congtango结构和back下的上涨区别

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congtango结构和 back下的上涨区别

• 低位contango上涨
  • 涨到高位变back，然后再跌回低位contango， 说明只是投机需求推动上涨，只是库存转移， 没有真实消耗，上涨难以维持最后再下来。
• back结构下的上涨
  • 供需偏紧，持续低库存甚至有缺口， 这种结构才能维持，往往是现货牛市。 上游低库存高利润，供需错配。这种 再临近交割的时候，资金容易利用低 库存+大贴水，去增仓搞软逼仓。
• 举例纯碱2301合约
  • 只要碱厂不累库，back结构就继续维持， 通常现货价格就是盘面价格的顶。