证券从业-金融市场基础知识-第一章-第2节-全球金融市场

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全球金融市场

• 全球金融市场的形成及发展趋势
  • 一 、全球金融市场的形成
    • 1.有形的、有组织的金融市场首先形成于17世纪的欧洲大陆；
    • 2.15世纪意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖；
    • 3.16世纪的里昂、安特卫普被认为是出现证券交易活动最早的地区，当时进行交易的是国债；
    • 4.1602年，荷兰东印度公司在阿姆斯特丹创建了世界上最早的证券交易所-— 阿姆斯特丹证券交易所。
  • 二、 全球金融市场的发展可分为以下五个阶段。
    • 1.第一阶段：从17世纪英国崛起到第一次世界大战。
      • (1)英国
        • 1694年，英国成立了世界上第一家股份制商业银行英格兰银行，标志着英国现代银行制度的确立。 1773年成立的伦敦交易所取代阿姆斯特丹交易所，成为当时世界上最大的交易所。
        • 1816年，英国首先实行金本位制，英镑成为使用最广泛的货币。
        • 19世纪的英国形成了国际性的金融市场，伦敦成为国际金融中心。
      • (2)美国
        • 美国金融市场是从买卖政府债券开始的。
        • 1790年成立了美国第一个证券交易所——费城证券交易所。
        • 独立战争结束后，证券市场上的公司股票逐渐取代政府债券的地位，股票交易开始盛行。
    • 2.第二阶段：从第一次世界大战开始到第二次世界大战结束。
      • 这一阶段是全球金融市场发展的转折时期
    • 3.第三阶段：从第二次世界大战结束到1971年布雷顿森林体系瓦解
    • 4.第四阶段：从布雷顿森林体系瓦解到2007年全球金融危机前夕
    • 5 .第五阶段：2007年全球金融危机爆发以来。
• 全 球 金 融 体 系 的 主 要 参 与 者
  • · 金融公司
    • 1 .存款吸收机构
      • 商业银行和其他存款吸收机构(储蓄银行、开发银行、信用合作社、投资银行、抵押贷款银行以及建房互助协会、吸收存款的小额贷款机构)
    • 2.中 央 银 行
      • 国家金融机构，是控制金融体系的关键，其业务主要包括发行货币、管理外汇储备以及向存款吸收机构提供信贷。
    • 3 .其他金融公司
      • 保险公司、养老基金、证券交易商、投资基金、财务公司、租赁公司以及金融辅助经济机构等。
  • · 非金融公司
  • · 住户
  • · 为住户服务的非营利机构
  • · 广义政府(立法权、司法权和行政权单位)
  • · 公共部门(政府、央行等)
• 国 际 资 金 流 动 方 式
  • 一 、国际长期资金流动 — — 1年以上的资金跨国流动
    • ① 国际直接投资— —以获得国外企业的实际控制权为目的
      • · 采取独资企业、合资企业和合作企业等方式在国外建立新企业；
      • · 收购国外企业的股权达到拥有实际控制权的比例；
      • · 利润再投资。
    • ②国际间接投资：即国际证券投资
      • · 在国际证券市场上发行和交易中长期有价证券
      • · 包括优先股股票、普通股股票、政府债券、企业债券以及一些国际组织发行的债券等 ·
    • ③国际信贷
      • · 主要包括政府信贷、国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷等。
  • 二 、国际短期资金流动 — — 一 年或 一 年以下的资金的跨国流动
    • 贸易资金的流动 是最传统的国际资金流动方式
    • 套利性资金的流动 是利用各国金融市场上利率差异与汇率差异进行套利活动而引起的短期资本流动
    • 保值性资金的流动 又被称为避险性资金流动或资本外逃，它是指金融资产的持有者为了资金安全而进行资金调拨所形成的短期资金流动
    • 投机性资金的流动 是指投资者利用国际市场上金融资产或商品价格的波动，进行高抛低吸而形成的资 金流动
• 国 际 金 融 监 管 体 系 的 主 要 组 织
  • 一 、巴塞尔银行监管委员会
    • 巴塞尔银行监管委员会简称“巴塞尔委员会”,作为国际清算银行的一个正式机构，以各国中央银行官员 和银行监管部门为代表，总部设在瑞士的巴塞尔。
  • 二、 国际证监会组织
    • 1.国际证监会组织 (IOSCO) 成立于1983年
    • 2 . 中国证监会于1995年成为 IOSCO 的正式会员。
    • 3. 《证券监管目标与原则》是 IOSCO 的纲领性文件，文件确立了证券监管的三项目标：
      • (1)保护投资者；
      • (2)确保市场的公平、高效和透明；
      • (3)减少系统性风险。
  • 三 、国际保险监督官协会
    • 1.国际保险监督官协会 (IAIS) 于1994年在瑞士成立；
    • 2.宗旨是制定保险监管原则与标准，提高成员国监管水平；
    • 3.国际保险监督官协会主要在三个方面发挥着重要作用：
      • (1)制定国际保险监管规则；
      • (2)发布国际保险最新动态；
      • (3)提供国际保险界交流平台。
• 英 国 的 金 融 市 场
  • 一 、概 述 ：
    • 1. 目前，英国是全球最大的金融服务出口国。
    • 2.伦敦是具有全球影响力的国际金融中心。
    • 3.伦敦拥有全球最大的外汇市场。
    • 4.伦敦在国际债券发行和交易领域也处于全球首位。
    • 5.英国的保险业在2016年占全球国际保险业务市场份额的6%,黄金白银交易量也居全球首位。
  • 二 、伦敦外汇市场
    • 1.全球最大的外汇批发市场，没有固定的交易场所，通过现代化电子通信系统完成交易。
    • 2.伦敦外汇市场有以下几个特点：
      • (1)以外币交易为主
      • (2)以非居民交易为主
      • (3)以金融机构批发性交易为主：以大型跨国银行为主
      • (4)以外汇衍生品交易为主
      • (5)交易时段桥接美洲和亚太市场
  • 三、 伦敦银行间资金市场与LIBOR
    • 1.银行间同业拆借利率是银行间无担保短期借贷适用的利率，是金融机构确定资金成本的重要参考指标。
    • 2.金融机构往往会在此基础上加减一定的百分点，产生不同金融产品的利率定价。
  • 四、 英国的股票市场
    • 17世纪末，伦敦交易街上名叫乔纳森的咖啡店被认为是伦敦证券交易所的起源地。
  • 五、 伦敦债券市场
    • 1.金边债券市场：英国国债均在伦敦证券交易所挂牌上市，但多数交易是在场外市场通过做市商完成的。
    • 2.国际债券市场：包括主权国家中央政府、超主权机构(如世界银行、国际货币基金组织)以及外国公司。
    • 3.公司债券市场：伦敦公司债券市场相对较小，可以公募发行，也可私募发行，通常也在伦敦证券交易所挂牌交易，但场外市场更为重要。
  • 六、 伦敦黄金市场
    • 伦敦黄金市场是全球最大的黄金现货市场。
  • 七、伦敦其他金融市场
    • 1.伦敦金属交易所成立于1877年，2012年被中国香港交易所收购，目前是全球最大的工业金属交易市场。
    • 2.伦敦保险市场是目前全球第四大、欧洲第一大保险市场。其中，劳埃德保险市场是目前全球最重要的保险市场。
  • 八、 英国的金融市场监管
    • 1.自律为基础的分业监管时期
      • 1979年《银行法》颁布，正式赋予英格兰银行金融监管权。同年，《存款人保护法》颁布，金融监管逐步走上正轨，建立起以自律监管为基础的分业监管格局。
    • 2.FSA 统一监管时期
    • 2000年《金融服务法》实施，2001年统一监管机构——金融服务局(FSA)正式成立。
    • 3.宏观审慎与微观行为监管并行的监管模式
• 美 国 的 金 融 市 场
  • 一 、美国外汇市场
    • 美国也因此成为仅次于英国的全球第二大外汇市场。
  • 二 、美国银行间资金市场与联邦基金利率
    • 在美国，银行缴存的准备金存在联邦储备银行账户上。联邦基金利率不仅是商业银行之间无担保短期借贷的市场化产物，美国联邦储备体系也将其作为最重要的货币政策操作目标。
  • 三 、美国股票市场
    • 1.全国性证券交易所
      • (1)洲际交易所集团：纽约证券交易所
      • (2)纳斯达克集团
      • (3)芝加哥期权交易所集团
    • 2.另类交易系统(ATS)
    • 3.经纪商一交易商( Broker-Dealer) 自身的内部转让系统。
  • 四 、美 国 债 券 市 场
    • 1.美国国债市场
    • 2.美国联邦机构债券市场
    • 3.美国市政债券市场
    • 4.美国公司债券市场
  • 五 、美国衍生品市场
    • 美国拥有目前全球最大的衍生品市场，芝加哥和纽约是衍生品交易最集中的地方。
  • 六 、美国的金融市场监管 — — “双层多头”金融监管体制。
    • 1.联邦和州双层监管：美国国会、州和地方议会均拥有立法权。
    • 2.分业监管体系
      • (1)银行业监管机构
      • (2)证券业监管机构。
      • (3)保险业监管机构。
• 中 国 香 港 金 融 市 场
  • 一 、联系汇率制
    • 1.中国香港特别行政区没有中央银行，自1983年起，实行与美元挂钩的联系汇率制，这是一种货币发行局制度。根据货币发行局制度的规定，基础货币的流量和存量都必须得到外汇储备的十足支持。换言之，基础货币的任何变动都必须与外汇储备的相应变动一致。
    • 2. 港币大部分由三家发钞银行即汇丰银行、渣打银行、中国银行(香港)发行。
  • 二 、中国香港外汇市场
    • 中国香港自2003年开放人民币业务以来，逐步成为全球人民币离岸市场中心。2020年，中国香港是全球 最大的离岸人民币结算中心，占全球人民币支付交易约75%。
  • 三 、中国香港股票市场
    • 1. 1891年，香港股票经纪会成立，这是香港首家股票交易所，1914年更名为香港证券交易所 。
    • 2.1986年，四家证券交易所合并为香港联合交易所；
  • 四、 中国香港债券市场
    • 相较于股票市场，中国香港债券市场起步晚，发展快，但总体规模并不算大。
  • 五 、中国香港的金融市场监管
    • 中国香港实行分业监管模式。分为监管机构和自律组织。
      • 1.监管机构
        • 银行业——香港金融管理局(金管局)
        • 证券业——证券及期货事务监察委员会(证监会)
        • 保险业——保险业监理处(保监处)
      • 2.行业自律机构分别是香港银行公会、香港交易所和香港保险业联会。