2020年中级财务管理 第二章：财务管理基础

2020年中级财务管理 第二章：财务管理基础　思维导图笔记

第二章：财务管理基础

• 货币时间价值
  • 概念：
    • 1，没有风险及通货膨胀的情况下（即货币时间价值不包含前述两个因素） 2，货币必须经过“投资或再投资”，否则不可能产生增值。
      • 『结论』两笔在同一时点绝对金额相等的资金，那么在以后的不同时点，其价值均相等，不管利率如何。
  • 复利终值和现值
    • 复利终值公式： F=P*（1＋i）n （1＋i）n 称为复利终值系数，表示为（F/P，i，n）
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    • 复利现值公式： P= P*1/（1＋i）n 1/（1＋i）n称为复利现值系数，表示为（P/F，i，n）
    • 复利终值和复利现值互为逆运算； 复利终值系数（1＋i）n和复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数。 如果其他条件不变，当期数为1时，复利终值和单利终值是相同的。 在财务管理中，如果不加注明，一般均按照复利计算。
  • 年金的终值和现值
    • 年金的含义：
      • 间隔期相等的系列等额收付款项，用A表示
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    • 年金的种类：
      • 普通年金：
        • 从第一期开始每期期末收款、付款的年金
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        • 计算公式
          • 普通年金终值计算公式：F＝A×（F/A，i，n）
          • 普通年金现值计算公式：P＝A×（P/A，i，n）
      • 预付年金：
        • 从第一期开始每期期初收款、付款的年金
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        • 计算公式
          • 预付年金终值计算公式：F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i）
          • 预付年金现值计算公式：P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）
      • 递延年金：
        • 在第二期或第二期以后收付的年金
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        • 计算公式
          • 递延年金终值计算公式：F＝A×（F/A，i，n）
          • 递延年金现值计算公式：P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）
      • 永续年金：
        • 无限期的普通年金
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        • 计算公式
          • P＝A/i（年金额/折现率）
            • 提示：永续年金没有终值
  • 年偿债基金和年资本回收额
    • 年偿债基金
      • 计算方法：已经普通年金终值F，求年金A
    • 年资本回收额
      • 计算方法：已经普通年金现值P，求年金A
  • 利率的计算
    • 复利计息方式下的利率计算
      • 内插法，利用相似三角形原理计算
      • 公式：
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      • 总结：
        • 1.求出系数对应的数值； 2.查表得出与待求系数值最近的“一大一小”两个数值； 3.列式计算，务必注意比例关系的对应； 4.解出结果。
    • 名义利率与实际利率
      • 一年多次计息时的名义利率与实际利率
        • ①如果以“年”作为基本计息期，每年计算一次复利，此时的年利率既是名义利率，也是实际利率，两者相等； ②如果按照短于1年的计息期计算复利，并将全年利息额除以年初的本金，此时得到的利率为实际利率（i）
        • 公式：
          • 　i＝（1＋r/m）m－1　
          • 公式中，i表示年实际利率，r表示年名义利率，m表示一年计息次数
        • 每年计息周期越多，年名义利率和实际利率相差就越大
      • 通货膨胀情况下的名义利率与实际利率
        • 通货膨胀情况下的名义利率，包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。 实际利率指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。
        • 公式：
          • 　1＋名义利率＝（1＋实际利率）×（1＋通货膨胀率）
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• 风险与收益
  • 资产收益及收益率
    • 含义
      • 资产收益是指资产的价值在一定时期的增值
    • 资产收益
      • 绝对数表示
        • 资产的收益额
          • 资产的净收益（利息／股息／红利等）
          • 资产价值升值
      • 相对数表示
        • 资产的收益率
          • 利息的收益率
          • 资本利得的收益率
    • 资产收益率的类型
      • 实际收益率 已经实现或者可以实现的资产收益率。存在通货膨胀时，还需要扣除通货膨胀的影响，剩下的才是真实的收益率。 预期收益率 也称为期望收益率，在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。通常用加权平均的方法计算。 必要收益率 最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。
        • 预期收益率：加权平均法计算
      • 如果不作特殊说明的话，资产的收益率均指资产的年收益率，又称资产的报酬率。
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        • 提示：短期国债利率约等于无风险收益率
  • 资产的风险及衡量
    • 概念及含义：
      • 资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。 离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。
    • 风险衡量指标：
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        • 标准差和方差不适用于比较预期收益率不同的资产的风险 标准离差率可以用来比较预期收益率不同的资产之间的风险大小
        • 期望值相同的情况下，方差越大，标准差越大，风险越大
    • 风险管理原则
      • 融合性原则 应与企业的战略设定、经营管理与业务流程相结合。 全面性原则 应覆盖企业所有的风险类型、业务流程、操作环节和管理层级与环节。 重要性原则 应对风险进行评价，确定需要进行重点管理的风险，实施重点风险监测，及时识别、应对。 平衡性原则 应权衡风险与回报、成本与收益之间的关系。
    • 风险管理对策
      • 对应策略 方法 应用 规避风险 收益不能抵消损失，应当放弃该资产，规避风险。 拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃明显导致亏损的投资项目。 减少风险 控制风险因素，减少风险的发生；控制风险发生的频率和降低风险损害程度。 准确预测；多方案优选；及时沟通获取信息；充分进行市场调研；分散经营或投资以分散风险。 转移风险 企业应以一定代价，采取某种方式转移风险。 投保；采取合资、联营、联合开发；通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。 接受风险 风险自保：有计划地计提资产减值准备等； 风险自担：直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。
  • 证券资产组合的风险与收益
    • 概念：
      • 两个或两个以上资产所构成的集合，称为资产组合。 资产组合中的资产均为有价证券，该资产组合称为证券组合
    • 证券资产组合的预期收益率根据组合中各种资产所占的比率为权重，对组合中的各种资产预期收益率的进行加权平均得到
      • 资产组合的预期收益率：加权平均数
    • 基本公式：
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        • 相关系数 风险分散情况 ＋1（最大） 两项资产组合收益率的标准差σｐ＝ｗ1σ1＋ｗ2σ2 两项资产的组合不能抵消任何风险 －1（最小） 两项资产组合收益率的标准差σｐ＝∣ｗ1σ1－ｗ2σ2∣ 两项资产的组合可以最大程度地抵消风险 介于－1和＋1之间 资产组合可以分散风险，但不能完全消除风险
    • 系统风险
      • 不随着组合中资产数目的增加而消失的始终存在的风险 非系统风险可以通过投资组合而分散掉
      • 单项资产的β系数
        • 不同资产的系统风险不同，为了对系统风险进行量化，用β系数衡量系统风险的大小
          • β＝1，该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致
          • β＜1，该资产所含的系统风险小于市场组合的风险
          • β＞1，该资产所含的系统风险大于市场组合的风险
      • 资产组合的系统风险系数（βp）
        • 某项资产在资产组中的占比＊资产的风险系数
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        • 通过替换资产组合中的资产或改变不同资产在组合中的价值比例，可以改变组合的系统风险。
  • 资本资产定价模型
    • 某项资产的必要收益率 　　＝无风险收益率＋风险收益率 　　＝无风险收益率＋β×（市场组合的平均收益率－无风险收益率） 资产组合的必要收益率 　　＝无风险收益率＋资产组合的β×（市场组合的平均收益率－无风险收益率） 
    • Rm表示市场组合收益率，还可称为平均风险的必要收益率、市场组合的必要收益率等 （Rm－Rf）称为市场风险溢酬，也可以称为市场组合的风险收益率或股票市场的风险收益率、平均风险的风险收益率。
• 成本形态分析
  • 固定成本
    • 概念：
      • 固定成本是指其总额在一定时期及一定业务量范围内，不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。
        • 固定折旧费用、房屋租金、行政管理人员工资、财产保险费、广告费、职工培训费、办公费、产品研究开发费用等。
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    • 类型：
      • 类型 管理当局短期能否决策 管理思路 典型费用 约束性固定成本 否 合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率。 保险费、房屋租金、设备的固定折旧费、管理人员的基本工资等 酌量性固定成本 是 厉行节约、精打细算，防止浪费和过度投资等 广告费、职工培训费等
  • 变动成本
    • 概念：
      • 在特定的业务量范围内，其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本。 直接材料、直接人工、按销售量支付的推销员佣金、装运费、包装费，以及按产量计提的固定设备折旧等。
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    • 类型：
      • 类别 特征 内容 特点 技术性变动成本 与产量有明确的技术或实物关系； 只要生产就必然会发生，若不生产便为零 一台引擎、一个底盘和若干轮胎；直接材料 只要生产就必然会发生，若不生产，便为零 酌量性变动成本 通过管理当局的决策行动可以改变单位变动成本的发生额 按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费等 其单位变动成本的发生额可由企业最高管理层决定
  • 混合成本
    • 半变动成本
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    • 半固定成本：阶梯状
    • 延期变动成本
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    • 曲线变动成本
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    • 分解方法：
      • 高低点法：
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      • 提示：公式中的高低点的标准不是业务量对应的成本，而是业务量
      • 总结：
        • 高低点法 计算简单，代表性差。 回归分析法 较为精确。 账户分析法 会计分析法，简便易行，粗糙主观。 技术测定法 只适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解。 合同确认法 要配合账户分析法使用。
  • 总成本模型
    • 总成本＝固定成本总额＋变动成本总额 　　　＝固定成本总额＋（单位变动成本×业务量） Ｙ＝ａ＋ｂＸ