《钱从哪里来》读书笔记

该导图提供一份中国百姓的财富解决方案，记录和解析了中国人财富的下一段历史，做普通中国人代际财富增长过程中的伴侣。

《钱从哪里来》 --香帅

• 全书主旨同时也是作者的初心：提供一份中国百姓的财富解决方案，记录和解析中国人财富的下一段历史，做普通中国人代际财富增长过程中的伴侣。 不要走在我后面，因为我可能不会引路，不要走在我前面，因为我可能不会跟随。请走在我的身边，做我的朋友。--加缪
  • 序
    • 财富只是结果，它的背后其实是一连串关于“人”和“资金”的正确抉择。作者在罗振宇的提示下，开始追踪中国人的财富轨迹，替普通中国人寻找每年的财富逻辑。作者从一个普通人的视角出发，解析宏观的财富趋势，寻找更好的行业和城市做财富容器，选择更优的资产配置做财富载体，为站在2020年迷茫的人们拨开迷雾，开阔视野，指名方向。
  • 高垂之果
    • 引子
      • 美国在引以为傲的"中产社会后"贫富差距增大，经济发展过程中容易摘取的“低垂之果”即廉价的资源，劳动力，科技进步带来的快速经济增长都在逐渐消失。美国进入缺乏革命性创新的“技术高原”。这个问题同时也是中国百姓要面临的。 未来已不再是曾经的未来，而现在也不再是曾经的现在。
    • 工业化完成
      • 2013年之前，“城镇化”和“全球下的工业化”给中国带来高速的经济增长，中国人在房产价值的增加和可支配收入增长的情况下，快速并集中的积累了财富。2013年之后，我国工业化基本完成，经济增长需要从工业化驱动转入服务业驱动的模式。由于服务业对人口密度和质量都有更高的要求，中国进入以大中城市为载体的城市化2.0阶段。 2013年之后，房价普涨的时代结束，分化分层涨跌波动将成为常态。 人们收入的增长不再仅仅依靠工业，而是会来自不同的行业和部门
    • 进入万元美金社会
      • 1、2019-2020年中国进入万元美金社会，中产阶层的人数接近4亿，这是一个国家和地区财富陨落跃升的分界点。要么会顺利突破万元美金的阶段持续向上，成为高收入的国家，要么会落入中等收入陷阱。同时这个分界点也是整个社会的“转型”。 2、以大中城市为载体的城市化会成为主导； 3、高端制造业的发展和服务业的升级成为主要表现形式。
    • 职业选择成重头戏
      • 1、人工智能快速发展，可重复性劳动特征的职业快速贬值； 2、进入万元美金社会，“怕死，爱美，孤独”的消费趋势创造了更多有长期复利效应的“滚雪球型”职业机会。
    • 城市选择很重要
      • 1、城镇化之以及万元美金社会后，数亿人会从小城市向大城市会集，因为在大城市中“知识外溢”和“专业化外溢”会创造更多的财富。
    • 楼市迎来转折
      • 2020年之后，人口流动的方向由农村到城市变成了从小城市到大城市，中国的房价将从普涨时代逐渐进入分化时代。
    • 金融资产
      • 国内人们悲观情绪消散，2020年国内政策会进一步宽松，利率水平进一步下降，货币供应进一步增加。中国资本市场将告别恐慌，回归理性。
  • 林间有两条路
    • 有的行业大裁员 有的行业扩招
      • 1、2019年富士康裁员； 2、2019年5月，国家宣布两年内基本取消高速公路省界收费站，收费站工作人员忽然“被”下岗；
    • 职业选择
      • 1、职业选择是一个普通人财富积累的重头戏； 2、所有资本中最有价值的是对人本身的投资： 3、“滚雪球”型职业，一定是人力资本增速加快、折旧减慢的职业；
      • 人工智能让可编码、重复性劳动特征的职业快速贬值；
      • 2019-2020年，中国进入一个“怕死、爱美、孤独” 的万元美金社会，为许多职业创造了风口。
        • 医护相关职业
          • 1、中国医护行业的供给和需求实在不太匹配，缺口巨大； 2、2020你年中国65岁以上老年人占人口的币种将达到12%，距离深度老老龄化社会仅有一步之遥： 3、90后步入而立之年，但都是独生子女； 4、人们有钱了，愿意为更高的服务付费，为服务质量和医疗技术支付溢价是未来的常态； 5、医生的折旧率低，工作年限越长，经验越丰富，年龄越靠后越吃香，工资和学历以及所在城市有很大关系。
        • 美容师 美甲师 化妆师 健身教练
          • 1、随着经济水平的发展，人类的消费趋势也多从有型趋向无形，从实用转向“愉悦”，这就带来了所谓的“颜值经济”，愿意为“美”支付溢价； 2、爱美成为社会的刚需； 3、互联网平台给爱美行业增加了杠杆，互联网平台建立了一个消除时间与空间限制，可以无限延伸的市场，同时也降低了信息不对称，加快了劳动者技能信息的传播速度； 4、“颜值经济”造就的新职业不依赖学历，而依赖于工作中积累的经验和手艺；
        • 心理咨询师 宠物衍生的职业
          • 1、很多研究表明，经济发展水平较高的国家，独居人口的比例也会更高： 2、人民生活水平提高，但是心理问题越来越多，资金的充裕使得人们也越来越愿意为解决心理问题的困扰而付费； 3、许多“空巢青年”将宠物作为新的感情寄托，有大量宠物养护、健康医疗等方面的信息和产品需求； 4、心理咨询师和宠物医生在中国都面临很大的缺口。
    • 学历在目前的形式下依然很重要，学历越高，选择“滚雪球型”或者“推石头型”职业带来的差距会越大。
  • 位置决定命运
    • 人类的财富创造从来和城市紧密相连，不同城市带来不同的财富创造力 城市决定着你的财富上限，也决定着你的财富下限。
      • 原因： 1、人类是城邦动物； 2、城市越规模化，，人力资本充足，生产效率更高，经济增长更快，这同时也导致人门开始向生产率更高的城市流动；
    • 万元美金社会后，都会经历一次人口对城市“再选择”--从小城市汇聚到大城市，而且人们一般会就近聚集，选择离家最近的经济发达的城市。原因就是大城市的“规模杠杆”。
      • 大城市具有“规模溢价”
        • 城市规模具有知识外溢效应
          • 1、规模越大的城市，学历和工作经验的溢价越高 工资也越高； 2、大城市支付的高薪酬，不是因为房价和生活成本更高，而是因为我们的人力资本成长更快，这种知识外溢效应还体现在“创新”上。当人们因为知识，贸易聚集在一起的时候，新的智慧就产生了。工业革命以来，几乎所有生产效率的提高，技术创新的突破，都发生在具备一定人口规模的大城市； 3、具有一定人口规模的中心大城市，是最好、最强的知识聚集地，自带很强的向心力。很多需要知识外溢效应的行业，比如互联网、金融、软件等，根本离不开大城市的怀抱。
        • 城市规模的专业化溢价
          • 大城市伴随着现代人的收入不断提高，其他类似的专业化分工更加细致，同时自己完成很多工作的机会成本也越来越高，所以，大城市对专业化从业人员的数量需求也越来越大，愿意支付的溢价也越来越高。
      • 大城市和小城镇的合作博弈：规模溢出效应
        • 1、企业选址有三个重要的因素：成本、劳动力、和知识外溢； 2、万元美金社会，人口更向大城市集中，大城市的“价格”也越来越贵，站在企业的角度，大城市附近局别规模生产能力、产业集聚能力、劳动力充足的小城镇，就成为“大城市企业外溢”的首选； 3、2019-2020年我国大城市规模溢出效应凸现，背后的逻辑是，人们向大城市集聚。大城市规模效应不断强化的同时，发展工业的成本也不断攀升。服务业主导的“火焰之城”持续吸引人口聚集，推升单位面积经济产出的同时，也使得单位面积发展工业的机会成本大幅增加。这就给了小城镇发展工业以及其他非人力资本密集型产业的机会。
        • 互联网技术使得大城市的规模外溢呈现出另外一个形态：很多点状的小城镇得以接入城市网络，这些小城镇的禀赋优势得以用新的方式，创造更高的财富价值。
  • 遇见房产的拐角
    • 房地产：增长与财富
      • 1、从发达国家的历史经验看，伴随国家的经济增长，房地产都出色的完成了分享增长红利，抵抗通货膨胀的任务，且全球房地产在居民财富中所占比重在49%左右，而中国是55%； 2、房子的价值反应的是房子所在土地的价值，而土地的价值来自这片土地上的经济增长潜力，即大家对这片土地未来可以创造多少财富的预期，从这个角度房子就相当于是股票，买房买的是它的增长，房地产的长期价值，有国家、地区和城市的增长水平决定； 3、2019年，货币政策虽然转向宽松，但是房地产调控并未放松，政府依然从各个维度限制房地产市场，包括房贷利率的“换锚”； 4、2017年到2019年是中国房地产的寒冬期；
    • 中国居民的股票、债券、基金和保险等资产配置少的可怜，加起来才占总财富的百分之十几。
    • 未来房价的趋势
      • 房地产价值
        • 房地产财富的内在价值取决于中国的长期增长趋势
      • 房地产价格
        • 房地产财富的价格波动则受宏观经济政策的影响；
      • 中国进入万元美金社会，大规模农村人口进城的步伐接近尾声，城市化正从1.0时代向2.0时代过度，人口的流向变成了从小城市到大城市，人口流动趋势的变化，直接映射了楼市的分化。 城市的房价正从普涨时代，逐渐进入分化时代。中国的房产财富，从人人都可以摘的低垂之果，变成了高垂之果
    • 如何选择真正具有投资价值的房子
      • 房子目前的价格等于未来房租的总和
      • 人均GDP超过1.1万美元，物质需求基本满足，开始追求自我实现和自我发展，由于生存性消费转入发展性消费，人们时间变得原来越贵，愿意为舒适付出溢价，“代际转移”的意愿增强，对子女的金钱投入会越来越高，这些因需求改变而可能产生的溢价，就是房地产投资产的投资机会。
        • 时间溢价
          • 以后人们的时间成本越来越高，城市中心的房子价值会更高
        • 阳光的溢价
          • 收入的提高，人们会对居住要求越来越高，对影响人们舒适感的自然环境因素越发重视。同时研究表明事宜的温度可以增加人的寿命，因此对房产投资来说，“阳光的溢价”也会越来越高。
        • 代际跃迁的溢价
          • 大城市的人口聚集度越来越高， 但是教育资源稀缺，所以人们对“代际跃迁”的愿望和对“文化资本”的向往，都会体现在对子女的投入上；学区房成为稀缺资源。
        • 房产投资的最大敌人是供给，供求关系很重要。即使再好的地段，在惬意的环境，我们都需要对房子的供给新存警惕。只有供给弹性小，复制成本高的房子，才有最大的投资价值。
  • 在恐惧中贪婪
    • 1、2019年可以用“内忧外患”来概括：内部经济下行，外部环境恶化； 2、2019年我国GDP增长低于6.2%，与30年前增速一样，似乎回到了原点； 3、企业整体利润下滑，大规模裁员消息此起彼伏；
    • 不乐观的宏观经济背景下，资产价格强劲反弹
      • 股票上涨
      • 债券上涨
      • 房价上涨
      • 人民币汇率止跌反弹
      • 目前经济增速低于潜在增速，GDP与全球国家相比增速并不低
      • 短期经济政策的基本预判是：财政政策将在保证效率的前提下继续适当宽松，货币政策慢慢宽松，同时采取其他政策对抗物价。
        • 资产价格是经济基础的影像：长期看供给，短期看需求，需求看政策
        • 2019年我国经济政策上表现较为积极，2020年将更进一步
        • 我国目前利率水平较高，2020年采取货币宽松的政策的空间较大
        • 预计在不久的将来，二套房调控的政策将逐步放松，满足民众改善居住的需求
        • 股票在2019年已经开始波动上涨，目前估值水平还比较低，还有上涨空间
        • 债券随着全球利率的下行，中国的货币宽松的空间进一步打开，中国的基准利率将随着全球趋势下行，债券的价格将相应上涨。
        • 在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。
    • 中美之间的贸易摩擦知识深层利益的冲突表现而已，美国制造业不及中国，但是科技、金融业，全球领导地位，也是其核心竞争力，所谓全球领导地位，指的是在协调各种矛盾和冲突过程中，美国保持其主导地位，美国不希望中国的在这三方面对自己构成威胁，“重返亚太”也是防止中国成为亚太地区的领导者，美国也不会让中国在技术上赶超美国。
      • 但是中国市场存在一种普遍“恐惧”心理，股市随着谈判结果，波动严重，不理性
      • 1、中国的商品贸易体量很大，对世界的贸易影响也很大，因此在国际贸易谈判中的影响力也越大； 2、大贸易战对美国本土企业伤害也很大。
      • 中国发展的决定性力量，仍然是内生的增长和转型动力，外在的冲击可能改变周期的形状，但是不会改变历史的方向。中美的贸易摩擦会长期化和常态化
    • 房地产调控的本质
      • 从1998年住房商品化改革到现在，中国的GDP增速和房价的增速其实差不多，房价的增速并没有太快
      • 世界上很多国家在经济快速增长和城市化的过程中，都出现过放价大幅上涨的情形
        • 1、这是因为房子的基本性质，房子不仅具有居住属性，还有投资属性，会随着经济、城市、物价一起增长； 2、当今的发达国家而言，国民经济中的98%都是工业和服务业，农业只占了不到2%的份额，对此而言，98%的就业在城里。于是，更多的人用劲城市，带动房租和房价持续上涨； 3、购买房子其实就是购买了城市的基础设施投资，分享了城市的升值和增长
      • 和全球其它的一些国家数据对比，中国的房价便宜了不少
      • 所以在房价并没有非理性高涨的情况下，国家调控的本质是：房价的快速增长会导致社会财富的差距拉大，有房和没房已经成为衡量财富状况的首要指标，房产导致的贫富差距对社会的稳定已经产生了一定的影响，国家调控是为了让没有买房的人有机会买房。
      • 经济的转型
        • 2013年是中国房地产的分化元年，从房价普涨转变为“大城市大涨，中城市中涨，小城市小涨”人口加速向大城市聚集。
        • 2013年是服务业经济元年，2019年之后，服务业成为主导产业。
        • 大城市化接力工业化，成为经济增长的主发动机，消费型城市增速反超投资型城市，消费时代的曙光已经露出地平线。
        • 中国在等制造业的升级和服务业的现代化。
        • 经济转型中核心竞争力的提升是重中之重。
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