基金从业（基金基础知识）10.基金业绩评价

基金从业（基金基础知识）10.基金业绩评价

基金业绩评价

• 概述
  • 概念：对基金投资收益和风险及基金管理人的管理能力开展评级、评奖或单一指标排名
• 绝对收益与相对收益
  • 绝对收益
    • 持有区间收益率：资产回报率、收入回报率
    • 现金流和时间加权收益率
    • 基金收益率（公式P162）
    • 平均收益率
  • 相对收益
  • 风险调整后收益
    • 夏普比率（公式P163）：经风险调整后的收益指标，夏普比率值越大，表示单位总风险下超额收益率越高
    • 特雷诺比率：来源CAPM理论，单位系统风险下的超额收益率
    • 两者区别：特比率使用的是系统性风险，夏普比率则对总体风险进行了衡量
    • 詹森α：仅在相同风险等级的基金群体中可以比较，在不同风险等级的基金群体中不可比较
    • 信息比率与跟踪误差：信息比率是对相对收益率进行风险调整的分析指标，是单位跟踪误差所对应的超额收益
    • 特比率、詹森α与证券市场线的关系
  • 基金业绩评价的基准组合
• 基金业绩归因
  • 绝对收益归因
  • 相对收益归因
• 基金主动管理能力、业绩持续性和风险分析
• 基金业绩评价业务体系
• 全球投资业绩标准
  • GIPS收益率计算的相关规定
    • 必须采用总收益率，即包括实现的和未实现的回报以及损失并加上收入
    • 必须采用经现金流调整后的时间加权收益率
    • 投资组合的收益必须以期初资产值加权计算
    • 自2010年1月1日起，必须至少每月1次计算组合群收益
    • 若实际的直接买卖开支无法从综合费用中确定并分离出来，则在计算未扣除费用收益时，从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支的部分，而不得使用估计出的买卖开支；计算已扣除费用收益时，必须从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支及投资管理费用的部分，而不得使用估计的买卖开支
    • 在计算收益时，必须计入投资组合中持有的现金及现金等价物的收益
    • 所有的收益计算必须扣除期内的实际买卖开支，而不得使用估计的买卖开支