导图社区 23年07企业价值评估
23年财务成本管理第7章企业价值评估，目的是分析和衡量一个企业或一个经营单位的公平市场价值。
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2023年注册会计师财务成本管理第六章期权的价值评估，购买期权需要支付期权费，持有方拥有选择是否履行的权利，多头与空头是零和博弈的关系（一方赚的钱就是另一方亏的钱）。
2023年注册会计师财务成本管理第十九章业绩评价，财务业绩评价反映企业的综合成本；容易从会计系统中获得相应数据，操作简便，易于理解。
2023年注册会计师财务成本管理第十六章短期经营决策，短期经营决策是对企业一年以内或者维持当前经营规模的条件下所进行的决策（不考虑折现）。
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CPA战略风险管理、战略实施
substantive procedures
初级会计实务第一章
会计科目
增值税法思维导图
第六章 合同的保全
固定资产
初级会计实务第二章：存货
初级会计实务思维导图
应收及预付款项
07企业价值评估
目的和对象
目的是分析和衡量一个企业或一个经营单位的公平市场价值
用于投资分析
用于战略分析，起核心作用
用于以价值为基础的管理，能否增加企业价值
评估对象
企业整体的经济价值
经济价值：通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计算
公平市场价值
会计价值：资产、负债和所有者权益的账面价值
现时市场价值：可能公平或不公平
整体经济价值的种类
实体价值与股权价值
实体价值：实体流量的现值
股权价值：股权流量的现值
实体价值=负债价值+股权价值（公平市场价值）
持续经营价值与清算价值
持续经营：由营业所产生的未来现金流量的现值
清算价值：停止经营，出售资产产生的现金流
公平市场价值是孰高者
少数股权价值与控股权价值
少数股权价值：现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值
控股权价值：企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值
控股权溢价=控股权价值-少数股权价值
企业价值评估方法
现金流量折现模型
净经营资产 = 净负债 + 股东权益 实体现金流量 = 债务现金流量 + 股权现金流量 实体价值 = 净债务价值 + 股权价值 加权平均资本成本 债务资本成本 股权资本成本
如果把股权现金全部作为股利分配，股利现金流量模型和股权现金流量模型相同
现金流量模型参数估计
一、预测营业收入
依据基期营业收入和销售增长率预测
二、确定预测期间
在D2时点进行两次折现
三、估计详细预测期现金流量
实体现金流量=税后经营净利润+折旧摊销-经营营运资本增加-（净经营长期资产增加+折旧与摊销）
实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加
债务现金流量=税后利息费用-净负债增加
股权现金流量
股权现金流量=股利分配-股权资本净增加（股票发行-股票回购）
股权现金流量=税后净利润-股东权益增加
股东权益增加=年末股东权益-年初股东权益 =净经营资产增加-净负债增加
四、估计后续期现金流量增长率
后续期价值＝[现金流量 n÷(资本成本－现金流量增长率)]×(P/F，i，n－1)
五、怎样确定期末资本结构
资本结构保持不变
期末净负债=期末净经营资产×目标资产负债率
目前负债过高，多余现金先偿还债务，逐步调整到目标资本结构
当年利润全部留存无法达到目标结构：期末股东权益=期初股东权益+本年净利润
当年利润全部留存无法达到目标结构：期末净负债=期末净经营资产-①
若②/①大于目标资本结构的负债权益比，则期末净负债=② 若②/①小于目标资本结构的负债权益比，则期末净负债=期末净经营资产×目标资产负债率
现金流量折现模型的应用
股权价值=预测期股权现金流量现值+后续期价值的现值
实体价值=预测期实体现金流量现值+后续期价值的现值
相对价值评估模型
市盈率模型
市盈率模型最适合连续盈利的企业
市净率模型
市净率主要用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业
市销率模型
市销率主要适用于营业成本率较低的服务类企业，或者营业成本率趋同的传统行业的企业
修正模型
市盈率：每股收益 市净率：每股净资产 市销率：每股营业收入
关键驱动因素
市盈率：增长率g 市净率：权益净利率 市销率：营业净利率
修正平均市盈率法、修正平均市净率法、修正平均市销率法：先平均后修正
股价平均法：先修正后平均
