CPA 财务成本管理 第十二章 12.营运资本管理

CPA 财务成本管理 第十二章 12.营运资本管理

营运资本管理

• 营运资本管理策略
  • 营运资本投资
    • 适中型投资策略
      • 短缺成本与持有成本大体相等
    • 保守型投资策略
      • 较高的流动资产与收入比
      • 承担较大的持有成本，短缺成本较小
    • 激进型投资策略
      • 较低的流动资产与收入比
      • 采用严格的销售信用政策，可能导致销售收入下降
      • 较大的经营风险
  • 营运资本筹资
    • 营业低谷期：适中型易变现率=1，保守型>1，激进性<1
    • 营业高峰期：都>1
• 现金管理
  • 现金管理目标
    • 交易性需要
    • 预防性需要
    • 投机性需要
  • 现金管理方法
    • 现金流量同步
    • 使用现金浮游量
    • 加速收款
    • 推迟应付账款的支付
  • 最佳现金持有量分析
    • 成本分析模式
      • 机会成本
      • 管理成本
      • 短缺成本
    • 存货模式
      • 机会成本=CK/2
      • 交易成本=TF/C
      • 简单、直观；但不具普遍性
    • 随机模式
      • H=3R-2L 或 H-R=2(R-L)
      • b:每次有价证券的固定转换成本（交易成本）
      • δ：预期每日现金余额波动的标准差
      • i：证券日利率（机会成本）
      • L的确定受到每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向因素影响，具有主观性
      • 适用更广泛
• 应收账款管理
  • 应收账款信用政策决策
    • 计算盈利的增量=增加的销售收入×边际贡献率-增加的固定成本 =增加的边际贡献-增加的固定成本
    • 计算应收账款占用资金的应计利息
      • 平均收现期：根据不同收现时间及比例加权平均
      • 应收账款平均余额=赊销收入÷（一年的天数/平均收现期）
      • 应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率
      • =应收账款占用资金×资本成本
    • 计算存货占用资金的应计利息
      • 存货平均余额=销售收入或销售成本/存货周转率
      • =存货平均余额×资本成本
    • 计算应付账款占用资金的应计利息
      • =应付账款平均余额×资本成本
    • 计算现金折扣成本
      • =赊销收入×折扣率×享受折扣的客户比例
    • 计算收账费用和坏账损失
    • 税前损益=盈利-成本费用
• 存货管理
  • 储备存货的成本
    • 取得成本
      • 购置成本DU
      • 订货成本F+DK/Q
    • 储存成本
      • 存货占用资金的应计利息、保险、破损
    • 短缺成本
  • 存货经济批量基本模型
  • 模型扩展
    • P：每日送货量，d：每日耗用量
    • 保险储备
      • 再订货点R=L×d+B
• 短期债务管理
  • 筹资特点
    • 速度快、易取得
    • 富有弹性，机动性强
    • 筹资成本低
    • 筹资风险高
  • 商业信用筹资
    • 容易取得
    • 有较大机动权
    • 一般不用提供担保
    • 优缺点
      • 筹资成本高
      • 容易恶化企业信用水平
      • 受外部环境影响较大
  • 应付账款成本
  • 短期借款筹资
    • 信贷限额
      • 无担保贷款最高限额
      • 银行没有法定义务提供全部信贷限额
    • 周转信贷协定
      • 银行有法定义务
      • 贷款承诺费
    • 补偿性余额
    • 有效年利率=（利息支出-补偿性余额存款利息收入）÷实际使用到的资金
    • 借款利率
      • 优惠利率、浮动优惠利率、非优惠利率
    • 借款利息支付方法
      • 收款法（利随本清）
      • 贴现法（砍头息）
      • 加息法（等额本息、本金）
        • 有效年利率高于报价利率约1倍
• D:年需求量 U：单价 K：一次订货的变动成本 Kc：单位储存成本 P：每日送货量 d：每日耗用量 L：平均交货时间