导图社区 2025年CPA综合 卷二 思维导图
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2025年CPA综合 卷二 思维导图
CPA综合 卷二 思维导图，包含战略、财管、经济法，可按照此导图进行复习，内容详实、条理清晰、易于理解，对于即将参加CPA考试的考生而言，是一份不可多得的参考资料。
编辑于2023-08-03 22:20:56 上海- cpa
- 注册会计师
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试卷二
战略
1. 战略分析
外部
宏观macro
PEST
politic、economic、social、technology，做题的时候直接分就完事了
产业industry
生命周期
导入、成长、成熟、衰退
主要考各个周期的标志、风险、战略目标和路径
导入期，用户不多，市场不大，竞争对手不多，产品新、质量不行，经营风险非常高
成长期：用户增多，市场扩大，竞争对手增多，竞争质量，产品质量提升，经营风险有所下降。
成熟期：用户不增，市场饱和，竞争多，激烈，产品成熟、标准化，价格开始下降，经营风险中等。
衰退期：用户精明，市场（产能）过剩，有竞争对手退出市场，为降成本，产品质量可能出问题，经营风险进一步降低
porter 5 force
上下→供应商、客户
买方卖方集中程度、产品差异化程度、信息掌握程度、纵向一体化程度
替代
直接替代（零和博弈） vs 间接替代（可以共存）
现有竞争
潜在进入者
结构性障碍
规模经济
现有企业对关键资源的控制
现有企业的市场优势-客户认知水平
行为性障碍（做出activities）
限制进入定价-价格战
进入对方领域-报复
KSF成功关键因素 & 企业资源能力
KSF是关于行业的
企业资源能力是关于个体的
包括资源分析、能力分析、核心能力
竞争unit
战略组群
竞争对手分析
内部
波特价值链
BCG矩阵→升级版GE矩阵
明星-发展
需要大量投资、扩大规模战略、事业部形式、聘用对技术和销售都内行的
问题
最差的现金流、选择性投资成明星、智囊团、选拔敢于冒险有规划能力的
现金牛-收割 保持
不需要投资 为其他业务提供资金、收割战略、事业部、市场营销人才
瘦狗-放弃
饱和 竞争激烈 利润低、撤退、合并管理
对标分析
资源能力分析
核心竞争力
内外结合SWOT
SWOT模型是连接战略分析与选择的桥梁
SO增长型、ST多种经营、WO扭转、WT防御型
SO：外部有机会+本身有优势→非常乐观进攻 ST：外部有威胁+本身有优势→避开外部锋芒，多种经营，分散风险 WO：外部有机会+本身是劣势→用外部机会扭转本身劣势 WT：外部有威胁+本身也很菜→非常悲观防守
2. 战略选择
总体战略-公司层
发展战略
一体化战略
纵向一体化
横向一体化
密集型战略
市场渗透
市场开发
产品开发
多元化战略
相关多元化
非相关多元化
外部发展 内部发展 战略联盟
稳定战略
收缩战略
紧缩与集中战略
转向战略
放弃战略
业务单位战略-竞争
基本竞争战略
成本领先战略
差异化战略
集中化战略
中小企业竞争战略
蓝海战略
职能战略-职能层
市场营销战略
市场细分
目标市场选择
市场定位
设计市场营销组合
产品策略
价格策略
分销策略
直销
分销
促销策略
研究与开发战略
生产运营战略
采购战略
人力资源战略
财务战略
3. 战略路径
外部发展（并购）
类型
双方产业划分
横向、纵向、多元
被并购方态度分
友善 vs 敌意
并购方身份分
产业资本 vs 金融资本
资金来源分
杠杆 vs 非杠杆
动机
避开进入壁垒、获得协同效应、克服企业负外部性
失败原因
决策不当、不能整合、费用过高、跨国政治风险
内部发展（新建）
战略联盟
介于企业与市场之间的一种中间态
类型
合资企业
互相持股
功能性协议
国际化
钻石模型
生产要素、需求条件、相关与支持性产业、企业战略 企业结构 同业竞争的表现
中小企业和蓝海战略
4. 战略实施
组织架构
8种组织结构
战略和架构的关系
组织的战略类型
战略与企业文化
战略控制
战略失效的原因及类型
战略控制系统
BSC balance score card
公司战略与数字化技术
5. 风险管理与风险应对
风险管理
风险识别及应对
财管
财务报表分析与预测
传统的财务报表分析：财务比率、表外影响因素、杜邦分析
管理用财务报表
区分经营活动和金融活动
财务预测：外部的融资需求
狭义的财务预测仅估计企业未来的融资需求，广义的预测包括编制全部预计财务报表
销售百分比预测法，按照资产、负债占销售额的百分比构造bs表
外部融资需求预测
解决外部融资需求的途径
完全依靠内部资本、完全依靠外部资本、内外结合平衡发展
增长率：内含增长与可持续增长
内含增长率
可持续增长率
企业价值评估
企业价值评估中的常识
现金流折现法
模型类型和公式
股利现金流量模型DCF--Re
股权现金流量模型FCFE--Re
实体现金流量模型FCFF--WACC
股权价值=实体价值-净债务价值
参数确定
资本成本、时间序列、预测期和后续期现金流量（后续期用永续）
相对价值评估法
市盈率模型
市净率模型
市销率模型
长期投资
项目评估方法
净现值NPV 现值指数PI
内含报酬率法IRR
回收期法，静态+动态(折现)
会计报酬率法 - 年平均净利润/原始投资额x100%
项目评估参数估计
现金流
建设期 - 设备购置安装，旧设备出售，垫支营运资本增减
经营期 - （营业收入-付现营业费用）x（1-T）+折旧xT
寿命末 - 处置、收回营运资本、弃置义务费用
项目资本成本
卸载杠杆β、加载杠杆β、CAPM、WACC
卸载：β资产=β权益÷［1+（1-25%）×（负债/股东权益）］
加载：β权益=β资产×［1+（1-25%）×（负债/股东权益）］
投资项目选择
互斥项目的排斥问题
共同年金法 - 重置使两个项目达到相同的年限
等额年金法 - 计算净现值的等额年金额
只有重置概率很高、能不断重复的项目才能用此方法，实务中一般直接比较NPV
总量有限时，排列出不同组合，计算NPV最高的组合出来
资本成本
资本成本的常识
无风险利率、经营风险溢价、财务风险溢价
普通股权资本成本
CAPM
股利增长模型
债务成本的估计
到期收益率法
适用本公司目前有上市的长期债券
可比公司法
可比公司同一行业、类似商业模式、规模 负债 财务状况类似
风险调整法
适用有信用级别评估的 税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
（1）选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券（不一定符合可比公司条件 （2）计算这些上市公司债券的到期收益率； （3）计算与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率（无风险利率 （4）计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率； （5）计算信用风险补偿率的平均值，并作为本公司的信用风险补偿率。
财务比率法
用财务比率估计信用级别，再用风险调整法确定
估计资本成本的方法
WACC
筹资分析
资本结构
股利分配
理论
股利无关论 - 投资者不关心股利，因为支付率不影响公司价值，现金与资本利得无差
税差理论 - 股利所得税>资本利得税，采用低股利
客户效应理论 - 边际税率高的选择低股利，反之高股利
一鸟在手理论 - 利得不确定，现金更可靠
代理理论 - 股东、债主、经理目标不一致，股利分配是多因素权衡过程
信号理论 - 成熟的公司，发放股利说明没有好的投资项目，导致股价下跌；成长性公司反之
政策
剩余股利政策
根据一定的目标资本结构，测算投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，剩余的作股利分配
adv. 保持理想的资本结构
固定股利或稳定增长股利政策
固定金额
adv. 消除投资者内心不确定性，释放公司业绩正常或稳定增长的信息，有利于依赖股利的投资者 安排股利收入支出
disadv. 股利与盈余脱节，无法跟剩余股利政策那样保持较低的资本成本
固定股利支付率政策
股利占盈余固定的比例
adv. 股利与盈余紧密结合
disadv. 各年股利变化较大，造成不稳定的感觉，不像剩余股利政策那样保持较低的资金成本
低正常股利加额外股利政策
固定的低金额+盈余较多时额外多发
adv. 灵活，依赖股利的股东至少有虽然低但稳定的股利收入
disadv. 不像剩余股利政策那样保持较低的资金成本
利润分配法定要求
不一定每年都需要计提10%的盈余公积，但是在分配利润时一定要把往期没有计提的都计提满，所以就是变动平滑与否的区别
筹资工具基本常识
常考优缺点
权益 vs 负债
负债成本低，不分散控制权，需要按期偿还 筹资风险高，资金使用限制多
优先股 vs 债券、普通股
adv. 优先股不支付股利不会导致公司破产、不会稀释控制权、无到期期限 不会减少现金流
disadv. 优先股利不能税前扣除、经济约束使公司倾向于按时支付股利 视为固定成本
可转债 vs 债券、普通股
adv. 票面利率低于普通债券，获得高于当前股价出售普通股的可能性，发行新股当前股价低时，可以先用可转债，通过转换实现较高价格的股权筹资，有利于稳定股价
disadv. 如果股价大幅上涨，公司只能用较低的价格换出股票；如果股票一直低迷，没人转股，那么只能偿债；筹资成本高于普通债券，票面利率低，加入转股成本后就大了
长债 vs 短债
长债资本成本高，晚点还 筹资风险低，限制条款多，筹资速度慢
筹资工具
债券
面值100，最近3年实现的年均可分配利润不少于公司债券1年利息
可转债
面值100，1-6年，6个月可以转股
不增加额外资本，认股权证会带来新的资本
最近3年加权平均ROE≥6%，发行后累计债券余额不超过最近一期净资产40%，最近3年年均可分配利润不少于1年利息
租赁
优先股
上市公司：公开+非公开发行 非上市公众公司（指股东>200人的公司）：非公开发行
筹资成本介于债券和普通股之间
不需要偿还本金，不会导致破产，不会稀释股东权益，股利不能税前扣除，股利基本被视为固定成本
最近3个年度年均可分配利润不少于1年股息，优先股不超过普通股总数的50%，且不超过发行前净资产的50%，双不过半
永续债
除了破产之外不能要求偿还本金，跟优先股类似，但是优先股劣后
认股权证（分离可转债）
一次发行，二次融资，持有者可以在特定期间以特定价格购买特定数量的股票
是新发的股票，会稀释，而不是从二级市场买来的（股票看涨期权），不会稀释
发行人主要是高速增长的小公司，认股权证的利息相对较低，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
执行价格一般比发行时的股价高20-30，如果未来发展良好，那么原股东会蒙受损失，承销费用也高于普通债务融资
净资产不低于15亿，3年年均可分配利润≥1年利息，年均现金流净额≥1年利息，但是三年平均ROE≥6%的除外
营运资本管理与成本管理会计
营运资本 working capital
现金管理
存货管理
应收账款管理
营运资本筹资
适中、激进、保守型筹资政策
波动性流动资产 = < > 短期金融负债，易变现率的高低
成本会计
标准成本的差异分析
价格差异=实际数量x（实际价格-标准价格）
数量差异=标准价格x（实际数量-标准数量）
作业成本法ABC activity based cost
强调尽可能扩大追溯到个别产品的成本比例
本量利分析
变动成本法与完全成本法
变动成本法：直接材料、直接人工、变动制造费用
完全成本法：直接材料、直接人工、变动制造费用、固定制造费用
变动成本法可以消除通过增加生产、调节库存来调节利润的问题
本量利公式
EBIT=P*Q-VC*Q-FC 边际贡献=销售收入-变动成本 单位边际贡献=单价-单位变动成本 边际贡献率+变动成本率=1
保本量=固定成本/(单价-单位变动成本)
保本额=固定成本/边际贡献率
保利量，那就是在固定成本的基础上再加个目标利润
短期经营决策
相关成本和不相关成本
相关成本：边际成本、机会成本、重置成本、付现成本、可避免成本、可延缓成本、专属成本、差量成本
不相关成本：沉没成本、不可避免成本、不可延缓成本、共同成本、无差别成本
短期经营决策主要类型
保留or关闭生产线、自制or外购零部件、最紧缺的资源、直接外售or加工
定价决策
成本加成、市场定价、新产品定价
短期预算
分类
增量预算vs零基预算，以基期水平为基础vs从0开始
情况发生改变时 受基期不恰当因素影响 vs 工作量大 但能够调动各部门积极性
固定预算vs弹性预算，以某一固定业务量vs一系列业务量
适用业务稳定vs适用全面预算
定期预算vs滚动预算，以固定不变的会计期间vs上期完成的基础上调整下期
保证预算和会计期间配比vs保持跟踪
业绩评价
责任成本时特定责任中心的全部可控成本
KPI 经济增加值 平衡计分卡
经济法
公司法
公司治理机构 三会一层
股东大会
审议在一年内购买、出售重大资产超过总资产30%的事项
担保
对外担保达到或超过净资产50%以后的任何担保
对外担保达到或超过总资产30%以后的任何担保
对外担保单笔超过净资产10%
对资产负债率超过70%提供担保
对股东 关联方提供担保
董事会
上市公司董事会设置专门委员会，全部由董事组成，其中审计、提名、薪酬、考核委员会中独立董事占多数 1/2以上，并作召集人，审计委员会中起码1人为会计专业人士
上市公司中，BOD的独董起码1/3
监事会
职工不得低于1/3
高管层
总经理必须专职，在集团等控股股东单位只能担任董事
不得直接或者通过子公司向董监高提供借款
总经理和高管必须在上市公司领薪，不得由控股股东代发薪水
中小股东权益保护
上市公司独立董事制度
5年以上工作经验，最多5家兼任，不能接受股权激励，最多连任6年，连续3次未亲自出席董事会会议的，股东大会撤换
重大关联交易应由独立董事认可后（超过300w或者高于NA5%），提交董事会讨论
管理层收购，MBO，独立董事在BOD中应该在1/2以上，且应该取得2/3以上独立董事同意，非关联股东1/2通过。独立董事聘请独立财务顾问对收购出具专业意见，独立董事和顾问的意见一并公告
股权转让
股份有限公司的股份发行和转让
主要关注股份转让限售期
有限责任公司的股权转让
股东之间只要双方协商一直就可以互相转让，但是章程另有规定的除外
股东向第三方转让，应该取得其他股东过半数同意
公司的利润分配
与财管结合
公司的合并、分立、减资
合并
吸收合并、新设合并
合并时，债务由合并后存续的公司或者新设的公司承继
合并或者分立，必须经过股东大会特别多数决，有限公司 表决权2/3，股份公司 出席+表决权2/3
异议股东收买请求权：投反对票的可以要求公司合理价收购
分立
没有赋予债权人请求公司清偿债务或提供相关担保的权利，分立前的债务由分立后的公司承担连带责任
证券法
主板：ipo条件、发行程序、发行新股、上市条件
发行条件
3年，股改前的有限公司也算在内
3年内主要人员没有变化，没有违法行为（上市的法定障碍）
具备持续盈利能力。 最近1年的收入 利润不对关联方或者重大不确定性的客户存在重大依赖； 最近1年净利润不来自合并报表范围外的投资收益 商标、专利、特许经营权等重要资产或者技术不存在重大变化（诉讼）
3年累计净利润3000w，经营活动现金流5000w，营业收入3亿
股本不少于3000w，无形资产占净资产不高于20%
没有未弥补亏损
发行程序
证监会核准之后，6个月内发行，6个月过期。如果证监会不核准，6个月后才能重新申请
上市条件
股本总额不少于5000w
公开发行达到25%以上；股本超过4亿的，公开发行要达到10%以上
发行新股
已经上市，再发行新的
一般条件
董监高36个月内未受处罚，12个月内未受公开谴责，12个月没有违规担保
3年连续盈利，12个月内高管和技术人员没有重大不利变化，24个月内不存在发行证券后营业利润下降50%
3Y1Q无保留，近3年现金累计分配利润不少于3年年均可分配利润的30%
配股的条件
除了一般条件，还要额外满足
配售比例相同，向现有股东每m股配n股
配售比例不得超过30%，控股股东公开承诺认购数量
用代销方式发行。原股东认购数量未达到配售数量70%，加利息返还认购股东
增发的条件
3年ROE≥6%
发行价格不低于前20个交易日或前一个交易日均价
非公开发行股票的条件
不超过35人，普通人6个月内不得转让；控股股东 实控人18个月不得转让
发行价格≥前20日均价的80%
发行程序
出席+2/3，关联回避
科创板（含创业板）：ipo条件、发行程序、发行新股、上市条件
相比主板略微宽松
发行条件
3年，股改前的有限公司也算在内
2年内主要人员没有变化，3年没有违法行为（上市的法定障碍）
发行程序
交易所审核意见，证监会同意注册，1年内发行。交易所可以终止审核决定，证监会可以不予注册决定
发行新股
债券与可转债
债券
最短1年，100元
公开发行
315250 363100
3年平均可分配利润，不少于一年利息1.5倍，NA不少于250亿。36个月内公开发行的债券不少于3期，规模不少于100亿
相当于前36个月只能连续向机构投资者发3期不少于100亿，不坑了之后才能买给普通投资者
非公开发行
专业投资人，<200人，只能在专业投资人间转让，且转让后不能超过200人
可转债
1-6年，100元，全额担保，NA15亿除外，6月才能转股
常识
不同于认股权证可以二次融资，可转债只是债转股，转股价格通常比发行价格高出20-30%
优缺点
价格涨太高，公司亏钱，价格太低，没人转股 有还债压力
因为有转换权，所以利率较低，投资者也能接受，公司的利息支出也低一些，但是由于有转换权，所以综合成本还是比普通债券高
法律条件
3年ROE≥6%，发行不超过NA40%（公司债券没有此限制），3年年均可分配利润不少于1年利息
全额担保，证券公司 上市公司不能作担保人，但是上市商业银行可以
成本和价格
债券的税前成本< 可转债的税前资本<股权成本/（1-所得税率）
股票公开发行、上市与退市
公开发行
发行人和承销商不得向董监高、5%以上股东、家属、承销商董监高和员工配售
上市条件
终止上市
主动、强制
上市公司收购与资产重组
强制要约制度
触发
证券交易，达到30%，继续增持，全面/部分要约
协议方式，达到30%，继续增持，全面/部分要约
协议方式，超过30%，超过的部分改成要约
豁免，免于发出要约： 1. 能够证明股权转让是同一控制人不同主体间进行，没有导致实控人发生变化 2. 上市公司财务困难，挽救公司的重组方案得到股东大会批准，3年内不转让
协议收购（过渡期）
不得改选BOD，充分理由改选的 收购人的董事不得超过1/3
管理层收购
独立董事>1/2，非关联董事做出决议，2/3以上独立董事同意。非关联股东出席+1/2，独立董事+独立财务顾问发表意见
间接收购
达到5%，未超过30%，也要进行权益披露
重大资产重组
日常经营活动之外购买、出售资产，导致主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交易行为，称之为重大资产重组
普通重组界定
资产50%，营收50%，净资产50%且超过5000w
特殊重组界定（借壳上市）
资产100%，营收100%，净资产100%，股份100%
36个月内不能转让，除收购人和关联方外 以资产认购取得股份的 24个月内不得转让
发行股份购 买资产
发行股份购买资产，要符合《重组办法》的规定
上市公司用同一次发行所募集的资金向该特定对象购买资产的，视同上市公司发行股份购买资产
有利于提高上市公司资产质量，1Y1Q无保留，没有犯罪，发行股份购买的资产权属明晰 证件齐全
发行股份不得低于市场价90%
锁定36个月：关联方、实控人、用于认购股份的资产持续拥有权益的时间不足12月
程序： 1. 独董发表意见，董事会决议 2. 回避+出席+2/3股东通过 3. 董监高5%股东外，其他单独披露 4. 并购重组审核委员会（重组委）表决审核
优先股
与财管相同，详见财管
非上市公众公司
定向发行 发行人数超过200人，非公开转让 转让后股东人数超过200人，公开转让
信息披露与证券欺诈
强制信息披露制度
招股书可以刊登在企业网站，但是不得早于证监会网站披露时间
信息披露的事务管理
披露时点：最先发生的以下任一时点：董事会或监事会形成决议、各方就重大时间签署意向书、董监高知悉重大事件并报告、重大事件难以保密 已经泄露传闻 证券出现异常交易
内幕交易行为
内幕信息知情人（都是key的人物、或者涉案人员）
合伙企业法
有限合伙
LP不得以劳务出资，国有 上市 公益社会团体不能成为GP
LP不得对外代表合伙企业，如无规定全体GP为合伙事务的共同执行人
提建议、为本企业担保、参与选择会所、获取财务报告、涉及自身利益时查资料 诉讼
LP可以出质，转让给第三方只需要通知
可以约定将全部利润分配给部分合伙人、但不能约定全部亏损分配给部分合伙人 或 部分合伙人完全不承担亏损（其实是同个意思，不能全部亏损分配给部分，没分配到的部分就完全不用承担）
普通合伙
不能约定将所有利润/亏损分配给部分合伙人