小瓜妈学CPA财务管理-财务管理基本原理

主要介绍CPA财务管理第一章内容，包括财务管理基本原理，企业的三种组织形式，财务管理的主要内容，财务管理的基本理论，财务管理的目标，金融知识。

财务管理基本原理

• 企业的三种组织形式
  • 个人独资
    • 只能是1人公司，且必须是自然人
  • 合伙
    • 普通合伙
      • 特殊普通合伙
        • 主要是债务比较特殊
        • 普通债务
          • 全体合伙人承担无限连带责任
        • 特殊债务
          • 过错合伙人承担无限连带责任
          • 其他合伙人承担有限责任
    • 有限合伙
  • 公司
    • 双重课税（个人所得+企业所得）
    • 有限责任公司
      • 可以是1人公司
    • 股份有限公司
• 财务管理的主要内容
  • 营运资本管理
    • 流动资产/负债
  • 长期投资管理
    • 长期资产
  • 长期筹资管理
    • 长期负债+所有者权益
• 财务管理的核心概念
  • 货币具有时间价值
  • 风险报酬要权衡
• 财务管理的基本理论
  • 现金流量
  • 价值评估
  • 风险评估
  • 投资组合
    • 收益是加权平均的收益，但是风险小于加权平均的风险
  • 资本结构
• 财务管理的目标（股东财富最大化）
  • 增加的股东财富最大化
  • 有缺陷的理论
    • 利润最大化
      • 时间
      • 风险
      • 投入
    • 每股收益最大化（权益净利率最大化）
      • 归普净利润/普通股数（考虑了投入）
      • 时间
      • 风险
    • 企业价值最大化
      • 投入
      • 债务
    • 股价最大化（前提：资本市场有效）
      • 投入
        • 公司向股东分配股利会影响股价，但股东财富不变
    • 股东权益价值最大化
      • 投入
  • 利益相关者
    • 含义
      • 狭义
        • 对企业现金流量有索偿权的人
      • 广义
        • 狭义+股东+债权人+经营者
    • 委托代理理论
      • 矛盾关系1
        • 经营者
          • 道德风险
            • 懒
          • 逆向选择
            • 坏
        • 股东
          • 找出三项之和最小的方法
          • 激励
          • 监督
          • 承担损失
      • 矛盾关系2
        • 股东
          • 资产置换
            • 用别人的钱去干高风险的事情
          • 债权稀释
            • 发新债，旧债价值降低
          • 增加有优先求偿权的债权人
        • 债权人
          • 限制条款
          • 提前解约
• 金融知识
  • 金融市场
    • 分类
      • 按期限来分
        • 货币市场
          • 短期&政府&债券，三个要素缺一不可
          • 可转让存单
          • 银行承兑汇票
          • 商业票据
        • 资本市场
          • 股票、债券、长期政府债券
          • 银行长期贷款
      • 按交易程序分
        • 是否有固定的交易场所、时间
        • 场内市场
          • 主板&创业板&科创版
        • 场外市场
          • 中小企业股份交易（新三板）&区域性股权交易市场&柜台市场
      • 按是否初次发行分
        • 一级市场
          • 首次发行
        • 二级市场
          • 不同投资者之间买卖
      • 按证券的属性分
        • 债券市场
        • 股票市场
    • 功能
      • 基本功能
        • 资金融通
        • 风险分配
      • 附加功能
        • 价格发现
        • 调节经济
        • 节约信息成本
  • 有效资本市场
    • 含义
      • 信息充分披露&价格立即反应
    • 条件
      • 满足其一即可
      • 只要所有的投资人都是理性的
      • 即使有人不理想，只要这些偏差是独立的/随机的/相互抵消的
      • 即使非理性偏差没有被抵消掉，只要理性投资者还可以进行套利
    • 有效层次
      • 弱式有效
        • 拿历史信息做技术分析已经不能获得超额收益
          • 如果拿历史数据就能分析出股价的变动，那么市场完全无效
          • 随机游走（价格）
            • 历史数据或规律对价格完全没有影响
          • 过滤规则（投资收益）
            • 通过设定规则来买卖不能获取超过简单买卖的收益率
              • 设置一个定投规则，但是通过该规则获取的收益不比没有规则的买卖多
      • 半强式有效
        • 拿历史信息+公开信息做基本分析（估值）已经不能获得超额收益
          • 事件研究（价格）
            • 价格反应事件的速度是怎样的
              • 半强式有效：事件当天对价格有影响，事件之前及之后对价格都没有影响
          • 基金表现（投资收益）
            • 基金经理对历史信息和公开信息的所有分析都不能持续跑赢大盘
      • 强式有效
        • 就算拿到内幕信息搞内幕交易也不能获得超额收益
          • 内幕交易不能超过资本市场平均收益率
    • 资本市场有效有什么意义？
      • 管理者
        • 好的财务决策可以提升股价
        • 会计方法的选择不能提升股价
        • 关注产品的竞争优势
        • 金融投机无法获得超额收益
        • 股价可以实时反应公司的行为，管理层应关注公司股价，重视市场估值