财务报表分析脑图

CPA财务成本管理第二章财务报表分析！下图讲述了方法和局限性、财务比率分析、管理用财务报表分析、增长率与资本需求的测算、财务预测的步骤和方法。图中内容详细丰富，简直是初学者的福利！

第二章 财务报表分析

方法和局限性

比较分析法

按比较对象分（和谁比） 趋势分析、横向比较、预算差异分析

按比较内容分（比什么） 比较会计要素的总量、比较结构百分比、比较财务比率

因素分析法

连环替代法

差额分析法

局限性

财务报表本身的局限性

财务报表的可靠性问题

比较基础问题：横向比较用同业、趋势分析用历史数据、实际与计划差异分析用预算数

财务比率分析

短期偿债能力

营运资本

营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产

绝对数，不便于企业之间比较

营运资本配置比率=营运资本/流动资产

流动比率

流动比率=流动资产/流动负债

1、流动比率=1/（1-营运资本/流动资产）2、一般认为生产型企业的合理流动比率为23、营业周期越短的行业，合理的流动比率越低 4、相对数，排除企业规模的影响，更适合同业比较及本企业不同历史时期比较

局限性 假设全部流动资产都可以变为现金并用于清偿，全部流动负债都需要还清

速动比率

速动比率=速动资产/流动负债

速动资产=货币资金+交易性金融资产+各种应收账款 2、主要影响因素：应收款项的变现能力 3、速动比率较高，公司短期偿债能力越强

现金比率 现金比率=货币资金/流动负债

现金流量比率

现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债

该比率中的流动负债采用期末数而非平均数

表外因素

增强因素 可动用的银行授信额度、可快速变现的非流动资产、偿债能力的声誉

降低因素 与担保有关的或有负债事项、经营租赁合同中的承诺付款事项

长期偿债能力

总债务存量比率

资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额

产权比率和权益乘数

产权比率=负债总额/股东权益

权益乘数=总资产/股东权益=1+产权比率=1/（1-资产负债率）

长期资本负债率 长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）

总债务流量比率

利息保障倍数

利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用

公式分母中的利息费用包括计入财务费用中的利息费用+资本化利息

现金流量利息保障倍数 现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用

现金流量债务比 现金流量净额与负债比率=经营现金流量净额/债务总额

表外因素 长期租赁（经营租赁）、债务担保、未决诉讼

营运能力比率

通用公式 ABC周转资数=营业收入/ABC ABC周转天数=365*ABC /营业收入 ABC与收入比=ABC/营业收入

应收账款周转率 理论上用内销额、应收账款用平均数、应收账款用减值前数据、应收票据应该计入、周转天数并非越少越好

存货周转率 根据分析的目的、决定用营业收入/成本（评价存货管理，用营业成本）存货周转天数不是越低越好

其他营运能力指标

流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率

总资产周转率 总资产周转天数={各单项资产周转天数 总资产与收入比={各单项资产与收入比 总资产周转资数无此关系

盈利能力比率

营业净利率 营业净利率=净利润/营业收入

总资产净利率 总资产净利率=净利润/总资产=营业净利率*总资产周转次数

总资产净利率是企业盈利能力的关键

权益净利率 权益净利率=净利率/股东权益

市价比率

市盈利

市盈利=每股市价/每股收益

仅有普通股：每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数

有优先股：每股收益=（净利润-优先股股利）/流通在外普通股加权平均股数

市净率

市净率=每股市价/每股净资产

优先股权益=优先股清算价值+拖欠的股利

市销率 市销率=每股市价/每股营业收入

杜邦分析体系

权益净利率=净利润 /股东权益=营业净利率*总资产周转次数*权益乘数

局限性

总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配，不能反映实际的报酬率

没有区分经营活动损益和金融活动损益

没有区分金融负债与经营负债

管理用财务报表分析

管理用财务报表

资产负债表 基本公式：净经营资产=净负债+股东权益

左边 经营性流动资产 - 经营性流动负债 = 经营营运资产 经营性长期资产 - 经营性长期负债 = 净经营性长期资产 资经营资产合计 右边 金融负债 - 金融资产 = 净负债 股东权益合计 净负债+股东权益合计 净经营资产=净负债+股东权益

管理用利润表

经济损益： 一、营业收入 减：营业成本 二、毛利 减：营业税金及附加 销售费用、管理费用 资产减值损失 三、税前营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 四、税前经营利润 减：经营利润所得税 五、税后经营净利润 金融损益： 六、利息费用 减：利息费用抵税 七、税后利息费用 八、净利润

基本公式：净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用=税前经营利润 *（1-税率）-利息费用 *（1-税率） 这里的利息费用不仅仅指财务费用，而是净所有涉及的金融损益合并称为利息费用

现金流量表

营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧和摊销 营业现金净流量=营业现金流量-经营营运资本净增加 实体现金流量=营业现金净流量-资本支出 其中：资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销

实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-净经营长期资产增加-折旧与摊销=税后经营净利润-（经营营运资本净增加+净经营长期资产增加）

实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加

实体现金流量=融资现金流量=债务现金流量+股权现金流量=（税后利息费用-净负债增加）+（股利分配-股权资本净增加）

管理用财务报表分析体系

权益净利率=净利润/股东权益=（税后经营净利率-税后利息费用）/股东权益

权益净利率=税后经营净利润/股东权益-税后利息费用/股东权益 =净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆

影响权益净利率驱动因素：净经营资产净利润、税后利息率、净财务杠杆

增长率与资本需求的测算

内含增长率的测算

含义：完全不依靠外部融资的能够达到的增长率

方程法：0=（经济资产销售%-经营负债销售%）-（1+增长率）/增长率*营业净利率*利润留存率

公式法：内含增长率=三连乘积/（1-三连乘积） 三连乘积=净经营资产周转率*营业净利率*利润留存率

简易法：内含增长率=留存收益增加/（净经营资产-留存收益增加）

可持续增长率的测算

含义：指不增发新股或回购股票，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策(不改变权益乘数和利润留存率)时，其销售所能达以的最大增长率

公式：根据期初股东权益计算：（错期相除法）可持续增长率=营业净利率*期末总资产周转率*期初权益期末总资产乘数*利润留存率

根据期末股东权益计算：可持续增长率=（期末权益净利率*本期利润留存率）/（1-期末权益净利率*本期利润留存率）

四连乘法：可持续增长率=四连乘积/（1-四连乘积） 四连乘积：营业净利率*总资产周转率*权益乘数*利润留存率

简易法：可持续增长率=利润留存增加/（所有者权益-利润留存增加）

外部资本需要测算

外部融资销售增长比的运用

公式：外部融资额=外部融资额销售增长比*销售增长额

运用：预计外部融资额、调整股利政策或进行短期投资、预计通货膨胀对融资的影响

敏感分析

外部融资需求

影响因素 营业净利率、经营负债销售百分比 ----负相关

股利支付率、经营资产销售百分比、销售增长率----正相关

财务预测的步骤和方法

预测步骤 销售预测-估计经营资产和经营负债-估计各项费用和保留盈余-估计所需融资

销售百分比法

基本假设 1假设相关资产、负债与营业收入存在稳定的百分比关系 2计划营业净利率可以涵盖借款利息的增加

步骤

确定资产和负债项目的销售百分比

预计各项经营资产（负债）=预测营业收入*各项销售百分比

预计可动用的金融资产

预计增加的留存收益=预计营业收入*计划营业净利率*（1-股利支付率）

预计增加的借款=经营资产的增加-经营负债的增加-预计可动用的金融资产-预计增加的留存收益

回归分析法 Y=a+bX