导图社区 财管03价值评估基础
注册会计师PCA考试——财管，本图介绍了风险与报酬、利率、货币时间价值内容，其中利率表示一定时期内利息与本金的比率，即资本的价格。
该思维导图系统地梳理了一级造价工程师考试中案例分析关于造价构成和财务评价的知识点，有助于考生构建清晰的知识，便于理解和记忆。
一级造价工程师考试 2025版案例分析 ，总结了工程招投标过程中的关键知识点，包括合同价计算、招投标法规以及评标相关规定等，有助于深入理解和掌握工程招投标业务的核心内容。
一级造价工程师考试 案例分析，梳理了工程领域中价值工程、进度计划、地基基础计算、合同索赔及总承包模式选择等关键知识点，并标注了易错点和注意事项，有助于系统学习和掌握工程相关知识。
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CPA战略风险管理、战略实施
substantive procedures
初级会计实务第一章
会计科目
增值税法思维导图
第六章 合同的保全
固定资产
初级会计实务第二章：存货
初级会计实务思维导图
应收及预付款项
三、价值评估基础
利率
利率表示一定时期内利息与本金的比率，即资本的价格
分为即期利率(站在当期看当期)和预测期利率(站在当期看下期)
纯粹利率
风险利率
通货膨胀风险
违约、流动性及期限风险
利率的期限结构
指某一时点不同期限债券的到期报酬率与期限之间的关系，反映的是长期利率和短期利率的关系
无偏预期理论(长期即期利率是短期预期利率的无偏估计：按几何平均)
缺陷一是需对未来短期利率具有确定的预期，二是需资金在长期和短期资金市场之间的流动完全自由
市场分割理论(短、中、长期互不影响)
缺陷是无法解释其同步波动及随波动有规律变化的现象
流动性溢价理论(调整无偏预期理论)
未来短期预期利率平均值+一定的流动性风险溢价
理论与现实有差距
利率的计算
插值法：大减小/中减小
名义利率 i
通货膨胀下，本利和相等，1+名义利率=(1+实际利率)×(1+通货膨胀率)
计息期利率(决定实际付息情况，影响现金流)
计息期利率R/m=报价利率R/年付息次数m
计息期折现率(对应折现)
1+计息期折现率=(1+年资本成本)m
为解决一年多次付息问题，才有了
报价利率R
有效年利率 i
M(1+i)=M(1+R/m)m
两者均不考虑发行费、折溢价和所得税
为解决投资与否的问题，才有了
年到期收益率(客观预期)
年折现率(主观要求)
在不考虑发行费、所得税时两者相等
到期收益率
是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率(内含报酬率)；它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率
货币时间价值
概念
绝对数
在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值
相对数
在没有风险和没有通货膨胀的情况下，资金市场的平均利润率，即纯利率i
复利终值和现值
Future value，本利和；Present value，本金，0时点价值
i，也称折现率，筹资中为资本成本，投资中为投资报酬率
年金终值和现值
普通年金
从第1期起，每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金
预付年金
预付往后折1期，现值、终值均×(1+i)
现值往前折，期数-1，系数+1；终值往后折，期数+1，系数-1
递延年金
递延现值往前折m期，第一次发生在m+1期末
终值与递延期m无关
永续年金
永续现值A/i
永续年金终值∞
年偿债基金
未来(年金终值倒数)——上学偿债
年资本回收额
现在投入(年金现值倒数)——买房回收
F=A×〔(1+i)ⁿ-1〕/i =P(1+i)ⁿ
风险与报酬
报酬
资产报酬是指资产价值在一定时期的增值，用报酬额或报酬率表述
现金净流入，如利息、红利及股息
差价报酬，即资本利得
①实际报酬率:事后的、已实现或确定可以实现的
②预期报酬率:事前的一个期望值，按概率加权平均
客观上最可能达到的报酬率
③必要报酬率:事前的主观最低要求
无风险报酬率+风险报酬率
主观上要求的报酬率(机会成本)
通过两者比较做决策，报酬≥成本
风险
概念:报酬的不确定性
风险是一种波动性，需要以期望值为基础
期望值E:按概率加权平均
3+3衡量指标
离差有正负抵消离散程度→→平方
方差σ²:离差的平方的加权平均数
平方掩盖了数量级，需还原→→开方
标准差σ:方差的平方根,衡量风险的绝对数
基础不一致→→用比率
变异系数(标准差率)σ/E:适用于不同E的相对数
分类
非系统风险
个别公司的经营风险、财务风险等，可分散风险
系统风险
市场风险，不可分散
证券资产组合
该组合的预期报酬率，按价值比例加权平均
协方差比方差更重要(因为含有相关系数ρ)，cov(Ki,Km)=ρimσiσm
，ρ=1时按价值比例加权平均；ρ=-1 时完全负相关，最大程度减低风险
该组合的系统风险指标β，按价值比例加权平均
β=ρim×σi/σm，即ρ不包括量纲而β包括
β正负数表示与市场组合变化方向正反
-1≤相关系数ρ≤1，表明组合的风险小于等于各项风险之加权平均；还表明非系统性风险分散为0,系统性风险无法分散，用β表示
资本市场线
如何进行投资
确定最佳风险资产组合M点(M点是市场均衡点，唯一有效风险组合，是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，即“市场组合”，如大盘指数，Rm为市场组合报酬率)
在资本市场线上选择无风险资产和风险资产的理想组合
总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险报酬率，Q代表投资者投资于风险组合M的资金占自有资金比例
求Y轴的值
总标准差=Q×风险组合的标准差
求X轴的值
资本资产定价模型CAPM
主要是指股票资产；高报酬伴随着高风险，但β值有局限性
R=Rf+β×(Rm-Rf)，即某资产的必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率，形状即证券市场线
证券市场线
为何要有两条市场线？
从现实投资决策出发，决策需要对比，没有绝对的标准
客观预期的收益率：资本市场线纵轴——期望报酬率：使净现值为0的报酬率
主要要求的收益率：证券市场线纵轴——必要报酬率：等风险投资的机会成本
两个收益率相比作投资与卖出的决策，完美资本市场上，期望报酬率=必要报酬率
名义无风险利率
