中级财务管理——核心考点：第九章 收入与分配管理

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第九章 收入与分配管理

• 第九章 收入与分配管理——命题角度：考查销售（量）预测的分析及产品定价方法。
  • （一）销售（量）预测分析
    • 1.基本分析方法
    • 2.趋势预测分析法的计算
  • （二）产品定价方法
    • 1.产品定价方法的分类
    • 2.以成本为基础的定价方法
      • （1）定价基础。
      • （2）基本公式。 单位产品价格×（1-适用税率）=单位成本+单位利润 其中： 单位利润=单位成本×成本利润率 单位利润=单价×销售利润率
      • （3）具体计算。 ①全部成本费用加成定价法。 已知成本利润率：单价×（1-税率）=单位成本+单位成本×成本利润率 已知销售利润率：单价×（1-税率）=单位成本+单价×销售利润率 ②保本点定价法。 单价×（1-税率）=单位成本 ③目标利润定价法。 单价×（1-税率）=单位成本+单位目标利润 ④变动成本加成定价法。 企业在生产能力有剩余的情况下增加生产一定数量的产品，这些增加的产品可以不负担企业的固定成本，只负担变动成本。因此： 计划内产品：按照全部成本费用加成定价法计算； 计划外产品：按照变动成本定价法计算，计算公式为： 单价×（1-税率）=单位变动成本+单位变动成本×成本利润率
    • 3.以市场需求为基础的定价方法
• 核心考点二：股利理论与股利政策——命题角度：主要考查股利理论与股利政策的特征。
  • （一）股利理论 （1）“手中鸟”理论。 厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益（手中之鸟），而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险。因此，更适宜采用高股利政策。 （2）信号传递理论。 预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者。因此，更适宜采用高股利政策。 （3）所得税差异理论。 一般来说，对资本利得征收的税率小于对股利收益征收的税率，同时由于投资者对资本利得收益的纳税时间选择更有弹性，投资者可以享受延迟纳税带来的收益差异，因此企业应当采用低股利政策。 （4）代理理论。 高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。
  • （二）股利政策
• 核心考点三：股票股利、股票分割与股票回购——命题角度：主要考查股票股利、股票分割与股票回购对公司的影响。
  • （一）股票股利 股票股利，是以增发股票的方式支付的股利。 1.对股东的影响 股东持有的股票数量变多，但每股股票的价格会下降，股东财富不变。 2.对公司所有者权益项目的影响
  • （二）股票分割 股票分割，是将一股股票拆分成多股股票的行为。 1.对股东的影响 股东持有的股票数量变多，但每股股票的面值和价格会下降，股东财富不变。 2.对公司的影响 流通在外的股数增加，但公司的资产负债表不会因此而发生变化。 3.作用 （1）降低股票价格，促进股票的流通和交易，加大对公司股票恶意收购的难度，还可以为公司发行新股做准备； （2）向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号。
  • （三）股票回购 上 市 公 司 出 资 将 其 发 行 在 外 的 普 通 股 以 一 定 价 格 购 买 回 来 予 以 注 销 或 作 为 库 存 股 的 一 种 资 本 运 作方式。 1.对股东的影响 股东持有的股票数量变少，持有的现金增加，股东财富不变。 2.对公司的影响 公司的资产会降低，负债不变，所有者权益总额会下降。 3.股票回购的动机 （1）现金股利的替代：股票回购不会对公司产生未来的派现压力，股东也可以根据自己的需要选择继续持股或出售即获得资本利得以获得现金； （2）改变公司的资本结构：减少权益资本，提高债务资本的比例，提高公司的财务杠杆水平； （3）传递公司信息：认为股票价格被低估，则可以通过回购股票抬高股价； （4）基于控制权的考虑：减少流通在外的股份数，提高现有股东的股权比重，降低敌意收购的风险。
  • （四）股票股利、股票分割与股票回购带来的影响对比