦，非常规技术方案会出现不存在或多个内部收益率的情况，难以判断；
a.优点：可考虑投资全过程的收益，无需选择折现率, 不受外因影响，只由方案内部决定；
优点：
