中级财务管理——核心考点：第六章 投资管理

2024中级会计考试，最全核心考点整理。考点精炼，列表对比，轻松拿捏高分。知识点梳理准确，让你一遍过，达到事半功倍的效果，学习更高效，轻松拿下中级证书，加油！持续更新中……

第六章 投资管理

• 核心考点一：企业投资的分类—命题角度：考查不同类型投资之间的辨析。
  • （一）直接投资和间接投资——投资活动与企业本身生产经营活动的关系（方式性）
  • （二）项目投资与证券投资——投资对象的存在形态和性质（对象性）
  • （三）发展性投资与维持性投资——投资活动对企业未来生产经营前景的影响
  • （四）对内投资与对外投资——资金投出的方向
• 核心考点二：独立项目决策分析—命题角度：考查投资项目的现金流量估计和项目评价指标的计算。
  • （一）投资项目现金流量估计 1.投资期 （1）长期资产投资：如固定资产、无形资产、递延资产等的购置成本、运输费、安装费等。 （2）营运资金垫支：投资项目形成生产能力后，追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额，即Δ流动资产-Δ结算性流动负债。 2.营业期 营业现金净流量 =营业收入-付现成本-所得税 =税后营业利润+折旧 =收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率 3.终结期 （1）垫支营运资金的收回。 营运资金恢复到原有水平，项目开始垫支的营运资金在项目结束时得到回收。 （2）固定资产变价净收入。 固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。 （3）固定资产变现净损益对现金净流量的影响。 固定资产变现净损益对现金净流量的影响=（固定资产账面价值-变价净收入）×所得税税率 其中，固定资产账面价值=税法残值=固定资产原值-按照税法规定计提的累计折旧。 ①如果（账面价值-变价净收入）＞0，则意味着发生了变现净损失（卖亏了），可以抵税，减少现金流出，增加现金净流量； ②如果（账面价值-变价净收入）＜0，则意味着实现了变现净收益（卖赚了），应该纳税，增加现金流出，减少现金净流量； ③如果（账面价值-变价净收入）=0，变价净收入与账面价值一致，则没有损失抵税和收益纳税。
  • （二）独立项目评价指标
    • 1.指标计算与决策原则
    • 2.评价指标之间的相互关系 （1）同一个项目，净现值＞0，现值指数＞1，年金净流量＞0，内含收益率＞资本成本，上述四个指标对同一个独立项目的评价结果是一致的。 （2）根据净现值，计算现值指数。 根据：净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值 可得：未来现金净流量现值=原始投资额现值+净现值
    • 3.评价指标的特点对比
• 核心考点三：互斥项目决策分析—命题角度：考查普通互斥方案和固定资产更新的管理决策。
  • （一）互斥投资方案的决策原则
  • （二）固定资产更新决策 决策思路：将使用旧设备投资于一个新的项目与购买新设备投资于一个新的项目的互斥方案的优选问题。
    • 决策方法一：寿命期相同，比较净现值；寿命期不同，比较年金净流量。 此时在估计现金流量时，流入为正，流出为负，与普通项目一致。
    • 决策方法二：寿命期相同，比较成本总现值；寿命期不同，比较年金成本。 其中，年金成本=成本总现值/年金现值系数。 此时在估计现金流量时，现金流出为正，会导致成本增加；现金流入为负，视为成本的抵减项。
      • 提示：旧设备变现机会成本是指，在决策时点旧设备若处置可以获得的现金净流量（包括变现净 收入和变现损益对所得税的影响）。
• 核心考点四：债券、股票投资管理—命题角度：考查证券投资的风险，债券、股票的价值评估与收益率计算。
  • （一）证券资产投资的风险
  • （二）债券投资
    • 1.价值计算 债券的价值=未来各期利息的现值+本金的现值 （1）票面利率=市场利率→债券价值=债券面值，平价债券。 （2）票面利率＞市场利率→债券价值＞债券面值，溢价债券。 （3）票面利率＜市场利率→债券价值＜债券面值，折价债券。
    • 2.价值的影响因素 （1）面值越大、票面利率越大、债券的价值越大。 （2）债券期限对债券价值的影响——“近小、远大、变平缓” ①平价发行的债券，价值一直等于面值； ②随着期限的延长，溢价发行的债券价值越高，折价发行的债券价值越低； ③期限较短时，变化比较敏感，期限较长时变化比较平缓。 （3）市场利率越大，债券价值越低。 市场利率变化，对长期债券的影响幅度，大于对短期债券的影响幅度。 市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感；市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率变化的敏感性减弱。
    • 3.债券投资的收益率 （1）债券收益的来源。 ①名义利息收益=面值×票面利率 ②利息再投资收益 ③价差收益（资本利得收益）：中途转让债券的卖价和买价之间的价差收益。 （2）债券的内部收益率（内含收益率）。 债券投资项目的内部收益率，即未来的现金流入量现值等于购买价格的折现率。
  • （三）股票投资
• 核心考点五：基金与期权投资—命题角度：考查基金投资的类型与期权投资的损益计算。
  • （一）基金投资
  • （二）期权合约
    • 1.期权合约的分类
    • 2.期权到期日价值与净损益的计算
    • 3.特征分析