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宏观经济学原理
这是一篇关于宏观经济学原理的思维导图，主要内容有23—国收支的衡量、24生活费用的衡量、25生产与增长等。
编辑于2022-08-29 17:37:01 广东
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宏观经济学原理
23一国收支的衡量
经济的收入与支出
经济中所有人的总收入和用于经济物品与服务产出的总支出
在一整个经济体中，收入等于支出
每一次交易都有买卖双方，交易对收入与支出有着同样的贡献
国内生产总值GDP的衡量
概念：在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与服务的市场价值。
在某一既定时期
一个国家内的
不管生产者的国籍
生产的
现期生产的
所有
市场上合法出售的所有东西
包括住房存量提供的住房服务的市场价值
不包括非法生产的东西，家庭内生产的生产与消费，没有进入市场的东西
最终
中间商品的价值已经包含在最终商品的价值
物品与服务
包括有形的物品与无形的服务
市场价值
使用了市场价格
既衡量经济中赚到的总收入，又衡量经济中用于物品与服务产出的总支出
GDP是本国公民和非本国公民在国内赚到的钱
GNP国民生产总值：一国公民在国内外赚到的钱
GDP（Y）的组成部分
Y=C+I+G+NX
C消费
家庭中除购买新房之外用于物品与服务的支出
I投资
对用于未来生产更多物品与服务的物品的购买 。是资本设备、存货和建筑物购买的总和
建筑物包括新住房的支出
G政府购买
政府的消费支出和总投资
社会保障与失业保险为“转移支付”
NX进出口
出口-进口
外国对国内生产物品的购买减去国内对外国物品的购买
真实GDP与名义GDP
GDP平减指数
名义GDP/真实GDP 乘以100
反映物品与服务的价格
反映物价水平的衡量指标
衡量相对于基年价格的现期物价水平
总体价格水平的变动
等二年的通货膨胀率=(第二年GDP平减指数-第一年GDP平减指数)/第一年的 GDP平减指数
真实GDP
按现期价格评价的物品与服务的生产
真实GDP的衡量指标：经济学家想衡量不受物品与服务价格变动影响所生产的物品与服务的总量
人均真实GDP表明各国生活水平的差别
既衡量了某一既定时期内生产的所有最终物品与服务的价值，也衡量了经济中所有人的总收入(根据通货膨胀调整过的)
名义GDP
按不变价格评价的物品与服务的生产
衡量经济福利的好指标？
好指标
GDP高有助于我们过上好生活，衡量了使生活有意义的东西
GDP没有直接衡量全部使生活有意义的东西，但它确实衡量了我们过的上这份有意义生活的许多投入的能力
坏指标
不是衡量福利的完美指标：遗漏了闲暇、在市场外进行活动的价值(家庭生产)、环境质量、收入分配
大多数情况，GDP是衡量经济福利的一个好指标
它准确地衡量了整个经济的增长与衰退，但对于描述社会状况却是一个粗略的工具
24生活费用的衡量
CPI消费物价指数
概念
普通消费者所购买的物品与服务的总费用的衡量指标
PPI生产物价指数
企业所购买的一篮子物品与服务的费用的衡量指标
CPI=当年一篮子物品与服务的价格/基年一篮子的价格 乘以100
第二年的通货膨胀率=（第二年CPI-第一年CPI)/ 第一年CPI 乘以100%
衡量生活费用中的问题
替代偏向
消费者倾向于用那些变的便宜的物品来替代
新物品的引进
更多的选择，减少了维持相同经济福利水平的费用
无法衡量的质量变动
GDP平减指数与CPI的差别
GDP平减指数反映国内生产的所有物品与服务的价格，CPI反映消费者购买所有物品与服务的价格
GDP平减指数比较现期生产的物品与服务的价格和基年同样物品与服务的价格，CPI比较固定一篮子物品与服务的价格和基年一篮子物品与服务的价格
根据通货膨胀的影响校正经济变量
目的：比较不同时期的美元数字
今天美元数量=T年美元数量*（今天物价水平/T年物价水平）
指数化
根据法律或合同按照通货膨胀的影响对货币数量的自动调整
COLA生活费用津贴：企业和工会之间对许多长期合同有工资根据消费物价指数部分或全部指数化的条款。当消费物价指数上升时，COLA自动增加工资
真实利率与名义利率
我们不应关心货币数量本身，而只关心用这些货币能买到什么
真实利率：根据通货膨胀的影响校正过的利率
名义利率：通常公布的、未根据通货膨胀的影响校正的利率。衡量美元变动的利率
真实利率=名义利率-通货膨胀率
25生产与增长
生产率
概念：
一个工人每小时生产的物品与服务量/每单位劳动投入所生产的物品与服务
重要性
生活水平的关键决定因素
生产率的增长是生活水平提高的关键因素
决定因素（人均）
物资资本
用于生产物品与服务的设备和建筑物存量
资本是生产过程的投入
也是过去生产过程的产出
人力资本
工人通过教育、培训和经验而获得的知识与技能
包括早期儿童教育、小学、中学、大学和成人劳动力在职培中所积累的技能
把对技术知识的理解传递给劳动力的资源消耗
自然资源
由自然界所提供的用于生产物品与服务的投入，包括可再生和不可再生
自然资源是增长的限制？
技术进步、资源回收、可替代燃料的开发
稀缺性反映在市场价格上
短期自然资源价格大幅度波动
长期自然资源价格稳定（根据整体通货膨胀调整过）
我们保存自然资源的能力的增长比供给减少的速度要快
技术知识
社会对生产物品与服务的最好了解方法，包括公共知识和私人私有
指社会对世界如何运行的理解
生产要素：用于物品与服务的投入：劳动、资本等，资本的主要特征是一种生产出来的生产要素。都有机会成本
经济增长和公共政策
社会的生活水平取决于它生产物品与服务的能力
储蓄与投资
资源稀缺-较少资源用于生产现期的物品与服务-更多资源投资与资本的生产-未来物品与服务提高-未来的生产率提高
资本积累引起的增长要求社会牺牲现期物品与服务的消费，以便未来享有更多消费
社会投资用于资本——储蓄增加，消费减少
一国储蓄增加-生产消费品的资源少-更多资源用于生产资本品-资本存量增加-生产率的提高和GDP更快增长
收益递减和追赶效应
随着投入量的增加，每一单位额外投入得到的收益递减
资本的收益递减主要含义是追赶效应
开始贫穷的国家倾向于比开始富有的国家增长更快
由于收益递减，储蓄率的上升所引起的高增长是暂时的。在长期中，储蓄率的上升会引起生产率和收入水平的上升，但不会引起这些变量增长率的提高
来自国外的投资
外国直接投资
由外国实体拥有并经营的资本投资
外国有价证券投资
用外国货币筹资，由国内居民经营
世界银行WB
鼓励资本流入穷国，从先进国家得到资金向欠发达国家发放贷款并提供如何有效运用资金的咨询
国际货币基金组织IMF
第二次世界大战建立：经济不景气往往引起政治动乱、国际局势紧张、军事冲突。因此每个国家应关心和促进世界各国经济繁荣
教育
受过教育的工人与未受过教育的工人之间的工资差距大
人力资本带来正外部性
受过教育的工人对如何更好生产物品与服务产生新思想，就是教育的外部收益
证明以公共教育为形式的大量人力资本投资补贴的正确性
一些穷国面临的一个问题就是人才外流
健康与营养
更健康的工人生产率更高
长期经济增长的一个重要因素是通过更好的营养改善健康状况
良性循环
引起更快经济增长的政策改善人们的健康状况，而这又进一步促进经济增长
食品援助计划增加了受援国发生武装冲突的概率和持续时间。在拥有道路少、有严重民族分裂问题的国家更突出
产权和政治稳定
产权指人们对自己拥有的资源行使权利的能力
价格制度发生作用的一个字要前提是经济中尊重产权
法院在市场经济中所起到一个重要作用是强制保护产权
对产权一个威胁是政治的不稳定
经济繁荣取决于政治繁荣
自由贸易
内向型政策
世界上一些最穷的国家企图通过实施内向型政策来实现经济增长
目的在于通过避免与其他国家交易来提高国内的生产率和生活水平
支持幼稚产业论
外向型政策
国际间交易物品与服务促进经济增长，改善一国公民的经济福利
实行外向型政策的国家和地区都有很高的经济增长率
一国与其他国家的贸易量不仅取决于政府政策，还取决于地理环境
研究与开发
知识是公共物品
政府通过减税鼓励企业从事研究与开发，通过专利制度鼓励研究
人口增长
意味着生产物品与服务的工人多
意味着消费物品与服务的人多
导致自然资源紧张
马尔萨斯认为，不断增长的人口将始终制约社会养活自己的能力，结果人类注定永远生活在贫困当中
人类创造力的增长抵消了人口增长所产生的影响
稀释了资本存量
分摊的资本量减少引起生产率和人均GDP的降低
促进平等对待妇女的政策
促进了技术进步
26储蓄、投资和金融体系
金融体系
经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构/使经济中的稀缺资源由储蓄者流向借贷者
协同决定储蓄与投资的人
恒等式背后的机制
金融机构
金融市场
概念：想储蓄的人可借以直接向想借款的人提供资金的机构
债券市场
债券
规定借款人对债券持有人负有债务责任的证明。规定了到期日（贷款偿还时间）和在贷款到期之前定期支付的利息的比率
债券购买者将钱交给公司，换取公司关于债券利息和最后偿还借款量（本金）的承诺
特点
期限
债券到期的时间长度
债券的利率取决于它的期限
分类
永久债券
永远支付利息，但不偿还本金
长期债券
短期债券
长期债券风险比短期大，长期支付的利率高于短期
信用风险
借款人不能支付某些利息或本金的可能性
这种不能支付称为拖欠
政府债券倾向于支付低利率，财政状况不稳定的公司通过发行垃圾债券来筹集资金，这种债券支付极高的利率
税收待遇
大多数债券的利息是应纳税收入
市政债券
债券所有者不用为利息收入支付所得税
政府债券支付的利率比公司低
股票市场
股票
企业部分所有权的索取权
股票价格由公司股票供求状况决定
股票需求以及其价格反映了人们对公司未来盈利性的预期
股票指数
计算出来的一组股票价格的平均数
股价：是由股票的供求状况决定的
红利
P/E价格收益比
权益融资：出售股票来筹集资金；债券融资：出售债券筹集资金。股票和债券为金融有价证券
金融中介机构
储蓄者可以借以间接向借款者提供资金的金融机构
银行
从想储蓄的人那吸收存款，并用这些存款向想借款的人发放贷款
允许人们根据自己存款开支票以及使用借记卡使物品与服务的购买变的便利
作用：桥接存款和贷款；创造出交换媒介
共同基金
向公众出售股份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构
优点
分散风险
使钱不多的人进行多元化投资
专业资金管理者的技能
使普通人获得专业资金管理者的服务
指数基金
按一个既定的股票指数购买所有股票
通过极少买卖及不给专业资金管理者支付薪水而压低了成本
分析金融体系的宏观经济作用时，注重相似性而非差异性：把储蓄者的资源送到借款者手中
金融危机表现
资产价格大幅度下降
金融机构破产
金融机构信心下降
信贷不足
经济下滑
恶性循环
国民收入账户中的储蓄与投资
重要恒等式
Y=C+I+G+NX
Y=C+I+G
在封闭经济中，进口与出口为零
封闭经济是不与其他经济相互交易的经济
开放经济是与世界上其他经济相互交易
Y-C-G=I
两边同时减去C和G
Y-C-G称为国民储蓄S
在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总收入
S=I
S替代Y-C-G
储蓄等于投资
S=Y-C=G / S=(Y-T-C)+(T-G)
假设T表示政府以税收的形式从家庭得到的数量减去以转移支付形式返还给家庭的数量
私人储蓄(Y-T-C)
家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入
公共储蓄(T-G)
政府在支付其支出后剩下的税收收入
预算盈余(T>G)
税收收入大于政府支出的余额
预算赤字(T<G ）
政府支出大于税收收入，政府支出引起的税收收入短缺
金融体系的作用
含义
投资
设备或建筑物这类新资本的购买
对于整体经济而言，储蓄必定等于投资
一个人收入大于消费——增加了国民储蓄
金融机构通过允许一个人的储蓄成为另一个人的投资而使个人储蓄与投资不相等成为可能
可贷资金市场
供求模型
供给
来自那些有额外收入并想储蓄和贷出的人，可直接或间接进行
需求
来自希望借款进行投资的家庭和企业
储蓄是可贷资金供给来源，投资是可贷资金需求来源
纵轴利率，横轴可贷资金
利率低于均衡水平-可贷资金供给小于需求-可贷资金短缺-贷款者提高所收取的利率
高利率鼓励储蓄-增加可贷资金供给量-抑制投资-减少需求
利率是贷款的价格
代表借款者要为贷款支付的货币量以及贷款者从储蓄中得到的货币量
随着利率的上升，可贷资金供给量增加
利率调整是供需平衡
为名义利率-储蓄的货币收益与借款的货币收益。真实利率更准确反映了储蓄的真实收益和借款的真实成本
均衡解释为真实利率
政策
储蓄激励
低储蓄率部分归因于抑制储蓄的税法
改变税法
储蓄激励增加了可贷资金供给
投资激励
投资赋税减免
可贷资金需求增加-利率上升-储蓄增加
政府预算赤字与盈余
政府通过在债券市场借款为预算赤字筹资，过去政府借款积累称为政府债务
政府预算平衡:政府支出大于税收收入
预算赤字P90
公共储蓄为负--减少国民储蓄-可贷资金供给减少-S左移
减少国民储蓄-利率上升-投资减少-经济增长率下降
当政府借款为其预算赤字筹资时，它挤出了想筹资的私人借款者
挤出：政府借款所引起的投资减少
为什么预算赤字影响S
政府通过出售债券为预算赤字筹资，从而向私人部门借钱
为什么增加政府借款改变S，私人投资增加结构改变D
可贷资金指为私人投资筹资可得到的资源流量，因此政府预算赤字减少了可贷资金供给
若可贷资金定义为从私人储蓄中得到的资源流量，则政府预算赤字增加需求
预算赤字提高了利率，挤出了依靠金融市场为私人投资项目筹资的收入借款者
预算盈余增加了可贷资金供给，降低了利率，刺激了投资
美国债务史
28失业
失业的确认
分类
自然失业率
指经济中正常情况下存在的失业量/指没有货币因素干扰下，让劳动市场和商品市场自发供求力量起作用，是总供给与总需求处于均衡状态时的失业率。“正常失业率”
周期性失业率
指失业率围绕自然失业率逐年波动，它与经济活动的短期上升与下降有关/是短期需求不足造成的失业，即失业率与自然失业率的背离
失业衡量
如何衡量失业
分类
16岁以上
就业者
包括得到报酬而工作的人、在自己企业里工作且得到报酬的人、在家族企业里工作但拿不到报酬的人、全职兼职、现在不工作因为特殊原因不再岗位的人
失业者
包括能够工作且在此四周内努力找工作但没有找到的人、被解雇在等着召回岗位的人
劳动力
非劳动力
不属于就业者和失业者，如全日制学生、家务劳动者和退休人员
公式
劳动力=就业者人数+失业者人数
失业率=失业者人数/劳动力 *100%
失业率：劳动力中失业者所占的百分比，围绕正常失业率波动
衡量一国整体经济福利水平的一个不完美指标
劳动参工率=劳动力/成年人口*100%
劳动参工率：劳动力占成年人口的百分比
成年人口数=就业者+失业者+非劳动力
男性与女性劳动力参工率变化
女性上升
新技术减少了家务
生育控制减少了儿女
社会态度变化
男性下降
上学的时间更长
退休更早活得更长
在家里照料孩子增多
衡量不正确的原因：
官方失业率有用但是不完美的度量指标
现实中难以区分失业者与非劳动力
一些报告自己失业上其实并没有努力找工作
使自己符合失业者提供经济补贴
灰色工作避免纳税
大多数失业是短期的，而在任何一个既定时间段所观察到的大多数失业又是长期的
丧失信心的工人
想工作但已放弃寻找工作
边际状态的工人
既无工作又找不到工作的人
进入和退出劳动力市场极为常见
失业时间
经济中大部分失业问题是由少数长期没有工作的人造成的
为什么总有人是失业者
失业率从未降为零，总是围绕自然失业率波动
摩擦性失业
由于工人寻找最适合自己嗜好和技能的工作需要时间引起的失业
较短的失业持续时间
寻找工作——匹配问题
结构性失业
由于某些劳动力市场上可提供的工作岗位数量不足以为每个想工作的人提供工作而引起的失业
劳动供给大于需求
较长的失业持续时间
高于均衡工资的三个原因：最低工资法、工资、效率工资
失业的四个原因
寻找工作
概念
在工人的爱好与技能既定时工人寻找适合工作的过程
原因
工人爱好技能不同
工作性质不同
信息的不对称
为什么摩擦性失业不可避免
摩擦性失业通常是不同企业间劳动需求变动的结果
因为经济总是处于变动中；一些企业创造了工作岗位，一些企业中的工作岗位消失
部门转移
各行业或各地区之间需求构成变动
公共政策
互联网
有助于寻找工作变的方便，并减少摩擦性失业
政府管理的就业结构发布有关职位空缺的信息
公共培训计划
使处于衰落行业的工人易于转移到增长行业中
失业保险
当工人失业时为其提供部分收入保障的政府计划
面对于由于以前雇主不再需要其技能而被解雇的失业者支付补助
降低了寻找工作的努力程度，增加了失业量
半年或一年以后结束
提高了一个经济中使每个工人与其最适合的工作相匹配的能力
最低工资法
纵轴工资，横轴劳动力
迫使工资高于供求平衡水平时，增加了劳动供给量，减少了劳动需求量
过剩劳动——失业
工资高于均衡水平还有原因：工会和效率工资
不限制调节供求平衡的工资
对劳动力中最不熟练和经验最少的工人重要，因为他们的工资可能低于法定最低工资
工会和集体谈判
工会的经济学
与雇主就工资、津贴和工作条件进行谈判的工人协会
一种卡特尔(垄断组织形式)
卖者共同行动希望发挥共同市场势力的一个集团
参加的工人比不参加的工资高出10%-20%
当工资高于均衡水平，增加劳动供给，减少了劳动需求，导致失业
工会通过对局内人和局外人的影响来影响自然失业率
局外人
等待机会成为局内人 去没有工会组织的企业工作
工会作用部分取决于指导工会组织和集体谈判的法律
辩论
支持者
工会与雇用工人的企业的市场势力抗衡所必需的；帮助企业有效地对工人利益做出反应
反对者
是一种卡特尔，...失业，降低其他经济部门的工资，由此引起的劳动配置既是无效率的（工会的高工资使有工会组织的企业就业降低到有效率的竞争水平之下），又是不公平的（一些工人获益是以另外一些工人受损为代价）
集体谈判
工会和企业就就业条件达成一致的过错
罢工
工会组织工人从企业撤出劳动/指工人为实现某种利益要求或表示抗议而集体停止工作的行为，分经济和政治罢工
减少了生产、销售、利润
可以阻止企业在工人供给过剩时降低工资
效率工资理论
效率工资
企业为提高工人的生产率而支付的高于均衡水平的工资
企业的经营会更有效率
对企业限制没有必要
工人健康
工资高-饮食的营养丰富-更健康、更高生产率
工人流动率
工人离职频率取决于面临的一整套激励，包括离职和留下的利益
因为企业雇用并培训工人有成本
工人素质
支付高工资-吸引更好工人应聘-提高劳动者素质
工人努力程度
高工资-渴望保持工作-给予工人付出最大努力的激励
29货币制度
货币
来源
物物交换
用一种物品与服务交换另一种物品或服务来得到他们需要的东西，交易要求双方
含义
经济中人们经常用于相互购买物品与服务的一组资产
三个职能
交换媒介
买者在购买与服务时给予卖者的东西
计价单位
用来表示价格和记录债务的标准
价值储藏手段
用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西
流动性
一种资产兑换为经济中的交换媒介的容易程度
货币是最具有流动性的资产，但它作为价值储藏手段远不够完美。当物价上升，货币价值减少
种类
商品货币
以有内在价值的商品为形式的货币eg:黄金、香烟
法定货币
没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币
经济中的货币
货币存量
经济中流通的货币量
通货
公众手中持有的纸币钞票和铸币
许多通货为外国人持有；由毒品商、逃税者、其他犯罪分子所持
活期存款
储户可以通过开支票而随时支取的银行账户余额
货币量
信用卡不是货币
因为信用卡不是一种支付方式而是一种延期支付方式；不同于借记卡，因为借记卡不允许使用者为购买而延期支付
M0
流通中的现金，指银行体系以外各个单位的库存现金和居民手持现金之和
M1
狭义的货币供应量，即M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有信用卡类存款
反映经济中现实购买力
M2
广义的货币供应量，即M1+定期存款（城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款）
不仅反映现实中的购买力还反映潜在的购买力
M1增速快-消费和终端市场活跃-通货膨胀；M2增速快-投资和中间市场活跃-资产泡沫
联邦储备体系
联邦储蓄局：美国的中央银行
中央银行：为了监管银行体系和调节经济中货币量而设计的机构
美联储
由来
1913创建，由理事会管理，理事会有7名由总统任命并得到参议院确认的理事，***14年-使他们在制定货币政策时能够独立于短期政治压力。7名理事中最重要是主席-任命美联储官员，主持理事会议；地区银行的总裁由每个银行的理事会选择，理事会成员一般来自当地银行和企业界
主席每隔四年由总统任命并得到国会确认，
工作
管制银行并确保银行体系正常运行
监管银行财务状况，充当最后贷款者
控制经济中可得到的货币量，称为货币供给”决策者根据货币供给的决策构成货币政策
工具
公开市场操作、银行贷款、法定准备金、准备金利息
联邦公开市场委员会FOMC
由美联储7位理事和12个地区银行总裁中5位构成
FOMC每六周开一次会考虑货币政策的变动
FOMC增加货币供给；美联储公开市场购买
银行与货币供给
银行的行为会影响经济中的活期存款量
准备金：银行得到但没有贷出去的存款
法定准备金：美联储规定银行必须持有的准备金量的最低水平
增加意味着银行必须持有更多的准备金-可贷资金减少-准备金率提高-货币乘数下降-货币供给减少
超额准备金：银行可持有高于法定最低量的准备金
百分之一百准备金银行：所有存款都作为准备金-银行不能影响货币供给。不贷款不创造货币
部分准备金银行制度-银行创造力货币：只把部分存款作为准备金的银行制度
准备金率：银行在总存款中作为准备金持有的比列
降准：降低准备金-刺激经济-留在银行的钱多。
商业银行赚钱背后的信用扩张-当M2数量大，但同时出现经济下滑-银行倒闭-央行出来控制银行信用扩张，保证银行正常运行
设置了准备金规划-按一定比例上交央行
货币乘数
银行用1美元准备金所产生的货币量
是准备金率的倒数= 1/R
银行创造多少货币量取决于准备金率
准备金率越高-银行贷出的款越少-货币乘数越小
银行资本
银行所有者投入机构的资源
银行以各种方式用金融资源为所有者创造利润-发放贷款、持有准备金、购买股票和债券
杠杆
杠杆率：银行总资产于银行资本的比率
将借到的货币追加到用于投资的现有资金上
资产价值较小的变动，引起资本价值较大的变动
资本需要量
政府管制确定的最低银行资本量
信贷危机
资本短缺引起银行减少贷款-引起严重的经济活动减少
美联储控制货币的工具
影响准备金
公开市场操作
美联储 买卖美国政府债券
向公众买债券-美元在公众手里-增加货币供给
美联储向公众卖债券-从公众手中得到美元-减少了货币供给
贴现(降息)
美联储向银行发放贷款
更多的准备金-创造更多货币
贴现率：美联储向银行发放贷款的利率
贴现率高-减少准备金-减少货币供给
人与银行
再贴现
商业银行把贴现过的票据拿到央行贴现
再贴现率：扣除利息依据的利率
降息-再贴现率下降-银行贷款增加-货币供给增加-实体企业贷款增加-经济变好-再贴现率上升
在整个经济不好时刺激实体经济
银行与银行
短期拍卖工具
美联储确定想借给银行的资金量-确定合乎资格的银行-拍卖借出资金-价高者得。即给那些有可接受的抵押品且愿意支付最高利率的银行
美联储提供越多资金-准备金越大-货币供给越大
美联储确定借款数量-在参与投标竞争的银行中进行竞争拍卖
影响准备金率
法定准备金：美联储规定银行必须持有的准备金量的最低水平
增加意味着银行必须持有更多的准备金-可贷资金减少-准备金率提高-货币乘数下降-货币供给减少
支付准备金利息
当银行以在美联储的存款持有准备金时，美联储为这些存款向银行支付利息
准备金越高-银行选择的准备金越多-准备金利率上升会提高准备金率-降低货币乘数-减少货币供给
控制货币供给
不精确
部分准备金银行制度创造了大量货币供给
美联储不能控制家庭选择以银行存款的方式持有货币量。家庭持有存款货币越多-银行准备金越多-银行体系创造货币越多
美联储不能控制银行选择的贷款量
银行挤兑
储户怀疑银行破产，挤到银行提取存款
是部分准备金银行制度产生的一个问题，由于银行只能以准备金的形式持有部分贷款，因此不可能满足所有储户的提款要求，即使银行有偿付能力(资产大于负债)，但没有足够的现金。
挤兑发生时，银行被迫关门，直至贷款得到偿还或直至最后贷款人(例如美联储)向它提供满足储户所需要的通货
联邦基金利率
银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率
再贴现率的替补品
借出者：有超额准备金；借款者：需要准备金
30货币增长与通货膨胀
前言
通货膨胀：物价总水平上升
通货膨胀率
第二年CPI-第一年CPI/第一年CPI *100%
第二年GDP平减指数-第一年GDP平减指数/第一年GDP平减指数 *100%
货币供给的增长决定
超速通货膨胀：极高的通货膨胀率
通货紧缩：大多数物价都在下降
古典通货膨胀理论
说明物价水平和通货膨胀率的长期决定因素
物价水平与货币价值
通货膨胀关于货币价值.P是用货币衡量的物品与服务的价格，1/P是用物品与服务衡量的货币价值
当物价总水平上升时，货币价值下降
货币供给、需求与均衡
货币的供求决定货币价值
货币需求量反映了人们想以流动性形式持有的财富量，经济中平均物价水平是最为重要的变量
物价水平上升-货币价值下降-货币需求量增加
货币供给增加-物价水平上升-货币价值下降
货币供给曲线斜率=货币量增长比率；物价水平曲线斜率=通货膨胀率
斜率越大-货币增长率或通货膨胀率越大
长期，物价水平会调整到均衡水平。物价高于均衡水平，物价下降-供求平衡
货币注入的影响
货币数量论
数量方程式
M*V=P*Y
物价水平上升-产量上升/货币流通速度下降
货币流通速度：货币易手的速度
V=(P*Y)/M
P：物价水平(GDP平减指数)；Y：产量(真实GDP)；M：货币量
一直比较稳定
V稳定-M改变-名义产出价值(P*Y)同比例变动
Y主要由要素供给(劳动、物质、人力资本、自然资源)和生产技术决定
Y不变时，通货膨胀率=货币增长率
Y增加，通货膨胀率<货币增长率
央行增加货币供给-高通货膨胀率
经济增长-交易数量增长-需要货币量增长-通货膨胀
调整过程
货币注入-超额供给-物价水平上升-增加货币需求量-支付更多货币-新均衡
古典二分法
名义变量(按货币单位衡量)和真实变量(按实物单位衡量)的理论区分
真实变量：相对价格、真实工资(通胀调过)、真实利率(通胀调过)、真实GDP(衡量生产的物品与服务总量)
货币中性
认为货币供给的变动并不影响真实变量的观点
货币增长率上升=通货膨胀率上升
通货膨胀税
政府通过创造货币而筹集的收入
政府印发货币-物价水平上升-货币贬值
一种向每个持有货币的人征收的税
削减政府支出-通货膨胀结束
费雪效应
名义利率对通货膨胀所进行的一对一的调整
政府提高货币增长率-长期-更高的通货膨胀率和更高的名义利率
名义利率是根据预期通货膨胀进行调整
名义利率=真实利率+通货膨胀率
名义利率由可贷资金决定
通货膨胀成本
谬论
物价上升-消费者支付多-生产者得到的也多-通货膨胀本身并没有降低人们的实际购买力
1皮鞋成本
减少货币持有量的成本
当通货膨胀鼓励人们减少货币持有量时所浪费的资源
2菜单成本
改变价格的成本
通货膨胀增加了企业承担的菜单成本
3相对价格变动与资源配置不当
由于一段时期内价格只变动一次，所以通货膨胀引起的相对价格的变动比没有通货膨胀时大
因为市场经济依靠相对价格来配置稀缺资源。当通货膨胀扭曲了相对价格，消费者的政策也被扭曲，市场就不能把资源配置到最好的用途中
4通货膨胀引起的税收扭曲
几乎所有税收都扭曲了激励
通货膨胀增加了储蓄所赚到的收入的税收负担
通胀不鼓励储蓄，因为扩大了资本收益-增加了税收负担
资本收益：以高于购买价格出售一种资产所得到的利润
解决办法：税制指数化
修改税法
高通胀抑制储蓄-抑制经济的长期增长率
5混乱与不方便
货币是衡量经济交易的尺度
增加货币供给-通货膨胀-侵蚀计价单位的真实价值
通货膨胀抑制了金融市场把经济中的储蓄配置到不同类型投资中的作用
6未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意财富再分配
未预期到的通货膨胀以一种既与价值无关又与需要无关的方式在人们中重新分配财富
未预期到的物价变动在债务人和债权人之间进行财富分配
超速通货膨胀以损害大银行利益为代价使债务人变得更富有，因为减少了债务的真实价值
通货紧缩以损害债务人的利益使大银行变得更富有，因为增加了债务的真实价值
通货膨胀鼓励贷款，有利于债务人；通货紧缩有利于债权人
通货膨胀不好，通货紧缩可能更坏
费里德曼规则
通货紧缩会降低名义利率，名义利率下降引起持有货币的成本下降。持有货币的皮鞋成本会由于名义利率接近零而达到最小，这反过来要求通货紧缩等于真实利率
小且可预期的通货紧缩可能是合意的
通货紧缩经常突然而至，由于广泛的宏观经济困难而经常出现。通货紧缩-物价下降-经济中物品与服务需求减少-总需求减少-收入下降，失业增加。
尽管长期中货币政策是中性的，但在短期中它对真实变量具有重要影响。
33总供给与总需求
前言
衰退：随着经济生产的物品与服务的减少，真实GDP和收入的其他衡量指标下降，收入减少和失业增加较为缓慢/真实收入下降和失业者增加的时期
企业销售和利润减少
AD,AS曲线左移都会引起衰退，但不会使LAS曲线移动
萧条：严重的衰退
经济波动的三个关键事实
1经济波动是无规律的且不可预测的
经济中的波动称为经济周期。
2大多数宏观经济变量同时波动
真实GDP是监测经济中短期变动的一个变量，是经济活动的一个最全面的衡量指标。既衡量了某一既定时期内生产的所有最终物品与服务的价值，也衡量了经济中所有人的总收入(根据通货膨胀调整过的)
3随着产量减少，失业增加
经济波动的两个原因
总需求移动
预期物价水平下降-工资下降-成本减少-供给增加
那些影响总需求的决策者可以潜在减缓对产量的不利影响
总供给移动
滞胀
产量减少而物价上升的时期
总供给移动会引起滞胀——衰退(产量减少)与通货膨胀(物价上升)
短期总供给曲线向左-产量减少，物价上升-时间推移-工资、物价、感觉调整-右移-物价水平和产量回到原来水平
油价上涨-成本上升供给减少
根据黏性工资理论：A点B点的名义工资相同，C点的名义工资比A点高；B点真实工资比A点低，AC点的真实工资相同
用总需求和总供给描述长期增长与通货膨胀
技术
技术进步提高一个经济中生产物品与服务的能力，这种产量增加反映在长期总供给曲线右移
货币政策
美联储增加货币供给，总需求曲线右移
长期趋势是由短期波动叠加的结果。产量与物价水平的短期波动视为对持续的产量增长和通货膨胀长期趋势的背离
产量持续增长和持续通货膨胀
短期经济波动
古典经济学的假设
古典二分法
在古典世界里货币无关紧要，原因是变动是名义的，人们真正关心的东西没有改变。古典观点“货币是一层面纱”，因为名义变量是我们看到的第一件东西，因为经济变量通常用货币单位表示，但是，重要的是真实变量和决定他们的经济力量
货币中性
古典宏观经济理论:货币的供给的变动影响名义变量，而不影响真实变量
短期波动的现实性
大多数经济学家认为古典理论描述了长期世界，但并没有描述短期世界
在研究逐年的经济变动时，货币中性的假设就不再适用了
短期中，真实变量与名义变量高度相关
货币供给的变动可暂时使真实GDP背离长期趋势
总需求与总供给模型AD-AS模型
用来解释经济活动围绕其长期趋势的短期波动的影响；放弃了古典二分法和货币中性，探究真实变量(产量)与名义变量(物价水平)如何相互影响。
两个变量
真实变量：产量——用真实GDP衡量的经济中物品与劳务的产出
名义变量：物价指数——用CPI或GDP平减指数衡量的物价总水平
通过关注这两个变量的关系，我们背离了分别研究真实变量与名义变量的古典假设
总需求曲线
表示在每一种物价水平时，家庭、企业、政府和外国客户想要购买的物品与服务数量的曲线
政府采取扩张性财政政策(政府支出扩大)或货币政策-总需求曲线右上方移动
反映价格水平的变动一定幅度使国民收入或均衡支出水平变动多少
IS曲线斜率不变时，LM曲线越陡则LM移动使收入变动幅度越大-AD曲线越平缓
LM曲线斜率不变-IS曲线越平缓(即投资需求对利率变动越敏感或边际消费倾向越大)-LM曲线移动时收入变动越大-AD越平缓
总供给曲线
表示在每一种物价水平时，企业选择生产并销售的物品与服务数量的曲线
微观：市场供给需求-把资源从一个市场转向另一个市场，横轴-真实GDP；纵轴-价格；宏观：总供给需求-衡量所有市场上所有企业生产物品与服务的总量
与市场的需求和供给模型完全不同
买者与卖者的行为取决于其把资源从一个市场转移到另一个市场的能力
对于衡量所有市场所有产出的整个经济来说这是不可能的
提出解释曲线方向的宏观经济理论
将总需求与总供给结合起来分析国民收入与价格水平的决定及其变动的国民收入决定模型
总需求曲线
在任何一种既定的物价水平时经济中所有物品与服务的需求量；
为什么向右下方倾斜
即为什么物价水平变动引起物品与服务的需求量反方向运动
向右下方倾斜-在其他条件相同的情况下，经济中物价总水平的下降会增加物品与服务的需求量
Y=C+I+G+NX;假设政府支出由政策固定
财富效应C
物价水平下降-提高了货币的真实价值-消费者更富有-鼓励更多支出=物品与服务的需求量更大
利率效应I
家庭：物价水平低-为了购买需要持有的货币少-投资增加-货币持有量减少-利率下降-刺激消费支出-增加物品与服务的需求量
企业：低利率-借款容易-企业投资增加-增加了物品与服务的需求量
汇率效应NX
美国物价水平下降-美国利率下降-美元在外汇市场上的真实价值下降-美元贬值-刺激了美国净出口-增加了物品与服务需求量
假定货币供给是固定的
物价水平下降增加需求量：消费者更富有-刺激消费品需求；利率下降-增加了投资品需求；通货贬值-刺激了净出口需求
为什么需求曲线会移动
消费变动引起
在物价水平既定时，使消费者支出增加的事件(减税、股市高涨)使曲线向右移动；使消费者支出减少的事件(征税，股市低迷)-向左
投资变动引起
在物价水平既定时，使企业投资增加的事件(对未来的乐观、由于货币供给增加引起的利率下降)-向右移
政府购买引起
政府对物品与服务的增加(增加对国防或高速公路建设的支出)-右移
净出口引起
在物价水平既定时-增加对净出口支出的事件(国外经济繁荣引起汇率下降的投机)-右移
总供给曲线
在任何一既定的物价水平时企业生产并销售的物品与服务总量；
为什么长期垂直
在长期中，一个经济的物品与服务生产(真实GDP)取决于它的劳动、资本、自然资源的供给、以及可得到的用于把这些生产要素变为物品与服务的技术
物价水平并不是影响真实GDP的长期决定因素；在长期中，经济的劳动、资本、自然资源、技术决定了物品与服务的总供给量，且无论物价水平如何变动，供给量相同
垂直的长期总供给曲线是古典二分法与货币中性的图形表示
在长期中，合理假设是工资和价格具有伸缩性，人们不会为相对价格迷惑在长期中，物价水平=预期水平，AS曲线垂直
为什么长期会移动
自然产出水平：一个经济在长期中当失业处于其正常率时达到的物品与服务的生产水平
自然产量率是经济在长期中所趋向的生产水平，有时称为潜在产量或充分就业产量，表示经济长期中生产的物品与服务量；经济中任何改变资产产量增长率的变动都会使长期供给曲线移动
劳动变动引起
工人数量增加-供给增加-右移
移民
最低工资法
资本变动引起
资本存量增加-生产率提高-增加供给-右
自然资源变动引起
新矿藏发现/重要自然资源的进口-供给增加-右
技术知识变动引起
技术知识进步/开放国际贸易-右
经济力量
eg:人口和生产率
为什么短期向右上方倾斜
短期，经济中物价水平上升增加供给
黏性工资理论
短期总供给向右上方倾斜是因为名义工资对经济变动的调整缓慢/工作在短期是“黏性”的
未预料到的低物价水平暂时增加了实际工资-企业减少雇佣工人和产量
在某种程度上，名义工资调整缓慢是由于工人和企业签订了固定名义工资的长期合同，也可能是由于影响工资确定的社会规范和公正的观念变的缓慢
经济衰退，因为物价水平下降，真实工资过高，企业少雇人-名义工资调整-真实工资下降-企业雇人增加-长期均衡
物价水平大于预期：企业收入增加-产量增加-供给增加-利润增加 -劳动成本不变-雇佣工人增加
增加产量
物价水平小于预期：利润下降-劳动成本不变-少雇用工人-企业减少供给-随着时间推移-劳动合同到期-谈判-工人可能接受较低工资，物价下降-就业与生产仍低于长期水平
低物价水平增加真实工资-减少工人-减少产量
简言之，短期右上是因为名义工资是基于预期物价确定的，当实际物价水平结果不同于预期时，名义工资并不会对此有反应
黏性价格理论
一些物品与服务的价格对经济状况变动的调整也是缓慢的，因为菜单成本
低物价水平-企业的商品价格高于合理水平-抑制销售-减少生产
低物价水平-降低生产与服务价格滞后-销售减少-减少生产和就业
eg；如果企业能迅速调整价格，且价格黏性是短期右上倾斜的唯一原因，那么此时价格完全有弹性-垂直；价格不能完全调整-水平
错觉理论
物价总水平的变动会暂时误导供给者对自己出售产品的个别市场发生事情的看法
较低的物价水平-企业认为自己相对价格下降-供给者减少物品与服务供给量
产量的供给量=自然产出水平+a(实际物价水平-预期物价水平) Y=Yn+a(P- PE)
强调可能只是暂时的问题，随着时间推移，名义工资和结构将变的没有黏性，并对相对价格的错觉也将得到纠正。
当实际物价水平背离人们预期的物价水平时，短期产量就背离自然产出水平
为什么短期会移动
要考虑使长期总供给曲线移动的所有变量
劳动、资本、自然资源、技术
预期物价水平变动引起
预期物价水平下降，右移动
用总需求和总供给来描述长期增长与通货膨胀
技术进步
增加货币供给
34货币政策和财政政策对总需求的影响
货币政策
需求曲线向右下倾斜原因
财富效应
物价水平下降-家庭持有货币的真实价值提高-刺激消费-增加物品与服务的需求量
利率效应
物价水平下降-减少货币持有量-贷出-利率下降-刺激投资-增加需求
最重要的
汇率效应
物价水平下降-利率下降-国外投资增加-外汇市场上货币贬值-国内物品价格下降-净出口支出增加-增加物品与服务需求
较高的物价水平增加了货币需求-引起较高利率-减少了物品与服务的需求量
总需求曲线向右下方倾斜
较高的物价水平增加了货币需求
较高的货币需求引起了较高的利率
较高的利率减少了物品与劳务的需求量
流动性偏好理论
货币市场均衡
凯恩斯的理论，认为利率的调整使货币供给与货币需求平衡。假设预期的通货膨胀率不变。
在一个既定的物价水平时物品与服务的需求量的变动，总需求曲线移动
说明一个重要原理：既可以根据货币供给，也可以根据利率来描述货币政策
解释实际货币余额供给与需求如何决定利率
总需求曲线向右下方倾斜
较高的物价增加货币需求
增加货币需求导致较高利率
对于一个固定的货币供给，为了使货币供需均衡，利率必然上升
较高利率减少了物品与劳务需求
货币供给
货币由央行控制，央行通过公开市场操作，准备金率、贴现率来改变货币供给。
假设央行直接控制货币供给即经济中的货币供给量固定在央行设定的水平上，所以货币供给不取决于经济变量，特别是不取决与利率
货币需求
货币是最具流动性的资产，货币的流动性解释了货币需求，因为货币可以用于购买物品与服务。
物价上升-货币贬值-较多的货币交换一种物品或服务-人们选择持有更多货币-货币需求MD增加-利率上升-投资减少-GDP下降
利率是持有货币的机会成本。利率上升增加了持有货币成本，货币需求量减少
货币市场和总需求
货币供给减少引起较高利率，减少了物品与劳务需求量
货币供给的变动
货币供给增加-曲线右移-货币需求曲线不动-为了平衡-利率下降-借款成本和储蓄收益减少-投资增加；储蓄减少-GDP增加
货币供给增加-利率下降-既定物价水平时物品与服务需求量增加-总需求曲线右移
美联储政策中利率目标的作用
联邦储蓄通过联邦基金利率(银行相互之间对短期贷款收取的利率)来设定目标
理由：难以非常准确地衡量货币供给；货币需求一直在波动。把联邦基金利率作为目标，通过调整相应的货币供给调整每天的货币需求变动
为了降低联邦基金利率-购买政府债券-货币供给增加-均衡利率下降
扩张性货币政策
增加货币供给来扩大需求，降低利率，使家庭减少储蓄，刺激企业和家庭消费和投资支出
财政政策
概念
政府决策者对政府支出和税收水平的确定
政府购买的变动
决策者改变货币供给或税收水平时，通过影响企业或家庭的支出决策间接使AD移动；改变物品与服务的购买时，直接影响
乘数效应
当扩张性财政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总需求的额外变动
即政府支出的一美元可以增加的物品与服务的需求大于一美元
适用于改变GDP中任何一个组成部分；小的变动会最终对总需求产生较大的影响，从而对经济中物品与服务的生产产生较大影响
说明经济可以把支出变动的影响扩大多少
投资加速数：来自投资需求的正反馈。较高的政府需求刺激了较高的投资品需求
支出乘数公式：乘数=1/(1-MPC)
边际消费倾斜MPC：家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比列
MPC越大-消费对收入的变动的反应越大-乘数越大
挤出效应
当扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了投资支出时所引起的总需求减少
税收变动
引起总需求变动的幅度也手乘数效应和挤出效应影响
政府减税或政府购买增加-刺激消费支出-收入和利润增加-刺激了消费支出——乘数效应
因为高收入引起高消费
边际消费倾向越大，乘数越大
乘数=1/1-MPC
较高收入引起较高货币需求-利率提高-减少投资支出——挤出效应
央行保持货币供给不变，允许利率调整-存在挤出效应
其他重要因素：家庭对税收是持久变动还是暂时变动的感觉
预期减税是持久的-经济实力增强-增加支出
预期减税是暂时的-增加少量支出
积极财政政策的手段
改变政府购买水平
总支出不足，失业增加时，政府扩大对商品和劳务的需求，提高购买水平，抑制衰退
改变政府转移支付水平
总支出不足，失业持续增加时政府要增加社会福利费用，提高转移支付水平
改变税率
总支出不足，失业增加时政府减税，给公众留一些可支配收入
运用政策稳定经济
支持积极稳定政策论
政府提高税收-总需求减少-短期抑制生产和就业-央行增加货币供给-货币扩张-利率下降-投资增加-扩大总需求
反对积极稳定货币论
政策对经济的影响有相当长的时滞，央行不应该试图对经济做出微调。
自动稳定器
当经济进入衰退时，决策者不必采取任何有意的行动就可以刺激总需求的财政政策变动
政府税收的自动变化
自动调整税制
经济衰退-税收减少-刺激总需求-降低经济波动程度
政府支出的自动变化
财政转移支付的自动增减
经济衰退-工人被解雇-收入补贴增加-维持就业-刺激总需求
农产品价格维持制度
经济衰退-税收减少-政府支出增加-政府预算向赤字发展
政策实施的时滞使政策作为短期稳定工具的作用不大
35通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍
菲利普斯曲线
概念
一条表示通货膨胀与失业之间短期权衡取舍的曲线。纵轴通货膨胀率，横轴失业率
短期，总需求上升-产出增加-物价上升-通货膨胀上升-失业下降
由来
1958菲利普斯说明了低失业的年份往往有高通货膨胀，因为低失业与高需求相关，高需求带来工资与物价上升的压力，(考察通货膨胀根据的是名义工资而不是物价。)
总需求、总供给
菲利普斯曲线说明，短期中出现的通货膨胀与失业的组合是由于总需求的移动使经济沿着短期总供给曲线变动
在短期中，物品与服务总需求增加引起产量增加、物价总水平上升。产量越多，就业越多、失业率越低
总需求变动在短期中使通货膨胀和失业反方向变动
菲利普斯曲线向决策者提供了一个通货膨胀与失业组合的菜单
曲线移动：预期的作用
长期菲利普斯曲线
长期中通货膨胀与失业不存在权衡取舍。货币供给的增长决定通货膨胀率，无论通货膨胀率如何，失业率都趋于自然失业率-垂直
在长期中，失业并不取决于货币量增长和通货膨胀。意味着货币政策只影响名义变量(物价水平和通货膨胀率)，不影响真实变量(产量与失业)
实际通货膨胀=预期通货膨胀，失业=自然失业率水平
更快地扩大总需求将引起更高的通胀，失业没有减少
本质是古典货币中性思想的一种表述
降低自然失业率的政策变动会使长期菲利普斯曲线向左移动
短期菲利普斯曲线
失业率=自然失业率-a(实际通货膨胀-预期通货膨胀)
意味着并不存在稳定的短期菲利普斯曲线，每条短期曲线反映了某个特定的预期通货膨胀率。当预期通货膨胀变动时，短期曲线就移动。
自然率假说的自然实验
认为无论通胀率如何，失业最终都要回到其正常率或自然率的观点
预期通货膨胀是解释为什么短期中存在通货膨胀与失业之间的权衡取舍而长期中不存在的一个重要变量，短期权衡取舍消失的速度取决于人们调整其通货膨胀预期的速度
曲线移动：供给冲击
直接改变企业的成本和价格，使经济中的总供给曲线移动，进而使菲利普斯曲线移动的事件
成本增加-减少在物价水平既定时物品与服务的供给量-供给曲线左移-产量减少-物价水平上升-滞胀-就业减少-失业增加
预期的通货膨胀衡量人们预期物价总水平的变动幅度
短期中，美联储把预期的通货膨胀作为确定的，货币供给改变，总需求曲线移动
降低通货膨胀的代价
牺牲率
在通货膨胀减少的一个百分点的过程中，每年产量损失的百分点数。
美联储降低货币供给增长率-紧缩总需求-企业生产的物品与服务减少-失业增加
A(自然失业率高通货膨胀率)紧缩的性政策使经济沿着短期菲利普斯曲线向下移到B(高失业率低通货膨胀率)预期的通货膨胀下降(人们接受低物价水平，企业成本下降，产出上升，失业减少)-曲线左移到C(自然失业率低通货膨胀率)
一个国家要降低通货膨胀，就要忍受一个高失业和低产量的时期
萨金特：实际上，在最极端的情况下，牺牲率可以为零
政府做出了低通货膨胀政策的可信承诺
人们的理性使他们立即降低了其通货膨胀预期
短期曲线向下移动-经济很快低通货膨胀，无需付出暂时高失业和低产量的代价
通货膨胀每减少一个百分点，每年必须牺牲的产量为5%
理性预期与无代价的反通货膨胀的可能性
理性预期
当人们预测未来时，可以充分运用他们所拥有的全部信息，包括有关政府政策的信息的理论
当经济政策改变时，人们会相应地调整他们的通货膨胀预期
沃尔克的反通货膨胀
以高失业为代价
反通货膨胀的代价取决于通货膨胀预期下降的速度
一些经济学家认为：可信任的低通货膨胀承诺可以通过引起预期的迅速调整而降低反通货膨胀的代价。
格林斯潘时代
金融危机期间的菲利普斯曲线