CPA财管第一章

作为注会专业阶段“三座大山”之一的财管，更是考生心中最深的痛，CPA财管第一章的思维导图帮助你跨过大山！

第一章

• 1.1 企业组织形式和财务管理内容
  • 企业组织形式
    • 个人独资企业：创立成本低、受制于业主寿命、业主承担无限责任、难转让、纳个人所得税、难融资，不代理。
    • 合伙企业
      • 普通合伙企业——承担无限连带责任
        • 特殊普通合伙企业：律师、会计师事务所——特殊在谁犯错谁担责
      • 有限合伙企业——以出资额承担有限责任
      • 创建成本居中、企业寿命为合伙人卖出所持份额或死亡、较难转让、合伙人分别缴纳所得税、较难融资、很少出现代理。
    • 公司制企业
      • 优点：无限存续、有限债务责任、易转让、易融资、
      • 缺点：建立成本高、双重征税（个税和企税）、存在代理（经营者和股东分离）
  • 财务管理的主要内容
    • 筹资活动
      • 长期筹资（2、9-11章）
        • 股权筹资：利润资本化——股利分配；；；权益资本——资本结构
        • 债券筹资——资本结构
      • 短期筹资（12章-营运资本管理）
    • 投资活动：短期投资（12章-营运资本管理）；；；长期投资（3-8章）：经营性长期资产投资
    • 营业活动
• 1.2 财务管理的目标与利益相关者的要求
  • 财务管理基本目标—股东财富最大化：股东权益的市场增加值=股价-股东投入资本
    • 利润最大化：没有考虑相同时间、投入资本、风险
    • 每股收益最大化：没有考虑时间、风险
    • 股价最大化：没有考虑投入资本
    • 企业价值最大化：没有考虑投资成本、债务价值
  • 利益相关者的要求
    • 经营者与股东
      • 经营者：希望干的少，赚得多——增加报酬、闲暇时间、避免风险。可能存在道德风险（不干事）和逆向选择（干坏事）
      • 股东：监督（对内完善治理结构、对外进行审计），激励（发放股票期权和奖金）
      • 最好的解决方法：监督成本+激励成本+偏离股东目标损失=合计最小即可
    • 债权人与股东
      • 债权人要求按时偿债付息
      • 股东损害债权人利益行为：擅发新股、对外担保、进行高风险投资
      • 债权人应对措施：①预防性措施-债权人制定限制性条款，要求专款专用。②止损性措施-不再提供新贷款或提前收回货款
    • 其他利益相关者
      • 广义：一切与公司决策有利益关系的人：资本市场（股东、债权人）、产品市场（顾客、供应商、社区、工会）、企业内部（经营者和其他员工）
      • 狭义：股东、债权人、经营者、有潜在索偿权的人
• 1.3 财务管理的核心概念和基本理论
  • 财务管理的核心概念
    • 货币的时间价值：现值、“早收晚付”
    • 风险与报酬：高风险高收益
  • 财务管理的基本理论
    • 现金流量理论
      • 现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。
      • 最基础的理论，自由现金流量为基础，其指真正剩余的、可自由支配的现金流量
    • 价值评估理论：核心理论。关于内在价值、净增加值和价值评估模型的理论
    • 风险评估理论：风险和收益成正比，风险偏好会影响投资决策，激进的投资者偏向高风险，高利润
    • 投资组合理论:“鸡蛋不放在一个篮子里”。投资组合能对冲风险，降低非系统性风险
    • 资本结构理论：关于资本结构与财务风险、资本成本以及公司价值之间的关系的理论
• 1.4 金融工具与金融市场
  • 金融工具的类型
    • 固定收益证券：本质上就是“债”，能提供固定或根据固定公式计算出现金流，固定/浮动利率债券、优先股、永续债
    • 权益证券：本质上就是“股”，代表特定公司所有权的份额==普通股
    • 衍生证券：”有债又有股“，公司可以利用衍生证券进行套期保值或转移风险。各类金融期权、期货、远期和利率互换合约，包含可转债和认股权证。
  • 金融市场的类型
    • 按交易的金融工具的期限是否超过一年划分
      • 货币市场：
        • 期限≤1年，保持金融资产流动性，利率较低、风险较小，；；短期国债、可转让存单、票据汇票等
      • 资本市场（证券市场）
        • 期限＞1年，进行长期资本的融通，利率较高、风险较大；；；股票、公司债券、长期政府债券和长期贷款
    • 按证券的不同属性划分
      • 债务市场：交易对象为债务凭证
      • 股权市场：交易对象是股票
    • 按所交易证券是否初次发行划分
      • 一级市场（未上市）：初级市场
      • 二级市场（已上市）：自由流通
      • 一级市场的规模决定二级市场规模，二级市场为一级提供转售获利空间，两个市场相互依存，互为补充为一个整体
    • 按交易程序划分
      • 场内交易市场：各种证券交易所，固定的场所、交易时间和规则，价格为竞价产生
      • 场外交易市场：无固定交易场所，在持有证券的交易柜台进行，价格为协商而定
  • 金融市场的参与者：资金需求者和提供者-公司，居民，政府
  • 金融中介机构：银行、非银行金融机构
  • 金融市场的功能
    • 基本功能：资金融通功能、风险分配功能
    • 附带功能：价格发现功能、调节经济功能、节约信息成本
  • 资本市场效率
    • 资本市场有效的基础条件
      • 理性的投资人
      • 独立的理性偏差
      • 套利
      • 满足其一即可
    • 有效资本市场：
    • 含义：同步地、完全地反映全部的可用信息。
    • 有效资本市场对财务管理的意义：
      • 管理者不能通过改变会计方法提升股票价值，但可以通过财务政策来提升股价。
      • 管理者不能通过金融投机获利。例如制造业不能通过倒买倒卖来提升股价
      • 关注自己公司的股价是有益的。根据股价可以校正企业行为
    • 资本市场效率程度
      • ①无效市场：股价不反映三类信息
      • ②弱势有效：股价只反映历史信息
      • ③半强式有效：股价反映历史信息、公开信息
      • ④强式有效：股价反映历史信息、公开信息、内部信息
      • 解题步骤：第一，找信息；第二，看收益；第三，得结论。
    • 在不同资本市场使用投资策略能够获得超额收益：
      • 技术分析——历史信息
      • 估值模型和基本面分析（宏观经济形式和行业状况）——历史信息和公开信息
      • 内部交易——内部信息
    • 资本市场有效性检验
      • 弱式有效：随机游走模型、过滤检验
      • 半强式有效：事件研究法、投资基金表现研究法