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国商基础知识-思维导图
国际商务434考研必备，既有框架又有内容，条理清晰重点明确，让你考前速记重点，考的候不再犯难。快来收藏学起来吧！
编辑于2024-03-26 23:21:38- 国际商务
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国际商务
1. 国际贸易
1.1. 国际贸易的四大领域
1.1.1. 国际货物贸易
一般贸易与加工贸易
转口贸易
经销与代理
企业内贸易
与垂直专业化分工相关。共同所有权、内部市场、内部转移价格、贸易内容大多为中间产品。
1.1.2. 国际服务贸易
四种形式
跨境提供
网络远程教育
境外消费
出国旅游、留学
商业存在
跨国律师事务所、会计事务所
自然人移动
出国讲学、行医
发展趋势
总量：速度快、比重高
地理：世界范围不平衡
结构：范围扩展、结构进一步完善
微观主体：跨国公司主力军
国际规则：服务贸易谈判艰难推进
贸易利益：分工格局不平等
发展原因
经济根源
社会生产发展
经济结构调整（第三产业）
比较优势的体现
生活水平提高、消费需求升级
推动因素
科技进步
国际货物贸易发展
WTO、区域经济组织
各国政府重视
跨国公司
中国的服务贸易
国内外背景
国际：服务贸易重要性日益凸显
国内：服务贸易对外竞争力不足、逆差一直存在、高附加值的新兴服务业落后。
落后原因
经济结构+发展理念：重制造、轻服务
对策
国内：提高开放水平+创新业态+中高端提质增效
国际：利用国际合作优化我国服务贸易结构+加强规则制定话语权
近况：逆差缩减
整体结构：知识密集型增长
具体行业：物流业推动运输服务
制度保障：顶层设计
发展机遇：新冠疫情、线上消费
1.1.3. 知识产权
定义：人们对其智力成果所依法享有的权利
《与贸易有关的知识产权协定》TRIPs
知识产权对国际贸易的影响
知识产权本身是国际贸易的重要内容：技术贸易
知识产权保护有助于促进国际技术流通合作
知识产权保护具有一定歧视性——滥用知识产权保护构成国际贸易的障碍
1.1.4. 贸易创新业态与模式
数字经济与数字贸易
信息、数字技术、网络、实体经济融合 贸易方式数字化、贸易对象数字化
外贸新业态新模式
市场采购贸易
以国内各类专业市场为载体，为境外采购商在市场集聚区内直接选购下单、并委托代理报关、报税等手续提供便利，实现了“在家门口完成外贸”的创新业态。
离岸贸易、外贸综合服务企业、跨境电商、海外仓、保税维修
1.1.5. 国际分工（international division of labor，IDL）
国际分工与国际贸易相辅相成：国际分工是国际贸易的基础、影响国际贸易格局；国际贸易是国际分工利益的实现途径。
水平型分工、垂直型分工
垂直型：发达国家与发展中国家
水平型：发达国家之间。目前水平型分工成为主流。
1.1.6. 国际贸易度量概念
贸易条件
指一国在对外贸易中，出口商品价格指数与进口商品价格指数之比，越是贱买贵卖，贸易条件越改善。
对外贸易依存度
指一国对外贸易额占国民生产总值（GNP）或国内生产总值（GDP）的比重。 外贸依存度=对外贸易额÷GNP或GDP×100%
1.2. 国际贸易理论
1.2.1. 国际自由贸易理论
绝对优势理论
劳动生产率
比较优势理论
两利相权取其重，两害相权取其轻 没有说明比较优势的来源、没有解释国际交换价格的决定、比较优势陷阱
比较优势陷阱
发展中国家长期按照比较优势参与国际分工，经济结构固话，陷入价值链低端
原因：①比较优势是在国内相比，不一定在国际仍具有比较优势； ②以劳动密集型和资源密集型产品出口的国家总是处于不理地位，且会失去劳动力成本低廉的优势； ③现有制度下既得利益者会组织制度创新和技术进步。
相互需求理论
穆勒认为：两个国家、两种商品的假设基础上，国际市场的商品价格是由两国消费者对他国商品的需求强度来决定的。出口商品价格×出口量=进口商品价格×进口量
要素禀赋理论（HO）
比较优势的来源在于两国要素禀赋上的差异，出口丰裕，进口稀缺，双方获利。
斯托尔珀-萨缪尔森定理
贸易对一国国内不同要素所有者的收入分配不同，如果分配格局十分不公正，政府应当采取措施，如关税、补贴等，适当调节收入分配。
要素价格均等化定理（HOS定理）
原先要素绝对价格或相对价格不一致的两个国家，在发生贸易以后要素价格会逐渐趋于均等。
雷布津斯基定理
某一要素的增加会导致密集使用该要素部门的产品产量绝对增加，另一部门的产量绝对减少。
里昂惕夫之谜
有效劳动论——否认劳动同质假设
自然资源论——一些自然资源密集型的产品，如能源，也是资本密集型的
要素密度逆转——在美国，当劳动价格提高时，由相对便宜的资本代替相对昂贵的劳动力，则美国产品由劳动密集型变为资本密集型。
需求逆转——否认两国需求偏好相同的假设
贸易保护政策——美国对劳动密集型产品进行限制，以维持国内高工资
研究方法的问题——HO理论研究的是进出口平衡时的状况，里昂惕夫研究时美国处于巨额贸易顺差
国际新要素理论
人力资本论
研究和开发说
信息要素轮
管理决策论
贫困化增长
由于经济增长使得进出口数量大幅度增加，导致贸易条件严重恶化，最终使国民福利水平绝对下降。多发生在：大国、单一经济、出口导向、需求价格弹性低。
特定要素模型
分析短期内国际贸易对收入分配的影响，提出了特定要素模型，自由贸易会使得部分居民的福利水平绝对下降，进口替代部门的居民会强烈反对贸易自由化。
核心内容：特定要素的增长会增加本要素的总收益和流动要素的总收益，降低另一个部门特定要素的收益。流动要素的增长会使两个部门特定要素的收益均增加，而流动要素收益下降。
产业内贸易理论
理论内容
市场结构：不完全竞争
基础：产品差异
动因：需求偏好相似
利益来源：规模经济
格鲁伯-劳埃德指数（intra-industry trade index, IITi)
IITi=1-丨Xi-Mi丨/（Xi+Mi），IITi值越接近1，表明该产业的产业内贸易程度越高。
新贸易理论与传统贸易理论的异同
同：①一脉相承，并非否定只是补充；②都不涉及微观层面与企业边界。
异：①解释的贸易模式不同；②假定市场结构不同（不完全竞争）；③假定规模经济不同；④假定产品同质与异质不同；⑤需求偏好不同；⑥贸易动机不同：比较优势和要素禀赋差异VS规模经济与产品差异；⑦技术水平不变VS动态变化；⑧政策取向不同：自由贸易VS战略性贸易政策干预贸易。
产品差异理论
需求偏好相似理论
仅能解释经济发展水平相同的国家之间的贸易。
规模经济理论
内部规模经济主要来源于企业本身生产规模的扩大；外部规模经济主要来源于行业内企业数量的增加所引起的产业规模的扩大（信息收集、运输、产品销售等方面成本下降）。
范围经济
新HO模型
需求偏好随收入水平变动，购买者在初期选择低质量产品，收入增加则提高对高质量产品的消费，而资本相对充裕的国家出口同种产品中资本密集的高质量品种，劳动力相对充裕的国家则出口劳动密集的低质量品种，由此形成经济发展水平不同国家之间的产业内贸易。但无法解释手工制造的产品价格更高的现象。
价格歧视与相互倾销
价格歧视发生条件：①市场必须是不完全竞争，厂商有能力决定销售价格；②市场必须分割，低价市场不能把产品倒卖到高价市场；③不同市场上厂商面临的需求曲线的弹性不同
相互倾销：在寡头垄断基础上，寡头厂商的策略性行为是两国贸易产生的原因。贸易是扩大竞争的一种方式，寡头企业可以通过贸易向别的国内市场倾销以扩大销售。
产品生命周期理论
新产品阶段、创新国；成长成熟阶段、一般发达国家；标准化产品阶段、欠发达国家。随着产品生命周期变化，产品特性有所不同，拥有比较优势和最佳区位的国家随之变化。
从产品特点、关键要素投入、市场特点、国际贸易与投资 四个角度进行分析。
但全球性分散生产的出现和技术发展、FDI等因素，削弱了理论的现实解释力。
国家竞争优势理论
国家竞争优势理论内容
国家是企业或者产业参与国际竞争的基础，企业或者产业的国际竞争优势是国家竞争优势的体现。国家竞争优势理论取决于四个基本因素：生产要素、需求因素、相关和支撑产业因素、企业因素，以及两个辅助因素：政府和机遇。
竞争优势与比较优势的对比
产业集聚理论
产业集聚是竞争优势产业的一个共同特征。产业集聚效应包括：①外部经济效益；②空间成本节约效应；③知识外溢效应；④品牌与广告效应。
新新贸易理论
梅里茨：异质性企业贸易模型
梅里茨模型研究的是最终产品，考虑企业的国际化策略是出口、FDI还是只在国内市场销售，生产力水平最高的企业会选择FDI或者出口或二者结合；生产率居中的企业不足以弥补开拓海外市场的固定成本，只能选择在国内销售；生产率最低的企业会被挤出市场。
安特拉斯：企业内生边界模型
安特拉斯模型研究的是中间产品，考虑企业中间产品的内部化生产是选择外包还是一体化，生产活动在国内还是国外进行。生产：高选择国外一体化，低国内外包；外包地的选择上：高国外，低国内。
局限：仅仅用生产率差异来反映企业异质性；假定对称性国家、市场规模一定、不考虑政策。
新贸易理论和新新贸易理论的对比
理论假设不同：中观层面+企业同质化 VS 微观层面+企业异质性
研究领域不同：产业内贸易 VS 企业最终产品与中间产品生产的区位与形式选择、还解释了企业国际直接投资现象
贸易动机不同：规模经济成本下降+产品差异种类增加 VS 自由贸易使低生产率企业收缩退市、高生产率企业扩大规模，社会整体生产率提高
政策倾向不同：战略性贸易政策，主张政府干预 VS 自由贸易政策
国际自由贸易的利与弊
利
参与贸易双方的福利得到提高，经济增长，市场扩大，打破国内垄断，市场机制发挥作用，加速资金积累，引进外资，激发企业创新，推动技术进步。通过对外贸易政策施加政治影响、开展经济外交，带来良好的国际环境。
弊
国际不平等交换（中心-外围理论） 国际贸易保护主义（SS定理、特定要素模型）
1.2.2. 国际保护贸易理论
重商主义
幼稚工业保护理论
生产力理论为基础、经济发展阶段理论为依据、关税保护为核心。
对外贸易乘数理论
出口增加会带来国民收入的倍增，进口增加会带来国民收入的倍减。鼓励政府奖出限入。
中心外围理论
不合理的分工格局加剧了发展中国家和发达国家之间的差距：自主性、制成品VS初级产品、新技术发明者享受全部利益
外围国家贸易条件不断恶化：技术进步的利益分配不均、工业制成品和初级产品需求的收入弹性不同、中心和外围的工会作用不同。
政策意义：外围国家必须进口替代、出口导向战略实现工业化，独立自主发展。
弊端：过于偏激遭抵制；反市场机制；小国无法通过关税改善贸易条件，反而低效率
最优关税论
大国通过征收关税，能够压低进口产品的价格，通过征税改善社会福利，最优关税点即贸易条件改善而额外获得的收益恰好抵消因征收关税而产生的扭曲。零税率是小国的最优关税。
战略性贸易政策
不完全竞争、规模经济条件下，一国利用补贴保护国内市场扶植本国战略性产业成长，增强其国际竞争力并占领他国市场，获取规模报酬和垄断利润。 实施该政策不但无损福利，反而有可能提升国家福利水平。
政策含义：政府大力支持战略产业的发展；协助企业争夺出口市场；限制进口以培育国内进口竞争产业。
违背了自由贸易传统，造成保护政策滥用；缺乏对干预效应的统计分析；可能以其他行业受损为代价，造成国内资源配置的扭曲。
贸易政策的政治经济学
贸易保护政策的需求
赞成贸易保护的集团包括：进口竞争企业及其上下游企业； 反对贸易保护的集团包括：出口供应商、进口商、跨国公司、消费者。 谁占上风取决于：有关集团的政治权重、提出要求的强度。
贸易保护政策的供给
政治家和行政官员占主导地位
再次当选的限制
国际收支平衡问题
行政管理部门为了自己经济部门的利益战斗
贸易保护的政治经济学模型
中点选民模型
政党在制定贸易政策时，往往会争取更多的选票，尽可能靠近中点选民的意见
集体行动/有效游说模型
利益集团的集体行动是否有效很关键：人数较少的利益集团容易统一，步调一致而取得成功，所以生产者或行业协会的影响远超消费者。
竞选贡献与政治贡献
对于帮助其当选或连任的利益集团，政府会极力保护。
贸易保护理论的总结与应用——中美贸易摩擦
直接原因：美国巨额逆差，美国低储蓄高消费的增长模式、美元霸权地位征收铸币税。
根源：对外贸易乘数理论，刺激美国经济走出衰退，增加国内就业提高工资水平，保护特定利益集团的利益，阻碍中国战略性产业崛起。美国对快速发展的中国的遏制。
中国对策：对内经济改革调结构，对外战略还击再布局。 中国企业：加强研发和创新，多元化市场布局，加大对外直接投资，积极应诉，加强研究工作。
1.3. 国际贸易政策
1.3.1. 国际自由贸易政策
贸易自由化
国家之间通过多双边贸易条约与协定，削减贸易壁垒，取消障碍与歧视，促进世界货物和服务的生产交换。
WTO、区域经济组织；双边贸易协定对自由化有正反两方面影响
贸易自由化对我国的影响
经济特区
关境外；免除关税；贸易与出口加工。促进对外贸易发展，鼓励转口贸易和出口加工贸易
中国自贸试验区
自贸试验区；海南自贸港
1.3.2. 干预贸易政策
关税壁垒的主要类型
按商品流向、征收目的、征税待遇、常规和临时、征收方法分类
按征收方法分类
从量税
从价税
混合税
选择税
滑准税：对高价商品低税率，低价商品高税率
差价税
有效保护率
名义保护率
（税后价格-税前价格）/税前价格×100%
有效保护率
（税后增值额-税前增值额）/税前增值额×100%
二者关系
有效保护率更好指明资源流向，最终产品名义税率高于原材料名义税率时，有效保护率高于名义保护率。因此，一国应该采取阶梯型关税结构，即原材料免税、中间产品低关税、最终产品高关税。 利用关税有效保护理论可以调节产业结构，促进产业技术进步。
关税的经济效应
大国
净福利效应为e-(b+d)，取决于贸易条件改善带来的福利增加与征税带来的生产和消费扭曲两种效应的对比。
小国
净福利效应为-（b+d），称为无谓损失。
非关税壁垒的主要类型
直接性非关税壁垒：进口配额，自愿出口限制，进口许可证。 间接性非关税壁垒：进出口国家垄断（国家机构直接经营）、外汇管制（对国际结算和外汇买卖进行限制）、歧视性政府采购、最低进口限价、技术性贸易壁垒（提高产品技术要求，增加进口难度）、环境壁垒（绿色壁垒）、社会责任标准（蓝色壁垒，最典型的是劳工标准）。
配额的经济效应
与关税相比，进口配额可能给本国的经济福利带来更大损失，造成经济效率损失，也更容易滋生腐败，因此，从复利效应上来讲，配额劣于关税。
但是，配额作为一种行政干预，在进口限制方面，比关税更准确有效。
出口管制政策及应用
对战略物资实行出口限制，制定出口管制法令。出于政治目的、经济目的、历史文化原因。
出口鼓励政策及应用
国家出口战略（指政府整体上考虑出口）；出口补贴与出口退税；出口信贷和出口信贷国家担保制；商品倾销和外汇倾销。
WTO贸易救济措施
倾销与反倾销
出口商品价格低于其正常价值的价格，形式：偶然性倾销、掠夺式倾销（为了抢占市场形成垄断）、持续性倾销（为了实现规模经济）
正常价格的认定：低于相同商品在出口国正常情况下用于国内消费时的可比价格；或，低于向第三国出口的最高可比价格；或，在原产国的生产成本加合理的管理费、销售费等费用和利润。 注：采取正常价格的认定必须以市场经济为基础，如果否认中国市场经济地位……
实行反倾销的条件：存在倾销价格+进口国相关产业受到实质损害+倾销价格与损害之间有因果关系
补贴与反补贴
生产补贴和出口补贴
反补贴的条件：补贴确实存在、相关产业受实质损害、因果关系、反补贴税总额不应当超过补贴。
WTO成员紧急保障措施
1.4. 经济发展战略
1.4.1. 出口导向战略
1.4.2. 进口替代战略
优点/缺点：幼稚工业保护、中心外围理论
1.4.3. 双循环新发展格局
满足国内需求作为出发点落脚点，推动更高水平对外开放，辩证统一（国内为国际提供基础，国际市场是国内的延伸）
必要性：外部市场环境恶化；传统增长模式难以满足高质量发展需要；从发达国家历史经验来看，一旦发展到一定阶段，必须要逐步从外向型的发展模式，演化成一个以内为主的发展模式。
可行性：（需求层面）庞大的国内市场和居民消费水平提高 （供给层面）齐全的工业体系、产业链和强大的生产能力。
1.5. 贸易体系
1.5.1. WTO贸易体系与全球治理
WTO基本宗旨与原则
宗旨：推动世界贸易自由化
原则：非歧视原则（最惠国待遇、国民待遇）；贸易自由化原则；透明度原则；公平竞争原则；互惠贸易原则；公平解决争端原则；
争端解决机制：协商一致，自愿。有效性：决策时间长、专家组权限小、后续监督不力。
乌拉圭回合与多哈回合谈判
乌拉圭回合（1986-1994）成果丰硕：服务贸易达成了GATS协定，知识产权方面达成了TRIPs协定，且成立WTO作为保障组织。 对中国的影响：1986年7月，中国政府正式提交了恢复关贸总协定缔约方地位的申请，开启了中国入世谈判的重要篇章；同年9月参加了乌拉圭回合所有议题谈判。
多哈回合（2001年11月开始）的10年间“中断、恢复、再中断”。原因有： 主要谈判方的矛盾利益和冲突（农业问题）难解决；2010年以来国际金融危机+缺少美国参与；最后，全球经济发展失衡和利益格局的复杂化，是制约多哈回合谈判的根本原因，特别金融危机爆发后，保护主义成为各国应对危机的重要手段。
结果：各国必然寻求双边或者区域协定来解决问题，多边贸易体制在全球治理中的地位受到严重挑战。
WTO危机与改革
面临的挑战：协商一致的制度缺陷；全球贸易新范式出现（全球价值链驱动、加工贸易）；民族主义的挑战（经济增长趋向于使一些国家和一些阶级受益）；贸易保护主义盛行；发展问题仍得不到解决。 改革：美日欧联合声明，补贴规则改革对中国指向性明显；美国采取单边措施并持续阻挠WTO上诉机构法官遴选。
中国应对WTO改革的对策： 首要的是维护多边贸易体制的主渠道地位：优先处理危及世贸组织生存的关键问题；强调发展，保障发展中国家不受损害；强调包容，解决国家间竞技模式的差异性。
中国入世与参与WTO
中国加入世贸组织二十年来，既是最大的受益者，也是最大的贡献者。
“一带一路”倡议是全球治理嵌入式多边主义的创新应用，使沿线各国的经济发展战略对接；采取了差异化的制度构建路径，更为包容、差异化，中国定位就是核心倡导者；“一带一路”实践创造出一批经贸治理新术语，如“命运共同体”。
1.5.2. 区域经济一体化与实践应用
区域经济一体化的概念与层次
自由贸易区：区域内自由贸易
关税同盟：对内自由对外保护
共同市场：实现了区域范围内服务、资本和劳动力的自由流动
经济联盟：制定统一的经济政策和社会政策
政治联盟
区域经济一体化理论
关税同盟理论
关税同盟的静态效应
贸易创造效应
贸易转移效应
贸易扩大效应
减少行政开支、减少走私、贸易条件效应（提高集体谈判实力）
关税同盟的动态效应
规模经济
加强市场竞争、提高资源配置效率
刺激投资增长
促进生产要素自由流动
自由贸易区理论
也存在贸易创造和贸易转移效应。
此外，由于成员国在对非成员国的进口中保持了独立制定灌水的主权，因此可能发生贸易偏转：想其他成员国出口，从其他非成员国进口，以替代对国内需求的满足。
自由贸易区在成立时往往制定原产地规则，即规定产品的全部或产品的主要部分必须原产于成员国才可以在区域内进行自由贸易
总体来看，自由贸易区无论对全体成员国的福利还是对全球福利带来的好处优于关税同盟。
大市场理论
组建共同市场，获得规模经济效应；实现自由贸易和生产要素的自由转移，刺激劳动生产率提高和成本下降；企业为了竞争提升自身实力。
协议性分工理论
两国互相放弃某种产品的生产并把国内市场提供给对方，两国达成相互提供市场的协议。
区域经济一体化与全球经济一体化
区域经济一体化对全球经济一体化的积极作用
有机构成部分
贸易创造效应促进全球一体化
收入效应促进全球一体化
规模经济效应促进全球经济一体化
提供了制度和规则的探索
区域经济一体化对全球经济一体化的消极作用
贸易转移效应阻碍全球经济一体化
具有歧视性和排他性，加剧保护主义和贸易摩擦
阻碍多边贸易谈判，拆解多边贸易体系
加剧经济发展的不平衡
区域经济一体化的影响与实践
影响
具有双重性质——对内自由贸易，对外贸易保护： 对内：促进内部贸易自由化，是走向世界经济一体化的一个阶梯； 对外：使区域内部和外部国家间贸易对立，不利于世界经济一体化的发展
区域经济一体化的依据
政治依据：增强政治实力和谈判实力；改善邻国关系，避免国际冲突
经济依据：贸易创造效应；促进经济增长、带动就业；实现规模经济；稳定供应链；扩大外商投资。
区域经济一体化的阻碍
国际政治障碍；国内政治障碍（损失部分关税收入）；国内经济障碍；法律与规则障碍；文化与舆论障碍。
中国参与区域经济一体化
RCEP 区域全面经济合作伙伴关系
CPTPP 《全面与进步的跨太平洋伙伴关系协定》
1.6. 全球价值链
1.6.1. 全球价值链及中国嵌入
过往地位：中国位于全球价值链的下游，从事低附加值的加工装配环节。 意义：利用廉价劳动力和资源融入全球价值链分工，带动制造业发展，利于学习发达国家先进技术和管理经验，开始向高附加值的环节移动。 问题：低端锁定，使我国制造业中高技术部门面临被边缘化的风险，陷入比较优势陷阱。
新变化
制造业：全球制造业中心，是世界上唯一拥有联合国产业分类中所列全部工业门类的国家，多数制造业的前后向参与度提升，全球价值链地位向上游攀升。
服务业：价值链地位持续上移，为制造业部门的价值链提升提供了有力支持
中枢地位
风险：遭遇价值链俘获，遭遇外国卡脖子；面临被脱钩风险
1.6.2. 短期趋势——全球供应链中断危机
新冠疫情、俄乌冲突。
供给侧、需求侧、流通侧、政策端
1.6.3. 长期趋势——全球价值链的本土化区域化
原因
短期因素来看，全球供应链产业链面临中断风险，迫使国家和企业从邻近国家市场出发，寻求自身短缺的关键资源和技术，形成国际产业链区域化本土化的趋势，不仅追求效率最优，而且强调产业安全可控。
从长期因素看，节约中间产品的跨境交易的物流成本；区域经济组织为地区集中化创造有利条件。
1.7. 国际贸易热点
1.7.1. 中美贸易逆差与格局
顺差在中国，利益在美国
1.7.2. 外贸高质量发展、高水平开放
国内压力
需求收缩、供给冲击、预期转弱
国内疫情反复
人口老龄化加速劳动力成本优势丧失
2. 国际直接投资
2.1. 国际直接投资和跨国公司
2.1.1. 国际直接投资的含义
类型
股权比例：独资经营、合资经营、合作经营
是否新建：跨国并购和绿地投资
分工环节：水平型投资、垂直型投资、混合型投资
目的：资源导向型、市场导向型、效率导向型、战略资产导向型
2.1.2. 跨国公司的含义
跨国化指数TNI=（国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数）÷3
2.2. 国际直接投资理论
2.2.1. 马科维茨模型、麦克杜格尔模型
马科维茨模型：分散投资组合具有降低投资风险的作用，国际投资分散化是产生国际资本流动的重要动因。
麦克杜格尔模型：以要素禀赋理论为基础，认为资本流动的原因在于资本丰裕国的资本价格低于资本稀缺国，因此，资本从发达国家向发展中国家流动。最终使得全球资本价格趋于均等，世界各国的总产量和福利增加。
2.2.2. 垄断优势论
在不完全竞争的前提下，大型跨国公司在技术、市场、资金、规模经济等方面有垄断优势，国际化可以将这些优势发挥到极致，获取垄断利润，即对外直接投资的动因在于垄断利润。
开创了国际投资新领域，使FDI成为独立的学科，将研究从流通领域转入到生产领域；无法解释发展中国家的贸易、无法解释为什么不技术授权而要FDI。
2.2.3. 内部化优势理论
以企业内部的市场取代外部市场，企业内部的转移价格起到润滑内部市场的作用。因为外部市场具有不完全性。因此，在公司内部交易具有更高效率时，跨国公司选择对外直接投资模式，能保证厂商利益最大化。忽略了外部因素和宏观因素分析。
2.2.4. 区位优势理论
国际直接投资环境是对投资者的预期目标产生有利或不利影响的外部条件的总和。（一般用PEST模型分析）
2.2.5. 国际生产折中理论（OIL范式）
邓宁将垄断优势论、内部化理论、区位优势论综合，解释了出口贸易、非股权安排和对外直接投资的形式选择。所有权优势能够解释企业对外投资的现实基础（为何在当地设厂生产而非直接出口），区位优势（经济、政治文化、政治性优势）解释为何到某个特定国家展开投资，内部化优势（为了克服市场不完全）解释了怎样获取实际收益。
所有权=特许专营； 所有权+内部化=出口
评价：是综合考量，较好解释发达国家对外投资现象； 并非完全意义上的折中，内部化优势起到核心作用；基于发达国家和大型跨国公司，无法解释弱小；忽视了三种因素的分立关系及矛盾关系对直接投资的作用（一个优势很强，即使缺少另外两个优势也会产生对外投资）
2.2.6. 边际扩张理论
理论认为：应从国际分工的比较优势原则出发，一国应从已经或即将处于比较劣势，而对东道国来说具有比较优势的边际产业开始对外直接投资，并依次进行。
2.2.7. 发展中国家的国际投资理论及应用
从静态角度看，小规模技术理论（物美价廉，中餐馆）、技术地方化理论（技术引进吸收，海尔在国际竞争中改进）强调发展中国家跨国公司具有的竞争优势不是绝对优势而是相对优势； 从动态角度看，传统FDI理论认为所有权优势是企业事先拥有的，技术创新产业升级论（产业分布和地理扩展逐渐高远）、跳板理论（联想并购IBM）等认为新兴经济体FDI往往本身就是以获得优势为目的，通过后发优势实现对发达国家的反超。
2.2.8. 国际贸易与国际直接投资的关系
水平型对外直接投资（替代效应）
垂直型对外直接投资（互补效应）
国际贸易的转移效应（转口贸易）
2.2.9. 国际投资理论总结——对外直接投资的动机
供给方面（经济动机、成本动机）
降低生产成本，获取自然资源，获取规模经济，获得关键技术
需求方面（市场动机）
占领或扩大市场份额，内部化保持竞争优势，跟随大顾客对外投资
政治方面（政策动机）
避免贸易壁垒，利用投资鼓励政策
战略方面（战略动机）
管理者雄心，国内市场饱和，彩车效应（寡占理论），产品生命周期，资本市场估值为了抬高股价
2.3. 企业国际化
2.3.1. 企业国际化的阶段
乌普萨拉模型
渐进国际化，四个阶段——国内生产→偶然代理出口→海外销售→海外生产 市场知识和心里距离是影响国际化的重要因素
模型过于决定性；过于简单化；忽略了兼并
天生国际化理论
定义天生全球企业的重要参数是 国际化的速度和程度
天生国际化企业的产生原因
创新的技术和产品设计
贴近顾客，灵活性强，可以迅速适应变化频繁的需求
国际化知识+国际市场为导向的企业文化
贡献：理论突破+政策指导 局限：概念界定不清晰、需要进一步发展
2.3.2. 企业国际化的风险
企业国际化的风险（国家-行业-企业）
风险
国家层面（PEST）
行业层面（波特五力）
企业层面（战略、经营管理、财务）
应对措施 与上面的一一对应
政治风险及管理
政治风险
国有化风险
战争风险
政策变动风险
转移限制风险
双边关系恶化
政治风险防范
前期防范
政治风险评估
海外投资保险
保持良好政府关系
投资中的应对
合资经营减少歧视性政策
利用东道国银行进行掩护贷款，在东道国融资
严格控制渠道和技术，使东道国强制征用难以控制企业经营活动
积极承担就业、环保等社会责任，树立良好企业形象
寻求政府帮助，通过政府外交对东道国施压
2.3.3. 企业国际化的方式
市场进入模式及选择
六种经营模式
出口模式
交钥匙工程
技术授权
特许专营
合资经营
独资经营
并购与新建
跨国并购（棕地投资）
新建企业（绿地投资）
战略联盟
优点：市场开拓、风险分担、资源互补、减少竞争、促进创新、降低协调成本
缺点：控制权问题、难寻合适伙伴、战略转换不协调、经营运作的有效性、竞争与信任
跨国并购及风险管理
跨国并购风险
营运风险
融资风险
反收购风险
安置被收购企业员工风险
资产估价过高代价
文化碰撞
政治风险
并购风险管理
建立政治风险评估机制，防范政治风险
提高专业化和法律意识，防范法律风险
全程控制财务风险
重视文化和人员整合，防范整合风险
采取正确的并购战略，防范竞争对手恶意抬高收购价格
2.3.4. 企业国际化的时机
先入者优势与劣势
优势
抢占市场，建立品牌形象
扩大销量，经验曲线，成本优势
创造出转换成本
积累顾客需求、分销渠道、产品技术等知识
劣势：付出更多开拓成本
不了解外国环境而犯错导致失败的成本
促销和建立产品供给的成本，对消费者的培训费用
产品创新的基础技术发展迅速，会让之前的投资迅速贬值
规则的变化可能降低先入者优势
2.3.5. 企业国际化的战略
国际经营战略
降低成本压力（成本领先战略） VS 地区调试压力（差异化战略）
国际战略（直接向海外子公司转让技术和产品）
多国战略（开发满足不同地区需求的差异化产品）
全球战略（利用全球区位优势分散价值链，降低成本）
跨国战略（本土化、标准化、国际化的结合）
全球化思维，本土化行动，推动全球化品牌建设的同时，注重以顾客偏好为导向的产品策略，具体的营销和管理活动需要与当地融合。 跟随时代和行业的转变，适时调整国际经营战略。
跨国企业组织
集权VS分权
国际分部、全球地区分部、全球产品分部、全球矩阵结构
大企业病：跨国公司随着全球经营组织规模庞大，机构臃肿，管理和协调成本高，机构部门间各自为政效率低下。
2.4. 国际投资规则与政策
2.4.1. 国际投资的母国和东道国效应
母国
收益
国际收支效应
自身就业效应
技术效应
成本
国际收支损害
就业效应
产业空心化
东道国
收益
获得紧缺的资本、技术、管理经验
就业效应
国际收支效应：改善经常项目
对竞争和经济增长的影响
成本
竞争的负面效应：垄断
国际收支的负面效应
国家主权和独立：丧失部分经济独立性
2.4.2. 母国和东道国的政策
母国
鼓励OFDI的政策
税收优惠
融资便利
投资风险保障
提供投资信息及技术支持
参与国际投资协定或利用政治影响力让东道国放松对FDI 的管制
管制OFDI的政策
对外资本和技术的限制
加强税收征管
外汇管理制度
东道国
激励外商直接投资的政策
财政激励政策
金融激励政策
其他激励：改善交通、通信等基础设施；提供低价土地厂房等生产要素；外汇优惠待遇；建立科学园区，加强研究机构和企业之间的联系
优化改善营商环境：政府在审批流程、基础设施、外商保护法等领域加强制度建设，增强外商投资的便利性
限制外商直接投资的政策
对外国投资项目实行审批管理
市场准入限制
所有权限制
运作干预
2.4.3. 国际投资保护主义
针对 IFDI 和 OFDI 的针对性极强的歧视性限制措施。表现为：国家安全审查；拖延审批流程；行业准入；反垄断调查；政策朝令夕改。
与贸易保护主义的异同点
同
全球性
周期性——逆经济周期而动
复杂性
泛政治化
异
准对目标不同
国际协调机制不同
实施依据不同（贸易后的实质损害或实质损害威胁 VS 投资交易后的假设影响）
影响范围不同（中小型企业 VS 大中型企业）
美国与投资保护主义
运用“长臂管辖”政策，打击竞争对象，施压加拿大非法居留华为高管
以国家安全为理由限制美国企业对外投资，以防止美国关键技术外流
利用严格的投资安全审查制度，TikTok遭遇严格审查被迫退出美国市场
推行制造业回流计划
利用金融手段，美国将多家中企和一些中方人士列入一些所谓的清单，对其金融和贸易活动进行制裁
对中企赴美上市融资设置障碍
2.4.4. 国际投资合作
《中欧全面投资协定》，2020年12月30日，中欧完成全面投资协定谈判，落地生效将促进中欧互利共赢，深刻影响世界经济格局。2021年协定谈判落地暂时陷入停滞
2.5. 国际投资热点（扩大外商投资、促进对外投资）
2.5.1. “一带一路”倡议与对外投资
“一带一路”对外直接投资的动机
理论解释
国际生产折中理论
产品生命周期理论
小规模技术和技术地方化理论
现实因素
效率获取型动机
市场获取型
自然资源获取型
战略资产获取型
“一带一路”对外直接投资的方式
出口贸易——中欧班列
契约合作合营
对外直接投资
中国企业参与一带一路的能力
垄断优势-生产技术优势
垄断优势-资金优势
国家特有优势-政策支持优势
国家特有优势-国际关系优势
文化相似性优势
2.5.2. 疫情与FDI
后疫情时代，中国企业走出去的机遇与挑战
我国企业对外投资的机遇
外部：传统跨国公司巨头对外投资扩张步伐放缓，生产经营趋于保守甚至出现困境，有利于中国企业加快扩张步伐
内部：①数字经济的蓬勃发展带来大量的投资新机遇； ②中国企业逐步形成了后发的竞争优势，包括技术、规模优势等； ③我国结束动态清零政策为企业走出去减少障碍
我国企业对外投资的挑战
经济前景不明朗，外部环境恶化：滞胀风险高，外需收缩
面临东道国政府投资保护主义抬头等政策风险
全球绿色经济和减排要求，给我国传统行业走出去带来冲击
内部环境：国内经济面临通缩，国内企业走出去的意愿普遍较低
后疫情时代，外商直接投资、中国实际利用外资 均保持正增长
原因
全球经济衰退，中国成为外资的避风港
中国区位优势持续释放：市场、产业链、高级要素
开放外商投资政策成效显现：市场准入负面清单制、疫情期间持续推出稳外资政策、持续优化改善营商环境
2.5.3. 高质量利用外资——营商环境、负面清单制
健全外商投资准入体系，放宽制造业的准入标准
落实外商准入国民待遇，营造内外资企业公平竞争的环境
坚持推进投资便利化，提高服务外资的质效
不断加强法制建设，优化外商在华的制度环境
持续优化完善基础设施
有步骤地扩大金融业对外开放
采用市场准入负面清单制，发挥市场的决定性作用
2.5.4. 间接投资理论
资本资产定价模型
把任何一种风险证券的价格都划分为三个因素：无风险收益率、风险的价格和风险的计算单位。
缺点：CAPM的假设前提难以实现，β值难以确定。
投资绩效评估
2.5.5. 数字平台竞争优势
数字生态竞争优势 Ecosystem Specific Advantages , ESAs
市场竞争主体是 单个企业 VS 以数字平台为中心的生态系统
关注的重点是 垄断优势 VS 数字生态系统拥有的竞争优势
投资重要基础是 内部化 VS 数字平台的正外部性，通过有效治理使生态系统成员的利益与平台保持一致
零和博弈 VS 共生利他
评价：数字生态竞争优势是对波特竞争战略理论和跨国公司理论的创新与突破。中国已经成为全球数字经济时代的创新者甚至领导者，拥有全球范围内的最佳数字实践，为数字生态竞争优势等新一代企业管理理论奠定基石。
3. 国际金融
3.1. 国际收支
3.1.1. 国际收支平衡表
经常账户
货物贸易
服务贸易
初次收入
二次收入
资本与金融账户
资本账户：非生产非金融资产
金融账户
错误和遗漏账户
3.1.2. 国际收支失衡
定义：如果一国的国际收支无法通过自主性交易达到平衡，必须通过补偿性交易才能实现平衡
原因
临时性失衡
周期性失衡：经济周期波动引起，如经济繁荣容易出现逆差
收入性失衡：国民收入增加导致逆差
货币性不平衡：货币超发带来国际收支逆差
结构性不平衡：产业结构失衡、宏观经济结构失衡
政策性失衡：出口导向政策使得国际收支长期顺差
影响
国际收支顺差
某些情况引发对国内资源的掠夺性开采
外汇收入增多，本币持续升值，削弱出口产品的价格竞争力
通货膨胀风险
引发国际贸易摩擦
国际收支逆差
造成官方储备不断流失，金融实力减弱
影响偿债能力，引发债务危机
本币汇率贬值，造成货币危机，危害金融体系稳定
外汇用于还本付息，无力进口必须的生产要素
国际经济活动受到紧缩压力
调节政策
外汇缓冲政策：抵消国际收支失衡造成的超额外汇需求或供给
支出增减型政策：包括财政政策和货币政策
支出转换型政策：将国内支出从外国商品和劳务转移到国内商品和劳务上
供给型政策：创新，改善经济和产业结构，短期内难以有效，从根本上提高一国实力
道义与宣誓政策
3.1.3. 国际收支调节理论
弹性法
重点研究贬值对贸易收支和贸易条件的影响。弹性法认为，在满足马歇尔勒那条件下，本币贬值可以调节国际收支。本币贬值，出口商品价格下降，进口商品价格上升，出口增加，进口减少，国际收支改善。
然而现实中弹性难以测算，且货币贬值存在时滞效应即 J 曲线效应
马歇尔勒那条件
在进出口供给弹性无穷大的情况下，只要一国进出口需求弹性之和的绝对值大于1，本币贬值就会改善 BOP 状况。用公式表示为：丨dX+dY丨>1（Sx=Sm=∞），都是指弹性
J 曲线效应
一国货币贬值后，最初会使得国际收支状况进一步恶化
原因
进口惯性
进口合同都是事先签订
进口替代时滞，只有找到替代产品后才能减少进口
出口增加时滞
扩大出口存在生产滞后
寻求市场
出口价格降低但出口数量却未同步增加，导致总的外汇收入反而降低
吸收法
当国际收支逆差，表明总支出大于总收入，应当运用紧缩性的财政货币政策来减少支出，同时搭配支出转换政策来消除紧缩性政策的影响，促进国际收支改善。
3.2. 汇率
3.2.1. 外汇与汇率
定义：两种货币的交换比率
即期汇率和远期汇率
即期汇率（spot rate）是成交后在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率
远期汇率（forward rate）是买卖双方事先约定在未来日期进行外汇交割的汇率
即期与远期汇率的差额称为远期差价（forward margin），如果远期汇率高于即期汇率，则称为升水（at premium），反之则为贴水（at discount），相等则称为平价（at par）
实际汇率和有效汇率
名义汇率通常就是指外币的本币价格
对名义汇率进行物价因素调整之后的汇率称为实际汇率
有效汇率是各种双边汇率的加权平衡，通常以一国的主要贸易伙伴在其对外贸易总额中所占比重作为权数。有效汇率可以用来度量一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度，研究货币危机的预警指标，还可以用于研究一国相对于另一国居民生活水平的高低。
3.2.2. 影响汇率变动的原因
国际收支状况（顺差-外汇供大于求-本国货币升值）
相对通货膨胀率（货币对外价值的基础是对内价值）
相对利率
市场预期
中央银行的直接干预
经济增长
宏观经济政策（扩张的财政货币政策增加国内需求，增加国内收支逆差，造成本币贬值；紧缩性的货币财政政策会支持本币升值）
重大的国际事件（战争、动乱、政府更替）
3.2.3. 汇率变动的影响
人民币汇率贬值的影响
有利影响
增强出口产品的价格竞争力，扩大出口
增加就业
服务和货物出口均增加，改善经常项目收支
贬值能够减轻三元悖论的约束，释放调控的货币政策空间。货币贬值在放弃汇率相对稳定的基础上，政府能够选择货币政策独立性和资本自由流动两个目标。
不利影响
抬高进口企业的生产成本
贬值可能降低出口产品的价格指数，造成贸易条件恶化
增加本国和外国的贸易摩擦，面临“汇率操纵国”指控
削弱国际市场对人民币的信心，影响人民币国际化进程
外债偿债压力增加
央行不得不动用储备资产干预汇率
可能加剧国际游资外逃，加剧金融市场动荡
人民币汇率升值的影响
有利影响
降低进口成本，扩大进口
推动对外贸易的高质量发展，倒逼出口企业改进技术，提高我国在国际分工中的地位
有利于改善贸易条件，获得更多的贸易利益
利于缓解国际贸易摩擦
利于增强使用人民币的信心，促进人民币国际化
降低外债的偿债压力
利于中国企业到海外投资和购买海外资产，推动中国企业走出去
利于推动新发展格局
不利影响
降低出口产品的价格竞争力，抑制出口增长
出口承压，增加就业压力
减少中国对外商直接投资的吸引力，出口导向型的外资可能向其他国家转移
出口减少会恶化经常项目收支
影响外汇储备资产，导致储备资产缩水
影响货币政策的有效性（为了稳定汇率，要大量买进外汇释放基础货币）
3.2.4. 经典汇率理论
购买力平价理论
前提条件
一价定律成立，完全自由贸易，不存在不可贸易品
货币数量论：物价水平与货币购买力取决于货币供给数量
物价水平是决定汇率的唯一因素
忽略资本流动等其他因素对汇率的影响
绝对购买力平价认为，两种货币之间的汇率决定于两国货币各自具有的购买力之比；相对购买力平价认为，汇率的变动也取决于两国货币相对物价水平的变动。
理论评价
贡献
以国内物价对比作为汇率决定的依据，说明货币的对内贬值必然引起对外贬值，具有进步意义
揭示了汇率变动的长期原因，符合汇率运动的长期规律
物价指数相对容易获得，因此相对购买力平价的实用性较强
局限
颠倒了货币价值和货币购买力的逻辑关系
假设严苛：一价定律、全部商品可贸易、完全自由贸易、忽视市场结构和消费偏好
由于短期资本流动的冲击和价格粘性，PPP短期内往往不能成立
汇率也会影响物价
静态分析，没有传导机制
各国物价指数的编制方法、范围、基期选择也存在技术性困难
巴拉萨-萨缪尔森效应：在经济增长率越高的国家，工资实际增长率也越高，实际汇率的上升也越快。即伴随一国生产力的提高，本国货币必然会出现升值趋势。
利率平价理论
理论假设
一价定律，在完全竞争市场上，同一资产、货币的价格用同一种货币表示应相等。
内容
抛补利率平价认为，远期汇率差价是由两国利率差异决定的，高利率国家货币在期汇市场上必定贴水，低利率国家货币在期汇市场上必定升水。
无抛补利率平价认为，预期即期汇率的变化等于本国利率与外国利率的差额
评价
优点
从国际资本流动的角度解释了汇率决定，指出了利率与汇率之间的密切关系
利率平价常常被作为一个基本理论加以运用
政策意义是培育发达的外汇交易市场，具有实践价值
缺点
一价定律要求处于完全竞争的外汇市场，现实中很难成立
利率平价公式并不能表明是利率变动决定汇率，还是汇率差异决定利率差异。
忽略了利率结构问题
费雪效应
名义利率随着预期通货膨胀率一对一调整： （1+名义利率）=（1+预期通胀率）×（1+实际利率）。当预期通胀率较小时，该等式可近似写为：名义利率≈实际利率+预期通胀率
3.2.5. 资产市场理论
黏性价格模型（汇率超调模型 over-shooting）
该模型强调商品市场与证券市场调节速度不同，购买力平价短期内无法成立。如果资本在国际市场上可以自由流动，利息率的变动就会引起大量的套利活动，带来汇率立即变动，与利息率变动相适应，汇率的变动幅度也会超过新的长期均衡水平，出现超调特征，而随着价格水平的调整，汇率才会恢复到长期均衡。
汇率超调揭示了汇率从短期不均衡状况到长期均衡的动态机制，更符合实际，同时为政府干预汇率提供了理论指导意义，具有较强的实践价值。
缺陷：忽略了对国际收支流量的分析；从实际研究角度看，对超调模型很难进行计量检验
资产组合平衡理论（综合考虑收益、风险）
3.2.6. 汇率制度
固定汇率制
优点
汇率波动的不确定性降低
促进价格水平和通货膨胀预期稳定
固定汇率制大大避免了国际投机行为
避免了各国以邻为壑，竞相贬值带来金融秩序的混乱
缺点
容易导致币值扭曲，继而引起难以为继的国际收支失衡
受到三元悖论的限制，要么放弃货币政策独立性，要么限制资本自由流动
必须维持大量国际储备，减少了本国发展可用的资源
易于传递经济周期和通货膨胀
浮动汇率制
优点
防止外汇储备大量流失，节省国际储备
汇率具有自动稳定器功能，自动调节国际收支
有利于国内经济政策的独立性
减小经济周期和通货膨胀的国际传递
缓解国际游资的冲击
缺点
助长了投机，加剧外汇市场的动荡
易引发货币战，增加国际协调难度
政府倾向于采取通货膨胀型政策
对发展中国家不利：外汇汇率上升，购买工业制成品价格上升；外汇汇率下降，出口初级产品价格下跌，由于需求弹性小，贸易收支得不到改善。
管理浮动制
优点：兼顾固定汇率制与浮动汇率制的优点
缺点：难以准确测度汇率波动的合理区间
3.2.7. 人民币汇率改革
向浮动汇率制改革
3.2.8. 人民币汇率
长期趋势：人民币汇率升值
3.2.9. 外汇风险管理
外汇风险
定义：外汇风险即因外汇市场变动引起汇率的变动，致使外币资产上涨或者下降的可能性，主要包括交易风险，折算风险和经济风险。
交易风险
折算风险
经济风险
外汇风险的规避方法
合同保值
在合同选择以本国货币计价
选择硬货币收款，软货币付款
加列一篮子货币保值条款
金融工具套期保值
如在订立购货合同时，购入付款日期的远期外汇
提前或延后付款
调整资产负债表
如果货币预期贬值，尽可能减少这种货币资产，增加这种货币的负债
分散资产配置
存活避险
3.3. 国际经济协调
3.3.1. 内外均衡理论
三元悖论
资本自由流动、汇率稳定和保持货币政策独立性三个目标中，一国只能同时实现两个而不得不放弃第三个。
世界各国的发展模式可分为以下三种
资本管制，1990年以前的中国
浮动汇率，如美国
货币政策无效，香港的货币局制
对于发展中国家有重要的现实指导意义。对发展中国家来说，货币政策对于经济增长有重要作用，资本项目逐步开放和自由流动也是大势所趋，在这种情况下，发展中国家就需要实行浮动汇率制。
对中国来说，货币政策独立性>资本自由流动>汇率稳定
3.3.2. 国际货币体系
金本位体系
布雷顿森林体系
双挂钩
建立国际货币基金组织和国际复兴开发银行
意义：使国际金融关系走出混乱；在相对稳定的情况下扩大了世界贸易；IMF和世界银行的意义；有助于生产和资本的国际化
局限：“特里芬两难”预示了美元本位体系必然最终瓦解—— 只有靠美国的长期贸易逆差才能使美元流散到世界各地，使其他国家获得美元供应（“美元灾”），从而维持国际清偿力，但这样一来，必然会影响人们对美元的信心，引起美元危机。 而如果美国保持国际收支平衡，就会断绝国际储备的供应，引起国际清偿力的不足（“美元荒”）
牙买加体系
“没有体系的体系”
3.3.3. 国际储备
是一国货币当局能够随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产
特别提款权（special drawing right ， SDR）
作用
维持一国支付能力
干预外汇市场
是一国向外举债和偿债能力的保证
适度规模
GDP的10%
年进口额的25%
外债余额的30%
3.4. 国际金融市场
3.4.1. 国际金融市场
作用
国际结算
国际融资
风险规避
投机套利
主要衍生工具
远期合约
期货合约
期权
互换
利率互换
货币互换
3.4.2. 资本市场与风险投资
风险投资与风险融资
风险资本（Venture Capital， VC），指由专业投资人提供的、投向快速增长、具有很大升值潜力的新兴企业的一种资本。
风险投资人（Venture Capitalist）
估值理念与商业模式
估值理念变化
传统估值方法强调企业的现金流和盈利情况，看重企业当下为投资者带来收益的能力，估值对象多为成熟企业
新兴的估值理念强调对市场前景和企业潜力的综合判断，通过对市场规模、活跃用户流量等非财务指标分析企业的潜在发展和盈利空间，看重企业未来的成长潜力和未来盈利能力，估值对象多为互联网新兴企业。
补贴大战与互联网商业模式
拼多多烧钱：当新的商业机会出现，通过大量补贴获客，积累客户流量和市场；等达到一定的市场规模，迫使竞争者退出市场，成为垄断或寡头企业，拥有定价权和超额利润。
3.5. 国际金融热点
3.5.1. 开放资本账户
指逐渐放松资本和金融账户的限制，允许居民与非居民自由兑换货币、汇入和汇出资金的过程。
人民币资本项目虽已实现部分可兑换，但总体开放程度不高。
支持资本账户开放的原因
利于构建双循环新发展格局
利于高水平对外开放
利于增强人民币的可兑换性，加速人民币国际化进程
有助于建设高质量金融市场
反对资本账户开放的原因
全面放开资本账户会引起内资外流和外资回撤
影响汇率的稳定性
加剧系统性金融风险，甚至诱发系统性的金融危机
根据三元悖论，开放资本账户会削弱宏观经济政策的有效性
资本外逃
收益、避险、转移非法所得
保持宏观经济形势稳健、完善法规增强投资者信心、打击腐败和非法收入、通过利率扭转操作改变资金流向，提高短期利率，降低存款准备金率和长期利率。
3.5.2. 人民币国际化
人民币国际化的含义和影响
人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程
积极影响
国内
有助于构建双循环新发展格局
使用人民币结算，有助于我国对外贸易与投资的高质量发展
有助于促进金融市场国际化
有助于提高中国的经济地位
有助于获得国际铸币税收入
国际
有利于打破美元本位格局，为全球治理提供中国方案
有助于促进与“一带一路”等国际合作项目的资金融通
消极影响
影响中国经济金融稳定
增加宏观调控的难度
加大人民币现金管理和监测的难度
特里芬两难
加入SDR与人民币国际化
加入SDR提升了人民币的国际认可度，增强了人民币定价主动权，提升我国在国际金融体系中的地位
反映了国际社会对中国改革开放和经济社会发展取得巨大成就的充分肯定
一带一路与人民币国际化
人民币国际化促进一带一路建设（融资便利、规避第三方风险）
一带一路为人民币国际化带来新的机遇（区域内流通、投融资机遇、良好的内外部环境）
开放资本账户与人民币国际化
开放资本账户是人民币国际化的必然要求
人民币国际化为资本项目可兑换创造条件
二者并行不悖、稳步推进
新冠疫情、俄乌冲突与人民币国际化
削弱了美元的信用
中国经济有力支撑人民币币值稳定
3.5.3. 全球通胀
成因
政策方面：西方国家货币政策大放水导致流动性过剩
需求方面：疫情缓解，全球预期需求加速释放
供给方面：资源供给国受疫情影响产能乏力
金融市场方面：大宗商品市场投机炒作频繁（碳中和概念、新能源持续炒作，推动LME铜价持续上涨）
3.5.4. 美联储政策
3.5.5. 金融监管与创新
一管就死，一放就乱
4. 跨国公司管理
4.1. 战略分析
4.1.1. PEST、波特五力、SWOT
4.1.2. 制度基础观
制度：认为设计的、限制人们之间互动的因素，包括正式制度（政治体制、法律体系、经济体制）和非正式制度-俗称“潜规则”（文化、语言、宗教、社会结构、教育、道德）
制度基础观关注制度和企业间的动态的相互作用，并将企业行为看作这种相互作用的结果。也就是说，企业行为常常反映了特定制度框架下的正式和非正式的约束。
两个核心命题
经理人和企业理性地追求他们的利益，并在制度约束下做出选择
尽管正式和非正式的制度共同支配着企业的行为，但是，在正式约束不明确或失效的情况下，非正式的约束在为经理人和企业减少不确定性和保持稳定性方面发挥着重大作用。
4.1.3. 资源基础观
企业可以从拥有的独特资源中获取持续竞争优势，该资源禀赋是企业战略决策的基础，也是造成企业发展差异的原因，包括有形资源和无形资源。
VRIO模型描述了有助于企业获取竞争优势的资源的特性：价值性（Value）、稀缺性（Rarity）、难以模仿性（Inimitability）、组织性（Organization）
4.2. 竞争战略
4.2.1. 三种竞争战略的比较
成本领先战略
差异化战略
使得企业筛选出偏好这种产品的高忠诚度顾客
可能出现大量山寨产品
聚焦战略
定位于特定细分市场，包括聚焦成本领先和聚焦差异化
概念、方法、适用条件、评价
4.2.2. 蓝海战略
跨越现有竞争边界，将不同市场的客户价值元素筛选与重新排序，重建市场和产业边界，开启巨大的潜在需求，实现同时追求“差异化”和“成本领先”。
4.3. 文化与国际商务
4.3.1. 文化的内容及对国际商务的影响
4.3.2. 霍夫斯泰德文化维度 （衡量不同国家文化差异的框架）
权利距离指数
指某一社会中地位低的人对于权力在社会中不平等分配的接受程度。欧美人不太看重权力，权利距离指数低；亚洲国家注重权力的约束力，权利距离指数高
自我放纵和约束
某一社会对人享乐欲望的允许程度
男性化和女性化
不确定性规避
回避程度高的文化比较重视权威、地位、资历、年龄等，建立更正式的规则，不容忍偏激观点和行为；回避程度低的文化对于反常的行为和意见比较宽容，规章制度少。
长期取向和短期取向
指某一文化中的成员对延迟满足所能接受的程度（东亚经济突飞猛进）
个人主义和集体主义
4.3.3. 跨文化管理模式
占领支配式战略
本土化战略
文化相融战略
文化渗透战略
文化规避战略
借助第三方文化战略
文化创新战略
4.3.4. 商业伦理
指支配商人行为的一整套规则，如员工待遇、人权、环境污染、腐败、道德义务
4.4. 国际市场营销
4.4.1. 国际市场营销与国内市场营销的区别
国际市场营销的三个主要问题
在不同国家市场是否采用标准化的营销组合策略
调和不同国家市场 采取的营销组合策略 以和解不同国家市场间的策略冲突（汽车质量和价格差异）
对不同国家的多市场进行战略统筹
国际市场营销的特点
需要适应交叉文化
更加困难
开拓市场需要更多时间和成本
战略联盟是国际市场营销的重要方式
风险更大
市场容量大，竞争激烈
4.4.2. 市场细分、市场选择和市场定位 （STP）
市场细分（Segmentation）
有效市场细分的条件
可区分性
可测量性
可进入性
可盈利性
市场选择（Targeting）
战略
无差异性营销战略
集中性营销战略
差异性营销战略
市场定位（Positioning）
企业针对潜在顾客的心理进行营销设计，创立产品、品牌或企业的某种形象，在顾客心中保留深刻的印象和独特的位置，从而取得竞争优势。
定位方法：除此定位，重新定位，对峙定位，避强定位
4.4.3. 麦卡锡的4P理论
4.4.4. 品牌的作用
品牌对消费者的作用
识别商品
享受服务
维护权益
降低风险
强化偏好
品牌对生产者的作用
市场定位
市场扩张
市场竞争
产品创新
企业经营
4.4.5. 多品牌策略
相同产品类别中引进多个品牌的策略
意义
培植市场的需要
最大限度覆盖市场
突出和保护核心品牌
有力回应零售商的挑战
局限
随着新品牌的引入，净市场贡献率边际递减
品牌推广成本较大
各个品牌之间互相侵蚀对方的市场份额，造成资源浪费
不利于强化统一的品牌形象
4.4.6. 产品创新
创造某种新产品或对原来产品进行创新
分类
全新产品（电脑的出现）
新产品线（进入新的产品种类或者市场）
已有产品的补充（）
老产品的改进（Iphone更新换代）
重新定位的产品（将现有产品投放到新的目标市场——便利贴）
降低成本的产品
4.4.7. 国际市场营销新理念
口碑营销
体验营销
整合营销
大数据营销
4.5. 人力资源管理
4.5.1. 外派经理具备的素质
文化敏感性和文化适应能力
管理能力和业务专长
独立工作能力
必要的语言及人际沟通能力
工作责任感和使命感
4.5.2. 采用外派人员与聘用东道国经理的比较
母国外派人员
优点
具有技术和管理专长，熟悉总部策略，与总部有效沟通
有助于母国人员管理开发
缺点
限制了东道国员工发展的机会，外派员工薪酬高于东道国，容易招致怨恨不满
导致文化短视，无法了解东道国文化差异
东道国聘用人员
优点
给当地人机会，鼓舞士气、增强忠诚度
避免母国外派经理易犯的文化误解和文化短视作用
东道国聘用人员的成本更低
缺点
东道国人员缺乏本土以外的经验，难谋高职
文化差异会使公司总部和国外子公司人员间产生隔阂
4.5.3. 跨国公司绩效管理
排序法
配对比较法
图表法
关键事件法
描述法
4.6. 自制与外包
4.6.1. 外包的概念
生产外包
OEM
贴牌生产
ODM
原始设计生产
服务外包
人大后勤、明德物业
在岸外包
境内外包
离岸外包
国际外包
4.6.2. 自制与外包选择
自制模式：纵向一体化
前向一体化、后向一体化
优势
促进专业化投资
保护专利技术产品
积累动态能力
改进相邻工序的时间安排
降低交易成本
带来生产规模的扩大
劣势
增加企业管理成本
增加财务风险
削弱企业的核心竞争优势
灵活性差、机动性差、难于协调
外包
外部获取中间产品生产
优势
增强企业的竞争力
使企业专注核心业务
使企业提高资源利用率
加速流程再造，缩短周转时间并提高质量
外包使企业的应变和快速反应能力大大增强
劣势
选择外包伙伴困难
外部方能力不足导致失败
交易成本高
不利于实现经验曲线和规模经济
不利于统筹协调
4.7. 供应链管理和物流管理
4.7.1. 供应链和供应链管理
到达消费者之前涉及的 原材料供应商、制造商、批发商、零售商等组成的供需网链
供应链管理：供应、生产运营计划、物流配送和需求
4.7.2. 波特的价值链理论
竞争优势=价值-成本。每一个企业的价值链都是由九种活动类别构成的，分为基本活动和支持性活动
基本活动
原材料供应
生产
成品储运
营销和销售
顾客服务
支持性活动
采购
基础设施
技术开发
物流和人力资源
4.7.3. 国际物流及作用
4.8. 技术创新
4.8.1. 熊彼特创新理论
熊彼特认为，创新就是要“建立一种新的生产函数”，即“生产要素的重新组合”。经济发展就是整个资本主义社会不断地实现这种新组合。创新可以通过五种方式进行：产品创新、技术创新、市场创新、组织创新和资源配置创新。
4.9. 国际财务管理
4.9.1. 国际避税港
实行免税或者低税率
信息不透明
修改法律是为了方便外资避税
4.9.2. 国际双重征税管理办法
免税法
减免法
抵免法（税-税）
扣除法（应税所得-税）
4.9.3. 跨国公司转移定价
减少税负
资金转移
规避外汇风险
调节利润
4.10. 企业数字化转型
4.10.1. 企业数字化转型
企业以数据为关键生产要素、以现代信息网络为载体、以信息通信技术为桥梁进行的升级改造，实现数字技术和企业经营深度融合。
方式
单一业务突破
多业务整合打通
生态互联
意义
拓宽市场渠道，快速响应顾客需求
改善产品和服务，提高管理决策效率
降低经营成本，增强企业盈利能力
实现后发优势，建立全球竞争力
4.10.2. 疫情与数字化转型
1. 数字经济能对冲疫情对经济的不利影响
2. 数字经济对保障基本民生、维持社会稳定有重要意义
3. 加速经济结构优化升级（疫情激发大量创新业态）
4. 新冠疫情为平台经济等模式带来难得历史机遇