导图社区 项目决策分析与评价 第三章 项目可行性研究报告
项目决策分析与评价 第三章 项目可行性研究报告,可行性研究的作用有:投资决策的依据(决策)、筹措资金和申请贷款的依据(钱)、编制初步设计的依据(技术)。
编辑于2023-10-13 16:58:47第三章 项目可行性研究报告
第一节 概述
一、可行性研究的作用
1.投资决策的依据(决策)
2.筹措资金和申请贷款的依据(钱)
通过对可行性研究报告的评估,分析项目产品的市场竞争力、采用技术的可靠性、项目的财务效益和还款能力、项目的风险,然后作为对项目提供贷款的参考
3.编制初步设计的依据(技术)
初步设计文件(或基础设计)应在可行性研究的基础上,根据审定的可行性研究报告进行编制。
二、可行性研究的依据和要求
1.可行性研究的依据
可行性研究的依据主要有: (1)项目建议书(初步可行性研究报告),对于政府投资项目还需要项目建议书的批复文件。 (2)国家和地方的经济和社会发展规划、行业部门的发展规划,如江河流域开发治理规划、铁路公路路网规划、电力电网规划、森林开发规划,以及企业发展战略规划等。 (3)有关法律、法规和政策。 (4)有关机构发布的工程建设方面的标准、规范、定额。 (5)拟建场(厂)址的自然、经济、社会概况等基础资料。 (6)合资、合作项目各方签订的协议书或意向书。 (7)与拟建项目有关的各种市场信息资料或社会公众要求等。 (8)有关专题研究报告,如:市场研究、竞争力分析、场(厂)址比选、风险分析等。
2.可行性研究的基本要求
(1)预见性。 (2)客观公正性。 (3)可靠性。 (4)科学性。 (5)合规性。
三、可行性研究的重点内容
可行性研究的重点是研究论证项目建设的可行性,必要时还需进一步论证项目建设的必要性。
(1)项目建设的必要性;(2)市场与竞争力分析;(3)建设方案;(4)投资估算与融资方案;(5)财务分析(也称财务评价)与经济分析;(6)经济影响分析;(7)资源利用分析;(8)土地利用及移民搬迁安置方案分析;(9)社会评价或社会影响分析;(10)风险分析
四、可行性研究及其报告的深度要求
通常为满足项目决策要求,可行性研究及其报告应达到以下深度要求: (1)可行性研究报告应达到内容齐全、数据准确、论据充分、结论明确的要求,以满足决策者定方案、定项目的需要。 (2)可行性研究要以市场为导向,围绕增强核心竞争力做工作,以经济效益或投资效果为中心,最大限度地优化方案,提高投资效益或效果。对项目可能的风险作出必要的提示。 (3)可行性研究中选用的主要设备的规格、参数应能满足预订货的要求。引进技术设备的资料应能满足合同谈判的要求。 (4)可行性研究中的重大技术、财务方案,应有两个以上方案的比选。 (5)可行性研究中确定的主要工程技术数据,应能满足项目初步设计的要求。 (6)可行性研究阶段对投资和成本费用的估算应采用分项详细估算法。投资估算的准确度应能满足决策者的要求。 (7)可行性研究确定的融资方案,应能满足项目资金筹措及使用计划对投资数额、时间和币种的要求,并能满足银行等金融机构信贷决策的需要。 (8)可行性研究报告应反映可行性研究过程中出现的某些方案的重大分歧及未被采纳的理由,以供决策者权衡利弊进行决策。 (9)可行性研究报告应符合国家、行业、地方或公司有关法律、法规和政策,符合投资方或出资人有关规定和要求。应附有供评估、决策审批所必需的合同、协议和相应行政许可文件。报告中采用的法规文件应是最新的和有效的。
第二节 可行性研究报告的编制内容
一、总论
(一)概述
(1)项目名称;承办单位名称、性质及责任人;投资项目性质及类型;经营机制及管理体制。 (2)主办单位基本情况。(3)项目提出的背景,投资的目的、意义和必要性。 (4)可行性研究报告编制的依据、指导思想和原则。(5)研究范围。
(二)研究结论
(1)研究的简要综合结论:从项目建设的必要性、装置规模、产品(服务)方案、市场、原料、工艺技术、场(厂)址选择、公用工程、辅助设施、协作配套、节能节水、环境保护、投资及经济评价等方面给出简要明确的结论性意见。 (2)存在的主要问题和建议
二、市场预测分析
(一)市场预测分析的目的与要求
1.市场预测分析的目的
通过对项目的产出品、投入品或服务的市场容量、供需、价格、竞争格局等进行的调查、分析、预测,为确定项目的目标市场、建设规模和产品方案提供依据。 通过市场预测分析,对项目原材料、技术和装备选择等提出要求。 根据市场预测与分析确定的目标市场,为项目财务分析和经济分析确定产品(服务)价格和运输费用提供参考。
2.市场预测与分析的编制要求
对于规模较小,且市场较为确定的项目,其重点是分析区域市场或目标市场。 可行性研究报告应对主要产品的市场供需状况、价格走势以及竞争力进行预测分析。 对于技术改造和改扩建项目等项目产品增量不大,对原有市场影响较小的,预测分析内容可以适当简化。 对于项目规模较大,市场竞争激烈的产品、新兴产品及市场具有不确定性的产品,其市场预测分析,应当进行专题研究。 对项目影响较大的原材料、燃料、动力,必要时应编制市场预测专题报告。
(二)市场预测分析的编制内容
1.产品(服务)市场分析
(1)产品用途
(2)国外市场预测分析
1)市场供应现状及预测(说明近5 年内……) 2)市场需求现状及预测 3)市场供需平衡分析
(3)国内市场预测分析
1)市场供应现状及预测 2)市场需求现状及预测(统计近10 年内……) 3)市场供需平衡分析 4)产品需求周期性分析
2.主要投入物市场预测
对于重要的、影响较大的、供应有缺口或处于垄断的原材料、燃料、动力等主要投入物包括服务应进行供应分析,做供需平衡预测。 在我国,水资源短缺,在一些缺水地区,针对大量用水项目,还需要做水平衡分析。(1)主要投入物供应现状;(2)主要投入物供需平衡预测。
3.市场竞争力分析
(1)目标市场分析
1)目标市场选择与结构分析 2)主要用户分析
(2)产品竞争力优劣分析
1)主要竞争者分析 2)产品质量与结构分析 3)产品成本和盈利空间分析 4)企业在组织管理和营销等方面的优劣势分析 5)产品竞争力综合分析
4.营销策略
对规模较大、市场竞争比较激烈的项目产品,必要时应进行营销策略研究,主要研究目标产品进入市场和扩大销售份额在营销方面应采取的策略。 一般投资项目可以不进行营销策略分析。
5.主要投入物与产出物价格预测
(1)产品价格现状及预测 (2)主要原辅材料、燃料、动力价格现状及预测
6.市场风险分析
(1)风险因素的识别 (2)风险程度估计 (3)风险对策与反馈
三、建设方案研究与比选
(一)建设规模与产品方案
1.产品方案与产品组合
产品方案(也称产品大纲)即拟建项目的主导产品、辅助产品或副产品及其生产能力的组合方案,包括产品品种、产量、规格、质量标准、工艺技术、材质、性能、用途、价格、内外销比例等。 产品方案需要在产品组合研究的基础上形成。
2.建设规模
建设规模也称生产规模,是指所设定的正常运营年份项目可能达到的生产或者服务能力。 提出两个以上可供选择的建设规模,经技术经济比较,推荐合理的建设规模。
3.建设规模和产品方案的编制内容
(1)建设规模和产品方案 (2)技术改造项目特点
(二)生产工艺技术与装备方案研究
1.技术方案研究的内容
技术方案研究就是通过调查研究、专家论证、方案比较、初步技术交流和询价,确定拟建项目的生产技术、工艺流程、生产配方及生产方法、生产过程控制、操作规程及程序数据等,以确保生产过程安全、环保、节能、合理、通畅、有序。
2.技术设备来源方案研究
技术设备来源方案包括技术来源方案和设备来源方案。
3.生产工艺技术与装备方案编写内容与要求
对于由多套工艺装置组成的大型联合装置,应单独编制工艺装置分册对工艺技术进行详细叙述。 对于改、扩建和技术改造项目,要叙述原有工艺技术状况,说明项目建设与原有装置的关系,结合改造具体情况编制相关内容。
(1)工艺技术方案的选择 (2)工艺流程和消耗定额 (3)主要设备选择 (4)自动控制 (5)装置界区内公用工程设施
(6)工艺装置“三废”排放与预处理
1)废水; 2)废气; 3)固体废物(废液); 4)“三废”预处理。
(7)装置占地与建、构筑物面积及定员
(8)工艺技术及设备风险分析
1)风险因素识别及风险程度分析 2)风险防范与反馈
(三)建设条件与场(厂)址选择
场(厂)址选择是一项政策性、科学性强,涉及面广的综合性的技术经济工作。 场(厂)址选择应进行多方案比较,要依据地区规划与产业布局,结合建设项目近期目标和长远利益综合分析,从中选择符合国家政策,投资省、建设快、运营费低,经济效益和环境效益好的场(厂)址。 对于改、扩建和技术改造项目,说明企业所处的场(厂)址条件,对在原场(厂)址进行改、扩建进行论述,分析优、缺点,根据方案比较结果确定改造方案。 在开发区或工业园区建设,同样需要按照场(厂)址选择的原则和内容要求进行方案比选,但根据开发区或工业园区具体的条件情况,部分内容可以适当简化。 对于特殊项目应根据需要单独编制选址专题报告。
1.地质灾害危险性评估
根据《地质灾害防治管理办法》和《地质灾害防治条例》要求,有可能导致地质灾害(主要包括崩塌、滑坡、泥石流、地面塌陷、地裂缝、地面沉降等)发生的工程项目建设和在地质灾害易发区内进行工程建设,在申请建设用地之前必须进行地质灾害危险性评估。 对经评估认为可能引发地质灾害或者可能遭受地质灾害危害的建设工程,报告编制和评估单位有责任提出应当配套建设地质灾害治理工程。 地质灾害治理工程的设计、施工和验收应当与主体工程的设计、施工、验收同时进行。 地质灾害危险性评估包括下列内容:工程建设可能诱发、加剧地质灾害的可能性;工程建设本身可能遭受地质灾害危害的危险性;拟采取的防治措施等。
2.建设条件与场(厂)址选择的编制内容
(1)建设条件
建设条件包括建设地点的自然条件、社会经济条件、外部交通条件、公用工程配套条件、用地条件、生态与环境条件等。
(2)场(厂)址选择
场(厂)址选择包括渣场(填埋场)或排污场(塘)地的选择。
(四)原材料与燃料及动力供应
1.原材料、燃料和动力供应分析 2.原材料、燃料和动力供应的编制内容 (1)主要原材料、辅助材料、燃料的种类、规格、年需用量 (2)矿产资源的品位、成分、储量等初步情况 (3)水、电、气和其他动力供应 (4)供应方案选择
(五)总图运输
总图运输方案研究包括总平面布置、竖向布置、厂(场)内运输、厂(场)外运输和绿化等。 根据总图布置方案,确定项目用地,合理的总图布局,有利于节约用地。
1.总体布置与总平面布置的编制内容与要求
(1)总体布置的编制内容与要求
对大型联合项目应进行总体布置研究。 总体布置应符合城镇总体规划、工业园区布局规划。 分期建设时,要正确处理近期和远期的关系。近期集中布置,远期预留发展,分期征地,严禁先征待用。
(2)总平面布置编制的内容
1)说明厂区规划、总用地面积以及各装置、设施占地并列表。 2)在进行分析比较的基础上提出推荐方案。 3)因地制宜,提出工厂绿化方案及绿化面积。 4)提出拆迁工程量,需要还建或补偿的,根据相关政策或投资方与当地政府协商的政策,对还建方案和补偿方式进行说明。拆迁工程量可列表表示。
2.竖向布置编制内容
当新建厂区占地面积较大,或自然地形坡度较大,或施工、生产、运输等方面有特殊要求时,应做竖向方案比较。 提出推荐的竖向布置方案及设防说明。提出工厂防洪标准及措施场、地排水方式、土石方工程量等。
3.总图主要工程量
简述主要工程量包括用地面积、道路长度、土石方量等,并将主要工程量列表表示。
4.全厂运输的编制内容
说明总的货物吞吐量,论述选择运输方式的原则,根据全厂运输量和各种物料的属性、形态和物理性质等确定运输方案,对主要物料运输方案进行比较,列出采用不同运输方式的运输量。 根据当前市场情况,结合建厂所在地区特点,尽可能依托社会运输力量。 说明运输方案基本情况。厂内道路及车辆选择,厂内道路应做到人流、货流分道行驶。公路运输,公路等级及长度,季节性原因对通行的影响,以地图表示的公路网。
5.储运的编制内容
大型石油化工项目、炼油项目、煤炭及其他矿产开采、交通枢纽或储存量较大的项目,储运作为一项重要内容,要专门研究论述。
6.界区外管网的编制内容
说明管线的敷设方式,进行方案比选。必要时列表进行比较。 一般中小型项目或管网占投资比重较小时,该部分内容可以简化。一般项目可适当简化。
(六)工程方案及配套工程方案
工程和配套方案是在技术方案和设备方案确定的基础上,围绕着工艺生产装置在建筑、结构、上下水、供电、供热、维修、服务等进行系统配套与完善,形成完整的运行体系。 根据市场经济的规律,结合建设所在地区的条件,坚持尽量依托社会力量配套服务的原则,原则上社会能提供的自己不搞。 对于改、扩建和技术改造项目,要说明原有企业公用工程和辅助设施配套情况,说明原有企业供需总体平衡情况,提出富裕量和潜在的能力,以及能为本项目提供的数量。 在开发区、工业园区建设的项目,要提供开发区、工业园区配套能力、发展规划,说明为本项目提供的服务和供应量,供应条件、价格和有关协议。
1.工程方案
(1)工程方案比选
在满足生产需要的前提下,建筑和结构应按照适用、经济、美观的原则,结合建设场地的具体条件,合理开展工程方案研究。 应广泛采用新结构、新构件、新材料,充分利用当地材料。
(2)工程方案编制内容
1)工程地质概况 2)建筑设计 3)结构设计 4)将全部建、构筑物的情况列表,包括占地面积、建构筑物结构形式、面积等。
(3)防震抗震编制内容
提出编制依据,包括国家对抗震方面的有关政策、法规和标准;地方对抗震方面的有关规定和要求。 说明工程地质地震灾害的概况,包括工程地质概况、地形、地貌、工程地质特征;抗震设防主要参数,抗震设防烈度;工程场地类别;设计地震分组;设计基本地震加速度;工程场地水平地震影响系数(最大值);地震特征、周期值。 说明抗震设计原则及措施,包括场(厂)址选择和总图布置应符合抗震要求;建构筑物设计应符合抗震要求,采取措施;主要设备、储罐、管道、电气等防范应符合抗震要求,采取的主要措施等。
2.系统配套工程
建设项目的配套工程系指公用工程、辅助工程和厂外配套工程等。 配套工程方案是项目建设方案的重要部分,必须做到方案优化、工程量明确。 位于工业园区的工程建设项目应优先考虑依托园区公用工程岛供应。 (1)给水、排水编制内容 (2)供电工程编制内容 (3)电信工程及编制内容 (4)供热工程编制内容 (5)维修设施编制内容 (6)其他辅助与公用设施编制内容 1)仓贮设施及堆场 2)氮氧站及空压站 3)冷冻站 4)采暖、通风和空气调节 5)中心化验室 6)其他辅助生产设施
3.服务性工程编制内容 4.生活福利工程编制内容
5.厂外配套工程
该部分原则上尽量依托社会力量解决或通过市场运作。
(七)环境保护
1.项目所在地区环境质量现状
(1)项目所在地区环境质量现状与分析 (2)企业(工业园区)环境保护现状与分析
2.执行的有关环境保护法律、法规和标准
3.主要污染源及主要污染物
(1)废水(2)废气(3)固体废物及废液(4)噪声(5)其他 汇总列表说明各装置(单元)或设施振动、电磁波、放射性物质等污染物的排放情况,包括污染源、数量、强度、排放特征和处理措施等。
4.环境保护治理措施及方案
简述投资项目贯彻执行清洁生产、循环经济、节能减排和保护环境原则,从源头控制到末端治理全过程所采取的环境保护治理措施及综合利用方案,并分析说明预期效果。 (1)废水治理 (2)废气治理 (3)固体废物(废液)治理 (4)噪声治理 (5)环境风险防范措施 (6)其它措施
5.环境管理及监测
(1)环境管理 (2)环境监测
6.环境保护投资 7.环境影响分析 8.存在的问题及建议
(八)安全、职业卫生与消防
1.安全篇章编制内容
生产过程中可能产生的危险有害因素分析,包括: (1)危险物品的特性分析 (2)首批重点监管的危险物品 (3)首批重点监管的危险生产工艺 (4)重大危险源分析 (5)生产过程中可能产生的危险有害因素分析 环境危害因素分析,包括: (1)自然危害因素分析 (2)周边环境危害因素分析
2.职业卫生篇章编制内容
(1)周边环境职业危害因素分析 (2)项目生产过程中可能产生的职业病危害因素和职业病分析 (3)可能接触职业病危害因素的部位和人员分析
3.消防篇章编制内容
描述项目临近单位和消防部门的消防设施和协作条件,提出可依托的可能性。 根据工程的原材料、中间产品及成品的物性,说明在储存、生产过程、运输过程等各个环节的火灾危险性,根据工艺生产和辅助设施的运行特点,说明各生产部位、建筑物、厂房等产生火灾的危险性。 根据火灾危险性,确定工程各单项的火灾危险性类别,并列表表示。 说明采用的防火措施及配置的消防系统,包括: (1)各专业防火措施 1)工艺过程 2)总图 3)建筑 4)电气 5)采暖通风 (2)消防系统 1)水消防系统 2)其他消防系统 如自动水喷淋、水喷雾系统,固定、半固定泡沫灭火系统,气体灭火系统,干粉灭火系统,蒸汽灭火系统及火灾报警系统的选择及方案简述。 3)消防排水
4.消防设施费用及比例
(九)节能、节水
建设项目必须充分评估水资源的承受能力和合理使用水资源。 对水资源短缺地区且需要水量大的项目,所在地区应单独做水资源平衡。 建设项目实行能评一票否决权。
1.节能篇章的编制内容
列出项目应遵循的主要法律、法规及设计标准,包括国家、项目所在地政府、项目所处行业及企业 标准等。对外投资,应遵循项目建设地国家或地区、行业和地方有关法律、法规。 列出项目所需能源的品种、数量。简述能源利用特点及合理性。 技术改造与改扩建项目要给出现有装置用能状况。 简述能源供应状况,分析能源来源、供应能力、供应方案、长期供应稳定性、在量和价方面对项目 的满足程度、存在问题及风险。 阐述项目节能分析与措施。 列出主要能源消耗量并折算能耗。 计算项目万元产值或工业增加值能耗。计算主要产品的单位产品能耗指标。 根据项目具体情况,对项目单位产品综合能耗或习惯用可比能耗指标与行业或地方指标对比,有条 件的应与国内外先进水平对比,说明其差距或先进性。 对于产品可作能源使用的项目,应计算能源转换效率。 对能耗进行分析,包括: (1)全厂能耗构成及分析 技术改造与改扩建项目要按照“有项目”“无项目”进行有无对比。分析项目完成后对企业总体能耗水平的影响。 (2)单位产品能耗分析
2.节水篇章编制内容
列出项目应遵循的主要法律、法规及设计标准。 列出项目所需水资源的品种、数量。简述水资源利用特点及合理性。 技术改造与改扩建项目要给出现有装置用水状况。 简述水资源供应状况,分析水源、供应能力、供应方案、长期供应稳定性、在量和价方面对项目的满足程度、存在问题及风险。 根据项目具体情况,从项目整体优化入手,说明项目总体用水和水资源利用的合理性。 列出水耗指标并进行分析,包括: (1)水耗指标 1)列出项目新鲜水耗; 2)项目万元产值或工业增加值水耗; 3)主要产品的单位产品水耗指标; 4)水的重复利用率; 5)冷却水循环率; 6)新鲜水利用系数; 7)污水回用率。 (2)水耗分析 根据项目用水的构成和用水特点,分析节水的潜力。 根据项目具体情况,对项目单位产品综合水耗或习惯用可比水耗指标与行业或地方指标对比,有条件的应与国内外先进水平对比,说明其差距或先进性。 用水计量和管理,说明项目用水计量仪表配置、管理情况。
(十)项目组织与管理
1.组织机构与人力资源配置
(1)人力资源配置
不同行业、不同岗位人力资源配置的方法不同,主要有如下方法: 1)按劳动效率计算定员。 2)按设备计算定员。 3)按劳动定额计算定员。 4)按岗位计算定员。 5)按比例计算定员。 6)按组织机构职责范围、业务分工计算管理人员人数。
(2)提前进场和员工培训
为保证项目建成后顺利投入运营使用,应重点培训关键岗位的操作运行人员和管理人员。 对一些较为复杂的项目也可以采取请专业开车队伍组织开车并现场培训员工。
2.组织机构与人力资源配置的编制内容
(1)企业管理体制及组织机构设置 (2)生产班制与人力资源配置 (3)人员培训与安置
3.项目招标
国有资金占控股或者主导地位的依法必须进行招标的项目,应当公开招标;但有下列情形之一的,可以邀请招标: (1)技术复杂、有特殊要求或者受自然环境限制,只有少量潜在投标人可供选择; (2)采用公开招标方式的费用占项目合同金额的比例过大。 涉及国家安全、国家秘密、抢险救灾等特殊情况,不适宜进行招标的项目,按照国家有关规定可以不进行招标。有下列情形之一的,可以不进行招标: (1)需要采用不可替代的专利或者专有技术; (2)采购人依法能够自行建设、生产或者提供; (3)已通过招标方式选定的特许经营项目投资人依法能够自行建设、生产或者提供; (4)需要向原中标人采购工程、货物或者服务,否则将影响施工或者功能配套要求; (5)国家规定的其他特殊情形。
4.项目代建制
推行代建制的关键是选择好代建单位。 代建项目原则上应通过竞标或评定短名单方式,从中择优选定专业化的项目管理单位代建;个别技术复杂、专业性强、具有特殊要求的项目,经政府投资主管部门批准,也可采用直接委托方式选定代建单位。 代建单位一般应在项目可行性研究报告批准后确定。 代建单位确定后,应签订委托方、代建方和使用方三方合同;无特定使用单位或使用单位尚未成立的,可签订两方合同。代建合同应明确约定各方权利、义务和责任。 代建方应向委托方提交由银行或专业担保机构出具的履约保证函。
5.项目实施进度与计划的编制内容
(1)建设工期 (2)项目实施进度与计划的编制内容 1)项目组织与管理 2)实施进度计划 3)项目招标内容 4)代建制内容 ①代建单位的选择标准及要求; ②代建单位的选择过程; ③代建方式的确定; ④不予招标或不宜招标的说明。 5)主要问题及建议
八、研究结论
(一)综合评价
(二)研究报告的结论
(三)存在的问题
(四)建议及实施条件
七、风险分析
(三)风险分析的编制内容
1.风险因素的识别 2.风险程度的估计 3.研究提出风险对策 4.风险分析结果的反馈 5.编制风险与对策汇总表 6.风险结论与提示
(二)投资项目的主要风险
一般投资项目的风险主要有市场风险、技术与工程风险、组织管理风险、政策风险、环境与社会风险以及一些项目特有的风险。
(一)风险分析的意义与作用
在可行性研究阶段正确地认识到相关的风险,并在实施过程中加以控制,大部分风险的影响是可以降低和防范的。 投资项目如果忽视风险的存在,仅仅依据基本方案的预期结果,采用某项经济评价指标达到可接受水平来简单决策,就有可能蒙受损失。
六、经济分析
(一)经济分析的作用
经济分析按合理配置资源的原则,采用社会折现率、影子汇率、影子工资和货物影子价格等经济分析参数,从项目对社会经济所做贡献以及社会经济为项目付出代价的角度,识别项目的效益和费用,分析计算项目对社会经济(社会福利)的净贡献,评价项目投资的经济效率,也即经济合理性。 企业自主决策的项目一般不要求做经济分析,如遇特大型项目或国家有关部门要求进行经济分析时,应按照要求进行。
1.正确反映项目对社会福利的净贡献,评价项目的经济合理性
财务分析主要是从企业(财务主体)和投资者的角度考察项目的效益。 由于企业利益并不总是与国家和社会利益完全一致,项目的财务盈利性至少在以下几个方面可能难以全面正确地反映项目的经济合理性: (1)国家给予项目补贴; (2)企业向国家缴税; (3)某些货物市场价格可能的扭曲; (4)项目的外部效果(间接效益和间接费用)。 因而需要从项目对社会资源增加所做贡献和项目引起社会资源耗费增加的角度进行项目的经济分析,以便正确反映项目对社会福利的净贡献。
2.为政府合理配置资源提供依据
(1)对那些本身财务效益好,但经济效益差的项目实行限制 (2)对那些本身财务效益差,而经济效益好的项目予以鼓励
3.政府审批或核准项目的重要依据
4.为市场化运作的基础设施等项目提供财务方案的制定依据
5.比选和优化项目(方案)的重要作用
6.有助于实现企业利益、地区利益与全社会利益有机地结合和平衡
(二)经济分析的要求
在经济费用效益分析中,要正确理解和使用经济分析参数,正确估算经济效益和费用,计算评价指标并进行经济合理性的判断,并进行方案的比选优化。 经济分析还应充分考虑间接费用和间接效益。
(三)费用效果分析
费用效果分析是通过对项目预期效果和所支付费用的比较,判断项目费用的有效性和项目经济合理性的分析方法。 效果是指项目引起的效应或效能,表示项目目标的实现程度,往往不能或难于货币量化。费用是指社会经济为项目所付出的代价,是可以货币量化计算的。 当项目效果不能或难于货币量化时,或货币量化的效果不是项目目标的主体时,在经济分析中可采用费用效果分析方法,并将其结论作为项目投资决策的依据。例如医疗卫生保健、政府资助的普及教育、气象、地震预报、交通信号设施、军事设施等项目。 作为一种方法,费用效果分析既可以应用于财务分析,采用财务现金流量计算;也可以应用于经济分析,采用经济费用效益流量计算。
(四)经济分析的编制内容
1.经济分析主要报表
经济费用效益分析主要报表是“项目投资经济费用效益流量表”。辅助报表一般包括建设投资调整估算表、流动资金调整估算表、营业收入调整估算表和经营费用调整估算表。
2.主要经济分析指标
通过“项目投资经济费用效益流量表”计算经济净现值(ENPV)和经济内部收益率(EIRR)指标。
3.敏感性分析
根据项目具体情况,找出项目的敏感因素,选择各敏感因素的变化率,计算对项目盈利能力的影响。
4.部分行业项目特点
(1)交通运输项目的直接效益体现为时间节约的效果,可结合项目的具体情况计算。 (2)教育项目、医疗卫生和卫生保健项目等的产出效果表现为对人力资本、生命延续或疾病预防等方面的影响,可按人力资本增值的价值、可能减少死亡的价值,以及减少疾病增进健康等的价值估算方法并结合项目的具体情况计算。 (3)水利枢纽项目的直接效益体现为防洪效益、减淤效益和发电效益等,可按照行业和项目具体情况分别估算。
5.费用效果分析指标
费用效果分析基本指标是效果费用比(RE/C),即单位费用所达到的效果,习惯上也可以采用费用效果比(RC/E)指标,即单位效果所花费的费用。
五、财务分析
(一)财务分析的作用与要求
财务分析,是投融资决策的重要依据。 财务分析是在现行会计规定、税收法规和价格体系下,通过财务效益与费用(收益与支出)的预测,编制财务报表,计算评价指标,考察和分析项目的财务盈利能力、偿债能力和财务生存能力,据以判断项目的财务可行性,明确项目对财务主体及投资者的价值贡献。
1.财务分析的作用
(1)项目决策的重要依据。 (2)在项目方案比选中起着重要作用。 (3)配合投资各方谈判,促进平等合作。 (4)财务分析中的财务生存能力分析对非营利性项目决策发挥重要作用,特别是对非经营性项目、社会公益性项目的财务可持续性的考察起着重要的作用。 (5)财务分析可以作为经济分析的重要基础和依据。
2.财务分析的要求
对于经营性项目,其财务分析内容应包括本章所述全部内容; 对于非经营性项目,了解财务状况,分析其财务可持续性和生存能力,以便采取必要的措施使项目得以财务收支平衡,正常运营。
(二)财务分析的编制内容
1.产品成本和费用估算
(1)成本和费用估算的依据及说明 1)项目所在地区或国家有关法律、法规和文件; 2)公司或企业有关规定和文件; 3)有关参考信息、资料来源; 4)有关方面合同、协议或意向; 5)对所采用的依据加以说明。 (2)成本和费用估算 成本和费用估算的方法主要有生产要素估算法和制造成本加期间费用估算法。 (3)成本和费用分析
2.销售收入和税金估算
(1)销售收入估算 销售收入估算的基础数据包括产品或服务的数量和价格。 (2)税金估算 销售产品或服务涉及到的税费主要有:增值税、消费税、资源税、城市维护建设税及教育费附加、地方教育费附加等。
3.财务分析
(1)财务分析的依据及说明。
(2)财务分析的报表
(3)财务分析指标
4.改、扩建和技术改造项目财务分析特点
“有无对比”是可行性研究的基本法则之一,改、扩建和技术改造项目是使用“有无对比”分析法的典型项目。 新设项目法人项目,“无项目”和“现状”均为零,“有项目”状态即为拟建项目实现目标,此时“新增”“增量”“有项目”数据均相同。 既有项目法人项目,在确定的项目范围内,若“现状”在“无项目”状态下维持不变,且“有项目”对“现状”也不产生直接影响,则此时“新增”与“增量”相等。 准确分析“无项目”状态和界定项目范围是“有无对比”分析的关键。
5.外商投资项目财务分析特点
外商投资项目财务分析要注意适用法律法规的不同对财务分析的影响,要调查税收政策等各种优惠条件和价格政策。
6.境外投资项目财务分析特点
境外投资项目财务分析要注意适用法律法规的不同对财务分析的影响,要调查会计准则(政策)、税收政策等以及各种优惠条件和价格政策。注意成本费用的计算、利润的分配规定和要求等。
7.非工业类项目评价特点
国家发展改革委和原建设部《投资项目经济评价方法与参数》第三版,专门介绍了非工业类特殊行业的项目评价特点与评价方法,非工业项目的财务分析,应参照第三版规定执行。
8.其他特殊项目
其他特殊项目包括科研开发项目、产业化项目等,安全、环保、设备更新项目等,政策性搬迁项目等。 一般来说,此类项目以费用效果分析为主,必要时可按有无对比分析。
四、投资估算与资金筹措
(一)投资估算
1.投资估算的作用与要求
(1)投资估算的作用
1)投资估算是投资决策的依据之一 2)投资估算是制定项目融资方案的依据 3)投资估算是进行项目财务分析、经济分析(含费用效果分析)的基础 4)投资估算是编制初步设计概算的依据,对项目的工程造价起着一定的控制作用
(2)投资估算的要求
通常建设项目可行性研究阶段对投资估算的准确度要求(即允许误差率)为±10%以内。 尽管投资估算在具体数额上允许存在一定的误差,但必须达到以下要求: 1)估算的范围应与项目建设方案所涉及的范围、所确定的各项工程内容相一致。 2)估算的工程内容和费用构成齐全,计算合理,不提高或者降低估算标准,不重复计算或者漏项少 算。 3)估算应做到方法科学、基础资料完整、依据充分。 4)估算选用的指标与具体工程之间存在标准或者条件差异时,应进行必要的换算或者调整。 5)估算的准确度应能满足项目决策的要求。 6)估算内容的划分应符合行业规范,有利于建设项目的管理与实施阶段的过程控制。
2.投资估算的编制内容
(1)投资估算编制依据及说明 (5)并购项目投资估算 (6)建设期利息估算 (7)流动资金估算 (8)利用原有固定资产价值 (9)总投资估算 (10)投资估算分析 (11)提出投资中按规定可以抵扣的增值税额进项税
(2)建设投资估算
1)国内一般项目建设投资估算
按照项目划分,建设投资估算分为固定资产费用、无形资产费用、其他资产费用和预备费用估算。 按照费用划分,建设投资估算分为设备及工器具购置费、安装工程费、建筑工程费和其他工程费。 按照对投资项目投资控制的要求,建设投资估算分为静态投资和动态投资两部分。 投资估算要根据工程量和各专业条件,在能采用“工程量法”的情况下,采用工程量法估算; 在不能采用工程量法估算时,应结合已建同类型装置的投资数据,应用“生产规模指数法”或“比例估算法”,估算该生产装置投资。
2)引进项目建设投资估算
按照投资项目的划分和费用项目进行估算,包括引进价格、从属费用计算、与引进有关的出国人员 费用、外籍人员来华等费用。
3)中外合资项目建设投资估算
中外合资项目投资估算要符合《中华人民共和国中外合资经营企业法》等国家有关法律法规要求。
4)境外投资项目建设投资估算
(3)单项工程投资估算
对于大型联合生产装置投资项目或有多套生产装置的投资项目,还要求对各生产装置和其配套设施编制单项工程投资估算表。
(4)改、扩建和技术改造项目投资估算
改、扩建和技术改造项目需要了解或估算以下数据: 1)“现状”数据,即项目范围内原有固定资产,包括资产原值、净值或重估值。 2)“新增”投资,是指拟建项目范围内的新增投资。 3)“有项目”投资,是指“有项目”时,拟建项目范围内的新增投资加上项目范围内可利用的原有 固定资产价值之和。 4)“无项目”投资,是指无拟建项目投资时,企业在项目范围内为维持生产或其他原因而发生的投 资和项目范围内原有固定资产价值之和。 5)“增量”投资,是指“有项目”投资减去“无项目”投资。
(二)资金筹措
1.资金筹措的任务及要求
一是调查项目的融资环境、融资形式、融资结构、融资成本、融资风险,拟定出一套或几套可行的融资方案; 二是经过比选优化,推荐资金来源可靠、资金结构合理、融资成本低、融资风险小的方案。资金筹措包括权益资金和债务资金筹措。
2.资金筹措的编制内容
(1)资金来源
1)权益资本 说明项目权益资金的来源及方式,权益资金筹措时,权益资本的比例不仅要满足国家规定的不同行业最低要求,还应考虑债权人的要求。 上报国家和地方政府有关部门审批的项目,30%的铺底流动资金必须是权益资本。 2)债务资金 3)准股本资金 4)融资租赁
(2)中外合资经营项目资金筹措 (3)资金使用计划 (4)融资成本分析 (5)融资风险分析 (6)融资渠道分析
1)注册资金最低比例的规定 根据投资规模不同确定,注意规定的最低比例以及软件所占比例的限度。 2)中外合资各方的出资比例
第四节 可行性研究报告的附文、附表与附图
一、附文
1.编制可行性研究报告依据的有关文件(包括:项目建议书或及其批复件;初步可行性研究报告及其批复件或评估意见;编制单位与委托单位签订的协议书或合同;国内科研单位或技术开发单位开发的新技术鉴定书;联营及合营各方签署的合作协议书等); 2.建设单位与有关协作单位或有关部门签订的主要原材料、燃料、动力供应以及交通运输、土地使用、设备维修等合作配套协议书、意向性文件或意见; 3.国土资源部正式批准的资源储量、品位、成分的审批意见(使用资源量较大的项目); 4.资金筹措意向性文件或有关证明文件; 5.作为出资的资产的有关资产评估文件; 6.其他有关文件。
二、附表
1.主要设备一览表 2.投资估算表 3.财务分析报表 4.其他附表
三、附图
1.区域位置图 2.总平面布置图 3.工艺流程图 4.蒸汽平衡图 5.水平衡图 6.供电系统图 其他附图 附录:略
第三节 部分行业或项目类别可行性研究报告的特点
一、政府投资项目可行性研究报告的特点
对于政府投资建设的社会公益性项目、公共基础设施项目和环境保护等项目,除上述各项内容外,可行性研究及其报告的内容还应该包括: (1)政府投资的必要性; (2)项目实施代建制方案; (3)政府投资的投资方式。对采用资本金注入方式的项目,要分析出资人代表的情况及其合理性; (4)对没有营业收入或收入不足以弥补运营成本的公益性项目,要从项目运营的财务可持续性角度,分析、研究政府提供补贴的方式和数额; (5)PPP项目应根据政府有关规定,在满足项目目标和基准收益的前提下,推算政府介入的条件和给予的优惠等。具体内容见本书第五章。
二、部分行业项目可行性研究报告的特点
1.水利水电项目
通常具有防洪、灌溉、治涝、发电、供水等多项功能。 项目经济评价以经济分析为主,财务分析为辅。
2.交通运输项目
包括公路、铁路、机场、地铁、桥梁、隧道等项目,不生产实物产品,而是为社会提供运输服务。 项目经济评价以经济分析为主,财务分析为辅。
3.农业开发项目
一般多为综合开发项目,可能包括农、林、牧、副、渔和加工业等项目,建设内容比较复杂。 项目经济评价一般分项目层和经营层两个层次,项目层次评价以经济分析为主,财务分析为辅,经营层次评价只进行财务分析。
4.文教卫生项目
包括学校、体育馆、图书馆、医院、卫生防疫与疾病控制系统等项目。 项目经济评价以经济分析为主,常用的方法有最小成本分析、经济费用效果分析等。
5.资源开发项目
包括煤、石油、天然气、金属、非金属等矿产资源的开发项目,水利水电资源的开发利用项目、森林资源的采伐项目等。 资源开发类项目大多从属于所属行业,各行业均有可行性研究报告编制规定。
6.城市基础设施、公共建筑项目和房地产项目
(1)公共建筑项目
公共建设项目指行政办公用房、文化娱乐场馆、体育场馆、医疗卫生设施、教育科研设计机构用房、文物古迹和革命纪念建筑、城市通信设施、外国使领馆等。 经济分析的重点强调费用效果最佳,以及财务的可持续性分析,在充分满足服务功能的前提下,计算项目的运行费用,提出可持续运行的方案等。
(2)城市基础设施项目
城市基础设施项目的给水、排水、道路、桥梁、隧道、防洪、燃气、热力、环境卫生、园林和景观等新建工程以及改造工程。这类项目与公共建筑项目基本类似,其财务分析和经济分析方法可以相互借鉴。
(3)房地产项目
包括商用住宅和商用办公、商场(统称商品房)等,也包括经济适用房、两限房、廉租房(统称经适房)等以及部分基础设施项目。 商品房项目完全由市场主导,与一般工业类项目一样,其建设目的在于满足市场需求和盈利,项目研究的重点在于取得较好的地块和提升容积率。项目的营销手段是项目定价并取得盈利的重要内容。 经适房项目不完全由市场主导,其定价和土地供应由政府主导,项目研究的重点在于取得较好的地块和提升容积率并有较好的设计方案,满足政府和客户的需求。项目不以追求盈利为目的。
三、资本运作项目财务分析的特点
资本运作类项目包括股票上市、兼并收购、特许经营类、风险投资等。此类项目的可行性研究除具备一般投资项目的内容外,在财务分析时,还应根据项目特点做必要的调整。
1.资本运作项目的特点
(1)股票上市类项目
这是企业融资的一种方式。 目前我国股票发行为既有法人出让资产形式,项目法人尚不允许直接上市发行股票,只能通过私募形式募集法人股。 企业股份制改造,公开发行流通股票,在目前一般做法是策划、包装等工作程序。该类项目伴随着上市募集资金使用,按规定必须报批投资项目可行性研究报告,其可行性研究报告的编制同一般投资项目。
(2)兼并收购类项目
企业兼并是国际上最主要的直接投资方式,包括兼并与收购两种内容。 兼并的方式有:吸收合并式和合并新设式两种。 收购的对象一般有两种:股权和资产。
(3)特许经营类项目
BOT项目是项目融资的一种重要方式,包括BOT(建设一经营一移交)、BT(建设一移交)、TOT(移交一经营一移交)、BOO(建设一经营一拥有)、ROO(改造一经营一拥有)、PPP等有20多个类 别。其核心是在自有资金到位的前提下,以项目未来的现金流作为抵押,向银行换取项目所需的资金,用于项目的投资建设。
(4)风险投资项目
主要投资于创新产品或创新企业,尤其是高科技企业,从事产品或行业的导入或成长阶段的企业孵化,待市场稳定而企业进入成长期或成熟期后,将投资转让(通常是卖出企业),从该企业退出以收回投资的一种投资方式,一般投入的资本金不高。 一般把风险投资分为种期、导入期、成长期与成熟期4个阶段。风险投资的特点是: 1)它是一种早期投资,主要投资处于市场导入阶段的创新企业; 2)风险投资存在高风险,因而收益比传统投资方式高; 3)风险投资的期限较短; 4)投资回报主要来源于企业生产经营利润或股权的转让,退出的方式一般有企业上市(IPO),出售全部或部分企业股权,或者公司的破产清算等; 5)风险投资多投向于高技术产业和高速成长的项目。 风险投资项目的可行性研究报告主要在以下方面特别关注: 1)注重企业的潜在价值;2)注重项目的成长性;3)注重管理团队的能力;4)具有独特的评价指标。
2.资本运作类项目的财务分析
(1)联合兼并收购项目的财务分析
并购效益包括资本经营效益、经济增加值、市场增加值三个方面。
(2)特许经营类项目的财务分析
由于特许经营类项目需要复杂的法律结构支持,通过担保锁定风险,导致项目的实际运作成本高,项目风险大。 作为投资者,在建立和使用现金流量模型对项目的价值和风险作出定量的分析和评价时,首要的问题是合理确定和选择反映项目风险的贴现率,资本资产定价模型(CAPM模型)是在项目融资中被广泛接受和使用的一种确定项目贴现率的方法。
(3)风险投资项目的财务分析
注重风险投资项目的风险分析和不确定性分析。
四、非经营性项目财务分析的特点
1.非经营性项目的概念
本节所述非经营性项目是指旨在实现社会目标和环境目标,为社会公众提供服务的非营利性投资项目,包括社会公益事业项目(如教育项目、医疗卫生保健项目)、环境保护与环境污染治理项目、某些公用基础设施项目(如市政项目)等。这些项目经济上的显著特点是为社会提供的服务和使用功能不收取费用或只收取少量费用。
2.非经营性项目财务分析的目的
是为了考察项目的财务状况,了解其盈利还是亏损,以便采取措施使其能维持运营,发挥功能。 有的项目旨在结合财务生存能力分析寻求适宜的融资方案,包括申请政府补助。 对很多非经营性项目的财务分析来说,实质上是在进行方案比选,以使所选择方案能在满足项目目标的前提下,花费费用最少。
3.非经营性项目财务分析的要求
(1)非经营性项目财务分析的要求视项目具体情况有所不同
1)对没有营业收入的项目,不需进行盈利能力分析。其财务分析重在考察财务可持续性。 这类项目通常需要政府长期补贴才能维持运营。应同一般项目一样估算费用,包括投资和运营维护成本,在此基础上,推算项目运营期各年所需的政府补贴数额,并分析可能实现的方式。 2)对有营业收入的项目,财务分析应根据收入抵补支出的不同程度,区别对待。 通常营业收入补偿费用的顺序是:支付运营维护成本、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧和偿还借款本金。具体分成以下几种情况处理: 一是有营业收入,但不足以补偿运营维护成本的项目,应估算收入和成本费用,通过两者差额来估算运营期各年需要政府给予补贴的数额,进行财务生存能力分析,并分析政府长期提供财政补贴的可行性。对有债务资金的项目,还应结合借款偿还要求进行财务生存能力分析。 二是有些项目在短期内收入不足以补偿全部运营维护成本,但随着时间推移,通过价格(收费)水平的逐步提高,不仅可以补偿运营维护成本,缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧,偿还借款本金,还可产生盈余。因此对这类只需要政府在短期内给予补贴,以维持运营的项目,只需要进行偿债能力分析(如有借款时)和财务生存能力分析,推算运营前期各年所需的财政补贴数额,分析政府在有限时间内提供财政补贴的可行性。 三是营业收入在补偿项目运营维护成本、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧、偿还借款本金后还有盈余,表明项目在财务上有盈利能力和生存能力,其财务分析内容可与一般项目基本相同。
(2)对收费项目应合理确定提供服务的收费价格
(3)效益难以货币化的非经营性项目
对效益难以货币化的非经营性项目,可采用效果费用比或费用效果比来进行方案比选。 1)比选要求(略) 2)实践工作中常用的比选指标 ①单位功能建设投资,系指提供一个单位的使用功能或提供单位服务所需要的建设投资,例如医院 每张病床的投资;学校每个就学学生的投资等。单位功能建设投资=建设投资/设计服务能力或设施规模 ②单位功能运营费用,系指提供一个单位的使用功能或提供单位服务所需要的运营费用。 单位功能运营费用一年运营费用/设计服务能力或设施规模 以上指标直观、简单、易算,但也有明显的缺陷,一是只分别计算了投资和成本,没有全面进行比 较;二是没有考虑整个计算期的费用,未按资金时间价值原理计算。