中级财务管理——核心考点：第十章 财务分析与评价

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第十章 财务分析与评价

• 核心考点一：基本的财务报表分析——命题角度：考查相关财务指标的计算及其含义。
  • （一）偿债能力分析
  • （二）营运能力分析 1.一般资产 周转次数（率）=营业收入÷资产平均余额 周转天数=计算期天数÷周转次数（率） 2.存货 周转次数（率）=营业成本÷存货平均余额 周转天数=计算期天数÷周转次数（率） 注意事项： 计算应收账款周转率时，营业收入指扣除销售折扣和折让后的净额；应收账款应为未扣除坏账准备的金额，计算时应包含应收票据。
  • （三）盈利能力分析
  • （四）发展能力分析
  • （五）现金流量分析
    • 1.获取现金能力的分析
    • 2.收益质量分析 （1）净收益营运指数。 净收益营运指数=经营净收益÷净利润 =（净利润-非经营净收益）÷净利润 净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差，可持续性较低。 （2）现金营运指数。 现金营运指数=经营活动现金流量净额÷经营所得现金 其中： 经营所得现金=经营净收益+非付现费用 现金营运指数大于1，说明收益质量较好。
• 核心考点二：上市公司财务分析——命题角度：主要考查上市公司财务分析指标的计算。
  • 1.每股收益计算
    • （1）基本每股收益。
    • （2）稀释每股收益。 潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。 ①可转换公司债券。 分子调整项：可转换债券当期确认的利息费用×（1-所得税税率）。 分母调整项：假定可转换债券转换为普通股股数的加权平均数。 ②认股权证和股份期权。 在行权价格低于当期普通股平均市场价格时（认股权证和股份期权可能被执行），应当考虑稀释性。 分子调整项：无。
  • 2.市盈率 市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大，风险也越大。
  • 3.市净率 一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高。但有时较低的市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期。因此在判断某只股票的投资价值时，需综合考虑各种因素的共同影响。
• 核心考点三：财务评价与考核
  • （一）杜邦分析法
  • （二）经济增加值 含义：经济增加值（EVA）是指税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益。 计算：经济增加值=税后净营业利润-平均资本占用×加权平均资本成本 优点：考虑了所有资本的成本（特别是考虑了体现股东资本的机会成本及股东财富的变化），能够更加真实地反映企业的价值创造，且实现了企业利益、经营者利益和员工利益的统一。
• 核心考点四：财务分析的方法——命题角度：考查财务分析方法的类型与含义。
  • （一）比较分析法 1.类别（按比较对象划分） （1）趋势分析法（最常用）； （2）横向比较法； （3）预算差异分析法。 2.趋势分析法的具体应用 （1）重要财务指标的比较： 定基动态比率=分析期数额/固定基期数额×100% 环比动态比率=分析期数额/前期数额×100% （2）会计报表的比较（基于连续数期的比较）； （3）会计报表项目构成的比较。
  • （二）比率分析法
  • （三）因素分析法 因素分析法具体有两种：连环替代法和差额分析法。其中差额分析法是连环替代法的一种简化形式。 1.连环替代的起点与终点 终点是唯一的：题目所研究企业的当期财务数据（题目的主角，压轴出场）。 起点是多样的：比如同一企业的上年数据、企业当期的预算数据、同行业竞争对手当期数据、同行业平均水平等等（比较的标杆，属于配角，先露脸）。 2.应用时需注意的问题 （1）因素分解的关联性； （2）因素替代的顺序性； （3）顺序替代的连环性； （4）计算结果的假定性。