导图社区 证从-金融市场基础知识-金融衍生工具
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金融衍生工具
概述
概念
金融衍生工具属于表外业务
特征
跨期性
杠杆性
联动性
不确定性
分类
按产品形态
独立衍生工具：期货合约，期权合约，互换交易合约
嵌入式衍生工具：赎回条款，返售条款，转股条款
按基础工具
股权类产品衍生工具
货币衍生工具
利率衍生工具
信用衍生工具
按金融衍生工具自身交易方法
金融远期合约
股权类资产的远期合约
债券类资产的远期合约
远期利率协议
远期汇率协议
金融期货
股权类期货
利率期货
债券期货
主要参考利率期货
金融期权
金融互换
结构化金融衍生工具
金融衍生工具发展动因
最基本原因：避险
金融衍生工具市场的特点
风险性
虚拟性
金融衍生工具市场
交易所市场
场外交易市场
银行间市场
银行柜台市场
证券公司机构间与证券公司柜台市场
最大的衍生交易品种
按名义金额计算的互换交易
金融远期、期货与互换
金融期货与金融现货交易的区别
交易对象不同：期货交易的对象是 标准化的金融期货合约
交易目的不同：期货是一种风险管理工具（而不是筹资或投资），用来套期保值、规避风险
交易价格含义不同：期货价格具有公开性、连续性、预期性
交易方式不同：期货交易实行保证金交易和逐日盯市制度
结算方式不同
期货和远期的区别
期货是标准化合约，在有组织的交易所进行集中交易
远期存在一定的交易对手违约风险
单个股票的远期合约
一篮子股票的远期合约
股票价格指数的远期合约
债权类资产的远期合约
期货和互换的区别
标准化程度不同
成交方式不同
合约双方关系不同
我国主要金融期货
沪深300股指期货
上证50
中证500
2年期、5年期、10年期国债期货
10年期国债期货
交易代码：T
到期实物交割
标的面值1000万元，票面利率3%的名义长期国债
挂牌合约为最近的3个季月
1921年由上海金业交易所推出的标金期货（近现代全球首例金融期货交易）
金融期货的各种制度
集中交易制度
对冲机制
保证金制度
结算所和无负债的每日结算制度（逐日盯市制度）
限仓制度
大户报告制度
每日价格波动限制制度
强行平仓制度
强行减仓制度
金融期货的种类
金融期货的基本功能
套期保值
原则：种类、数量、月份相同或相近，交易方向相反
价格发现
投机
套利
信用违约互换（CDS）
风险来自
较高的杠杆性
信用保护的买方并不需要真正持有作为参考的信用工具
交易者并不清楚自己的交易对手卷入了多少此类交易
期货市场与股票市场
股票市场
T+1清算制度
期货市场
T+0，可以进行日内投机
其他衍生工具
存托凭证（DR）
发行存托凭证的好处
市场容量大，筹资能力强
避开直接发行股票与债券的法律要求，上市手续简单，发行成本低
结构化金融衍生品
金融工程结构化方法
原理：无套利均衡理论
分析技术：组合与分解技术
收益保证型
保本型
保证最低收益型
非收益保证型
金融期权与期权类金融衍生产品
期权
定义
金融期货与期权的区别
基础资产不同
交易者权利与义务的对称性不同
期权是不对称的
盈亏特点不同
现金流转不同
金融期权的分类
按选择权的性质分
看涨期权（认购期权）
看跌期权（认沽期权）
按履约时间不同
欧式期权：到期日执行
美式期权：到期日或到期日前任一营业日
修正的美式期权：到期日和之前一系列规定日期
按基础资产性质
股权类期权
利率期权
货币期权
按收益情况
（实值）价内期权：有利可图
（虚值）价外期权
平价期权
按交易地点
交易所
标准化期权
场外
奇异型期权
金融期权主要风险指标
Delta：期权价格变动值/标的证券价值变动值
Gamma：Delta变动值/标的证券价值变动值
Theta：期权价格变动值/到期时间变动值
Vega：期权价格变动值/波动率变动值
Rho：期权价格变动值/无风险利率变动值
权证
定义：权证可以看作是不规范的期权（期权类金融衍生品）
按基础资产来源（或按权证行权所买卖的标的股票来源分）
认股权证（新股）
备兑权证（旧股）
按持有人权利
认购权证
认沽权证
按权证的内在价值
平价
价内
价外
要素
行权结算方式
现金结算方式
证券给付结算方式
可转换公司债券
一般可转换债券
付权证的分离交易的可转换公司债券
两者区别
权利载体不同
行权方式不同
权利内容不同
可交换公司债券
A公司发行，交换成A公司的子公司——B公司发行的股票
