《财务成本管理》 第三章 价值评估基础 03

《财务成本管理》 第三章 价值评估基础 03，总结了总风险、单项资产、投资组合、贝塔系数等。

03价值评估基础 03

• 单项资产
  • 预期结果的不确定
    • 收益的不确定性
      • 有正面效应、负面效应
  • 报酬
    • 历史数据
      • 报酬率的算术平均
    • 用未来数据
      • 报酬率与概率加权平均
  • 风险
    • 方差
      • 定义式
        • 先求差，再求方，最后加权算平方
      • 计算式
        • 平方的期望-期望的平方
      • 样本方差
      • 当数据代表全部个体
        • 总体口径
      • 当数据代表部分个体
        • 样本口径
    • 标准差
      • 代表风险
        • 数越大，风险越大
      • σ=
        • • 方差开平方
    • 变异系数
• 投资组合
  • 组合的报酬
    • 影响因素
      • 单项资产的预期收益率
      • 投资比例
  • 组合的风险
    • 影响因素
      • 单项资产标准差
      • 投资比例
      • 相关系数
    • a
      • • a的标准差*比重
    • b
      • • b的标准差*比重
    • 相关系数
      • • ［-1，1 ］
      • -1<r<1
        • 非完全相关
          • 可以分散，不能消除
      • 不相关
        • 可以分散风险
      • 研究
        • 个股VS个股
    • r=1
      • =各资产报酬率的加权平均数
        • 组合的报酬率
      • =各资产标准差的加权平均数
        • 组合的标准差
    • r<1
      • =各资产报酬率的加权平均数
        • 组合的报酬率
      • <各资产标准差的加权平均数
        • 组合的标准差
    • 组合的风险
      • 与标准差、协方差有关
  • 协方差
    • 定义式
      • 先求差，再求积，最后算平方
    • 计算式
      • 乘积的均值—均值的乘积
• 贝塔系数
  • 度量
    • 特定资产对相对市场组合而言的系统风险
    • 特定资产收益率与市场组合收益率的偏“相关性”
    • 特定资产对组合整体系统风险的贡献
  • 计算公式
    • • 协方差
      • 相关系数
      • 个股报酬率
      • 历史收益率
  • 影响因素
    • 股票与整个股票市场的相关性
      • • 同向
    • 股票自身的标准差
      • • 同向
    • 真个股市场的标准差
      • • 反向
  • 取值范围
    • （-∞，+∞）
      • 个股VS大盘
  • 投资组合
    • 不受相关系数的影响
      • β系数
      • 期望报酬率
      • 加权平均
• 总风险
  • 分类
    • 非系统风险
      • 特有风险
        • 影响个别公司的特有事件
      • 可分散风险
        • 可以投资多元化消除
      • 无补偿风险
    • 系统风险
      • 市场风险
        • 影响所有公司的因素
      • 不可分散风险
        • 不能减少/消除
      • 有补偿风险
      • 汇率变动、货币政策变化
  • 分散
    • 随着资产种类的增加，风险逐渐下降，下降速度越来越慢
    • 组合中包括所有资产
      • 不含非系统风险
        • 只含系统风险
  • 总风险
    • 非系统风险（无补偿）+系统风险（有补偿）
    • 指标
      • 方差、标准差
  • 系统风险
    • 指标
      • 贝塔系数
        • β
    • 经营风险
      • 指标
        • • 经营杠杆系数
    • 财务风险
      • 指标
        • 财务杠杆系数
    • 经营风险+财务风险
      • 指标
        • • 联合杠杆系数
• 客观题、主观题 4-9分