《这样做，迈出养老投资第一步》：手把手教你做好养老规划

兴证全球基金集结过往养老投资研究，推出养老投资新书《这样做，迈出养老投资第一步》，这本书解读了当前国家养老金及个人养老金制度，给出五步退休规划锦囊。

事情越大，越早规划

老龄化

全球正快速进入老龄化社会，它对社会的各个方面都产生了影响——工作、生活、家庭，概莫能外。

制度

2022年，国家正式出台《个人养老金实施办法》，开启个人养老金时代，越来越多人关注养老问题。

养老

养老并不仅针对老年人，年轻职场人士也应提早规划，养老投资是立足当下，为自己及家人的退休生活做出长远规划。

为什么要提早规划养老？

百岁人生，今日已来

“教育-工作-退休”的三阶段人生，需要在更长的人生中以更灵活的方式积累财富、学识、情感等有形与无形资产。

规划，从今日开始

若想从容退休，需要制定专属的个人养老规划方案。

五步退休规划锦囊

步骤一：明确目标

清晰知道自己想过什么样的老年生活

步骤二：算一算

算核算自己能领取多少退休金

步骤三：核一核

资产核算，退休前需要准备多少资产

步骤四：盘一盘

盘点自己现资产和未来收入

步骤五：选择

根据自己的收益风险目标，选择合适的产品。

养老，关乎你我每一位

百岁人生

加长版的人生是怎样的体验？

25岁开始工作到60岁退休，你的养老金是否也有40年的续航？

或许，你会在70岁时重新开始投简历、找工作？

或许，你会在退休后重新开始学习？

老年时代的你是否会困扰于每况愈下的体能？

又是否会维持一份令你身心愉悦的社会关系？

从 20+ 到 50+ ，你将面临怎么样的养老问题？

20+

与“老”还有较远的时间，但一些人早已开始关注自己的养老问题、如何攒钱和投资 。

30+

关注问题更具体，关心自己理想中的生活方式——在哪儿养老？如何养老？怎么养老？

40+

对养老规划和行动最充足，其中的一些人尚未完成充分的养老准备，但都在为之努力。

50+

较为笃定，目前的环境下做好了相应准备，开始关注退休后具体生活方式和收支明细。

关于理想退休生活

爱好

朋友

金钱

健康

活到100岁，盘活多种人生资产

“三阶段人生”失效

如活到100岁，将每月10%收入存起来，退休年龄会是80多岁

希望退休后拿到最终薪水的一半（养老金替代率为50%）

“教育-工作-退休”是多数人的状态，面对百岁人生可能行不通

在更长的时间维度下，盘活人生的无形资产

生产资产：知识、技能等。

活力资产：健康、积极的家庭关系和友谊等。

转型资产：自我认知、接触不同网络的能力，对新经历的开放态度等。

为人生设计模块，以灵活的方式积累有形和无形资产

除了教育、工作、退休之外，人生还可以设计一些新模块，如全职再教育、探险期、创业期、斜杠期等。

也可在某段时间过“斜杠生活”，把更长的人生在不同模块之间切换过渡。

建立更前瞻的账务计划，成为对自己更有耐心的投资者

努力提高金融知识水平。重视股票投资，并学会管理分散投资组合。

坚持一项长线投资计划，财务决策自动化（定期储蓄，定期投资等）。

你的养老生活幸福吗？，这几个指标或许可以给你一些答案

替代率

领取的养老金与退休前工资收入的比值，数值越高，越能体现社会养老金保障程度高。

赡养率

（老龄人口+未成年人口）/劳动力人口。数值越大，劳动力人均承担的抚养负担越重。

缴费率

个人或企业缴纳养老保险占工资的比例。

关于经济，有美好，也有担忧

银发经济

银发经济一词是指与养老相关的产业经济。

养老房产、养老机构、养老旅游、养老器材、养老婚庆

老年疾病

随着老龄化，更多的老龄病也将伴随出现

面临医疗负担时，家庭和经济体的教育 、消费、储蓄等需求都会被弱化。

个人养老准备，不只关乎你个人

传导机制

养老基金积累--长期资本增加--储蓄增加-投资增加--产出增加--经济增长

个人准备的养老储蓄将助力经济的发展，也将为每个人自身生活的改善带来正向反馈。

家庭依赖

老龄化社会中，养老金水平将更依赖于家庭的整体收入情况。

现收现付制（DB），基金积累制（DC）

现收现付制 DefinedBenefit,DB

现收现付制 DefinedBenefit,DB

收益确定型模式，退休后每期领取的养老金数量是确定的。

缴付方式

缴费确定型模式，为退休计划每期缴费的金额是确定的

在职群体为上一代人支付养老金

管理方式

个人在职期间积累自己的养老金

对个人收入水平影响较为稳定，由管理者承担风险，可减少老年贫困

优势

由个人主导，与企业无关，缴费公平，比较适合于老龄化社会

可能难以平衡代际、代内公平问题

缺点

容易受个人决策及市场风险的影响

美国401（k）计划的历史起源

1963年

美国斯图特贝克汽车制造厂因长期亏损而关闭，5000名工人下岗，加上2000名已退休工人，7000人无法得到原来的养老金给付待遇。

1974年

斯图特贝克汽车制造厂破产事件在引起强烈社会反响。1974年，美国出台《退休金保障法》，成为美国雇员福利时至今日的法律保障。

1978年

美国《国内税收法》新增的401（k）项目通过，条款允许企业采用DC计划向雇员提供退休福利，企业雇主给雇员缴养老金时，缴费能够在税前扣除。

至今

经近50年发展，以401（k）为代表的基金积累制企业养老计划总规模已经赶超了原现收现付制度的养老金计划。成为美国养老金体系中最重要的部分。

养老金制度三支柱模型

国家强制公共养老金

政府强制实施的公共养老计划，由政府提供最基本的养老保障。资金管理通常采用现收现付制，由当期工作人口支持退休人口。

代表：美国联邦社保基金（OASDI）计划。覆盖全美96%的就业人口，是美国老年人生活保障的第一来源。

职业养老金计划

由所在企业和个人共同缴费，通常资金管理也采用基金积累制。这类计划在不少国家已成为养老保障体系的主体部分。

代表：美国企业养老金。近50年其中的DB计划逐渐转为DC计划，也以401（k）计划最为普遍，规划达到70%且逐年提升。

个人养老储蓄计划

由个人自愿缴费参与，且采用基金积累制，不少国家给予一定税收优惠政策。

代表：美国个人退休账户（IRA），由政府通过税收优惠政策发起，个人自愿建立的补充养老金计划。账户内的资金和收益不能转移，退休后才能使用，相当于强制储蓄养老。

我国三支柱养老金体系基本框架结构

政府主导公共养老金

法律强制的城镇职工基本养老保险和自愿缴纳的城乡居民基本养老保险。

前者是常说的五险一金中的养老保险金，后者的参保人员主要为城镇非从业居民和农村居民。

企事业单位发起

企事业单位发起，由商业机构运作的职业养老金

包括企业年金和事业单位发起的职业年金。

个人养老金

居民个人自愿购买的个人养老金

包括可以进行税务递延或税务减免的“税惠型养老保险”，还有一般的非税惠型养老金和养老目标基金等。

退休养老金组成

退休养老金 = 基础养老金 + 个人账户养老金 + 过渡性养老金

基础养老金=（上年度全市职工月平均工资 + 本人指数化月平均缴费工资 ) ÷2x(缴费年限x 1%+ 剩余缴费月数 x 0.083%)

个人账户养老金月标准：个人账户储存额 / 给定计发月数 (实际终身发放)

提前准备的退休生活中四种基础的开支类型

开支类型

适合资金类型

资金管理要求

来源

衣食住行

必要开支现金

流动性/稳定性

社保/个人储蓄

不时之需

资金储蓄

流动性

储蓄资金

享受生活

金融资产

长期性和收益

长期资产

医疗护理

金融资产

长期性/稳定性

保障性的投资

养儿防老？以房养老？国家养老？

养儿防老

进入21世纪后，计划生育政策下的独生子女这一代成为社会主力军。

一对年轻的夫妻需要赡养4位父辈老人，且人口老龄化下父辈通常还有祖辈要赡养，承担着“上有老下有小”的压力。

以房养老

在“房住不炒”的政策大背景下，房价已经告别了高增长时代，希望通过价差换取长期回报已不太可行。

全球经济数据网统计了10个一、二线城市的年化租金收益率，几乎都在2%以下，没有跑赢CPI。

国家养老

目前国家基本养老保险储备是相对充足的，但国家养老保险主要采用了现收现付制，由当期在职人员缴纳支付给上一代退休人口。

主要满足于当期的社会再分配功能，因此基金无须过多储备。但可能出现收支无法匹配的情况。

什么是个人养老金

定义

个人养老金是指有政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度，是多层次、多支柱养老保险体系的重要组成部分。

个人账户

政府鼓励个人向专门的账户进行缴费，个人依据自身风险收益特征，选择相应的、符合条件的养老金融产品进行投资，以积累养老金资产的制度安排。

适用人群

主要指向灵活就业群体，也可以包括具有经济能力的企业职工。

运作模式

通常采用个人自愿参加、基金积累制的形式，通过市场化投资保值增值。

缴费环节

个人向个人养老金资金账户的缴费，12000元 /年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除。

投资环节

计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税。

领取环节

个人领取的个人养老金，不并入综合所得，单独按照 3% 的税率计算缴纳个人所得税。

个人养老金账户的特点

参加人群

中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者。

缴纳上限

每人年养老金缴费上限为12000元。未来可根据实际情况适时调整缴费额度上限。

基金积累制

实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累制。

税收政策

投资收益暂不征税；领取的老金，不并入综合所得，单独按最低税档3%计算缴纳个人所得税。

投资产品

可自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品，自主选择投资类型和金额。

鼓励长期

鼓励长期缴纳与长期领取

可按月、分次或者按年度缴费;可以按照基本养老保险确定的计发月数或自主选择，逐月领取，领完为止；或者按照自己确定的固定额度逐月领取，领完为止。

社保基金是如何进行投资的？

着眼长远目标

资金的长期性、稳定性是投资的首要前担，社保基金将长期投资、价值投资和责任投资明确在理念中。有媒体统计，社保基金连续持有8年的股票有24只。

资产配置理念

银行存款和国债投资比列不低于50%；企业债、金融债不高于10%；基金、股票不高于40%。这种混合型配置要求能够有效控制市场风险。

发挥市场力量

社保基金中委托外部专业投资机构的资金占比高达65%，基金公司是其中最主要的承载主体，占七成左右。

养老资产怎么配置？谈谈生命周期投资法

从整个生命周期来看，一个人的总资产其实包含了他手里的现有资产，以及未来的收入。人生资产的理论是，分散投资不仅是关于资产类别的分散，通过拉长时间来分散风险也是非常重要的。

个人养老金投资常见金融品种有哪些？

银行养老产品

储蓄存款、理财产品一操作便利、稳健保值

主要分为养老储蓄产品和养老理财产品。其中养老储蓄产品以“整存月取”的年金形式为：一次存入一笔资金，之后每月自动获取约定金额。

除养老，银行也会基于投资者自身的特殊性，提供对应的养老服务金融。

保险养老产品

产品设计成熟，注重保障功能

主要产品包括:商业养老年金保险、个人税延商业养老保险、专属商业养老保险、个人养老保障管理产品。

缴费方式灵活、领取期限较长、领取金额相对较高，更为契合养老需求。

基金养老产品

中国养老目标基金已运作 4 年，均为 FOF 的形式。

目标风险型:根据特定的风险设定来决定不同风险资产的配置比例。

目标日期型:以投资者退休日期为目标，根据不同投资者生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。

中国个人养老主要产品的优势

金融行业

核心优势

产品类型

产品特色

银行

操作便利 稳健保值

储蓄存款 理财产品

储蓄存款：保本保息 理财产品：产品表现较为稳健，也同样较为便捷

保险

产品设计成熟 注重保障功能

商业养老年金保险 税延商业养老保险 专属商业养老保险

前两者为收益确定型，后者为保本保收益型，大型保险公司有较全面的养老服务场景。

基金

专业投资能力 强调增值功能

目标风险基金 目标日期基金

更注重专业投资优势，可根据自身的投资风格偏好或退休日期选择。

什么是养老目标FOF？有什么优点？

养老目标FOF

就是投资于基金的基金产品，本质是让专业人士进行基金配置的一站式解决方案

专业选好基

解决“选基难、择时难”的问题。

FOF 投资团队会采用一套完备的投研体系，借助多人专业研究团队的力量跟踪研究全市场产品，帮助投资者专业地挑选基金。

减小波动

FOF可以在不降低预期收益的情况下减小波动，为投资者构建风险收益性价比更高的基金组合。

投资机会

FOF能更好地把握住基金折价机会、低风险投资机会、QDII(合格境内机构投资者 )基金等的投资机会等。

《这样做，迈出养老投资第一步》

绘图：花漾春天 软件：MindMaster 书籍：《这样做，迈出养老投资第一步》