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金融学知识大纲
本图整理了中央财经大学金融学课程的知识点，包括货币与货币制度、金融资产与价格、汇率与汇率制度、信用与信用体系、金融资产与价格等。
编辑于2021-11-14 14:48:07- 中央财经大学
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金融学
货币与货币制度
货币的出现与货币形式的演进
货币的出现及货币起源学说
货币的出现
最早出现的是实物货币；世界上最早的铸币在中国产生。
对货币起源的探讨
中国古代的货币起源学说
先王制币说
货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的
司马迁的交换需要说
货币是用来沟通产品交换的手段，因此货币就是为适应产品交换而自然产生的
西方早期关于货币起源的学说
创造发明说
货币是由国家或先哲创造出来的
代表人物：公元2—3世纪古罗马法学家J.鲍鲁斯
便于交换说
货币是为解决直接物物交换而产生的
代表人物：英国经济学家亚当·斯密
保存财富说
货币是为保存财富而产生的
代表人物：法国经济学家J.西斯蒙第
马克思
货币是在商品交换过程中自发产生的，是商品交换发展的必然产物
都承认货币的产生于交换的发展有密切关系，货币是为了解决交换中的难题而产生的
现代西方经济学家
更侧重从交易成本角度研究货币的存在及其意义
货币在交易中的成本优势是货币存在和货币形式发展的重要推动因素
货币形式的演变
货币的演进
币材（moner material）的特质
价值较高
易于分割
易于保存
便于携带
供给弹性
币材的演变
实物货币
金属货币
信用货币
货币
商品货币
实物货币
金属货币（铜、银、金）
信用货币
纸质货币（纸币、银行券）
存款货币
货币形式
实物货币（physical money）
定义：以自然界存在的某种物品或人们生产的某种物品来充当货币
金属货币（metallic money）
定义：以金属如铜、银、金等作为材料的货币
采用过的两种形式
称量货币
以金属条块的形式按重量流通的金属货币
如银两制度（汉代到国民政府“废两改元”）
铸币
铸成一定形状并由国家印记证明其重量和成色的金属货币
纸质货币（paper money）
包括国家发行的纸质货币符号、商人发行的兑换券、银行发行的纸质信用货币等
存款货币（deposit money）
能够发挥货币交易媒介和资产职能的银行存款，包括可以直接进行转账支付的活期存款和企业定期存款、居民储蓄存款等
货币形式的发展与未来
电子货币（electronic money)
定义：以金融电子化网络为基础，通过计算机网络系统，以传输电子信息方式实现支付和存储功能的电子数据
介质
卡基支付工具
借记卡
贷记卡
银行卡
储值卡
非金融机构发行的具有电子钱包性质的多用途卡
网络支付
人们利用互联网进行的支付
移动支付
利用移动电话采取编发短信息和拨打电话的方式实现电子货币的支付
如微信支付、支付宝支付
数字货币（digital currency）
定义：数字化形式的货币
分类
非中央银行发行的经常被用于真实的商品和服务交易的数字货币
如大多数人将数字黄金货币和密码货币成为数字货币，比如比特币、莱特币、维卡币、元宝币、天元币等
特点：去中心化，依靠密码和校验技术来创建、分发和维系运转，交易价格极易暴涨暴跌，大多数中央银行不承认其货币属性
中央银行推动的基于区块链技术的数字货币
如2017年年初中国人民银行推动的基于区块链的数字票据交易平台已测试成功，央行发行的法定数字货币已在该平台试运行成功
我国研究数字货币本质：追求零售支付系统的方便、快捷和低成本，同时考虑安全和保护隐私
货币的职能与作用
货币的职能
交换媒介职能
定义：交换媒介（media of exchange）职能是货币在商品交易中作为交换手段、计价标准和支付手段，从而提高交易效率，降低交易成本，便于商品交换的职能。
地位：交换媒介职能是货币最基本的职能
实现方式
交换手段（means of exchange）
定义：货币在商品交换中作为中介，通过一手交钱一手交货作为商品流通的媒介
特点
必须使用现实的货币
作为交换手段的货币不停地在买卖者手中流通，因此人们关注的是货币的购买力，而非货币本身的价值
计价标准（standard of value）
定义：用货币去计算并衡量商品或劳务的价值，从而为商品和劳务的交换标价
支付手段（means of payment）
定义：货币作为延期支付的手段来结清债权债务关系
特点：成为在信用交易中补足交换过程的独立环节
交易性需求
资产职能
定义：货币可以作为人们总资产的一种存在形式，成为实现资产保值增值的一种手段
货币的特点
货币是社会财富的一般代表
货币具有与一切商品直接相交换的能力，可随时用于购买
货币的优势
流动性（liquidity）资产变成现实购买力而不受损失的能力
投机性货币需求
其大小影响资产的价格，如利率、汇率、股票价格等
链接金融市场和货币需求相关章节
货币的作用
货币在经济中的作用
积极作用
克服了物物交换的困难，降低了商品交换的信息搜寻成本，提高了交换效率，促进了商品流通与市场的扩大
克服了价值衡量与交换比率确定等交易困难，为顺利实现商品交换提供了便利
可以通过支付冲抵部分交易金额，进而节约流通费用，还可以通过非现金结算加速资金周转
提供了最具流动性的价值贮藏和资产保存形式，在财富日益增长的过程中丰富了人们的贮藏手段和投资形式
通过在发挥支付手段时形成的活期存款和发挥资产职能所形成的定期存款等，可以促进社会资金的集中，使得金融体系能够有效利用社会资金，这是现代社会化大生产顺利进行最重要的前提条件
货币第一推动力
货币对人类的生产方式、生存方式乃至思想意识的发展产生重要影响
货币成为推动经济发展和社会进步的特殊力量
人们可以利用货币进行财富的积累和承袭，激发人们创造财富的欲望
负面影响
货币的出现将交换过程分离为买和卖两个环节，使得商品买卖脱节和供求失衡成为可能
货币在发挥支付手段职能时形成了经济主体之间复杂的债务链条，产生了债务危机的可能性
货币的跨时支付使得财政超分配和信用膨胀成为可能，货币过多会造成通货膨胀，货币过少会影响商品价值的实现，导致价格下跌
把货币神话为主宰操纵人生与命运的偶像加以崇拜的货币拜物教，会扭曲人类的思想与行为，祸害社会经济的健康发展
对货币进行调控管理和端正对货币的认识非常重要
货币发挥作用的内在要求
币值稳定
有一个调节机制使货币流通量能够适应经济社会发展的要求
关于货币中性与非中性的争论
货币中性观
货币对经济运行没有实质性影响
代表
货币面纱论
理性预期学派
货币非中性观
货币对经济运行能够产生实质性影响
代表
凯恩斯学派的经济学家
货币学派
当代信用货币的层次划分与计量
当代信用货币的层次划分
划分信用货币层次的必要性
现金和各种存款货币在购买能力上有区别
信用货币层次划分的依据
依据：流动性
流动性总量是指广义货币加上广义货币以外的具有一定货币性的金融资产
流动性是指金融资产作为交换媒介的方便程度，体现为金融资产随时以其全部面值进行支付的能力
现钞＞活期存款＞定期存款
国际货币基金组织和主要国家的货币层次划分
狭义货币 Narrow money
流通中货币＋银行活期存款
狭义货币量反映了整个社会对商品和劳务服务的直接购买能力
广义货币 Broad money
狭义货币＋准货币
准货币（Quasi money）是能够转化成狭义货币的信用工具或金融资产，通常包括定期存款、其他存款或者短期证券
准货币反应整个社会潜在的或未来的购买能力
国际货币基金组织对货币层次的划分
IMF将货币层次划分为：广义货币和流动性总量
广义货币层次包括的金融资产（流动性由弱到强）
注意与各国货币层次的对应
通货
可转让存款
其他存款
货币市场基金份额
债务证券
流动性总量层次包括广义货币加上具有一定货币性的金融资产
美国、欧元区、英国、日本的货币层次的划分
美国
欧元区
英国
日本
我国货币层次的划分
M0=流通中的现金
M1（狭义货币）=M0＋活期存款
M2（广义货币）=M1＋准货币（企业单位定期存款＋储蓄存款＋证券公司客户保证金存款＋其他存款）
各国货币层次划分的特点
货币量的统计分析
货币制度
国家货币制度的内容及其演变
内容
国家货币制度的种类
基本内容
规定货币材料
规定货币单位
规定货币单位的名称
规定货币单位的值
规定流通中的货币种类
主币
辅币
规定货币的法定支付能力
无限法偿
有限法偿
规定货币铸造发行的流通程序
自由铸造与无限铸造
分散发行与垄断发行
规定货币发行准备制度
演变
银本位制
金银复本位制
金本位制
金币本位制
金块本位制
金汇兑本位制
不兑现的信用货币制度
我国现行的货币制度
国际货币制度及其演变
国际货币制度的内容
确定国际储备资产
安排汇率制度
选择国际收支的调节方式
国际金本位制
布雷顿森林体系
牙买加体系
内容
国际储备货币多元化
汇率安排多元化
多种渠道调节国际收支
缺陷
国际上缺乏统一而稳定的货币标准
加大了外汇风险
目前的国际收支调节机制并不健全
区域性货币制度
汇率与汇率制度
导论
重难点问题
区分汇率标价方法：直接标价法vs间接标价法
理解汇率的分类
市场用途：买入汇率、卖出汇率、开盘汇率、收盘汇率、电汇、信汇、票汇汇率、即期汇率、远期汇率
政策用途：基准汇率、套算汇率、官方汇率、市场汇率、固定汇率、浮动汇率
研究用途：名义汇率、实际汇率、双边汇率、有效汇率
把握不同的汇率决定理论
国际借贷理论
汇兑心理说、购买力平价理论、利率平价理论、货币分析法、资产组合分析法
汇率对贸易、物价和资本流动的影响
作为商品价格和作为资产价格
浮动汇率与固定汇率的优缺点
本章与其他章节的联系
货币、利率、金融市场、金融机构、货币供求、金融稳定
外汇与汇率
外汇
狭义外汇与广义外汇（IMF规定的广义外汇）
一国货币成为外汇的条件
本质
汇率
含义
汇率的标价法：直接标价法和间接标价法
汇率的分类
市场视角
按照银行买卖的角度
买入汇率、卖出汇率、中间汇率
按外汇银行营业时间
开盘汇率、收盘汇率
按交割期限
即期汇率、远期汇率、升水、贴水
按汇兑方式
电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率
政策视角
按照制定方法不同
基准汇率、套算汇率
按政府对汇率的管理
官方汇率、市场汇率
按国际汇率制度
固定汇率、浮动汇率
按政策意图
单一汇率、复汇率
研究视角
按是否剔除通货膨胀
名义汇率、实际汇率
按兑换货币的种类
双边汇率、有效汇率
汇率决定理论
国际借贷说
观点
缺陷
后续理论试图进一步提出外汇供求的决定因素来研究汇率的决定
主观心理偏好角度：汇兑心理说
商品贸易角度：购买力平价理论
资本流动角度：利率平价理论
货币供求、资产选择视角：货币分析法、资产组合分析法
汇兑心理说
观点
缺点
购买力平价理论
观点
两个版本
绝对购买力评价
观点
理论基础：一价定律
缺陷：假设过于严格
相对购买力评价
观点
公式
隐含假设
缺陷
作用
利率平价理论
观点
公式：升贴水率=利率差
成立条件
现实情况
货币分析法
观点
基本模型
模型评价
资产组合分析法
观点
缺陷
汇率制度的演进
汇率制度的历史演变
演变趋势：从固定汇率制度到浮动汇率制度
国际金本位制下的固定汇率制度
布雷顿森林体系下的固定汇率制度
牙买加体系下的汇率制度
固定汇率与浮动汇率之争
浮动汇率制
优点
弊端
各国汇率制度的选择
固定汇率的优点
人民币汇率制度演变
改革开放前
三个阶段的汇率制度
特点
改革开放后
两个阶段的汇率制度
改革方向
长期决定因素：BS效应
汇率的影响与汇率波动
对贸易的影响
对物价的影响
对资本流动的影响
近期人民币对美元贬值，人民币国际化
汇率风险
进出口风险
交易风险、折算风险、外债风险
外汇储备风险
如何防范
信用与信用体系
主题
金融资产与价格
学习目标
金融工具和金融资产的含义和分类，金融资产收益与风险的关系、配置与组合
金融资产：价格及种类，价值评估基本方法
金融资产定价原理、定价理论、定价模型
金融资产价格与利率、汇率的关系
金融工具与金融资产
金融工具
概念
特征
法律性、流动性、收益性、风险性（注意四大特征的关系）
分类标准与特点
货币金融统计角度
金融市场投资者交易角度（我们用的比较多）
金融资产
概念、五个基本要素
几种主要的金融资产
单一金融资产的收益与风险
收益
确定性收益：当期收益率、到期收益率、持有期收益率
不确定性条件下收益的衡量：期望收益率（公式记住）
风险
风险的内涵（危险与机会并存）
风险的分类
主要风险
系统性风险
非系统性风险
风险溢价
风险的测定
标准差和方差、变异系数（公式）
投资组合理论
核心思想
投资组合收益与风险的测定
两种证券
收益、方差、特殊相关系数下的标准差、协方差、相关系数（公式计算）
多种证券
收益率、方差（公式计算）
可行集、有效集与投资者的选择
两个风险资产的可行集与有效集
有效证券与有效证券组合
不同相关系数对风险的影响
投资分散化与资产组合风险
多个风险资产形成的可行集与有效集
投资者最优风险资产组合选择
风险资产和无风险资产的配置
用无风险资产和风险资产构造投资组合（资本配置线CML）
市场均衡与市场组合
资本配置线（CAL）与资本市场线（CML）
资本市场线（CML）与投资者的选择
证券价格和证券价值的评估
证券价格的类型
票面价格、发行价格（平价发行、折价发行、溢价发行）、市场价格
证券市场价格衡量：价格指数（分类、编制方法）
证券价值评估
内涵及评估原理
有价证券的绝对价值评估
债券的价值评估（到期一次性支付本息、分期付息、永久债券公式）
股票的价值评估（普通股价值评估方法、企业不同发展阶段公式）
有价证券的相对价值评估
市盈率
市净率
金融资产定价原理
市场估值和定价原理
市场估值（定义、无套利均衡，定价标准）
资本市场理论的产生和发展（不同阶段的不同分析方法）
资本资产定价模型
模型的假设前提
β系数的确定及相关计算
资本资产定价模型的方程
CAPM与证券市场线（SML）
以β所表征的风险和期望收益率的关系
特殊β值的期望收益率
证券市场线（SML）与资本市场线（CML）的比较
α系数
套利定价理论
套利机会与套利组合
套利机会
套利机会定义、作用、一价定律
套利投机组合需要满足的条件
无套利定价分析
无套利定价定义、意义
基本思想
套利定价理论的基本假设
套利定价理论：因素模型
市场非均衡与套利机会
ATP与CAPM的比较
套利定价理论的应用
资产定价中的金融工程技术
金融资产定价中的技术问题
金融工程技术的内容
金融工程技术设计的特点
金融工程技术的应用
利率和汇率对资产价格的影响
资产价格和利率
利率变化对金融资产价格的影响
利率变化对资产价格的影响机制
资产价格与汇率
汇率变化对金融资产价格的影响
汇率变化影响金融资产价格的约束条件
汇率变化对金融资产价格影响机制
金融市场体系及其货币市场
学习目标
了解投融资活动与金融市场产生发展的关系
掌握金融市场的构成要素
了解金融市场的不同分类及金融市场体系
理解金融市场的功能及功能发挥所需要的内外部条件
理解金融市场效率的含义及其表现
掌握货币市场的特点与功能，理解货币市场利率作为市场基准利率的地位
理解同业拆借市场、回购协议市场、国库券市场、票据市场、大额可转让定期存单市场等货币子市场的运作机制
了解影响国际货币市场发展的主要因素，及伦敦银行同业拆借市场等几个重要的国际货币市场子市场的发展现状及未来趋势
金融市场的构成要素
如何理解金融市场
金融市场的概念、广义金融市场、狭义金融市场（本章是狭义）
投融资活动与金融市场的产生发展
逻辑分析
历史脉络
金融市场的构成要素
市场参与者
交易载体：金融工具
市场价格
各种金融工具的交易价格、影响因素、作用
金融交易的组织形式
场内交易、场外交易
金融市场体系与功能
金融市场的分类
按交易工具的不同期限
货币市场、资本市场
按不同的交易标的物
票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场
按交割期限
现货市场、期货市场
按地域
地方性、全国性、区域性和国际性金融市场
金融市场体系
主要构成
货币市场、资本市场、衍生工具市场、外汇市场、保险市场、黄金市场
外汇市场
类型：外汇零售市场、银行间外汇市场
交易方式
外汇即期交易、外汇远期交易、外汇货币掉期
黄金市场
中国黄金管理体制的三个阶段
世界上两大黄金市场
影响金价的因素
金融市场功能
资产配置与转化功能
价格发现功能
风险分散和规避功能
宏观调控传导功能
金融市场效率
含义：金融市场功能发挥的有效性程度
金融市场活动的有效性
金融市场价格的有效性
金融市场配置的有效性
有效市场假说
弱式有效市场
半强式有效市场
强式有效市场
货币市场特点、功能与同业拆借市场
货币市场特点
含义
特点
交易期限短、流动性强、安全性高、交易额大
货币市场功能
同业拆借市场
含义
特点
功能
上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）
2007年由中国人民银行推出
生成方法
基准利率地位
各货币市场子市场的运作
回购协议市场
回购协议、逆回购协议
买断式回购、质押式回购
市场参与者广泛
中央银行：进行货币政策操作
金融机构：保持良好流动性基础上获得更高收益
非金融性企业：进行流动性管理
国库券市场
含义
特征
政府发行目的
发行方式
贴现发现（公式）
拍卖定期发行
美国式招标
荷兰式招标
票据市场
商业票据的两种界定
信用角度
融资角度
商业票据市场
发行人、对银行贷款的挑战、发行方式、流通市场状况、我国市场规模
银行承兑汇票市场
发挥结算功能与融资功能
票据贴现市场
贴现、转贴现、再贴现的含义
贴现利息的计算（公式）
功能
中央银行票据市场
含义、作用
大额可转让定期存单市场
含义
特点
作用
欧洲货币市场
含义
产生与发展的背景
伦敦银行同业拆借市场
金融市场功能的发挥需要内外部基础性条件
外部
健全的法制
强制的信息披露
进退有序的市场
内部
统一的市场
健全的市场价格形成机制
丰富的交易品种
信息技术的支持
国家信用基础
理性的投资主体