19 中央银行与货币政策3

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19 中央银行与货币政策

• 中央银行
  • 中央银行制度
    • 处于金额中介体系的中心环节，是发行的银行，银行的银行和政府的银行 具有国家行政管理机关和银行的双重性质
    • 职能
      • 制定和执行货币政策
      • 维护金融稳定
      • 提供金额服务
    • 必要性
      • 集中货币发行权
      • 代理国库和为政府筹措资金
      • 管理金融业
      • 对社会经济发展实行干预
  • 职责和业务活动特征
    • 是国家干预经济、调节全国货币流通与信用的金融管理机关
    • 特征
      • 不以盈利为目的
      • 不经营一般性银行业务或非银行金融业务
        • 服务对象是政府、商业银行和其他金融机构
      • 在制定和执行货币政策时，具有相对独立性
  • 主要业务
    • 货币发行业务
      • 法定唯一的货币发行机构
    • 对银行业务
      • 集中存款准备金
        • 以法律形式规定商业银行缴存存款准备金率比率
      • 充当最后贷款人
        • 再贴现、再抵押放款、再贷款（信贷业务）
      • 组织全国银行间的清算
        • 是中央银行的主要中间业务，成为全国金融业的清算中心
    • 对政府业务
      • 代理国库
        • 政府的总会计和总出纳，为政府提供财政收支服务，又增加自身的资金实力
      • 代理国家债权发行
      • 对国家给予信贷支持
        • 给国家财政以贷款或购买国债的形式，在发行市场购买国债
      • 保管外汇和黄金储备
      • 制定并监督执行有关金融管理法规
      • 代表政府参加国际金融组织，出席国际会议
  • 资产负债表
    • 资产 资金投放
      • 1.国外资产（外汇、货币黄金） 2.对政府债权（持有国债） 3.对其他存款性公司债权 4.对其他金融性公司债权 5.对非金融性部门债权 6.其他资产
    • 负债 资金来源
      • 1.储备货币（货币发行、其他存款性公司存款、非金融机构存款） 2.不计入储备货币的金融性公司存款 3.发行债券 4.国外负债 5.政府存款 6.自有资金 7.其他负债
• 货币政策
  • 含义、内容
    • 货币政策＜金融政策
    • 内容
      • 政策目标
        • 保持货币币值稳定，促进经济增长
      • 实现目标所运用的工具
      • 预期达到的政策效果
    • 目标体系
      • 稳定物价
      • 经济增长
      • 充分就业
      • 平衡国际收支
  • 工具
    • 一般性政策工具 （传统货币政策工具）
      • 法定存款准备金
        • 起到收缩货币供应量和信贷量的效果 对货币乘数的调节
        • 缺陷
          • 超额准备金反方向抵销
          • 作用力度强，是一剂猛药
          • 成效较慢、时滞较长
        • 作为货币政策的一种自动稳定机制，而不将其当作适时调整的经常性政策工具来使用
      • 再贴现
        • 商业银行持客户贴现的商业票据向中央银行请求贴现， 调整再贴现率，影响基础货币量
        • 优缺点
          • 弹性相对较大、力度缓和
          • 主动权操纵在商业银行手中
      • 公开场操作
        • 在证券市场上公开买卖国债、发行票据的活动
        • 交易活动对象主要是商业银行和其他金融机构
        • 目的：调控基础货币
        • 优缺点
          • 更具有弹性、更具优越性
          • 直接影响货币供应量；对货币供应量进行微调
          • 进行经常性、连续性的操作；
          • 可以主动出击；
          • 金融市场具有相当独立性
          • 必须有其他货币政策工具配合
    • 选择性政策工具
      • 消费者信用控制
        • 耐用消费品
          • 首付最低金额， 还款最长期限， 适用的耐用消费品种类
      • 不动产信用控制
        • 购买房地产等方面放款
      • 优惠利率
      • 预交进口准备金
    • 直接信用控制
      • 利率最高限、信用配额、流动比率和直接干预等。 规定存贷款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。
        • 1986年以前美国的“Q条例”
    • 间接信用指导
      • 道义劝告、窗口指导
        • 窗口指导没有法律约束力，但影响力往往较大。
  • 中介目标
    • 原则
      • 可控性、可测性和相关性
    • 变量指标
      • 利率
        • 银行间同业拆借利率、短期国库券利率
      • 货币供应量
      • 超额准备金或基础货币
      • 通货膨胀
  • 传导机制
    • 运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标
    • 影响因素
      • ①能够对货币政策变动作出灵敏反应的经济主体 ②较为发达的金融市场 ③较高程度的利率汇率市场化
  • 我国货币政策实践
    • 2006紧-2008松-2011稳
    • 稳健的货币政策要灵活精准