本期市净率=每股市价0/每股净资产0=[每股股利1/（股权资本成本-增长率）]*(1/每股净资产0）
=[（1+增长率）*每股股利0/（股权资本成本-增长率）]*（1/每股收益0）*（每股收益0/每股净资产0）（分子分母同时乘以“每股收益0”凑公式）
=[股利支付率0*权益净利率0*（1+增长率）]/（股权资本成本-增长率）
预期市净率=每股市价0/每股净资产1=[每股股利1/（股权资本成本-增长率）]*(1/每股净资产1）
=[每股股利1/（股权资本成本-增长率）]*（1/每股收益1）*（每股收益1/每股净资产1）（分子分母同时乘以“每股收益0”凑公式）
=（股利支付率1*权益净利率1）/（股权资本成本-增长率）
由上述公式推导可知：本期市净率=预期市净率*（1+增长率）
本期市净率=本期市盈率*权益净利率
预期（内在）市净率=预期（内在）市盈率*权益净利率
市净率的驱动因素
注：
1，比照这些驱动因素寻找可比企业
2，找不到合适的可比企业时，可以用关键驱动个因素修正市净率
市净率模型的优缺点
优点
会计标准合理且会计政策一致时，市净率变化能反映企业价值变化
局限性
固定资产很少的服务型企业和高科技企业，净资产和企业价值关系不大，模型不适用
