中级财务管理——核心考点：第七章 营运资金管理

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第七章 营运资金管理

• 核心考点一：营运资金管理策略——命题角度：考查流动资产投资策略和融资策略的分类及其辨析。
  • （一）流动资产投资策略
  • （二）流动资产的融资策略
    • 1.流动资产与流动负债的拆分
    • 2.具体策略
    • 3.特征分析
• 核心考点二：现金管理——命题角度：考查持有现金动机的辨析和最佳现金持有量的确定。
  • （一）持有现金的动机
  • （二）目标现金余额的确定
    • 1.成本模型 最佳现金持有量是使管理成本、机会成本、短缺成本之和最小的现金持有量（此时机会成本=短缺成本）。
    • 2.存货模型 （1）相关成本。
    • 3.随机模型 （1）基本原理。 制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之间。 当现金余额达到或突破控制区域的上下限时，通过有价证券交易使现金余额返回至现金回归线R。 （2）计算公式。 ①最低控制线L的确定： 最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。 ②回归线R的确定：
  • （三）现金周转期 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 其中： 存货周转期=存货平均余额/每天的销货成本 应收账款周转期=应收账款平均余额/每天的销货收入 应付账款周转期=应付账款平均余额/每天的购货成本
• 核心考点三：应收账款管理——命题角度：考查信用政策决策及应收账款保理。
  • （一）信用政策决策 基本原则：（增加的）收益与（增加的）成本的权衡。 1.增加的收益 （1）增加的收益=增加的销售量×单位边际贡献 若存在增加的固定成本也应考虑。 （2）应付账款增加节约的应计利息 2.增加的成本 （1）应收账款机会成本（应计利息）的增加。 应收账款占用资金的应计利息（机会成本） =应收账款占用资金×资本成本 =应收账款平均余额×变动成本率×资本成本 =日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本 （2）管理成本（如收账费用）和坏账成本的增加。 计算相对简单，题目可能直接给出具体金额，或告知计算公式。 （3）存货占用资金应计利息增加。 存货占用资金应计利息的增加=存货增加的数量×单位变动成本×资本成本 （4）现金折扣成本的增加。 现金折扣成本=销售收入×享受现金折扣的顾客比例×现金折扣率
  • （二）应收账款保理
• 核心考点四：存货管理——命题角度：考查存货经济订货量模型。
  • （一）存货的成本
  • （二）存货经济订货量的基本模型 当变动订货成本＝变动储存成本时，与订货量相关的总成本最小，此时的订货量为经济订货量。 可得：
  • （三）经济订货基本模型的扩展 1.再订货点 再订货点R=平均交货时间L×每日平均需用量d 订货提前期对经济订货量并无影响，每次订货批量、订货次数、订货间隔时间等与瞬时补充相同，只是发出订单的日期提前而已。 2.存货陆续供应和使用模型 假设每批订货数为Q，每日送货量为P，每日耗用量为d。 则，存货最大库存量=Q-Q/P×d=Q×（1-d/p）。
• 核心考点五：短期负债管理——命题角度：考查短期借款和商业信用筹资的实际利率。
  • （一）短期借款
    • 1.信用条件
    • 2.短期借款利息的支付方式
  • （二）商业信用 1.商业信用的形式 应付账款、应付票据、预收货款、应计未付款（企业在生产经营和利润分配过程中已经计提但尚未以货币支付的款项，如应付职工薪酬、应交税费、应付利润或应付股利等）。 2.放弃折扣的信用成本