中国乳制品行业分析（2025）

系统梳理产业供需格局，完整拆解行业梯队和企业竞争优势，全面剖析了中国乳制品行业的各个方面，为行业参与者提供了深入的分析和前瞻性的见解。

中国乳制品行业分析

• 1. 产业链分析
  • 1.1 上游：原奶供应
    • 原奶周期性：3-4年/周期，产能调节滞后（2年养殖周期）+储存难
    • 供给端：
      • 规模化牧场扩产（伊利/蒙牛自控牧场占比40%+）
      • 中小牧场退出（2024年行业亏损面80%+）
    • 价格波动：
      • 2021.9-2024.7奶价下跌25%（产能过剩+需求走弱）
      • 进口大包粉调节供需（价格低于国内生鲜乳）
  • 1.2 中游：乳制品加工
    • 核心品类：
      • 液体乳（占比44%）：常温白奶（83%）主导，低温鲜奶（17%）潜力大
      • 奶粉（32.5%）：全脂奶粉占97.5%
      • 酸奶及奶酪：增速分化（巴氏奶CAGR 5.5%，奶酪增速放缓）
    • 成本压力：饲料价格波动、喷粉减值风险
  • 1.3 下游：销售渠道
    • 渠道特征：
      • 伊利：经销商赋能（云商系统、资金支持），优化渠道效率
      • 蒙牛：全渠道覆盖，强化电商/新零售
    • 消费趋势：
      • 农村市场潜力大（人均奶类消费仅为城镇30%）
      • 健康化（低糖/高蛋白）、便捷化需求上升
• 2. 竞争格局
  • 2.1 “两超多强”格局
    • CR2超50%：
      • 伊利（30.2%）：液奶三大百亿单品（纯牛奶、金典、安慕希）
      • 蒙牛（25.9%）：特仑苏、纯甄为核心
    • 第二梯队：
      • 光明（10.1%）：聚焦低温巴氏奶
      • 新乳业、三元等：区域深耕，营收破百亿
  • 2.2 差异化竞争策略
    • 企业 竞争优势 伊利 - 经销商网络强（19,608家→优化至17,249家）<br>- 多元化布局（奶粉/冷饮增速显著）<br>- 高股息率（2024年回购10-20亿） 蒙牛 - 冰淇淋业务突破（占比7.5%）<br>- 整合妙可蓝多（奶酪业务协同）<br>- 毛利率提升（2023年37.2%）
• 3. 企业发展与挑战
  • 3.1 核心企业动态
    • 伊利：
      • 2023年营收1,261.8亿元（CAGR 8.7%）
      • 毛利率反弹至32.6%（成本管控+产品结构优化）
    • 蒙牛：
      • 2023年营收986.2亿元（同比+6.5%）
      • 冰淇淋/奶酪业务增速显著，但非液奶业务占比低（<20%）
  • 3.2 行业挑战
    • 供需失衡：2024年原奶供大于求0.86万吨/天，需减产5%缓解过剩
    • 竞争加剧：促销费用上升，提价效应减弱（2023年伊利液奶吨价-1.35%）
    • 新兴替代：植物基饮料冲击（2024年乳制品销售额-3.1%）
• 4. 未来趋势
  • 2025年供需平衡：上游产能出清加速（2024H1去产能15万头泌乳牛）
  • 投资机会：
    • 低估值高股息龙头（伊利/蒙牛）
    • 成本红利赛道（啤酒/零食调味品）
  • 创新方向：
    • 超级巴氏奶、功能化产品（益生菌/低脂）
    • 渠道下沉（农村市场渗透）