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证从证券金融市场考点梳理思维导图
这是一篇关于2021年证券从业资格证-证券金融市场考点前四章全知识点的梳理的思维导图，非常详细且直观的梳理了考点，方便记忆。
编辑于2021-07-07 11:05:32- 证从
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证券金融
第一章金融市场体系
1.金融市场概述：
金融市场的概念与功能
1.金融市场是创造和交易金融资产的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和；
功能：
资金融通（首要功能，让资金在供给者和需求者之间转移）
价格发现（供求双方互相作用下来决定交易资产的价格，价格反过来能为市场参与者提供信号，引导资金供需平衡）
提供流动性（变现能力，金融资产可以有交易变现和赎回的渠道和机制）
风险管理（通过保险、对冲交易等方式对实体经济或金融行为中蕴含的风险进行管理、防范和化解；
降低搜寻成本和信息成本；
考点：①.有什么？②功能含义；
直接融资和间接融资
直接融资
直接融资概念：
1.指资金充裕单位通过直接与资金需求单位协议，将货币资金提供给需求单位使用；
可以通过发行股票、债券；
也可以有中介机构，但是融资双方必须是需求单位和提供单位
（有钱的人直接给需要钱的人进行融资）
直接融资特点：
1.直接性；
2.分散性；
3.融资的信誉有较大的差异性；
买股票的方式不需要进行还本付息；
4.部分融资方式具有不可逆性；
部分融资方式存在不可逆性；
5.融资者有相对较强的自主性；
对于企业来说可以选择多种渠道，可以自主选择债权人；
直接融资方式：
股票市场融资
债券市场融资
风险投资融资
如：为初创企业投资，被投企业需让渡部分股权；
商业信用融资
如：赊销；
民间借贷
间接融资
间接融资概念：
指通过资金充裕者通过存款、购买银行信托保险等有价证券，将暂时闲置资金提供给金融机构，再由金融机构以贷款，贴现、购买等方式提供给资金短缺者，实现融通；
间接融资特点
间接性；
集中性；
融资信誉有较小的差异；
可逆性；
到期必须还本付息；
主动权掌握在金融中介机构手中；
间接融资方式
银行信用融资；
通过信用跟银行进行融资；
消费信用融资；
分期付款、花呗等方式；
租赁融资；
局限性
直接融资
1.限制条件较多
2.资金提供者风险较大；
间接融资
1.第三方赚差价；
2.资金供给者不明晰资金流向；
金融资产重要性
促进储蓄—投资转化
1.实现储蓄和投资的均衡；
优化资源配置
更多钱流通到更有竞争力的企业；
反映经济状态
1.经济运行的晴雨表；
宏观调控
政府对金融市场进行直接或间接干预；
金融市场分类
按照交易期限分类
资本市场
【交易期限一年以上】
股票市场
中长期国债市场
中长期银行贷款市场
货币市场
【交易期限一年以内】
银行间同业拆借市场
银行间债券市场【发挥主导作用】
商业票据市场
短期国库券市场
大额可转让存单市场
按照交易工具
债权市场
债券（到期要还本付息）
权益市场
股票
按照发行流通性质
一级市场
发行市场
二级市场
流通市场
按组织方式
交易所市场
各大交易所
场外交易市场
外汇交易、保险交易等；
按照交割方式
现货市场
金融市场上最普遍的交易方式；
衍生品市场
远期、期货、期权、互换等；
按照金融资产种类
证券市场
股票、债券、货币证券等；
非证券金融市场
外汇市场、黄金市场等；
按照地域划分
国际金融市场；
国内金融市场；
金融市场的行程与发展趋势
1602年 世界最早 荷兰 阿姆斯特丹证券交易所；
1694年 第一家股份制商业银行 英国英格兰银行；
1773年 伦敦交易所取代阿姆斯特丹 成为当时最大的交易所；
1790年 美国成立第一家交易所 费城证券交易所；
1817年 纽约证券交易会改名纽约证券交易所；
1944年 召开布雷顿森林会议
全球金融市场
全球金融市场的主要参与者
住户
（资金需求者和供给者）
非金融公司
市场上的企业
金融公司
存款吸收类机构
核心
中央银行
控制金融体系的关键
其他金融公司
保险公司，财务公司，证券交易商等
为住户服务的非盈利机构
基金会，福利会等
广义政府
具有立法权 司法权等
公共部门
国际资金流动
概念
指资本跨越国界从一个国家流向另一个国家；
短期资金流动（一年以内）
贸易性的资金流动
（最传统的国际资金流动方式）
套利性资金流动
（利用汇率等方式套利活动）
保值性资金流动
（避险性或资本外逃）
投机性资金流动
（高抛低吸），会导致短期的资本流动
长期资金流动（一年以外）
1.国际直接投资
设立新企业；
收购国外企业股权；
产生利润再投资；
2.国际间接投资
在国际证券市场上发行和交易中长期有价证券；
3.国际信贷
政府信贷；
国际金融机构贷款；
国际银行贷款；
出口信贷；
第二章中国金融体系与多层次资本市场（8-10分）
中国金融体系
中国金融市场的历史、现状
历史
1948年12月1日 中国人民银行成立
1948年12月7日 首次发行人民币
1952年12月 全国统一的公私合营银行成立，后并入中国人民银行体系；
1953-1979年 实行中国人民银行统揽一切金融活动“大、一、统”金融体系；（统存统贷）
1984年1月1日起 中国人民银行专门行使中央银行职能，由中国工商银行办理；
1990年12月 上证、深证成立，标志股票市场正式运作；
2003年4月 中国银行监督管理委员会成立（银监会），标志“分业经营、分业监管”的金融体系得以确立；
2013年十八届三中全会，提出“完善金融市场体系”
现状
1.货币市场
1984年，银行间同业拆借市场建立，已形成银行间同业拆借市场、短期债券市场、债券回购市场，票据贴现市场
2.债券市场
我国分为场内及场外市场；
我国发行债券类型包括：利率债（特指政府债券）、信用债（一般企业的债券）；
3.股票市场
2014年11月17日 “沪港通”股票交易正式启动；
2016年12月5日 “深港通”股票交易正式启动；
4.外汇市场
1994年 外汇管理进行重大改革，实行结售汇制度（由银行统一进行的购买与结算），建立全国统一的银行间外汇市场；
5.黄金市场
2002年10月份 上海黄金交易所；
6.商品期货市场
1990年10月 第一家商品期货交易所—郑州商品交易所；
现阶段有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所；
7.金融衍生品市场
2006年9月份 中国金融期货交易所 首家金融衍生品交易所；
2010年4月16日 推出沪深300股指期货合约；
2015年2月9日 国内首个金融期权—上证50ETF期权；
影响我国的金融市场运行的因素
经济因素
1.宏观经济的运行
影响金融市场的长期走势
包括：
国内生产总值（GDP、金融市场发展趋势趋好）
经济周期；
通货膨胀与利率（反向变动，系统、全局性影响）
汇率和国际资本流动
2.宏观经济的政策
货币政策
（对金融市场有直接、主要的影响）
货币供给量
利率
信贷政策机制；
财政政策
税收政策
公共支出政策
国债发行
收入政策
具有更高层次的调节功能；
3.国际经济环境因素
经济全球化
放松管制和加强管制的两种经济哲学的交替
世界货币制度的影响
法律因素
完备的金融法律和高效的执法效率是【根本保障】
市场因素
国内和国际统一的市场组织；
丰富的市场交易品种；
市场交易机制的核心是【价格发现机制或者价格形成机制】
技术因素
1.信息技术有力地刺激了金融创新
2.信息技术披露更加及时，增加透明性；
3.信息技术的广泛应用促使全国统一金融市场的形成；
心理因素
体制或管理因素
其他因素
主要金融中介机构
我国的金融中介机构体系
目前我国已形成了多层次的金融中介机构体系，拥有以中央银行为主导、国有商业银行为主体的多层次银行机构体系；
拥有以证券公司、期货公司、证券投资基金为主，投资咨询中介、信托机构为辅的多元化投资中介体系；
拥有人寿保险公司、财产保险公司等保险中介体系；
商业银行业务：
1.负债业务
含义：
指银行组织【资金来源】，是【起点和基础】
自有资金
包括股本金、储备资金以及未分配利润；
外来资金
存款负债：【最重要的业务】，是银行经营资金的主要来源；
借款负债：包含中央银行借款、同业借款、回购协议以及国外市场借款；
2.资产业务
资产业务是银行【运用资金】的业务；
商业银行的资产业务包括【现金资产、贷款业务、票据贴现、投资业务】
3.表外业务
指不计入资产负债表内，【不形成现实资产负债，但能够引起当期损益变动】的业务
主要包含：【担保承诺类】、【代理投融资服务类】、【中介服务类】、【其他类】；
证券公司的业务：
1.经纪业务、投资咨询业务、财务顾问业务、承销与保荐业务、自营业务、资产管理业务、融资融券业务、中间介绍业务、私募投资基金业务和另类投资业务；
保险公司的业务：
财产保险的业务
【基础类业务】
1.机动车保险；
2.企业、家庭财产保险及工程保险；
3.责任保险；
4.船舶、货运保险；
5.短期健康、意外伤害保险；
【拓展类业务】
1.农业保险；
2.特殊风险保险：海洋开发 航空航天等保险；
3.信用保证保险；
4.投资型保险；
人身保险的业务
基础类业务
1.普通型保险：人寿保险、年金保险；
2.健康保险；
3.意外伤害保险；
4.分红型保险；
5.万能型保险；
拓展类业务
1.投资连接型保险；
变额年金；
我国金融市场的监管体制
监管体制的演变：从“一行三会”过度到“一委一行两会”
一委：国务院金融稳定发展委员会【议事协调机构】；
介绍
17年组建，简称金融委；
作为国务院统筹协调金融稳定和改革发展重大问题的议事协调机构；协调各部门，加强监管；
职责
1.【落实】中央关于金融政策的【决策部署】
2.【审议】金融业改革发展【重大规划】
3.【统筹】金融【改革与监管】，【协调】【货币政策】和【金融监管】相关事项，【统筹协调】金融监管重大事项，【协调】金融政策与相关财政政策、产业政策等；
4.【分析研判】国际国内金融形势，【研究】系统性风险；
5.【指导】地方金融改革发展与监管；
重点关注问题：
1.影子银行；
2.资产管理行业；
3.互联网金融；
4.金融控股公司；
一行：中国人民银行；
是我国的中央银行，【制定和执行货币政策，维护金融稳定，同时承担一定的金融服务职能】
职责：
1.管理金融业：
1.拟定发展规划；
2.解决运行问题；
3.宏观审理框架；
4.制定法规制度；
等
2.管理钱：
1.制定和执行货币政策、信贷政策；
2.制定和实施人民币汇率政策；
3.发行人民币，管理人民币流通；
4.统筹国家支付体系建设和监管；
5.经理国库；
6.管理国家外汇管理局，承担最后贷款人责任（给商业银行负责）；
3.管理各种市场
监督管理债券、货币、外汇、票据、黄金市场以及上述市场有关场外衍生产品等；
两会：
中国银行保险监督管理委员会【银保监会】
1.【2018年3月17日】合并组建；
中国证券监督管理委员会【证监会】
负责证券期货监督管理；
对全国证券、期货市场实行集中统一监督管理；
金融服务实体经济高质量发展的要求
有关金融与实体经济关系的理论与国际经验：
1.古典经济学家提出【货币中心论】，供应量的变化【只影响名义变量】
2.20世纪30年代，凯恩斯指出，【未来的不确定性是货币经济的主要特征】，通过利率对投资的诱导作用，货币就能影响实体经济的产出；
3.20世纪90年代，伯南克跟格特勒，提出【金融加速器】，金融市场上【资金借贷双方之间的信息不对称】导致了外部融资的代理成本摩擦，从而产生“加速器”效应并放大对实体经济产出的动态影响；
4.【2008年全球金融危机】进一步表明，【金融活动本身也是经济衰竭和萧条的重要诱因】；
我国增强金融服务实体经济能力的障碍与挑战
实质：是【有效发挥其媒介资源配置】的功能；
1.利率、收益率曲线和汇率等—【尚未完全市场化】
2.以银行主导的间接融资为主，风险过度集中在银行——【企业融资渠道单一】
3.【刚性兑付】是金融市场很多深层次问题的根源；
4.金融监管与行业发展的关系没有捋顺，【监管政策始终倾向于本行业的发展】
5.资本市场的【投融资关系】始终没有得到理顺；
中央银行的主要职能和业务
主要职能
20世纪80年代以来的变化
货币政策职能与金融监管【相分离】，【突出】货币政策调控职能
强调【金融稳定之鞥呢】，维护金融体系安全；
先阶段主要职能
发行的银行
【垄断】货币发行权
银行的银行
1.集中保管商业银行的【存款准备金】
2.作为商业银行的【最后贷款人】
3.组织全国商业银行之间的【清算】
政府的银行
1.代理国库收支、国家债券发行，对政府提供信贷；
2.代表政府管理金融活动、参与国际金融活动；
3.持有、管理、经营国家外汇储备和黄金储备；
中央银行的业务
1.负债业务：
1.储备货币；
货币发行
其他存款性公司存款
2.不计入储备货币的金融性公司存款
3.发行债券
为了调整流通货币供应量
4.国外负债
5.政府存款；
6.自有资金；
7.其他负债；
2.资产业务：
1.国外资产
外汇
货币黄金
其他国外资产
2.对政府债权
3.对其他存款性公司债权
4.对其他金融性公司债权
5.对非金融性部门债权
6.其他资产
存款准备金制度与货币乘数
存款准备金制度
存款准备金制度是银行【创造信用货币】的基本前提条件；
商业银行可以进行【存款创造】，使得存款成倍增长；
法定存款准备金（与货币供应成反向关系）
超额准备金
货币乘数
基础货币
基础货币和货币供给之间的【倍数关系】，被称为【货币乘数】；
1.社会流通现金；
2.银行体系中的准备金存款；
理想状态下：货币乘数可以简单表示为法定存款准备金率的倒数【m（货币乘数）=1/r（存款准备金）】
现实状态下：完整公式为m=（c+1）/（c+r+e）【m：货币乘数；r：法定存款准备金；c：提现率；e：超额准备金率；】
货币政策目标及工具
指中央银行利用其掌握的利率、汇率、贷款、货币发行、金融法规等工具，采用的各种控制和调节【货币供给量或信贷规模的方针】
目标体系
操作目标【中央银行可以直接影响到的目标】
3.基础货币；
2.银行准备金；
1.短期货币市场利率；
中介目标【力度和效果】
货币供应量
银行信贷规模
长期利率
最终目标
1.稳定物价；
2.充分就业；
3.经济增长；
4.国际收支平衡；
5.金融稳定；
原则：可测性、可控性、相关性、抗干扰性和适应性；【口诀：测相关，控干扰，适应它】
工具体系
一般性
1.存款准备金制度；【威力最大】
提高存款准备金，减少货币供应量；
降低存款准备金，增加货币供应量；
2.再贴现政策；【央行处于被动】
商业银行提前将票据给到中央银行贴现兑票，为再贴现率；
提高再贴现率，减少货币供应量；
降低再贴现率，增加货币供应量；
3.公开市场业务；【央行处于主动】
买入证券，增加货币供应量；
卖出证券，减少货币供应量；
【中央逆回购】：跟以及交易商购买证券，约定特定日期卖还给一级交易商；
选择性【针对特殊领域】
1.消费者信用控制；
2.证券市场信用控制；
3.不动产信用控制；
4.直接信用控制；【强制性】
5.间接信用控制；【柔和性】
【口诀：直接、消、证、不间接】
创新性（记忆）
1.短期流动性工具（SLO）
2.常备接待便利（SLF）
3.抵押补充贷款（PSL）
4.中期贷款便利（MLF）
5.临时流动性便利（TLF）
货币（M0）：指流通中的现金；
狭义货币（M1）：（M0）+活期存款；（现实中的存款）
广义货币（M2）：M1+准货币（定期存款啥的）
货币政策传导机制（操作体系）
1.利率传导机制：货币供应量增加，【利率就会下降，贷款、投资会增加】，最终总产出增加；
2.信用传导机制：货币供应量增加，【银行存款和贷款增加】，投资会增加，最终总产出增加；
3.资产价格传导机制：
1.托宾Q理论【重点】
1.q值定义为企业的市场价值与资本重置成本之比【市价/资本重置成本】
【当q值大于1,时，市场价值会大于重置成本，投资会增加，最终提高社会总需求和中产出；】
货币供应量增加，股价上涨，【托宾q值增加】，投资会增加，最终总产出增加；
2.财富效应
货币供应量增加，股价上涨，【金融资产价值增加】，财务困难的可能性下降，耐用跟住宅支出就增加，导致总产出增加；
3.汇率传导机制
货币供应量增加，实际利率下降，【汇率下降】，净出口增加，导致总产出增加；
中国多层次资本市场
场内市场
即在证券交易所内进行；
主板市场（中小板市场）
上市主要场所，多数为大型成熟企业；
是最重要的组成部分，“宏观经济晴雨表”之称；
上证：【1990年12月】19日
深证：【1991年7月】3日
上0深1监（证监会）2
中小板市场：
【04年5月在深证设立】上市，具有成长性和科技含量的中小企业；
两不变
符合法律法规；
上市条件不变；
四独立
运行独立；
监察独立；
代码独立；
指数独立；
创业板市场（二板市场）
【2009年10月，在深证设立】
上市审核和注册程序：深交所：2个月。证监会15个工作日；
为【高成长性】的中小企业，和【高科技企业】融资服务的资本市场
特点：前瞻性、高风险、监管要求严和高技术产业导向；
功能：
1.承担风险资本的退出窗口作用；
2.优化资源配置、促进产业升级等作用；
全国中小企业股份转让系统（新三板）
【2012年9月】
为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务；
可以转换转让方式；
协议转让；
提供集合竞价转让安排；
做市转让；
需要两家以上提供做市业务的券商提供做市和报价服务；
科创板市场（19年新增）
【设立在上证】
18年11月，习近平宣布设立，使用注册制
2019年6月13日成立；
重点扶持：【国家战略、突破核心技术、市场认可度高】的科技创新企业；
互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业；
上市条件：
1.符合发行条件；
2.发行后的股本总额【不低于3000万元】；
3.公开发行股份达到公司股份总数的25%以上
4.公司股本【超过4亿元】，则发行股份的比例为10%以上；
上市市值和财务指标
市值≥10亿元，近一年收入≥1亿元，累计净利润≥5000万；【关注重点在营业收入和或净利润】
市值≥15亿元，近一年收入≥2亿元，三年研发投入合计占最近三年营业收入的15%【关注重点在营业收入和或净利润】
市值≥20亿元，近一年收入≥3亿元，三年经营活动产生的现金流量净额累计≥1亿；【关注重点在营业收入和经营现金流】
市值≥30亿元，近一年营业收入≥3亿元【营业收入】
市值≥40亿元，取的阶段性成果等，【技术优势】
科创板创新点：
1.上市标准多元化【提出5套指标；】
2.发行审核注册制
3.发行定价市场化；
4.交易机制差异化；
5.持续监管更具针对性；
6.退市制度从严化；
创业版改革试点注册制；
创业版改革背景和定位：
【2020年4月】中央全面深化改革委员会，通过创业板 总体实施方案；
【2020年6月】证监会发布《首次公开发行的管理方法》、《上市公司发行》、《上市公司持续监管》、《保荐业务管理》
改革思路
“一条主线”
实施以【信息披露为核心】的股票发行【注册制】；
由投资者自主进行价值判断，企业价值交给市场；
主要符合【成长型创新创业企业】，【支持传统产业与新技术】，【新产业】，【新业态】，【新模式深度融合】
基于板块定位和创新创业企业特点，【制定更加多元包容的上市条件】
改革后的创业板和科创板差异
板块差异定位：
创业板：更加强调推动传统产业的创新升级；
科创板：主要服务符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；
发行上市制度：
发行条件：
创业板：有三套上市标准，发行门槛较科创板有所降低；
科创板：有五套上市标准；
都允许红筹企业【香港或国外】在创业、科创板上市；创业板更宽松和包容；
发行承销：
创业板采取询价发行和定价发行【规定首次公开发行数量在2000万股以下且无股东公开发售股份的，或同时境外发行的，可以通过直接定价的方式确定发行价格】；
科创板使用询价发行；
交易制度
1.涨跌幅比例：
创业板：20%涨跌幅，【放宽相关基金涨跌幅至20%】，上市【前五日】不设涨跌幅限制，设置30%、60%两档停牌指标；
科创板：20%涨跌幅，上市【前五日】不设涨跌幅限制；
2.投资者适当性：
创业板：20个交易日，日均【不低于10万元资产】；210
科创板：20个交易日，日均【不低于50万元资产】；250
3.交易申报上限：
创业板：【限价申报】单笔买卖的申报数量【不得超过30万股】，【市价申报】的单笔买卖【不得超过15万股】【限30市15】
科创板：【限价申报】单笔买卖的申报数量【不得超过10万股】，【市价申报】的单笔买卖【不得超过5万股】【限10，市5】
4.退市制度：
1.退市流程：
1.创业板：取消暂停上市和恢复上市，【触发退市时直接退市】
2.科创板：取消暂停上市和恢复上市，【触发退市时有30个交易日退市整理期】
2.退市类型：
创业板：【财务类】、【交易类】、【规范类】、【重大违法】，指标上更加细化；
科创板：【财务类】、【交易类】、【规范类】、【重大违法】
场外市场
特征：1.挂牌标准较低，信息披露有奥球较低，做市商制度；【两低一做市】
功能：
1.改善中小企业的融资环境；
2.为不能在证券交易所交易的证券，提供流通转让；
3.风险分层；
体系：
区域性股权市场
1.买入卖出同一证券时间的间隔内，【不得少于5个交易日】
2.单只证券持有人累计【不得超过200人】
合格投资者：具有一定条件的机构、企业，个人投资者具有较强风险承受能力，且金融金额不低于50万；
券商柜台市场
可以采取【协议、报价、做市、拍卖竞价、标购竞价】；
【不得集合竞价】
机构间私募产品报价与服务系统
1.中证机构间报价系统股份有限公司
2.理念：多元、开放、竞争、包容【争开多包】
私募基金市场
1.以非公开方式向投资者募集基金设立的投资基金；
私募证券基金、创业投资基金、私募股权基金、其他类别私募基金；
合格投资人：【21年改版：是投资于单只资产管理产品】
1.近期期末净资产不低于1000万元的法人单位；
2.2年以上的投资经验，家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近三年年均收入不低于40万；【3/5/4】
第四章股票（20-28%）
股票概述
定义：
是一种【有价证券】，证明股东持有股份的【凭证】
性质：
1.股票是【有价】证券
2.股票是【要式】证券
3.股票是【证权】证券
4.股票是【资本】证券
5.股票是【综合权力】证券
【综合资本，证式有价】
特征
收益性
【最基本特征】
来源：
1.来自股份公司；
2.来自股票流通【资本得利，低买高卖】
风险性
流动性
永久性
股票是【无期限】的法律凭证；
股票代表股东【永久性投资】，可转让；
参与性
【参与收益永风流】
股票分类
【享有权利的不同分类】
1.普通股票
【最基本，最常见的股票】
2.特别股票
【如优先股】就是特别股票
【是否记载股东姓名分类】
记名股票
会记载【姓名、名称、住所】
【股份数、编号及购买日期】
特点：
1.股东权利归属于【记名股东】
2.可以【一次或分次】缴纳出资；
3.转让相对【复杂或受限制】
4.便于挂失，【相对安全】
无记名股票
【记载股票数量、编号及发行日期】
特点：
股东权利归属【持有人】
要求【一次】缴纳出资；
转让相对【简便】
安全性【较差】
【是否表明金额分类】
有面额股票
1.可以明确表示名一股所代表的【股权比例】；
2.为股票【发行价格的确定】提供依据；
无面额股票【比例、份额股票】
1.发行或转让【价格比较灵活】
2.便于【股票分割】
资本管理概念
股利政策
现金红利
1.也叫【派现】，以【现金分红的方式】，将当期应付利润部分或全部发放给股东
股票红利
也叫【送股】，以【无偿派发股票】的行为，实质上是【留存收益的凝固化】、【资本化】
四个相关日期
股利宣布日
股权登记日
除息除权日
通常为【股权登记日后的1个工作日】
除息：不在含有最近已宣布发放的股息【现金股利】
除权：不再含有最近已宣布的【送股、配股及转增权益】
派发日
股份变动
增发和定向增发
产生【稀释效应】，一般会促成股价下跌；【除非增发价格高于原有价格】
配股
配股通常低于市场价格，可能导致【股价下跌】
资本公积金转增股本
主要来源是股价发行的【溢价收入（最主要）】；
接受赠与、资产增值、因合并而接受的其他公司资产金额等；
股东权益总量和每位股东占股比重【均未发生变化】，只是【发行在外的股份总数增加】了
股份回购
回购会导致【股价上涨】
可转换债券转换为股票
实收资本和股份总数增加，导致稀释效应【可能导致股价下降】
股票分割和合并
股票分割又被称为【拆股】、【拆细】
股票合并又被称为【并股】
分割和合并【不改变】公司的实收资本和股东权益；
普通股股东
权利：
1.可参与公司重大【参与权】【首要权利】
股东大会【每年召开一次】
【所持每一股份有一表决权】
累积投票制：
每一股拥有【应选董事或监事人相同的表决权】
可以集中表决
可以【委托代理人】出席股东大会会议，并【在授权范围内】行使表决权；
2.公司资产收益权和剩余资产【分配权】
行使【资产收益权】的顺序
【弥补亏损】→【提取法定公积金】→【提取任意公积金】
行使【剩余资产分配权】的顺序
【支付清算费用】→【支付公司员工工资和劳动保险费用】→【缴纳所欠税款】→【清偿公司债务】→若还有【剩余资产】，再按照股东比例分配；
【知情权】
【处置权】
【优先认股权】
3.其他权利
义务：
【出资义务】
【不得滥用】股东权利义务
优先股股东
相关持有人【优先于普通股】股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策等权利【受到限制】；
特征
1.优先股收益【相对固定】
2.优先股可以先于普通股【获得股息】
3.优先股【清偿顺序】先于普通股，而次于债权人；
4.优先股的【权利范围小】
分类
股息率
【固定股息率】优先股
【浮动股息率】优先股
分红
【强制分红】优先股
【非强制分红】优先股
累积
【可累积】优先股
【非累积】优先股
参与性
【参与】优先股；
【非参与】优先股
转换性
【可转换】优先股
【不可转换】优先股
回购性
【可回购】优先股
【不可回购】优先股
股票类型
国家股
指有权代表国家投资的部门机构【以国有资产向公司投资 】形成的股份；
国有股权的管理部门：【国有资产管理部门】；
法人股
含义
企业法人具有法人资格的事业单位和社会团体；
国有法人股属于国有股权【国有法人股】
社会公众股
指【社会公众依法以其拥有的财产投入公司】
上市条件：向社会公众发行的公司股份总数的【25%以上】；股本总额【超过人民币四亿元】，发行过比例需【10%以上】；
外资股
指【外国和我国香港、澳门、台湾地区】投资者发行的股票；
我过股份公司吸收外资的一种方式；
分类
境内上市外资股
【B股】，境外筹集境内上市；
B股采取【记名】股票形式，以【人民币】面值，以【外币】认购、买卖，在【境内证券交易所】上市交易；
境内居民可以用【外汇存款】，【境外汇入的外汇资金】从事交易，但【不允许使用外币现钞】
境外上市外资股
指境外筹集资金，境外上市；
采取【记名】股票形式，以【人民币】面值，以【外币】认购、买卖；
公司向境外上市外资股懂支付股利和款项。以【人民币】计价，以【外币】支付
H股
港股
N股
美股，境内注册，境外上市
S股
星加坡
L股
伦敦
已完成股权分置改革的公司，按照流通受限分类
1.无限售条件股份；
人民币普通股，A股
境内上市外资股，B股
境外上市外资股H/N/L股等
其他
2.有限售条件股份；
国家持股
国有法人持股
其他内资持股
外资持股
子主题
股票发行
发行制度
审批制
【完全计划】发行的模式
采用【行政计划】的办法去分配【股票发行的指标和额度】
核准制
从审批制向注册制的【中间模式】
一方面【取消】了指标和额度管理，【引进】证券中介机构的责任，进行【实质性审查】
注册制
目前成熟股票市场普遍采用的模式
公布发行的必要条件。【只要达到所公布条件的要求】的企业即可发行，只做【形式审查】
保荐、发审委和承销制度
保荐制度
指有资格的保荐人【推荐】符合条件的公司公开发行股票和上市，对所推荐的发行人的信息披露质量和所做承诺提供持续的【训示】、【督促】、【辅导】、【指导和信用担保】
重点是【明确保荐机构和保荐代表人的责任并建立责任追究机制】
发审委制度
发行审核委员会由【国务院证券监督管理机构】的专业人员，【以投票的方式对发行申请进行表决】，提出审核意见；
承销制度
一般情况下，公开发行以承销为主；
通过【包销】和【代销】
包销包括【全额报销】和【余额报销】
发行规定
股票发行
首次发行股票（ipo）
上市公司发行股票
公开发行股票
配股
增发
非公开发行股票
基本条件
1.健全且运行良好的【组织机构】，具有【持续经营能力】
【最近三年】财务会计报告被出具无保留意见审计报告
【最近三年】不存在贪污、汇率侵占财产、挪用财产等刑事犯罪
其他条件
首次上市规定
主板（中小企业板）上市（3333）
1.依法设立且持续经营时间在【3年】以上
2.发行人【最近三年】内主营业务、董事、高级管理人员没有发生重大变化，控制人没有发生变更；
3.发行人规范运行；
4.【最近3个会计年度】净利润均为正数且累计超过人民币【3000万元】
5.【最近3个会计年度】经营活动产生的现金流量【净额】累计超过人民币【5000万元】或【最近3个会计年度】营业收入累计超过人民币【3亿元】
口诀：持续经营有3年， 3年净利3000万 现金流量5000万 营收它得超3亿
创业板上市
1.发行人依法设立且持续经营【3年以上】，且具备健全运行的【组织机构】
2.【最近3年】财务审计报告均出具无保留意见的审计报告；
3.具有直接面向市场【独立持续经营】的能力；
4.发行人规范运行；
上市发行规定
公开发行
主板上市
1.【最近36月】内没受到【证监会】行政处罚，【最近12月】未受到【证交所】公开谴责；
2.【最近3个会计年度】持续盈利；
3.【最近36月】财务会计文件无虚假记载，不存在重大违法行为；
4.上市公司【不存在不得】公开发行债券的情形；
5.财务状况良好
6.募资数额符合规定；
创业板上市
1.符合中国证监会规定的创业板发行条件；
2.发行后股本总额【不低于3000万元】；
3.发行股份达公司股份总数的【25%以上】，公司股本总额超【4亿元】，比例为【10%以上】
【市值及财务指标】符合《深交所创业板股票上市规则》标准；
深交所其他条件
配股
主板中小板上市公司
1.拟配售股份数量【不超过30%】
2.应在股东大会召开前【公开承诺认配股份的数量】
3.采用【代销】方式发行
创业板、科创板
1.拟配股数量【不超过50%】
增发
主板中小板上市公司
最近【三年】会计年度加权平均净资产收益率平均【不低于6%】；
除金融类企业外，【最近一期末不存在】金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产等；
发行价格不低于公告招股意向书【前20个交易日】公司股票均价或【前一个交易日】的均价；
创业板、科创板；
发行价格不低于公告招股意向书【前20个交易日】公司股票均价或【前一个交易日】的均价；
非公开发行
主板中小板
发行对象【不能超过35名】
发行价格不低于定价基准日【前20个交易日公司股票均价的80%】
发行结束之日起，【6个月内】不得转让
控股股东，实际控制人及其控制企业认购股份，【18个月内】不得转让
创业板
发行对象【不能超过35名】
发行价格不低于定价基准日【前20个交易日公司股票均价的80%】
定价基准日为【发行期首日】
获取实际控制权之外的投资者，以【竞价的方式】确定发行价格和发行对象
向特定对象发行后，【6个月内】不得转让；
通过认购获得【实际控制权的投资者】，【18月内】不得转让；
【董事决议公告日跟定价基准日相同】的，如【需重新召开】，则需【重新确定定价基准日】
发行方式与退市
首次发行方式
网下发行
【不针对个人投资者】
公开发行股票【在4亿股以下】的，有效报价投资者【不少于10家】
【通过询价】，总股本在【4亿股以下】的，发行比例【不低于公开发行的60%】
公开发行股票【在4亿股以上】的，有效报价投资者【不少于20家】
【通过询价】，总股本在【4亿股以上】的，发行比例【不低于公开发行的70%】
网上发行
通过深交、上交挂牌；
【直接定法方式】可全部【网上投资者发行】，不进行网下询价跟配售；
持有一定数量【非限售股份的投资者】才能参与网上申购；
向战投配售
首次发行在【4亿股以上的】，可向战投配股；
战投不参与网下询价，持有期限【不少于12个月】
上市公司发行
配股
增发
退市制度
意义
健全功能，降低成本，增强活力，提高竞争；
实现优胜劣汰，惩戒违法行为，引导投资，保护投资者；
主动退市
强制退市
股票交易
原则
公开公平公正；
从交易【时间的连续】特点划分
定期交易
保持股票价值稳定
减少交易成本
连续交易
实时
从交易【价格的决定】特点划分
指令驱动
价格由买卖双方共同驱动决定；
交易价格有买卖双方力量决定，对手是投资者
报价驱动
称为【做市商市场】，以自有资金或证券与投资者交易；
收入来源是买卖证券的差价
价格由【做市商】决定
投资者买卖均是【以做市商为对手】
融资融券交易
分为【融资交易】和【融券交易】
广义上还包括【转融通交易】
融资交易
杠杆特性，放大风险
融券交易
转融通交易
包括转融券，转融资交易
交易程序
开户
证券账户
中登进行开户；
包含证券总账户【一码通账户】
子账户
可以购买新三板市场的交易
原则要求
合法性
真实性
资金账户
证券托管和证券存管
【证券托管】：投资者将证券委托给【证券公司】；
【证券存管】：证券公司将投资者及其自身的证券，统一交给【证券登记结算机构】保管；
概念：
一般以【证券公司为单位】，通过【电脑记账】的方式，通过【账面进行划转】
托管制度
上证
全面指定交易制度【仅托管给一家证券公司】
深证
自动托管，随处同买，哪买哪卖，转托不限；
委托买卖
委托形式
非柜台委托
通过人工电话委托、传真委托、自助和电话自动委托、网上委托
柜台委托
亲自或指定代理人，以书面方式，有本人填写委托单并签章；
委托指令
委托订单数量
整数委托
零数委托
买卖证券的方向
买进委托
卖出委托
委托价格限制
市价委托
限价委托
委托时效限制
当日委托
当周委托
无期限委托
开市委托
收市委托
委托内容
证券账户号码
证券代码
买卖方向
委托数量
委托价格
其他内容
手续及过程
委托受理
验证与审单
查验资金及证券
委托执行
申报原则：时间优先，客户优先
委托撤销
委托【未成交】之前，有权变更及撤销
撤销程序
场内交易员申报
营业部业务员【即刻通知场内交易员】，【立刻执行】结果给到客户；
营业部业务员申报
【通过电脑终端】输入交易所系统，办理撤单；
竞价与成交
竞价原则
价格优先
【较高价格买入】申报优先于较低价格买入申报
【较低价格卖出】申报优先于较高价格卖出申报
时间优先
【先申报者优先于后申报者】
竞价方式
集合竞价方式
开盘：9:15-9:25
收盘：14:57-15:00
可实现成交量最大；
【高于】该价格的买入申报与【低于】该价格的卖出价格申报【全部成交】；
价格相同的买方及卖方，【至少有一方全部成交】
连续竞价方式
盘中：9:30-11:30、13:00-14:57
最高买入申报与最低卖出价位相同，以该价格成交；
买入，匹配最低卖出价，卖出，匹配最高买入价
涨跌幅限制规则
涨跌幅限制价格=前收盘价X（1+-涨跌幅限制比例）
涨跌幅10%
ST和*ST价格涨跌幅为5%
交易费用
佣金
【证券经纪商】代理买卖服务的费用
过户费
一部分由【中登】收入，一部分由【证券公司】留存
印花税
国家税务机关向交易双方分别收取；
交易结算
由证券公司【以法人名义】在登记结算机构开立证券、资金交收账户，接收客户委托代理的证券交易的清算交收【均通过此账户办理】；
证券公司与客户之间的交收
证券交收
证券公司与客户之间的交收，委托【中登】代为办理；
资金交收
由证券公司【与指定商业 银行】配合完成；
非交易过户
情形
证券【继承、赠与、依法进行财产分割、法人资格丧失等】
股票价格指数
算术平均法
几何平均法
加权平均法
派许加权法
选择计算期为同度量因素
我国价格指数
中证指数
沪深300
两地A股市场，300只流通及规模最好的股票
以【04年12月31】日为基日，【基点为1000点】，采取【派许加权综合价格指数】
中证规模
包括中证100/200/500/700/800指数，和中证流通
上证指数
上证综指
上证所有A/B股股票；
上证180
选择排名最靠前的180家上市企业；【大型蓝筹指数】
上证50
最核心的50只股票；
上证100
核心100只股票；
上证380
380只新兴蓝筹企业；
上证150
营业收入等指数最好，换手率较高的企业；
深证指数
深圳成分
深交所，排名前500只股票；
深证综合
所有版块作为样本编制的指数
深证A股
所有A股
深证B股
所有B股
行业分类
所有版块，行业中除了ST之外的股票
中小板综合
创业板综合
深证新指数
已经完成股权分置改革的股票
深证100
深证A股最具代表的100只股票
【深成，深综，深AB，中小板创业板，行业分类】
香港指数
恒生指数
选择【50家】上市股票作为成分股，基期指数【定为100】，【以加权平均法计算】
台湾指数
台证发行量加权股价指数
台湾【最具代表性】的股价指数
境外股票市场指数
道.琼斯工业股价平均数
世界上【最早、最享盛誉和最有影响】的股价指数
是一组【股价平均数】，包含工业、运输业、公共事业等；
以【1928年10月】1日为基期，指数为【100点】
标准普尔500指数
纳斯达克指数
金融时报证券交易所指数
英国
日经平均指数
沪港通、深港通
沪港通
包括：【沪股通】、【沪港通】下的【港股通】两部分
沪股通
股票范围
【上证180指数】、【上证380指数】，以及在上证上市的A+H股公司；
起始额度
每日额度【130亿】元人民币
沪港通下的港股通
股票范围
联交所【恒生综合大型股指数】
联交所【恒生综合中型股指数】
联交所、上证上市的A+H股；
起始额度
每日额度为【105亿】元人民币；
试点初期，香港证监会要求机构投资者，或资产【合计不低于50万元的个人投资者】
深港通
包括：【深股通】、【深港通】下的【港股通】
深港通
股票范围
【市值60亿元】人民币以上的，【深证成份】指数和【深证中小创新】指数的成分股；
A+H股公司；
起始额度
每日额度【130亿】元人民币
深港通下的港股通
联交所【恒生综合大型股指数】
联交所【恒生综合中型股指数】
联交所【市值50亿港元以上】的【恒生综合小型股指数】
联交所、深证上市的A+H股；
起始额度
每日额度为【105亿】元人民币；
股票估值
股票价值
票面价值
至票面上表明金额
发行价格＞面值：溢价发行
发行价格=面值：平价发行
账面价值
【股票静值】或【每股净资产】
清算价值
【实际价值】
内在价值
【理论价值】，及未来收益的【现值】股票的内在价值【决定】股票的市场价值
股票价格
股票理论价格
指股票在证券市场上买卖的价格；
其理论价格是根据【现值理论】而来；
股票市场价格
指在【二级市场】的交易价格；
【供求关系】是最直接的影响因素；
影响股价变动的因素
基本因素
公司经营状况
理论上分析，经营状况与股票价格【正相关】
以下各项来分析：治理水平与管理层质量；公司竞争力；财务状况；
行业与部门因素
行业或产业竞争结构、可持续性、抗外部冲击能力、监管及税收待遇；
政府关系、劳资关系、财务与融资问题、行业估值水平；
宏观经济与政策
经济增长
经济周期循环
【股票价格水平】成为经济周期的【灵敏信号】和【先导性指标】
货币政策
财政政策
市场利率（反向）
通货膨胀
汇率变化
国际收支情况
其他因素
政治及不可抗力影响
心理因素
政策及制度因素
若出现投机过度或严重违法行为时，【证券监督管理机构】会采取一定的措施以平抑股价波动
人为操作因素
主要分析方法
基本分析法
被称为【基本面分析法】，对【决定股票价值及价格的基本要素】进行分析，评估股票的投资价值，【判断股票的合理价位】的分析方法；
假设
股票的价格【决定】其价格；
股票的价格围绕价值波动；
分析内容
宏观经济分析
先行性指标【具有预测性】
同步性指标
滞后性指标【如失业率等】
行业和区域分析
公司分析
技术分析法
仅从【股票的市场行为来分析股票价格蔚来变化趋势】
其中【市场价格、成交量、价和量的变化】所经历的【时间】表现形式
假设
市场行为【包含一切信息】
价格【沿趋势移动】
历史会【重复】
主要理论
形态理论
技术指标理论
波浪理论
循环周期理论
切线理论
K线理论
量化分析法
通过【统计、数值模拟和其他定量模型】的方法，使用【大量数据、模型和电脑】进行分析
估值方法概述
货币时间价值、复利、贴现、现值；
货币时间价值
随着时间流动，实现增值
复利
将前期产生的利息进行重复投资，具有【利上加利】的特性
复利条件下，终值（期末价值、到期值）计算公式为：
FV=PV*(1+i)n次方
若每期付息m次，则终值为
FV=PV*(1+I/m）mn次方
现值贴现
给定终值，计算现值的过程【叫贴现】
复利条件下，现值（PV）计算公式为
PV=FV/（1+i）n次方
影响投资因素
内部因素
净资产
盈利水平
股利政策
股份份额
增资和减资
并购重组
外部因素
宏观经济因素
行业因素
市场因素
绝对估值方法
假设将未来流入的现金流，按一定比率贴现到现在，再进行加总就得到了相应价值。因此，绝对估值法也就是【现金流贴现法】
红利贴现模型
【股权自由】现金流贴现模型
股权自由现金流【FCFE】
【企业自由】现金流贴现模型
相对估值方法
目标公司价值=目标公司的某种指标x（可比公司价值/可比公司某种指标）
主要办法
市盈率倍数法；
公式：市盈率=每股市价/每股收益（净利润）
每股价值=每股收益x市盈率倍数
企业价值/【息税前】利润倍数法；
息税前利润（EBIT）计算公式：EBIT=净利润+所得税+利息；
企业价值计算公式：EV=EBIT*(EV/EBIT倍数)
优势是【剔除了资本结构的影响】
企业价值/【息税折旧摊销前】利润倍数法；
息税折旧摊销前利润（EBITDA）计算公式：EBITDA=净利润+所得税+利息+折旧+摊销
优势：【剔除了折旧摊销的影响】
市净率倍数法；
市净率倍数=每股市价/每股净资产；
市净率倍数法估值：每股价值=每股净资产*市净率倍数；
适用范围：适用【资产流动性较高】的金融机构；
市销率倍数法；
市销率倍数=每股市价/每股销售收入；
市销率倍数法估值：每股价值=每股销售收入*市盈率倍数；
适用范围：针对无利润甚至亏损的企业，销售成本率较低；
第三章证券市场主体（10-15分）
证券发行人
政府
发行债券；
协调财政资金短期周转，【弥补财政赤字】
实施某种【特殊的政策】
兴建政府投资大型基础性的【建设项目】
弥补【战争费用】开支
中央银行发型的证券类型：
1.【调控货币供给量】而发型的特殊债券；
2.美国有中央银行股票；
企业公司
1.股票融资：【自有资本】
2.债券融资：【借入资本】
上市融资途径：
1.首次融资【首次公开发行股票IPO】
2.再融资
1.向原股东配售股份；【配股】
2.公开募集股份；【增发】
3.非公开发行股票：【定向增发】
4.发行【可转换公司债券】
金融机构
1.【债权债务】关系
2.不记名、不挂失，【可以抵押和转让】
3.对象主要为【个人】，利息收入【免征】个人收入所得税和个人调节税
4.利息【不能提前支取】，延期兑付是不计逾期利息；
5.利率固定，一般高于同期储蓄利率；
6.一般【专款专用】
证券投资者
机构投资者【是指用自有资金】或者从【分散的公众手中筹集的资金】，以获得证券投资收益为主要经营目的的【专业团体机构或企业】
特点：
1.投资资金【规模化】；
2.投资管理【专业化】
3.投资结构【组合化】
4.投资行为【规范化】
投资者的分类
按【政策标准】
1.一般机构投资者；
2.战略机构投资者；
按【投资者与资本市场关系】
1.金融机构投资者；
2.非金融机构投资者；
按国家与地区
1.境内机构投资；
2.境外机构投资；
政府、金融机构投资者
特点：【调剂资金余缺】【实施宏观调控】【实行产业政策】；
金融机构投资者
1.证券经营机构
1.证券公司，【最活跃的投资者】
2.银行业金融机构
要求：
1.境内不得从事【信托投资】和【证券经营】业务；
2.【不得向非自用不动产投资】或者向【非银行金融机构和企业投资】
3.保险经营机构
4.其他金融机构
1.信托投资公司；
2.企业集团财务公司；
3.金融租赁公司；
合格境外机构投资者【QFII】
概念：
1.汇入一定额度的外汇资金；
2.通过严格监管的专门账户；
3.审核后可以转为外汇汇出的一种市场开放模式；
实质：
是一种【有限度的引进外资、开放证券市场】的【过渡性】制度
特点：
1.资产规模【条件要求严格】
1.资产管理机构：管理业务【2年以上】，最近会计年度管理的证券资产【不少于5亿】
2.保险公司：【成立2年以上】，持有【不少于5亿】
其他投资者：成立【2年以上】，管理或持有证券资产【不少于5亿】
3.证券公司：经营【5年以上】，净资产【不少于5亿】，证券资产【不少于50亿】
4.商业银行：经营【10年以上】，一级资本【不少于3亿】，证券资产不少于【50亿】
2.【投资范围和投资额度】严格限制，【渐进式】原则；
1.可以参与【新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股】
2.持股比例不得超过该公司的【10%】
3.全部境外机构，对单个上市公司的持股上限为【30%】
3.对合格境外投资者机构【汇出汇入资金进行监控】
人民币合格境外机构投资者【RQFII】
是经过审批的【境内基金管理公司】、【证券公司】的香港子公司，【运用在港募集的人民币资金，投资进内证券市场】的机制
QFII和RQFII主要区别：
1.RQFII募集的投资资金是人民币不是外汇；
2.RQFII的机构为境内基金管理公司和证券公司的【香港子公司】
3.投资范围：RQFII除了金融工具，可以拓展到银行间债券市场；
4.RQFII尽可能简化和便利
合格的境内机构投资者【QDII】
概念：经金融管理当局审批通过，以基金形式募集一定额度的人民币，通过严格监管的专门账户【投资国外证券市场】，经审核【可转为本币】
有限度的、过渡性的制度安排；
特点：
1.资格认定较为严格：
1.基金管理公司（222）：
净资产【不少于2亿元人民币】，投资管理业务达【2年以上】，最近季度末管理规模【【不少于200亿元】人民币或外汇资产；
2.证券公司（812）：
净资本【不低于8亿元人民币】，经营集合资产管理计划业务达【1年以上】，最近季度末管理规模【不少于20亿元】人民币或外汇资产；
2.【品种和比例】存在一定限制；
不得购买【不动产、房地产抵押按揭、贵重金属或代表贵重金属的凭证】【购买实物商品、除应付赎回、交易清算等临时用途外，借入现金】
比例限制：
银行20，其余10；
1.单只基金、集合计划持有【同一家银行】存款不得超过自身净值的【20%】
2.单只基金、集合计划持有【同一机构】发行的证券市值不超过自身净值的【10%】
3.单只基金、集合计划持有【非流动性资产】市值不得超过自身净值的【10%】
4.单只基金、集合计划持有【境外基金】市值不得超过自身净值的【10%】
3.进出境资金受到监控；
资金汇入汇出：2个工作日；
月度：5
年度：4
1.托管人在合格投资者资金汇出、汇入后【2个工作日内】跟资本项目信息系统汇报明细情况；
2.托管人应在【每月结束后5个工作日内】，报送投资资金汇出入、结构汇、资产分布及占比信息；
3.合格投资者应在【每个会计年度结束后4个月内】向【国家外汇管理局】报送上年度境外投资报告；
基金类投资者
种类：
1.证券投资基金；
投资上市交易的股票、债券和规定的其他证券和衍生品种；
2.社保基金；
国外：
1.全国性社会保障基金【社会福利网的最后一道防线】；
2.企业年金；
国内：
1.社会【保障】基金：
1.由中央财政拨款、国有资本划转、基金投资收益；
2.投资范围限制于【银行存款】、【买卖国债】、【其他具有良好流动性】的金融工具
3.投资注重【安全性】和【流动性】
2.社会【保险】基金
1.五险；
2.养老基金限于境内投资；
3.企业年金；
企业与职工在参加基本养老保险基础上，【自愿建立】的补充养老保险基金；
【仅限于境内投资】
银行活期存款、央行票据、债券回购等【流动性产品及货币市场基金】比例，【不得低于5%】
4.社会公益基金；
如：【福利基金】【科技发展基金】【教育发展基金】【文学奖励基金】
投资规定：
不得在非银行金融机构存款；
不得直接投资二级市场股票；
不得投资人身保险；
不得投资衍生工具；
个人投资者
俗称散户【韭菜】
特点：
口诀：1穷，2不懂，3乱搞，4追涨杀跌；
1.资金规模有限；
2.专业知识相对匮乏；
3.投资行为具有随意性、分散性和短期性；
4.投资的灵活性强；
风险特征：
风险特征构成：
1.风险偏好；
2.风险认知度；
3.实际风险承受能力；
个人分类：
1.风险偏好型；
2.风险中立型；
3.风险规避性；
金融机构通过【客户调查问卷】、【产品风险评估】、【充分披露】等方法，根据【客户分级】、【资产分级】匹配原则，避免误导投资者和错误销售；
投资者适当性：
1.判断【投资者风险承受能力】
2.判断【产品风险等级】
3.将【适当产品销售给适当的投资者】
证券中介机构
概述：经过【国务院证券监督管理机构】批准
监管制度：
1.业务许可制度；
2.以【诚信】与【资质】为标准的市场准入制度；
3.分类监管制度；
1.分为五大类11级别（A/B/C/D/E）
4.以【净资本】和【流动性】为核，【风险监控】和【预警制度】
建立公司【业务范围与净资本充足水平】动态挂钩的机制；
建立公司【业务规模与风险资本准备】动态挂钩的机制；
建立【风险资本准备与净资本水平】动态挂钩的机制；
5.合规管理制度；
6.客户交易结算资金第三方存管制度；
7.信息报送与披露制度；
信息报送制度：年度4（月），月度7（*工作日），重大事件要临时（临时报送）；
信息公开披露制度：基本信息公示和财务信息公开披露，每个会计年度结束后进行披露；
年报审计监管：
进行【非现场检查】和【日常监管】的重要手段；
主要业务
拥有10种主要业务；
1.证券经纪业务；
1.代理买卖证券业务，收取【佣金】作为业务收入；
2.经纪委托关系的建立表现为【开户】和【委托】两个环节；
3.建立只是建立了投资者和证券公司的【直接代理】管理，还没有形成【实质上的委托关系】；
2.证券投资咨询业务；
为投资人或客户提供【证券投资分析】、【预测或者建议】；
咨询业务：
1.证券投资顾问业务；
【投资顾问】
2.发布证券研究报告；
【分析师】
3.与证券交易、投资活动有关的财务顾问业务；
针对【财务上的中大事项】
4.证券承销与保荐业务；
承销
代销；
包销；
全额包销；
【一开始全买回来，进行销售】
余额包销；
【代销最后没卖完的部分，买过来卖】
承销团：
有一个主承销商，参与承销的证券公司组成；
保荐
5.证券自营业务；
以自己的名义，以自有资金或筹集资金买卖交易；
管理规定：
1.不得为自营业务子公司提供融资和担保；
2.投资公开发行的国债、投资级公司债等【风险较低、流动性较强】的证券；
3.【委托其他证券公司】进行投资管理，合计不超过净资本的80%，可不取得自营业务资格；
4.自营权益类、证券衍生品，合计不得超过净资本的【100%】
6.证券资产管理业务；
概念：
1.接受投资者委托、对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务；
资产管理业务类型：
1.为单一投资者办理管理计划；
可接受的资产类型
货币资金、股票等；
2.为多个投资者办理集合投资计划；【2-200人】
只接受货币资金委托；
资产管理计划类别：
1.固定收益类；
80%以上投资【存款、债券等】【债权类】
2.权益类；
80%以上投资【股票、未上市企业股权】【股权类】
3.商品及金融衍生品；
80%以上投资【商品及金融衍生品】，且【衍生品账户权益】超过总资产20%
4.混合类
投资于【债权类】【股权类】【商品及金融衍生品类】比例未达前三类要求的；
募集规定：
以【非公开方式向合格投资者】募集；
投资规定：
不得【变相突破投资者人数限制】
不得【设立多个资产管理计划】
不得【拆分份额或者转让份额收受权益】
可投资资产：
标准化资产
1.标准化债权类资产；
2.标准化股权类资产；
3.标准化商品及金融衍生品类资产；
4.【公开募集证券投资基金】以及证监会认可的【资产管理产品】
非标准化资产
1.非标准化的【债权】【股权】【商品及金融衍生品类】
2.【其他资产管理产品】
3.证监会认可的其他资产；
参与【股指期货、国债期货】相关规定
1.签订资产管理合同约定各种事项；
2.已签署但未约定，原则上不得参与，需进行报批；
3.定向资产管理业务参与：按合同约定方式进行【充分披露参与交易情况】，并在【年报中披露】相关信息；
4.集合资产管理计划参与：在集合资产管理报告中【充分披露参与的有关情况】，说明风险及影响；
7.融资融券业务；
1.借钱借证券；
2.融资融券交易账户
证券在中登，资金在银行，资金交收为特殊；
1.在【证券登记结算机构】【中登】开立：
融券专用【证券】账户
客户信用交易担保【证券】账户
信用交易【证券交收】账户
信用交易【资金交收】账户【特殊】
2.在【商业银行】开立
1.融资专用【资金】账户；
2.客户信用交易【担保资金】账户；
融资融券保证金规定：可以是钱，也可以是证券；
8.做市业务；
【新三板开展做市业务】
以做市商为中介，在其愿意的水平上不断向交易者报出某些特定证券的【买入和卖出价】
资格条件：
1.【具备证券自营业务资格】
2.【设立做市业务专门部门】，配备必要【人员】；
3.建立做市业务【管理制度】
4.具备业务专用技术【系统】
5.全国股转公司规定的其他条件；
9.证券公司中间介绍业务（IB业务）；
指券商接受【期货经纪商】的委托，为期货经纪商【介绍客户】，参与期货交易；
资格条件
【符合标准，有相应制度，有关系，有人】；
1.【申请前6个月】各项风险控制指标符合标准；
2.按固定客户交易结算资金【第三方存管制度】；
3.【申请前2个月】，【全资拥有或者控股】一家期货公司，或期货公司【被同一机构控制】；
4.总部【至少有5名】，营业部【至少有2名】具有期货从业资格的业务人员；
5.建立符合的【业务规则】、【内部控制】、【风险隔离及合规检查】等制度；
6.具有满足业务需要的【技术系统】
7.中国证监会，根据市场发展情况和审慎监管原则规定的其他条件；
业务范围
可做
1.办理开户手续；
2.提供期货行情信息和交易设施；
3.证监会其他服务；
不可做
1.不得代理客户进行交易结算或交割；
2.不得代期货公司、客户收付保证金；
3.不得利用账户资金为客户存取、划转期货保证金；
10.私募投资基金业务和另类投资业务；
设立要求
1.【最近六个月】各项风控符合要求；
2.【最近一年】未因重大违法违规行为受刑事或行政处罚；
3.以【自有资金全资设立】私募基金，不得超过一家；
投资规定
私募基金子公司投资规定
【自有资金】，投资【本机构的私募基金】不得超过【20%】
另类投资子公司的投资规定
1.不得融资；
2.不得对外提供担保和贷款；
3.不得成为所投资企业的【债务承担连带责任的出资人】
4.不得下设任何机构
证券服务机构的类别
包含机构：
1.证券投资咨询机构；
1.需经过【国务院证券监督管理机构【核准】
指给客户提供【证券投资分析】、【预测或者建议】
2.财务顾问机构；
3.资信评级机构；
4.资产评估机构；
5.会计事务所；
6.律师事务所；
7.信息技术服务机构；【新证券法将其纳入服务机构范围】
法规规定及变更
1.除了证券投资咨询机构需要【审核】，其余进行【报备】即可；
2.首次签订之日起，【10个工作日内】备案
定位及从事转融通业务的管理
转融通业务：指将自有或者依法筹集的资金和证券【出借给证券公司】，供其办理融资融券经营业务；
设立条件
钱：
证券金融需为股份有限公司，注册资本【不少于60亿元】
注册资本为实收资本，其股东应用【货币出资】
人：
董事、监事和高级管理人员任选，应通过中国证监会批准；
变更：
变更名称等，需跟【证监会】备案
设立：
设立解散需由【国务院】决定
转融通业务规则
1.证券资金账户：
1.以【自己的名义】，开通专用账户，设立【转融通担保证券账户】和【转融通证券交收账户】；
2.以【自己的名义】，在【商业银行】开转融通专用【资金】账户，在【中登】开【担保资金】和【资金交收账户】
【除了资金账户外，其余都在中登开；
2.业务合同：
证券金融公司，向证券公司转融通期限【不得超过6月】
3.证券资金明细账户：
以【证券公司的名义】，开通【担保证券】明细账户和【担保资金】明细账户；
4.保证金规定：
1.应当向证券公司收取一定保证金；
货币资金占保证金比例【不得低于15%】
5.监督管理：
1.信息披露和报送制度；
年4，月7；
2.风险控制指标；
1.【净资本】和【各项风险资本准备】之和的比，【不得低于100%】
2.对单一证券公司【转融通的余额】，【不得超过】证券公司的【净资本的50%】
3.融出的每种【证券余额】，【不得超过】该证券上市【可流通市值的10%】
4.【充抵保证金】的每种【证券余额】，【不得超过】该【证券总市值的15%】
3.证券金融公司的资金用途
1.经过证监会认可的【高流动金融产品】，【购置自用不动产】以及认可的其他用途；
自律性组织
证券交易所：
1.整个证券市场的核心；
特征：
1.有固定的交易场所和交易时间；
2.交易者【具备会员资格】的证券经营机构，交易采取【经纪】制度；
3.交易的对象是【上市证券】
4.交易价格为【公开竞价】
5.集中供求双方，具有较高的【成交速度和成交率】
6.“公平、公开、公正”原则，三公
职能：
1.【提供】证券交易的场所、设施和服务；
2.【制定和修改】的业务规则；
3.【审核、安排】证券上市交易，【决定】证券终止上市和重新上市；
4.【提供】非公开发行证券转让服务；
5.【组织和监督】证券交易；
6.监管会员、交易公司及义务人等；
7.【管理和公布】市场信息；
8.【开展】投资者教育和保护；
组织形式：
1.公司制
以盈利为目的；
如：美国纽约交易所；
2.会员制
非盈利性；
设立与解散均由【国务院】决定；
组织结构
最高权力机构
会员大会；
1.【每年】召开一次；
2. 应当有【三分之二】会员出席；
3.决议必须【过半数表决】通过；
4. 结束【十个工作日内】，将全部文件及情况报告给【证监会】
决策机构
理事会；
1.任期【三年】
2. 【每季度】召开一次；
3. 会议需要有【三分之二】以上理事出席，出席会议【三分之二】以上理事表决同意才算有效；
4. 应当在会议结束后【两个工作日】内向【证监会】报告；
管理
总经理；
1. 任期【三年】
2. 由【证监会】任免；
监督机构
监事会；
1. 每届任期【三年】
2. 【每六个月】召开一次；
3. 决议需【半数以上】监事通过，【两个工作日】内向【证监会】报告；
中国证券业协会
采取【会员制】
【非营利性机构】
组织机构：
最高权力机构是【会员大会】
执行机构为【理事会】
实行【会长负责制 】
会员单位：
法定会员；
证券公司；
普通会员；
证券服务机构；
特别会员；
证券交易所；
证券交易所保护基金等；
另设观察员；
信用证券机构等；
职责：
【教育和组织】会员；
【维护会员的和法权益】
【为会员提供服务】
【制定规则】、【组织培训】
【纠纷调节】
【监督检查】
【组织】证券业研究发展；
自律管理职能：
1. 【推动】行业诚信建设；
2.组织证券从业人员水平考试；
3.【推动】教育和保护工作，维护合法权益；
4.【推动】会员信息化建设；
5.【组织】开展证券业国际交流合作；
6.对会员进行【自律管理】
7.其他涉及【自律、服务、传导】职责；
证券登记结算公司【中登】
1.负责【沪深】交易所上市证券的存管、清算和登记服务；
2.不以营利为目的；
设立条件：
1.自有资金【不低于2亿元】
2.具有【场所和设施】；
3.其他条件；
职能：
设立、管理；
存管、过户；
持有人登记；
【清算、交收】
派发证券权益；
办理与上述业务有关的【查询、信息、咨询和培训服务】
结算制度
1.证券实名制；
2.【货银对付】的交收制度
一手交钱，一手交货；
降低违约交收风险；
3.【分级结算制度】和结算参与人制度
证券公司→证券登记结算机构→投资者
4.净额结算制度
1.可分为【全额】结算和【净额】结算；
2.目前我国多数证券交易均采用【多边净额结算】
5.证券资金专用性制度
投资者保护基金
由【中登】代收代扣；
职责
1.筹集、管理和运作基金；
2.【监测】证券公司风险，【参与】风险处置工作；
3.证券公司【被撤销】、【关闭和破产】或【被采取行政接管、托管经营】时，对债权人【予以偿付】；
4.组织、参与【清算工作】
5.【管理和处分】受偿资产、【维护】基金权益；
6.证监会提出【监管】【处置建议】
基金来源
1.上深交易所，【交易经手费的20%】
2.按营业【收入的0.5%-5%】
3.申购冻结资金的【利息收入】
4.破产清算中的【受偿收入】
5.捐赠；
其他合法收入
使用：
证券公司【被撤销】、【关闭和破产】或【被采取行政接管、托管经营】时；
监督管理
证监会
筹集、管理与使用；
财政部
国有资产管理和财务监督；
央行
向其借用再贷款资金的合规使用情况，进行检查监督；
证券市场监督机构
监管原则
1.依法监管；
2.保护投资者利益原则；
3.“三公”原则；
4.监督与自律相结合；
目标
1.【运用和发挥】证券市场机制的积极作用，限制消极作用；
2.【保护】投资者利益，【监督】证券中介机构依法经营；
3.【防止】人为操纵、欺诈等不法行为，【维持】证券市场的正常秩序；
4.【调控】证券市场和证券交易规模，【引导】投资方向与经济发展相适应；
手段
1.法律手段；
具有较强的【威慑力和约束力】
2.经济手段；
相对【灵活】，存在【时滞】；
3.行政手段；
在证券市场发展【初期】
国务院证券监督管理机构
由【证监会】和【其派出机构组成】
成立于1992年10月；
调查操纵证券市场、内部交易等重大违法行为时：【限制不得超3个月】，案情复杂的，可延长【3个月】
QFII规模要求资管保险与其他：25证券5550银行10350
优先股和普通股区别
参与权：
普通股：【全面参与】公司经营；
优先股：【一般不参与】公司日常经营；
利润和剩余财产分配：
普通股：【无】优先权；
优先股：【优先】
股息收益：
普通股：【不固定】
优先股：一般是【固定】的
买卖价差：
普通股：部分收益来源于【二级市场】价格上涨；
优先股：二级市场股价波动小，买卖价差获利空间小；
股票回收转让规定
普通股：
【不能退股】，只能在二级市场变现退出；
优先股：
如有约定，优先股股东可依约将股票【回售】给公司；
优先股和债券区别
法律属性不同【根本区别】
优先股：属于股票
债券：属于债券；
偿还本金
优先股：【没有到期概念】，发行人没有偿还本金的压力；
债券：绝大多数债券均需要【到期还本付息】
股息收益：
优先股：股息收益不确定性大；
债券：股息收益不确定性【相对较小】；
股息/利息来源
优先股：一般来自于【可分配税后利润】；
债券：利息来自于【税前利润】