导图社区 《财务成本管理》 第三章 价值评估基础 03
《财务成本管理》 第三章 价值评估基础 03，总结了总风险、单项资产、投资组合、贝塔系数等。
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03价值评估基础 03
单项资产
预期结果的不确定
收益的不确定性
有正面效应、负面效应
报酬
历史数据
报酬率的算术平均
用未来数据
报酬率与概率加权平均
风险
方差
定义式
先求差，再求方，最后加权算平方
计算式
平方的期望-期望的平方
样本方差
当数据代表全部个体
总体口径
当数据代表部分个体
样本口径
标准差
代表风险
数越大，风险越大
σ=
方差开平方
变异系数
投资组合
组合的报酬
影响因素
单项资产的预期收益率
投资比例
组合的风险
单项资产标准差
相关系数
a
a的标准差*比重
b
b的标准差*比重
［-1，1 ］
-1<r<1
非完全相关
可以分散，不能消除
不相关
可以分散风险
研究
个股VS个股
r=1
=各资产报酬率的加权平均数
组合的报酬率
=各资产标准差的加权平均数
组合的标准差
r<1
<各资产标准差的加权平均数
与标准差、协方差有关
协方差
先求差，再求积，最后算平方
乘积的均值—均值的乘积
贝塔系数
度量
特定资产对相对市场组合而言的系统风险
特定资产收益率与市场组合收益率的偏“相关性”
特定资产对组合整体系统风险的贡献
计算公式
个股报酬率
历史收益率
股票与整个股票市场的相关性
同向
股票自身的标准差
真个股市场的标准差
反向
取值范围
（-∞，+∞）
个股VS大盘
不受相关系数的影响
β系数
期望报酬率
加权平均
总风险
分类
非系统风险
特有风险
影响个别公司的特有事件
可分散风险
可以投资多元化消除
无补偿风险
系统风险
市场风险
影响所有公司的因素
不可分散风险
不能减少/消除
有补偿风险
汇率变动、货币政策变化
分散
随着资产种类的增加，风险逐渐下降，下降速度越来越慢
组合中包括所有资产
不含非系统风险
只含系统风险
非系统风险（无补偿）+系统风险（有补偿）
指标
方差、标准差
β
经营风险
经营杠杆系数
财务风险
财务杠杆系数
经营风险+财务风险
联合杠杆系数
客观题、主观题 4-9分
